Ações da SK hynix sobem 10,89% com recorde de lucros em memórias para IA e plano bilionário de distribuição

Vendas recordes encontram amplo plano de retorno de caixa

A SK hynix reportou receita trimestral acima de 100 trilhões de won pela primeira vez em 28 de outubro de 2026, enquanto a demanda por memórias usadas em inteligência artificial elevou o lucro operacional a 83,3338 trilhões de won. As ações da fabricante sul-coreana de chips fecharam em alta de 10,89% após a aprovação de 14 trilhões de won em dividendos e de uma nova recompra de ações de 20 trilhões de won.

As aprovações imediatas somam 34 trilhões de won, cerca de US$ 25 bilhões, dentro de um plano muito maior de aproximadamente 100 trilhões de won em retorno aos acionistas em 2026. O plano anual, equivalente a cerca de US$ 75 bilhões, foi anunciado enquanto a empresa prevê que a demanda por memórias supere a oferta até 2030.

Em seu comunicado de resultados do terceiro trimestre, a SK hynix informou receita de 104,6155 trilhões de won e lucro líquido de 39,7756 trilhões de won entre julho e setembro. A empresa também revelou acordos com 14 grandes clientes, que abrangem mais da metade de sua capacidade de produção para 2027 e 2028.

O anúncio reúne três acontecimentos relevantes para investidores e clientes: resultados excepcionalmente fortes, compromissos de compra futura de chips e a decisão de distribuir um volume substancial de caixa enquanto amplia suas fábricas. O diretor-presidente Kwak Noh-Jung também confirmou que a empresa deixou de avaliar a abertura de capital da Solidigm, sua subsidiária americana.

Para os acionistas, o dividendo imediato inclui um pagamento especial financiado pelos ganhos de um investimento na fabricante japonesa de memórias Kioxia. Para as empresas que desenvolvem sistemas de IA, as perspectivas de produção apontam para uma disputa contínua pelo fornecimento de memórias, enquanto a SK hynix se prepara para ampliar os investimentos na fabricação.

Qual foi a força dos resultados?

A receita aumentou 327,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de 24,4489 trilhões de won para 104,6155 trilhões de won. O lucro operacional subiu de 11,3834 trilhões de won para 83,3338 trilhões de won, alta de cerca de 632,1% segundo a tabela de resultados da empresa; também foi divulgada uma alta de 557,2% para o mesmo trimestre.

A SK hynix também superou as expectativas do mercado. A receita ficou cerca de 6,4% acima da estimativa SmartEstimate da LSEG, de 98,34 trilhões de won, enquanto o lucro operacional superou em aproximadamente 8,6% a previsão de 76,72 trilhões de won. Essas estimativas dão maior peso aos analistas com histórico mais preciso de previsões.

O lucro operacional mede os ganhos com as atividades da empresa antes de itens como custos de financiamento e impostos. Dividir o lucro operacional de 83,3338 trilhões de won pela receita de 104,6155 trilhões de won resulta em uma margem de cerca de 79,7%, arredondada para 80% no comunicado oficial. Em termos simples, quase 80 won de cada 100 won em vendas permaneceram como lucro operacional.

No trimestre anterior, a receita foi de 79,3187 trilhões de won e o lucro operacional, de 60,5426 trilhões de won. Assim, a receita aumentou cerca de 32% e o lucro operacional, aproximadamente 38%, em apenas três meses. A margem operacional subiu de cerca de 76,3% para 79,7%.

O lucro líquido seguiu uma trajetória diferente. Embora tenha aumentado cerca de 216% em relação ao ano anterior, caiu 58% ante os 93,9226 trilhões de won do segundo trimestre. A receita e o lucro operacional atingiram recordes trimestrais, enquanto a tabela da empresa mostra que o lucro líquido ficou abaixo do trimestre anterior. Os resultados financeiros são preliminares e podem sofrer alterações durante a revisão independente.

O que os acionistas vão receber

O conselho aprovou um dividendo de 20.000 won por ação referente ao terceiro trimestre, totalizando 14 trilhões de won. Metade do pagamento por ação, 10.000 won, reflete a melhora no desempenho operacional. Os outros 10.000 won são um dividendo especial ligado aos ganhos realizados com o investimento na Kioxia.

A SK hynix pretende devolver a maior parte dos ganhos realizados neste ano com a Kioxia por meio de dividendos especiais, com distribuições relacionadas ao terceiro trimestre e ao fim do ano fiscal. Ganhos realizados são lucros de investimento efetivamente concretizados, e não apenas uma alta no valor estimado de um investimento ainda mantido pela empresa.

A nova recompra de 20 trilhões de won tem dois objetivos. Ações no valor de 10 trilhões de won serão canceladas, enquanto aproximadamente 10 trilhões de won serão destinados à remuneração dos funcionários. A parcela destinada aos funcionários não entra no total de retorno aos acionistas da empresa.

O cancelamento das ações recompradas reduz o número de ações em circulação e aumenta a participação representada por cada ação restante. As ações reservadas para a remuneração dos funcionários têm outra finalidade, pois poderão ser transferidas aos trabalhadores posteriormente.

Para o ano inteiro, a SK hynix planeja devolver aproximadamente 100 trilhões de won, incluindo pelo menos 30 trilhões de won em dividendos em dinheiro e pelo menos 60 trilhões de won em recompras e cancelamentos. O valor de 60 trilhões de won inclui a recompra de 40 trilhões de won anunciada em agosto, concluída na semana anterior ao anúncio dos resultados. Essas ações devem ser canceladas em breve.

A empresa afirma que o programa sustenta seu compromisso de devolver pelo menos 50% do fluxo de caixa livre. Fluxo de caixa livre é o montante restante depois de operar o negócio e pagar investimentos, como fábricas e equipamentos. Os dividendos serão definidos de acordo com o desempenho operacional; ganhos expressivos com investimentos poderão financiar dividendos especiais; e as recompras estão previstas para ocorrer trimestralmente.

Por que as memórias para IA impulsionam o crescimento

A SK hynix atribuiu os resultados à alta nos preços das memórias e à contribuição crescente de produtos usados em centros de dados. A empresa fornece memórias de alta largura de banda, conhecidas como HBM, à fabricante de processadores de IA Nvidia e também vende memórias convencionais e produtos de armazenamento.

A HBM empilha chips de memória perto de processadores potentes, permitindo que grandes volumes de dados circulem rapidamente. Os processadores de IA precisam desse fluxo de informações para executar cálculos com eficiência. A HBM4 é a sexta geração dessa tecnologia, e os embarques começaram efetivamente no terceiro trimestre.

Os embarques de DDR5 para servidores aumentaram mais de 40% em relação ao trimestre anterior. A DDR5 é uma geração de memória de trabalho usada por servidores para armazenar informações temporariamente durante o processamento de tarefas. Os preços médios de venda de DRAM, categoria mais ampla de memória de trabalho, subiram na faixa dos vinte e poucos por cento, com a alta dos preços convencionais e a fatia maior da HBM4, mais cara, nas vendas.

O armazenamento NAND também contribuiu. A SK hynix informou que ampliou as vendas de unidades de estado sólido corporativas com sua tecnologia de 321 camadas. Ao contrário da memória de trabalho, essas unidades preservam as informações quando a energia é desligada. Elas armazenam os grandes conjuntos de dados que servidores e serviços de IA precisam acessar.

O que significa ter as vendas esgotadas até 2029

A SK hynix afirmou que praticamente toda a sua capacidade de produção de DRAM e HBM até 2029 já estava comprometida, considerando tanto os acordos assinados quanto a demanda de compra em negociação detalhada com clientes.

A parte já formalizada é mais específica: acordos com 14 grandes clientes, incluindo grandes provedores de serviços em nuvem, abrangem mais de 50% da capacidade total de produção para 2027 e 2028. Em geral, os contratos têm duração de cinco anos, e a SK hynix negocia prazos mais longos com alguns clientes.

Os clientes e a SK hynix acordam uma faixa de preços, com um mecanismo que permite que os valores reflitam as condições do mercado dentro desse intervalo. Isso dá à fabricante maior visibilidade sobre os negócios futuros e mantém certa flexibilidade diante das variações de preços. A empresa planeja manter proporção semelhante da capacidade coberta por acordos no longo prazo, preservando espaço para mudanças na demanda e novos produtos.

Kim Ki-tae, responsável pelas vendas e pelo marketing de HBM na SK hynix, descreveu a pressão sobre a capacidade disponível:

Os clientes estão pedindo mais do que o dobro do volume que podemos fornecer.

Para os clientes, a questão prática é conseguir memória suficiente quando novos sistemas de IA estiverem prontos para ser montados. Para a SK hynix, acordos que cobrem a produção futura oferecem uma base mais sólida para decisões sobre equipamentos de fabricação caros e ampliação das fábricas.

HBM4 e novas fábricas definem os próximos marcos

A SK hynix espera que a HBM4 supere a HBM3E tanto em volume de embarques quanto em receita durante o quarto trimestre. A empresa planeja levar sua unidade M15X, em Cheongju, na Coreia do Sul, à capacidade máxima até o fim de 2026 para apoiar essa transição.

A empresa também planeja ampliar seu processo mais recente de fabricação de DRAM e aumentar as vendas de memórias DDR5 e LPDDR5 SOCAMM para servidores de IA. No segmento NAND, pretende fazer com que seu processo de 321 camadas represente mais da metade da capacidade de produção doméstica durante o quarto trimestre.

O investimento deve crescer acentuadamente em 2027, quando a primeira fase do complexo de fabricação de Yongin entrar em plena operação e aumentarem os gastos com infraestrutura na Coreia do Sul e no exterior. A SK hynix não informou um valor exato para os investimentos e afirmou que ajustará o cronograma e a escala de acordo com a demanda dos clientes, a rentabilidade e a eficiência dos investimentos.

A empresa espera que a escassez continue até 2030, porque a fabricação avançada está se tornando mais difícil e novas instalações levam anos para ser construídas. Suas perspectivas de demanda incluem serviços de IA para empresas e consumidores e, em um horizonte mais longo, direção autônoma e robótica.

Os principais marcos apontados pela empresa são:

• Agosto de 2026: a SK hynix anunciou uma recompra de ações de 40 trilhões de won, concluída antes do anúncio dos resultados de outubro.
• 28 de outubro de 2026: o conselho aprovou dividendos de 14 trilhões de won e uma nova recompra de 20 trilhões de won.
• Quarto trimestre de 2026: espera-se que a HBM4 supere a HBM3E em embarques e receita.
• Fim de 2026: a meta é levar a M15X à capacidade máxima.
• 2027: espera-se um forte aumento dos investimentos com a entrada da primeira fase de Yongin em plena operação.

Por que a abertura de capital da Solidigm foi suspensa

A Solidigm, subsidiária americana de armazenamento NAND, havia sido considerada para uma possível abertura de capital na Nasdaq. A proposta enfrentou oposição de acionistas e escrutínio regulatório devido aos possíveis efeitos de uma listagem separada da subsidiária sobre os investidores da controladora.

Kwak explicou que a captação de recursos externos serviria para financiar a expansão da produção da Solidigm, reduzir o peso dos investimentos para a SK hynix e criar mais espaço para o retorno aos acionistas. Segundo ele, as condições do mercado levaram a empresa a interromper a análise da proposta.

Kwak, na condição de diretor-presidente da SK hynix, descreveu a decisão no comunicado de resultados:

No entanto, após considerar cuidadosamente as condições recentes do mercado financeiro e outros fatores, concluímos que prosseguir neste momento não seria a melhor forma de alcançar o resultado originalmente previsto. Por isso, interrompemos nossa análise.

A decisão deixa a SK hynix diante do equilíbrio entre financiar a expansão e fazer distribuições substanciais. O caixa e os equivalentes de caixa reportados pela empresa chegaram a 114,5 trilhões de won no fim de setembro, alta de 26,5 trilhões de won em relação ao trimestre anterior. Os empréstimos caíram 2,8 trilhões de won, para 15,8 trilhões de won, deixando a empresa com caixa líquido de 98,7 trilhões de won.

Forte alta das ações, com diferentes avaliações sobre seu valor

As ações da SK hynix fecharam em alta de 10,89% no dia da divulgação dos resultados, superando o avanço de 6,63% do índice Kospi em 4,26 pontos percentuais. A disparada veio após uma queda de quase 30% nos três meses anteriores, período em que os investidores passaram a se preocupar mais com as avaliações das empresas de semicondutores e a rentabilidade dos gastos com IA.

O diretor financeiro Kim Woo-hyun afirmou que os clientes estavam avaliando a rentabilidade dos projetos e ajustando o calendário dos investimentos, enquanto a adoção mais ampla de serviços de IA continuava a sustentar os gastos. A SK hynix espera que a demanda se estenda para além das maiores empresas de tecnologia e alcance outros negócios e iniciativas nacionais.

Ryu Young-ho, analista sênior da NH Investment & Securities, afirmou que os resultados aliviaram as preocupações do mercado e indicou que o lucro operacional do quarto trimestre poderia se aproximar de 100 trilhões de won. Esse valor é uma previsão de analista; as metas declaradas pela empresa se concentram no crescimento da produção, na transição entre produtos e na continuidade dos investimentos.

Mehdi Hosseini, analista sênior de pesquisa de ações do Susquehanna International Group, manteve uma recomendação neutra apesar dos resultados. Ele preferiu o portfólio de memórias mais diversificado da Micron e a combinação de memórias e serviços de fabricação de chips para clientes externos da Samsung Electronics. Sua avaliação mostra por que um trimestre forte pode coexistir com diferentes opiniões sobre qual investimento em semicondutores oferece o melhor equilíbrio entre retorno potencial e risco.

Os próximos desafios operacionais da SK hynix são concretos: aumentar a produção de HBM4, atingir a meta de capacidade da M15X e transformar a demanda dos clientes em ganhos sustentados enquanto amplia os gastos com fábricas. Os acionistas também acompanharão os cancelamentos prometidos e as novas recompras trimestrais.

Principais pontos

• A receita do terceiro trimestre atingiu o recorde de 104,6155 trilhões de won, e o lucro operacional também bateu recorde, com 83,3338 trilhões de won.
• As ações fecharam em alta de 10,89% após o anúncio de 28 de outubro de 2026.
• O conselho aprovou 14 trilhões de won em dividendos e 20 trilhões de won em recompras; metade da nova recompra será destinada à remuneração dos funcionários.
• O dividendo de 20.000 won por ação inclui um pagamento especial de 10.000 won ligado aos ganhos do investimento na Kioxia.
• O retorno planejado aos acionistas em 2026 totaliza aproximadamente 100 trilhões de won, incluindo medidas anunciadas anteriormente.
• Acordos assinados com 14 clientes abrangem mais da metade da capacidade de produção para 2027 e 2028.
• A SK hynix espera que a HBM4 lidere os embarques e a receita no quarto trimestre e que a escassez de memórias continue até 2030.
• A empresa interrompeu a análise da abertura de capital da Solidigm e espera que os investimentos em fábricas aumentem acentuadamente em 2027.