Ações sul-coreanas desabam mais de 5% com temor sobre centros de dados de IA após eleição nos EUA

Investidores estrangeiros vendem 3,39 trilhões de won com queda das ações de chips

O KOSPI da Coreia do Sul despencou 300 pontos, ou 5,28%, para 5.383,80 em 5 de novembro de 2026, em meio ao temor dos investidores de que as vitórias dos democratas nos Estados Unidos desacelerassem a construção de centros de dados de inteligência artificial e enfraquecessem a demanda por semicondutores sul-coreanos. Investidores estrangeiros venderam, em termos líquidos, 3,39 trilhões de won, cerca de US$ 2,5 bilhões, enquanto as ações da Samsung Electronics caíram 7,57%.

O KOSDAQ, que reúne muitas empresas de tecnologia de menor porte, recuou 36,54 pontos, ou 5,11%, para 678,41. Os dois mercados acionaram sidecars de venda, pausas temporárias que afetam as negociações automatizadas, enquanto as perdas se espalhavam por fabricantes de chips, fornecedores de equipamentos e empresas de componentes eletrônicos.

As vendas ocorreram após vitórias democratas nas duas casas do Congresso dos EUA e nas disputas para governador em estados que atraem grandes investimentos em centros de dados. Os investidores se concentraram na possibilidade de que a nova liderança política dificultasse a obtenção de licenças de construção ou exigisse que os incorporadores arcassem com uma parcela maior dos custos associados a seus projetos.

Na reação à eleição, não foi identificada nenhuma restrição aprovada nem uma data para sua implementação. Os preços das ações se moveram com base na expectativa de que uma desaceleração das obras pudesse, no futuro, resultar em menos encomendas de servidores, chips de memória e equipamentos usados na fabricação desses componentes.

Como a onda de vendas se desenrolou

O KOSPI abriu em 5.580,09, com queda de 1,82%, antes de as vendas se intensificarem. Às 10h16, a bolsa acionou um sidecar que suspendeu por cinco minutos as ordens de venda programadas. O chamado program trading usa sistemas computacionais para executar grupos de ordens; interrompê-las temporariamente reduz uma das fontes de vendas rápidas.

O KOSDAQ abriu em queda de apenas 0,20%, a 713,49, e depois acompanhou a baixa do principal mercado, à medida que ações de semicondutores e baterias se desvalorizavam. O sidecar do índice foi acionado mais tarde no pregão, cerca de uma hora antes do fechamento.

• 4 de novembro: As ações dos EUA subiram de forma generalizada após a eleição, enquanto as de semicondutores caíram.
• 5 de novembro, abertura do mercado: O KOSPI começou em queda de 1,82%, e o KOSDAQ abriu em baixa de 0,20%.
• 10h16: Um sidecar do KOSPI suspendeu as ordens de venda programadas por cinco minutos.
• Mais tarde no pregão: O KOSDAQ também acionou um sidecar.
• Fechamento: O KOSPI encerrou em 5.383,80 e o KOSDAQ, em 678,41.

O volume negociado no mercado principal chegou a 256,8 milhões de ações, movimentando 22,6 trilhões de won. As ações em baixa superaram as em alta por 534 a 344, mostrando que as perdas foram além das maiores empresas de semicondutores, embora essas companhias tenham exercido pressão especialmente forte sobre o índice.

Por que o debate sobre obras nos EUA afetou fabricantes coreanos

A Samsung Electronics e a SK hynix fornecem memórias usadas nos servidores que operam sistemas de IA. A memória de alta largura de banda, um tipo desenvolvido para transferir grandes volumes de dados rapidamente, tem sido central para o entusiasmo dos investidores com as fabricantes de chips sul-coreanas.

Um centro de dados é um edifício que abriga computadores, equipamentos de rede, sistemas de refrigeração e infraestrutura de energia. Quando a construção de um centro planejado atrasa, a instalação dos servidores também pode ser adiada. Isso pode alterar o calendário das compras de chips e, mais adiante, dos gastos com as máquinas usadas para fabricá-los.

As ações sul-coreanas vinham em forte alta, impulsionadas pela expectativa de crescimento da demanda por servidores de IA e memórias. O resultado da eleição pôs em xeque o ritmo esperado desses gastos e expôs empresas cujos preços dependiam fortemente da continuidade da expansão.

Kim Seok-hwan, analista da Mirae Asset Securities, atribuiu as vendas à vitória democrata e a seus possíveis efeitos sobre os investimentos. Ele descreveu a relação entre a política dos EUA e o mercado sul-coreano:

A 'onda azul' atingiu o KOSPI, derrubando ações de empresas ligadas à cadeia de valor dos semicondutores e intensificando as vendas de estrangeiros.

Kim disse que o controle democrata das duas casas do Congresso havia aumentado as preocupações com regras mais rígidas para centros de dados e uma desaceleração dos investimentos em IA. O novo Congresso deveria assumir em janeiro, o que tornou a eleição um evento imediato para o mercado, embora as decisões legislativas ainda estivessem por vir.

Texas concentra preocupações com licenças estaduais

O Texas atraiu atenção especial porque a expectativa era de que respondesse por cerca de 30% da capacidade de centros de dados dos EUA que entrará em operação até 2028. Isso representa quase três décimos da nova capacidade planejada, tornando as decisões sobre construções no estado importantes para fornecedores de muito além de suas fronteiras.

As vitórias democratas no Texas e em Ohio foram apontadas entre as preocupações com atrasos na concessão de licenças; a Geórgia também foi identificada como um importante destino de investimentos onde um governador democrata venceu. A questão vai além do Congresso, porque autoridades estaduais e locais tomam decisões que afetam onde os projetos podem ser construídos e como se conectam à infraestrutura essencial.

Votações em 45 pequenas comunidades dos EUA também demonstraram resistência à construção de centros de dados. Propostas para proibir ou restringir esses projetos foram aprovadas com mais de 75% de apoio na maioria dessas comunidades.

Kim Ye-seul, pesquisadora da IBK Investment & Securities, avaliou que uma proibição federal de construções era improvável e apontou a regulação estadual como o maior risco. Sua análise se concentrou em quem arcaria com os custos associados ao desenvolvimento dos centros de dados, além da possibilidade de longos atrasos na concessão de licenças ou de uma moratória formal para construções no Texas.

Para os fornecedores sul-coreanos, a preocupação prática é o prazo. Um projeto que espera mais tempo por uma aprovação pode adiar as compras, alterando a receita que os investidores esperam que uma fabricante obtenha em determinado trimestre ou ano.

Samsung e fornecedores sofrem as maiores perdas

A Samsung Electronics fechou em 201.500 won, após cair 7,57%. Suas ações chegaram a recuar abaixo de 200.000 won, mas se recuperaram para acima desse patamar perto do fechamento, ilustrando a intensidade das vendas durante o pregão.

A SK hynix caiu cerca de 9,5%. Dados de fechamento apontaram as ações a 1,26 milhão de won, em queda de 9,46%; outros números de fechamento foram 1,264 milhão de won e 1,262 milhão de won, este último acompanhado de recuo de 9,60%.

A Hanmi Semiconductor caiu 9,13%, para 169.100 won, enquanto a Samsung Electro-Mechanics perdeu 15,34%, para 944.000 won. A SK Square também recuou cerca de 10%. As perdas se espalharam por empresas fornecedoras de chips, componentes e equipamentos de fabricação, sem se limitar às duas maiores produtoras de memórias.

Vários fornecedores menores sofreram quedas ainda mais acentuadas durante o pregão. A Daeduck Electronics chegou a cair 16,58%, e a Isu Petasys, 10,56%. No KOSDAQ, Simtech, Wonik IPS, EO Technics e Jusung Engineering também ficaram sob forte pressão. Empresas de baterias ampliaram as perdas do mercado, com a EcoPro BM em queda de cerca de 8% e a EcoPro, de aproximadamente 7% durante o pregão.

Por que gigantes de tecnologia dos EUA subiram enquanto fabricantes de chips caíram

As negociações nos EUA mostraram uma divisão entre as empresas que compram infraestrutura de IA e as que a fornecem. Em 4 de novembro, a Nvidia caiu 3,17%, a Broadcom perdeu 2,00%, a Micron recuou 7,00% e a SanDisk caiu 7,91%. A ASML perdeu 3,60%, enquanto o índice Philadelphia Semiconductor recuou 3,1%.

Microsoft e Amazon, por outro lado, subiram mais de 6%, e a Apple avançou mais de 5%. Os investidores consideraram que uma construção mais lenta de centros de dados poderia reduzir a pressão sobre os gastos das grandes empresas de tecnologia, deixando-as com mais dinheiro em caixa.

O gasto de uma empresa se torna a venda de outra. Se um grupo de tecnologia gastar menos em novos servidores, poderá reter mais dinheiro, enquanto seus fornecedores de equipamentos receberão menos encomendas ou as receberão mais tarde. Isso ajuda a explicar por que o mesmo acontecimento político provocou movimentos opostos nos preços das ações em diferentes segmentos do setor de IA.

O mercado americano em geral subiu. O Dow Jones Industrial Average avançou 3,03%, com alta de mais de 1.500 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 1,58% e o Nasdaq Composite ganhou 1,44%.

Ipek Ozkardeskaya, da Swissquote, disse que a mudança em favor dos democratas poderia aumentar a pressão para reverter algumas tarifas e melhorar as relações comerciais. Para os investimentos em IA, porém, ela apontou uma preocupação diferente:

A vitória democrata deve se tornar um possível obstáculo para uma tese de investimento que já enfrenta dúvidas sobre os gastos elevados, os retornos futuros e o financiamento.

Mercados asiáticos se dividem conforme o setor

Japão e Taiwan também foram afetados pela venda de ações de empresas expostas aos gastos com IA. O Nikkei 225, de Tóquio, caiu 1,8%, para 61.077,90, enquanto o Taiex de Taiwan perdeu 3,2%. A queda de 5,28% da Coreia do Sul foi mais acentuada do que as duas.

As ações de tecnologia japonesas refletiram a mesma pressão observada em Seul. O SoftBank Group, investidor da OpenAI, caiu 6,9%. A fabricante de equipamentos para semicondutores Tokyo Electron recuou 9,5%, e a empresa de equipamentos de teste Advantest despencou 15%.

Outros mercados asiáticos subiram. O Hang Seng, de Hong Kong, avançou 3,7%, para 24.796,98; o Shanghai Composite teve alta de 0,1%, para 3.689,91; o S&P/ASX 200 da Austrália subiu 2,6%; e o Sensex da Índia ganhou 2,8%. Os mercados europeus também abriram em alta.

A Coreia do Sul teve alguns ganhos. A Hyundai Motor subiu 3,53%, para 293.500 won; a Kia avançou 5,22%, para 100.800 won; e a Naver disparou 8,26%, para 184.900 won. Samsung Biologics, KB Financial Group e Celltrion também subiram. Seus ganhos não foram suficientes para compensar as perdas das grandes empresas de tecnologia.

Ações de petróleo e defesa enfrentaram outra pressão: as expectativas de avanços diplomáticos no Oriente Médio e no Leste Europeu. A SK Innovation caiu 7,68%, e a Hanwha Aerospace perdeu 7,48%, acrescentando outra fonte de fraqueza ao mercado sul-coreano.

Investidores locais entram na compra enquanto o won quase não se mexe

Investidores domésticos compraram enquanto os estrangeiros venderam. Instituições adquiriram, em termos líquidos, 841,8 bilhões de won em ações, e pessoas físicas compraram 2,28 trilhões de won. Juntas, essas compras somaram cerca de 3,12 trilhões de won, ante vendas líquidas de 3,39 trilhões de won por investidores estrangeiros.

O won se desvalorizou apenas ligeiramente, apesar da forte queda das ações. Às 15h30, a taxa de câmbio era de 1.342,1 won por dólar, alta de 0,6 won em relação ao fechamento anterior. Um número maior significa que são necessários mais won para comprar um dólar.

Os preços dos títulos públicos subiram. O rendimento dos títulos com vencimento em três anos caiu 4,5 pontos-base, para 3,669%, enquanto o rendimento dos papéis com vencimento em cinco anos recuou 6,8 pontos-base, para 3,769%. Um ponto-base equivale a um centésimo de ponto percentual; em geral, os preços dos títulos sobem quando seus rendimentos caem.

O ministro das Finanças da Coreia do Sul afirmou que o governo monitoraria de perto as políticas dos EUA para IA e tarifas, os acontecimentos geopolíticos e a volatilidade do mercado, e estava preparado para reagir. Os investidores também acompanhavam os fluxos de negociação de estrangeiros e a taxa de câmbio em busca de sinais de novas pressões.

Um novo choque após a queda recorde de março

A Coreia do Sul já havia enfrentado um choque de mercado muito maior durante o ano. A onda recorde de vendas de março levou o KOSPI a cair 12,06%, para 5.093,54, em 4 de março, quando a guerra envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã levou investidores a abandonar ações asiáticas.

A perda de 5,28% em novembro foi menos da metade da queda percentual de março, embora ainda tenha sido severa. Em março, as negociações foram interrompidas por 20 minutos depois que as perdas ultrapassaram o limite do circuit breaker. Em novembro, os sidecars suspenderam as ordens programadas por cinco minutos, provocando outro tipo de interrupção nas negociações.

Lee Kyung-min, pesquisador da Daishin Securities, avaliou que os investidores talvez já estivessem considerando várias etapas de deterioração: aprovação de restrições, paralisação da construção de centros de dados e redução das encomendas de semicondutores. Seok Byeong-hun, professor de economia da Ewha Womans University, destacou o risco empresarial de que o adiamento dos investimentos enfraquecesse a demanda por chips e os lucros das empresas.

O KOSPI encerrou 16,20 pontos abaixo de 5.400, nível acompanhado pelos participantes do mercado em busca de sinais de estabilidade no curto prazo. O teste mais concreto para as fabricantes de chips será saber se as decisões estaduais sobre licenças e os planos de gastos dos clientes mudarão o suficiente para alterar as encomendas e as projeções de lucro.

Principais pontos

• O KOSPI caiu 5,28%, para 5.383,80, enquanto o KOSDAQ recuou 5,11%, para 678,41.
• Investidores estrangeiros venderam, em termos líquidos, 3,39 trilhões de won, enquanto instituições e pessoas físicas do país compraram ações.
• A Samsung Electronics caiu 7,57%, e a SK hynix perdeu cerca de 9,5%.
• Os investidores temeram que a demora na aprovação de centros de dados nos EUA adiasse a demanda por chips e equipamentos sul-coreanos.
• Esperava-se que o Texas respondesse por cerca de 30% da capacidade de centros de dados dos EUA que entrará em operação até 2028.
• Os mercados dos EUA e de vários países asiáticos subiram, evidenciando a divisão entre fornecedores de IA e outras empresas.
• As decisões estaduais sobre licenças, os planos de gastos dos clientes e a posse do novo Congresso em janeiro são os próximos acontecimentos políticos e empresariais a acompanhar.