Ações de Seul recuam com temor de falta de financiamento para IA e alta do petróleo pressionando fabricantes de chips

KOSPI se recupera após cair mais de 4%

As ações sul-coreanas caíram acentuadamente na sexta-feira, 23 de outubro de 2026, com uma onda de vendas de empresas americanas de inteligência artificial se espalhando para fabricantes de chips da Ásia, enquanto a alta do petróleo aumentava a pressão. O índice de referência KOSPI abriu em queda de 2,36%, aos 5.403,17 pontos, recuou depois para 5.305,98, baixa de 4,11%, e então recuperou parte das perdas com a volta dos compradores.

Às 11h53 em Seul, o equivalente a 10h53 em Taipei, o índice estava em 5.428,94 pontos, em queda de 1,89%. Isso o deixava cerca de 2,32% acima da mínima da manhã, embora ainda abaixo do fechamento da sessão anterior. A SK hynix, que havia caído no início das negociações, passou a subir durante a recuperação.

O gatilho imediato veio de Wall Street, onde o Nasdaq Composite perdeu 2,6% e o Philadelphia Semiconductor Index recuou 6,72%. Os investidores passaram a se concentrar cada vez mais em como as empresas financiariam a cara infraestrutura de IA, mesmo quando seus negócios atuais registravam vendas robustas.

O petróleo provocou um segundo choque. O Brent subiu 4%, para US$ 113,17 por barril, em meio à renovação das preocupações com o conflito no Oriente Médio e possíveis interrupções no abastecimento. A Coreia do Sul depende fortemente da importação de energia, o que deixa as empresas expostas quando o combustível fica mais caro.

As negociações de sexta-feira reuniram duas pressões que já haviam abalado os mercados coreanos neste ano: a dependência dos investimentos em semicondutores e a sensibilidade aos custos de energia. A recuperação da manhã reduziu as perdas, enquanto o tamanho da queda anterior mostrou como a incerteza sobre os gastos das empresas americanas de tecnologia pode chegar rapidamente a Seul.

Como a onda de vendas da manhã se desenrolou

O KOSPI caiu ainda mais logo após a abertura e, em seguida, oscilou enquanto os investidores reagiam à queda das ações de tecnologia e às notícias corporativas. O mercado menor KOSDAQ também abriu em baixa, perdendo 15,78 pontos, ou 2,07%, para 748,32.

A sequência das negociações mostra tanto a pressão inicial quanto a recuperação posterior. Todos os horários abaixo são de Seul:

• 22 de outubro, fechamento em Nova York: o Nasdaq caiu 2,6%, o S&P 500 perdeu 1,21% e o Dow Jones Industrial Average avançou 0,02%.
• 23 de outubro, abertura em Seul: o KOSPI caiu 130,60 pontos, ou 2,36%, para 5.403,17.
• 9h05: o KOSPI era negociado a 5.353,17 pontos, em queda de cerca de 3,3%.
• 9h15: o índice estava em 5.377,17 pontos, queda de 156,60 pontos, ou 2,83%.
• Mais tarde pela manhã: o índice chegou a 5.305,98 pontos, recuo de 4,11%.
• 11h20: o KOSPI estava em 5.398,48 pontos, em queda de 2,44%.
• 11h53: o índice se recuperou para 5.428,94 pontos, em queda de 1,89%, com a SK hynix passando a subir.

Os números descrevem as negociações antes do meio-dia. O fechamento definiria quanto da recuperação da manhã resistiria ao restante da sessão.

Vendas de estrangeiros encontram compradores domésticos

Investidores estrangeiros venderam 217,7 bilhões de won em ações, em termos líquidos, no início das negociações. Investidores institucionais compraram 209,1 bilhões de won em termos líquidos, enquanto investidores individuais compraram 20,9 bilhões de won.

Uma venda líquida significa que um grupo de investidores vendeu mais ações do que comprou. Esses números iniciais mostram investidores estrangeiros reduzindo suas posições, enquanto instituições e pessoas físicas coreanas assumiram o outro lado de boa parte das vendas.

As ações da Samsung Electronics caíram 3,26% no início da sessão e ainda recuavam 3,03% às 11h20. A SK hynix perdeu inicialmente 2,21%, mas a queda havia diminuído para 0,25% às 11h20, antes de a ação passar a subir mais tarde.

As perdas foram além das duas maiores fabricantes de chips. A fabricante de baterias LG Energy Solution caiu 2,56% no início, enquanto a Samsung Electro-Mechanics, fabricante de componentes eletrônicos, recuou 6,64%. A amplitude das quedas mostrou que os investidores reduziram sua exposição a várias grandes empresas industriais e de tecnologia.

Por que vendas fortes de IA já não tranquilizam investidores

A Meta foi o exemplo mais claro da mudança na atenção dos investidores. Suas ações caíram cerca de 7%, apesar de a empresa ter superado as expectativas de lucro, enquanto o custo da construção da infraestrutura de IA recebeu mais atenção do que o desempenho de seu negócio de publicidade.

O fluxo de caixa operacional da empresa no terceiro trimestre foi de US$ 32,786 bilhões, enquanto as despesas de capital chegaram a US$ 34,91 bilhões. O fluxo de caixa operacional é o dinheiro gerado pelas atividades cotidianas da empresa. As despesas de capital financiam ativos como servidores, chips e centros de dados, que a empresa espera usar por anos.

O fluxo de caixa livre da Meta, o dinheiro que sobra depois desses investimentos, foi negativo em US$ 2,12 bilhões, ante resultado positivo de US$ 10,63 bilhões um ano antes. Isso representa uma deterioração de cerca de US$ 12,75 bilhões. Os gastos com infraestrutura cresceram a ponto de superar o caixa gerado pelas operações no trimestre.

A Meta também elevou o limite inferior de sua previsão anual de despesas de capital, alterando a faixa de US$ 130 bilhões a US$ 145 bilhões para US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões. O teto permaneceu igual, mas a nova faixa comprometeu a empresa com pelo menos US$ 5 bilhões a mais em gastos do que o mínimo anterior.

Os planos para uma nova classe de ações sem direito a voto acrescentaram outra questão de financiamento. A Meta pretendia usar as ações Classe C propostas para ajudar a financiar investimentos em IA e aquisições. Para os investidores, a conta central passou a ser quanto caixa a expansão consumiria antes de gerar retornos suficientes.

Pressão por financiamento chega às operadoras de nuvem

A CoreWeave e a Nebius, empresas que fornecem capacidade computacional para desenvolvedores de IA, caíram cerca de 10% e 7%, respectivamente. Seus negócios exigem grandes investimentos antes que os clientes possam usar os equipamentos: elas obtêm processadores potentes, garantem espaço em centros de dados e, então, alugam acesso a essa capacidade computacional.

Os custos de empréstimos são importantes porque a dívida ajuda a pagar esse investimento inicial. Os rendimentos dos títulos sem garantia da CoreWeave superaram 15%. Esses títulos não têm ativos específicos dados como garantia, e um rendimento elevado encarece novos empréstimos e mostra que os investidores exigem uma compensação substancial para emprestar.

Os prêmios dos swaps de inadimplência de crédito da CoreWeave também continuaram elevados. Esses contratos funcionam como um seguro contra o não pagamento da dívida por um tomador. Prêmios mais altos aumentam o custo da proteção contra esse risco.

A Nebius anunciou uma linha de crédito de US$ 3,5 bilhões do Citigroup, que lhe dá acesso a empréstimos adicionais, mas suas ações ainda assim caíram. O presidente-executivo da Nvidia, Jensen Huang, disse que a demanda por provedores especializados de nuvem para IA, como a CoreWeave, era forte, enquanto a falta de capital limitava seu crescimento.

Essa combinação ajuda a explicar por que as dúvidas se espalharam ao mesmo tempo por vários tipos de empresas. Uma operadora de nuvem precisa de financiamento para comprar processadores. Uma fabricante de chips precisa de clientes capazes de pagar por esses processadores. Os fornecedores de equipamentos dependem da continuidade da expansão da produção pelas fabricantes de chips. A pressão sobre o financiamento pode, portanto, percorrer toda a cadeia.

Perdas em ações de chips se espalham pelo Pacífico

A Nvidia caiu 4,4%, a Micron Technology perdeu 6,26% e a Intel recuou 8,04% na sessão americana. A AMD caiu mais de 8%, enquanto a fabricante de equipamentos para semicondutores Lam Research recuou cerca de 12% após divulgar seus resultados.

A queda de 6,72% do Philadelphia Semiconductor Index mostrou que as vendas foram muito além de uma única empresa. As ações da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. negociadas nos Estados Unidos perderam US$ 19,54, ou 4,52%, e fecharam a US$ 412,35.

O Japão também enfrentou fortes vendas na sexta-feira. O Nikkei abriu aos 62.667 pontos, chegou a cair para 61.462, recuo de 2,29%, e se recuperou para 61.825 durante a sessão da manhã, ainda em baixa de 1,72%. A queda intradiária mais acentuada da Coreia colocou seu mercado sob pressão especial durante o recuo regional.

A Apple teve um desempenho diferente na reavaliação mais ampla dos gastos com IA. Suas ações haviam subido 27% no ano e avançado cerca de 2% na semana anterior, quando o Philadelphia Semiconductor Index caiu mais de 11%. Os investidores em busca de menor exposição aos custos imediatos da expansão da IA foram atraídos pelos gastos relativamente moderados da Apple com infraestrutura e pela geração constante de caixa.

O contraste estava entre empresas que gastam pesado agora para construir a capacidade computacional do futuro e uma companhia com um ônus direto menor de infraestrutura. Os investidores passaram a prestar mais atenção ao momento em que os recursos são gastos, além das expectativas de crescimento futuro.

Decisão sobre a Solidigm ajuda recuperação da SK hynix

A SK hynix teve uma notícia corporativa que compensou em parte a pressão global de vendas. A empresa informou que estava desistindo dos planos de listar sua subsidiária americana Solidigm na Nasdaq, citando as condições dos mercados de capitais e a evolução dos preços das ações.

A empresa disse que precisava reavaliar se uma oferta pública inicial era a melhor opção para a SK hynix e seus acionistas atuais. Uma oferta pública inicial, ou IPO, dá a investidores externos a oportunidade de comprar ações de uma empresa quando ela passa a ser negociada em uma bolsa.

A Solidigm está inserida em várias camadas de propriedade: a SK Square é controladora da SK hynix, que é dona da Solidigm. Uma listagem separada da Solidigm havia provocado preocupação com o desconto de holding, situação em que investidores avaliam as ações de uma empresa controladora abaixo do valor estimado dos ativos que ela possui.

Com outra empresa da mesma cadeia de propriedade listada separadamente, os investidores teriam mais opções para comprar exposição. Isso alimentava preocupações sobre quanto valor permaneceria associado às ações das empresas controladoras.

A SK hynix reduziu suas perdas iniciais após a decisão, enquanto a SK Square caía 0,4% às 11h20. Nenhum novo cronograma para a listagem da Solidigm foi anunciado.

Petróleo aumenta a pressão enquanto títulos atraem compradores

A alta do Brent para US$ 113,17 por barril veio acompanhada de um avanço de 2,39% do petróleo West Texas Intermediate, para US$ 99,47. As preocupações com o abastecimento se intensificaram depois que os rebeldes houthis do Iêmen, alinhados ao Irã, disseram ter atacado novamente instalações importantes na Arábia Saudita.

Para a Coreia do Sul, preços mais altos do petróleo podem elevar os custos de transporte, produção e combustível importado. As empresas podem ter margens de lucro menores se absorverem esses custos, enquanto as famílias podem receber contas mais altas se as empresas os repassarem.

Os investidores também compraram títulos do governo americano. O rendimento do título do Tesouro com vencimento em 10 anos caiu mais de 0,17 ponto percentual, para 4,972%, seu menor nível em cerca de um mês. O rendimento do título com vencimento em dois anos caiu mais de 0,16 ponto percentual, para 4,659%. Os preços dos títulos sobem quando os rendimentos caem.

O won sul-coreano se valorizou durante a manhã, apesar da queda das ações. O dólar era cotado a 1.325,8 won às 9h15 e a 1.324 won às 11h20. Uma cotação menor do dólar em won significa que a moeda coreana está mais forte, o que pode amenizar parte do custo local das compras precificadas em dólares.

Uma pressão conhecida volta a Seul

A Coreia do Sul sofreu um choque muito maior durante o colapso do mercado em março, quando a guerra envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã ajudou a derrubar o KOSPI em 12,06% em 4 de março. O índice fechou aquele dia em 5.093,54 pontos, depois de perder quase 19% em duas sessões.

A mínima de 5.305,98 pontos na manhã de sexta-feira permaneceu acima do fechamento de março. A vulnerabilidade recorrente era a combinação de energia importada cara e forte exposição a ações de tecnologia, embora o foco imediato desta vez também incluísse o financiamento da expansão da IA.

As compras domésticas e a decisão sobre a Solidigm ajudaram o mercado a se recuperar durante a manhã. A pressão mais ampla continuava concreta: empresas americanas de tecnologia enfrentavam questionamentos sobre o consumo de caixa, operadoras especializadas de nuvem lidavam com empréstimos caros e fabricantes coreanas enfrentavam preços mais altos do petróleo.

Principais pontos

• O KOSPI abriu em queda de 2,36%, recuou até 4,11% e recuperou parte das perdas, caindo 1,89% às 11h53 em Seul.
• Investidores estrangeiros venderam 217,7 bilhões de won em ações, em termos líquidos, no início das negociações, enquanto instituições e pessoas físicas compraram ações.
• Ações americanas de fabricantes de chips caíram acentuadamente enquanto investidores se concentravam nos gastos com IA e no acesso a financiamento.
• A Meta registrou fluxo de caixa livre negativo de US$ 2,12 bilhões, apesar dos resultados fortes.
• A SK hynix se recuperou após desistir da planejada listagem da Solidigm na Nasdaq.
• O petróleo Brent subiu 4%, para US$ 113,17 por barril, ampliando as preocupações com os custos de energia na Coreia do Sul.