Camboja quer aprovar regras para criptoativos até o fim de 2026 enquanto redes de golpes deixam os complexos

Um acerto de contas regulatório após as operações

Camboja pretende aprovar uma lei sobre ativos virtuais até o fim de 2026. Em 13 de novembro, a presidente do banco central, Chea Serey, reconheceu que a decisão anterior do país de manter as criptomoedas fora de um mercado público regulado deu espaço para a atuação de criminosos.

A declaração vem enquanto atividades financeiras ligadas ao setor de cassinos cambojano continuam, apesar de operações de grande escala. A empresa de análise de blockchain TRM Labs atribuiu cerca de US$ 1,07 bilhão em recebimentos de criptomoedas a 34 cassinos de Sihanoukville entre janeiro e o início de setembro de 2026. Quase dois terços do valor foram para cassinos ligados a redes sujeitas a sanções, segundo o International Crisis Group.

Chea Serey, presidente do Banco Nacional do Camboja desde 2023, descreveu a política anterior e suas consequências:

O Camboja, no início, optou por não regulamentar e, na verdade, por não permitir que isso fosse negociado publicamente.

Isso, de certa forma, também permitiu que esses maus atores usassem o espaço das criptomoedas para realizar muitas atividades. Então, agora, fica a lição.

O desafio do Camboja vai além das criptomoedas. As autoridades fecharam grandes complexos, congelaram bens e deportaram milhares de estrangeiros, mas recrutadores, administradores e intermediários financeiros continuam oferecendo serviços que permitem que operações de fraude recomecem em imóveis menores ou em outro país.

Para quem é alvo de falsos investimentos, importa menos onde fica o escritório do que saber se as autoridades conseguem interromper os pagamentos. Para as pessoas traficadas para trabalhar nesses locais, escapar traz necessidades imediatas de abrigo, documentos e uma viagem segura de volta para casa.

O que o Camboja pretende regulamentar

O Banco Nacional do Camboja e o Regulador de Valores Mobiliários do Camboja divulgaram uma declaração conjunta em 23 de setembro, estabelecendo princípios para a supervisão de ativos virtuais e prestadores de serviços. Ativos virtuais são representações digitais de valor, incluindo criptomoedas, que podem ser transferidas ou negociadas eletronicamente.

A declaração apontou a emissão, o câmbio, a negociação e a custódia desses ativos como prioridades regulatórias. Custódia significa manter ativos ou controlar as chaves digitais necessárias para acessá-los em nome de outra pessoa.

Sou Socheat, diretor-geral do regulador de valores mobiliários, disse que o governo estava elaborando uma legislação sobre a gestão de ativos digitais. Em seguida, Chea Serey estabeleceu como meta aprová-la até o fim de dezembro de 2026. O escopo da lei, os requisitos de licenciamento e os mecanismos de fiscalização ainda não foram detalhados publicamente.

Em 2018, o Camboja já havia emitido alertas por meio do banco central, do regulador de valores mobiliários e da polícia nacional, afirmando que atividades com criptomoedas realizadas sem autorização poderiam ser punidas por lei. A mudança de política aponta para um marco de supervisão mais claro para um setor que continuou operando apesar das restrições.

A declaração de setembro listou entre os riscos a fraude, as fortes oscilações de preços, a lavagem de dinheiro, o financiamento do terrorismo, a evasão de sanções e de impostos e o cibercrime. Também mencionou possíveis benefícios de atividades regulamentadas, como maior transparência financeira e ampliação do acesso a serviços financeiros, no âmbito do marco da economia digital do Camboja para 2021 a 2035 e da política de tecnologia financeira para 2023 a 2028.

Os reguladores excluíram prestadores que fornecem apenas infraestrutura de rede, como computação em nuvem ou validação de transações, sem oferecer diretamente aos clientes serviços de negociação, investimento ou pagamento. Também afirmaram que ativos digitais não são moeda de curso legal nem têm garantia do governo ou do banco central. Moeda de curso legal é aquela oficialmente reconhecida para o pagamento de dívidas.

Quanto a repressão mudou?

O ministro sênior Chhay Sinarith, que supervisiona a comissão cambojana de combate a golpes viabilizados por tecnologia, disse a diplomatas em agosto que não restavam complexos de golpes online. Os números apresentados abrangiam 624 locais suspeitos revistados entre julho de 2025 e 20 de agosto de 2026, quase 30 mil pessoas detidas, 58.266 estrangeiros deportados, 27 licenças de cassino revogadas ou suspensas e 15 autoridades e policiais presos.

Em uma coletiva de 6 de novembro, as autoridades divulgaram os totais até 31 de outubro: 972 locais visados, 568 processos preparados e 5.032 suspeitos indiciados e mantidos em prisão preventiva. Também informaram que 23.760 estrangeiros haviam sido repatriados, em comparação com os 58.266 deportados citados em agosto. As duas coletivas usaram categorias diferentes, sem explicar como os números se relacionam.

O Camboja informou ter congelado mais de US$ 300 milhões em contas bancárias durante a campanha nacional, além de imóveis e outros bens no valor de centenas de milhões de dólares. Autoridades também disseram ter revogado 18 licenças de cassino ligadas à rede Prince Group e suspendido outras 10 no ano anterior.

As principais medidas se estenderam por mais de um ano:

• Julho de 2025: o Camboja lançou sua campanha nacional contra os complexos de golpes.
• 23 de abril de 2026: os Estados Unidos sancionaram o senador Kok An e 28 pessoas e entidades de sua rede.
• Agosto de 2026: autoridades cambojanas declararam que os grandes complexos de golpes haviam sido eliminados.
• 23 de setembro de 2026: reguladores financeiros divulgaram sua declaração conjunta sobre ativos virtuais.
• 6 de novembro de 2026: as autoridades anunciaram novos congelamentos de recursos, medidas contra licenças de cassino e processos judiciais.
• 13 de novembro de 2026: Chea Serey reconheceu falhas na política para criptomoedas e apresentou a meta para a legislação.

Prédios vazios, serviços criminosos em atividade

O ensaio fotográfico sobre Sihanoukville do International Crisis Group, publicado em 11 de novembro, documentou o fechamento de muitos estabelecimentos no distrito de China Town, na cidade costeira. Torres que antes abrigavam escritórios e trabalhadores estavam vazias, e alguns imóveis tinham sido lacrados por ordem judicial.

Chhay Sinarith também reconheceu que grupos criminosos estavam migrando para pensões, condomínios, casas alugadas, veículos e cafeterias. Operações menores podem distribuir trabalhadores por imóveis residenciais e comerciais comuns, em vez de concentrá-los atrás dos muros de um único complexo.

O Crisis Group encontrou anúncios ativos de serviços úteis para essas operações: telefones vendidos em grandes quantidades, troca de criptomoedas por dinheiro em espécie, intermediários para obtenção de documentos e programas para plataformas falsas de investimento. Um fornecedor oferecia um programa para fraudes para compra ou em um acordo que lhe daria uma parte dos lucros.

A infraestrutura física de Sihanoukville já passou de um negócio ilícito para outro. A proibição do jogo online pelo Camboja em 2019, seguida pelo colapso das viagens durante a pandemia de COVID-19, deixou imóveis disponíveis para quadrilhas de fraude. Com os complexos vazios, a cidade tem agora mais um grande estoque de imóveis em busca de ocupantes.

As estimativas sobre a força de trabalho do setor variam. O Crisis Group calculou que, no auge, cerca de 100 mil pessoas estavam alojadas nos complexos cambojanos, enquanto uma estimativa de uma organização não governamental citada pelo Departamento de Estado dos EUA contabilizou pelo menos 150 mil trabalhadores cambojanos e estrangeiros em pelo menos 350 complexos. Ambas as estimativas apontam para um negócio que depende de recrutamento, alojamento, segurança e amplos serviços financeiros.

Rastrear o dinheiro por cassinos e bancos

O anúncio das sanções contra Kok An feito pelo Departamento do Tesouro dos EUA em 23 de abril descreveu uma rede que se estendia por proprietários de imóveis, operadores de cassinos, prestadores de segurança e instituições financeiras. Segundo as acusações do Tesouro, a Crown Resorts, de Kok An, fornecia imóveis usados em golpes em Poipet, Sihanoukville, Bavet e outros locais, enquanto seu conglomerado Anco Brothers fornecia serviços e pessoal.

A medida também teve como alvo Rithy Raksmei e o K99 Group, além de empresas associadas a Aik Paung e Sai Aung Linn, incluindo o Xihu Resort Hotel e o Heng Feng Cambodia Bank. As sanções dos EUA bloqueiam bens abrangidos pela medida sob jurisdição americana e, em geral, proíbem que pessoas dos EUA realizem transações envolvendo esses bens.

O banco central do Camboja revogou a licença do Heng Feng Cambodia Bank e o colocou em liquidação em 3 de agosto. O comunicado citou o cumprimento das leis e regulamentações vigentes, sem especificar o motivo. Liquidação é o processo de encerrar uma empresa e tratar de seus ativos e passivos.

O Crisis Group documentou que hotéis e cassinos ligados aos proprietários do banco continuaram em funcionamento. A TRM Labs atribuiu US$ 184 milhões em recebimentos de criptomoedas às carteiras do cassino Xihu entre as sanções de abril e o início de setembro. Esses números mostram por que supervisionar uma única instituição licenciada alcança apenas parte de uma rede que opera por meio de vários tipos de negócio.

O Tesouro também descreveu uma operação de lavagem de dinheiro nos Estados Unidos que movimentou mais de US$ 73 milhões em recursos de vítimas em 2024. Pelo menos US$ 1,3 milhão foi transferido para contas bancárias cambojanas de Luo Hong, a quem o Tesouro vinculou à rede do cassino Bolai e de complexos de golpes.

O relatório sobre centros de golpes do Serviço de Pesquisa do Congresso dos EUA, publicado em 30 de setembro, situa esses casos em um contexto mais amplo de ações americanas contra o Huione Group, o Prince Group e Chen Zhi, incluindo uma ação de confisco de criptomoedas avaliada, segundo relatos, em US$ 15 bilhões. Uma ação de confisco pede que um tribunal transfira ao governo bens que, segundo a acusação, estão ligados a crimes.

Recrutadores levam o negócio para além das fronteiras

O analista de segurança cambojano Moses Ngeth analisou 4.991 anúncios de recrutamento publicados no Telegram entre 2023 e 2026 para seu estudo Cutting the Grass, not the Root. Anúncios ligados ao Camboja continuavam sendo publicados no fim de outubro, dois meses após a declaração de que os complexos haviam fechado.

As vagas iam desde encontrar possíveis vítimas na internet até administrar equipes, traduzir mensagens e movimentar dinheiro. O termo comum de recrutamento "add contact" (adicionar contato) se referia a abordar pessoas que poderiam depois ser atraídas para um golpe, com remuneração anunciada de até US$ 750 por mês.

Mina Chiang, fundadora e diretora da Humanity Research Consultancy, disse que trabalhadores experientes estavam anunciando os idiomas que falavam, os mercados que haviam visado e as equipes que haviam administrado. Ela explicou como essa experiência se desloca:

Em vez de desaparecerem após uma operação policial, gestores e trabalhadores experientes procuram ativamente o próximo empregador, enquanto as quadrilhas continuam recrutando para novos locais. O conhecimento, as habilidades e os sistemas de gestão acompanham essas pessoas, tornando o setor altamente resiliente.

A polícia vietnamita deu um exemplo concreto em outubro, ao indiciar 88 estrangeiros e um cidadão vietnamita por uma operação na província de Thanh Hoa. Os investigadores disseram que o grupo alugou um hotel a partir de junho de 2026 e transportou equipamentos e dados do Camboja. A polícia estimou as perdas das vítimas em 50 bilhões de dongs, quase US$ 2 milhões.

As autoridades disseram que entre os acusados havia cidadãos chineses, 28 indianos, nove cambojanos, um malaio e um cidadão de Mianmar. Vinte e dois haviam entrado ilegalmente no Vietnã e 21 não tinham passaporte. O investigador vietnamita Ngo Minh Hieu estimou que um grupo poderia montar uma operação com 15 pessoas por menos de US$ 4 mil, comprando equipamentos e serviços criminosos já disponíveis no mercado.

A polícia do Sri Lanka informou mais de mil prisões de estrangeiros por suspeita de cibercrime entre janeiro e maio de 2026. Autoridades e pesquisadores associaram o aumento à transferência de quadrilhas do Camboja e de Mianmar, enquanto recrutamentos e investigações apontaram atividades em outras partes da Ásia e da África.

Sobreviventes precisam de um caminho de volta

Milhares de pessoas libertadas ou que escaparam dos complexos cambojanos enfrentaram uma segunda emergência: falta de dinheiro, documentos extraviados e acesso limitado a serviços ou transporte para voltar para casa. O Serviço de Pesquisa do Congresso dos EUA descreveu sobreviventes retidos após a repressão de 2026, enquanto organizações de assistência enfrentavam restrições de financiamento.

O perigo ficou evidente durante as saídas dos complexos em janeiro, quando a embaixada da Indonésia havia recebido pedidos de ajuda de 1.440 cidadãos até 22 de janeiro. Comida, abrigo e assistência consular eram necessidades urgentes na ocasião e continuam essenciais para evitar que essas pessoas sejam recrutadas novamente para o trabalho criminoso.

Mark Taylor, consultor independente que trabalhou anteriormente para a USAID no Camboja, argumentou que as medidas se concentraram em fechar imóveis e prender pessoas forçadas a cometer fraudes, enquanto a maioria dos chefes ficou intocada. Em sua coletiva de novembro, as autoridades cambojanas disseram estar usando provas digitais para montar processos contra líderes das quadrilhas e trabalhando com o FBI e a Interpol.

Os investigadores precisam estabelecer o papel e as circunstâncias de cada pessoa. O retorno de suspeitos sul-coreanos em janeiro envolveu 73 pessoas ligadas a uma suposta fraude contra 869 sul-coreanos, além de relatos de trabalhadores que tiveram os passaportes confiscados e foram impedidos de sair.

As Filipinas enfrentam casos semelhantes. O Departamento de Trabalhadores Migrantes do país informou que 51 filipinos foram detidos no Camboja após operações contra golpes. A polícia filipina também verificava a estimativa de um ex-funcionário público de que entre 900 e 1.500 filipinos continuavam presos em Mianmar, enquanto investigava recrutadores que atuavam nas Filipinas.

Os prejuízos econômicos vão além das fraudes

O Ministério do Turismo do Camboja registrou 2,46 milhões de chegadas nos primeiros nove meses de 2026, uma queda de 44% em relação ao mesmo período do ano anterior. Chea Serey associou parte da queda à reputação do país como local de golpes, enquanto o conflito na fronteira com a Tailândia também prejudicou as viagens.

A presidente do banco central descreveu o efeito sobre os visitantes da região:

Principalmente os turistas da região não estão vindo por causa dessa reputação de golpes,

No ritmo descrito em novembro, o Camboja poderia receber pouco mais de três milhões de visitantes em 2026, menos da metade do total de 2024. Para hotéis, restaurantes, empresas de transporte e atrações como Angkor, menos visitantes significam menos clientes em negócios sem relação direta com fraudes online.

O Serviço de Pesquisa do Congresso dos EUA citou uma estimativa segundo a qual a economia dos golpes no Camboja chegou a representar até 40% do produto interno bruto formal em 2024. O produto interno bruto é o valor dos bens e serviços produzidos na economia formal. Essa dimensão ajuda a explicar por que o fechamento dos complexos também afeta proprietários de imóveis, fornecedores e empregos locais.

As perdas das vítimas também aumentaram muito. O Departamento de Estado dos EUA estimou que americanos perderam US$ 18,2 bilhões para centros de golpes do Sudeste Asiático em 2025, ante US$ 10 bilhões em 2024, um aumento de 82%. Estimativas da ONU situam as perdas no Leste e Sudeste Asiático, na Austrália e na Nova Zelândia entre cerca de US$ 88 bilhões e US$ 114 bilhões em 2025.

Por que a intervenção financeira precisa ser mais rápida

O Grupo de Ação Financeira Internacional, que estabelece padrões internacionais de combate à lavagem de dinheiro, pediu medidas em toda a cadeia de pagamentos dos golpes. Seu estudo Combating End-to-End Illicit Financial Flows linked to Scam Compounds se baseia em quase 120 estudos de caso de mais de 60 jurisdições.

O estudo identifica os ativos virtuais como uma das principais rotas para a lavagem de dinheiro e descreve casas de câmbio em funcionamento dentro de alguns complexos. Em um caso, uma análise de blockchain rastreou mais de US$ 100 milhões em pagamentos de vítimas por carteiras associadas a um único complexo até os locais onde o dinheiro foi convertido em espécie.

O grupo de ação recomenda que as autoridades coordenem operações além das fronteiras em até 24 a 72 horas após detectar um golpe. A rapidez importa porque o dinheiro pode passar por várias contas e serviços antes que a vítima perceba que a plataforma de investimento é falsa.

O Centro Antigolpes da Indonésia oferece um exemplo prático: entre novembro de 2024 e maio de 2026, bloqueou mais de 515 mil contas e devolveu cerca de US$ 10,9 milhões. As autoridades americanas também miraram a infraestrutura digital, anunciando o confisco de 503 domínios fraudulentos e de um aplicativo de mensagens usado para recrutar vítimas de tráfico humano, junto com as sanções de abril.

Um projeto de declaração da Cúpula do Leste Asiático preparado para os líderes reunidos em Manila pediu sistemas financeiros e digitais mais robustos, avaliações compartilhadas de ameaças e cooperação mais estreita entre órgãos de segurança. Também pediu respostas compatíveis com os direitos humanos. O texto expressa compromissos pretendidos, cuja implementação cabe às autoridades nacionais.

A lei proposta pelo Camboja daria aos reguladores um marco mais claro para supervisionar empresas de ativos virtuais. Seu valor prático dependerá de a supervisão financeira estar conectada a investigações sobre os organizadores, à cooperação internacional rápida e à proteção que permita às pessoas traficadas deixar o setor com segurança.

Principais pontos

• O Camboja pretende aprovar uma lei sobre ativos virtuais até o fim de 2026, após a presidente do banco central reconhecer falhas regulatórias anteriores.
• As autoridades informam centenas de operações, processos judiciais, medidas contra licenças de cassino e mais de US$ 300 milhões congelados em contas bancárias.
• O fechamento de grandes complexos foi seguido por operações menores e pela transferência de atividades para outros países.
• Os recebimentos em criptomoedas e os serviços criminosos ativos mostram que as redes financeiras e técnicas continuam operando.
• Sobreviventes do tráfico humano precisam de abrigo, documentos e repatriação segura para reduzir o risco de serem recrutados novamente.
• Padrões financeiros internacionais pedem medidas mais rápidas contra pagamentos, recrutadores, controladores e organizadores, além de operações contra os imóveis.