Inflação básica do Japão chega a 2,1% com alta nos custos de alimentos e despesas domésticas

Pressões sobre os preços se espalham apesar da queda nos preços do arroz e da energia

A inflação básica ao consumidor do Japão subiu para 2,1% em setembro de 2026, superando a meta de 2% do Banco do Japão pela primeira vez em nove meses, à medida que a alta nos preços dos alimentos, dos artigos domésticos e das tarifas de água mais do que compensou a queda nos preços do arroz e da energia.

O Ministério de Assuntos Internos e Comunicações informou que o índice, excluídos os alimentos frescos, ficou em 102,3, considerando como base 100 o ano de 2025. Os preços subiram pelo 61º mês consecutivo na comparação anual. Os dados, divulgados em 23 de outubro, aumentaram as expectativas de uma nova alta dos juros em dezembro, após a elevação de setembro para 1,25%.

Os preços dos alimentos, excluídos os itens frescos, subiram 2,9%, com aumentos em 150 das 181 categorias. Isso representa cerca de 83% das categorias medidas. Enquanto isso, o arroz ficou 20,6% mais barato com o aumento dos estoques, mostrando como uma forte queda no preço de um alimento básico pode coexistir com uma conta de supermercado maior.

O aumento dos custos de importação, a desvalorização do iene e os efeitos do conflito no Oriente Médio elevaram as despesas das empresas. Subsídios do governo amenizaram as contas de energia das famílias, enquanto o fim da isenção das tarifas básicas de água em Tóquio pressionou os preços para cima.

Agora, o desafio de política econômica vai além da própria taxa de inflação. As famílias enfrentam o aumento das despesas cotidianas, as empresas repassam os custos de materiais e mão de obra, e o banco central precisa decidir com que rapidez elevar os custos dos empréstimos sem pressionar demais a atividade econômica.

O que as medidas de inflação indicam para as famílias

A inflação geral, que inclui todos os itens da cesta de consumo, chegou a 2,1%, ante 1,9% em julho e agosto. Os preços ao consumidor não mudaram de agosto para setembro, após uma alta mensal de 0,1% em agosto. Assim, os preços podem ficar estáveis em um mês e ainda estar mais altos do que um ano antes.

O comunicado do IPC de setembro do ministério apontou que o índice geral ficou em 102,2 e o índice que exclui alimentos frescos e energia, em 102,8, considerando como base 100 o ano de 2025. Com ajuste sazonal, os preços gerais subiram 0,4% em relação a agosto, enquanto as duas medidas que excluem alimentos frescos avançaram 0,5%.

A medida básica do Japão exclui os alimentos frescos, cujos preços podem oscilar fortemente conforme o clima e as condições da colheita, mas inclui a energia. A leitura de 2,1% em setembro se comparou a uma alta de 1,7% em agosto nas tabelas de setembro do ministério, e não ao número revisado de 1,8% citado anteriormente. O índice básico subiu de 102,0 em agosto para 102,3 em setembro.

A medida mais restrita, que exclui alimentos frescos e energia, chegou a 2,4%, ante 1,9% em agosto nas tabelas de setembro do ministério, e não ao número revisado de 2,0% citado anteriormente. O índice subiu de 102,5 para 102,8. Uma estimativa concorrente apontou alta de 2,5% para essa medida mais restrita em setembro. O número de 2,4% foi o amplamente citado em referência à divulgação do ministério.

As tabelas detalhadas do ministério mostraram altas anuais de 2,8% nos preços dos alimentos, 1,1% nos de habitação, 0,8% nas tarifas de combustíveis, energia e água, 6,5% nos móveis e utensílios domésticos e 1,2% em roupas e calçados. Os gastos médicos subiram 2,8%, os de transporte e comunicação, 2,5%, os de cultura e lazer, 3,9%, e as despesas diversas, 1,2%. Os preços da educação caíram 3,8%.

Excluir alimentos frescos e energia ajuda os formuladores de políticas a analisar as mudanças de preços no restante da economia. As empresas ainda podem repassar as despesas com eletricidade, transporte e combustíveis para os preços das refeições, dos produtos manufaturados e dos serviços, de modo que esses custos podem chegar indiretamente aos consumidores.

Por que a queda no preço do arroz não conteve a inflação dos alimentos

A inflação dos alimentos, excluídos os itens frescos, acelerou de 2,7% em agosto para 2,9% em setembro, na primeira aceleração em 14 meses. Alimentos preparados, refeições em restaurantes e produtos de confeitaria estiveram entre as categorias que ficaram mais caras.

Os preços dos alimentos preparados subiram 4,2%, ante 3,3% em agosto, enquanto os produtos de confeitaria aumentaram 4,3%, em comparação com 5,0% em agosto. A inflação geral dos alimentos desacelerou de 3,1% para 2,8%, com a inflação dos alimentos frescos recuando de 6,0% para 2,1%. Os produtos alimentícios industrializados subiram 4,0%, ante 3,7% em agosto, segundo a classificação separada de bens e serviços do ministério.

As refeições em restaurantes ficaram 2,5% mais caras, enquanto as empresas enfrentavam custos mais altos de matérias-primas e mão de obra. A carne bovina importada subiu 13,1%, em parte devido à seca nos Estados Unidos. Para os consumidores, isso significou pressão tanto sobre as refeições compradas fora de casa quanto sobre os ingredientes adquiridos para cozinhar.

As tabelas da categoria de alimentos apontaram inflação de 2,5% nas refeições em restaurantes, ante 2,1% em agosto. A tabela separada de bens e serviços registrou aumento de 4,9% nos gastos com refeições fora de casa, em comparação com 4,5% em agosto.

Os preços do arroz caíram 20,6%, a maior queda da série histórica comparável, após as fortes altas registradas um ano antes. O aumento dos estoques ajudou a reduzir os preços. A comparação anual também levou em conta setembro, quando o arroz estava excepcionalmente caro.

As tabelas do ministério mostraram que a queda do arroz se aprofundou: de 15,7% em agosto para 20,6% em setembro. O arroz não glutinoso, excluído o Koshihikari, caiu 21,1%, enquanto os cereais em geral recuaram 5,0%, ante 3,4% em agosto.

A abrangência das altas explica por que a inflação dos alimentos acelerou apesar do barateamento do arroz. Uma família que compra arroz, refeições prontas, doces e outros itens de supermercado encontra variações de preços distintas em uma mesma ida às compras. O padrão de consumo de cada família determina o quanto sua conta se aproxima da média nacional.

Tarifas de água e artigos domésticos aumentam a pressão

As tarifas de água subiram 4,9%, em parte porque Tóquio encerrou um programa de isenção das tarifas básicas. A retomada de uma cobrança que as famílias haviam deixado de pagar temporariamente elevou o valor desembolsado, mesmo sem uma mudança equivalente no custo do fornecimento de água.

O aumento veio após uma queda anual de 3,5% nas tarifas de água em agosto. A mudança acrescentou 0,07 ponto percentual à variação da inflação geral entre agosto e setembro.

Os preços do papel higiênico dispararam 17,8%. Os bens duráveis domésticos, incluindo geladeiras e aspiradores de pó, subiram 6,2%. Esses produtos são comprados com menos frequência do que alimentos, mas a reposição de um eletrodoméstico pode afetar significativamente o orçamento familiar no mês da compra.

A inflação dos bens duráveis domésticos acelerou de 3,9% em agosto, enquanto os bens duráveis de lazer subiram 7,4%, ante 4,5%.

A inflação dos bens acelerou para 2,8%, ante 2,6% em agosto. Dentro dessa categoria ampla, a inflação de outros produtos industriais chegou a 3,9%, seu nível mais alto em 13 meses, segundo Abhijit Surya, economista sênior para a Ásia-Pacífico da Capital Economics.

A tabela detalhada de bens e serviços do ministério registrou inflação de 3,9% nos produtos industriais em geral, ante 3,4% em agosto, e de 4,8% em outros produtos industriais, ante 4,0%.

As tarifas de hospedagem durante o período de feriados também contribuíram para a alta, enquanto aluguéis e despesas com automóveis aumentaram a pressão. Surya disse que a inflação dos aluguéis igualou sua maior taxa em quase 25 anos. Em conjunto, os números mostraram altas de preços que alcançaram itens de necessidade diária, compras de maior valor e custos de moradia.

As tarifas de hospedagem subiram 4,6% em setembro, após caírem 1,4% em agosto, acrescentando 0,07 ponto percentual à variação da inflação geral.

Por que as contas de energia caíram enquanto os custos de combustíveis pressionaram as empresas

Os preços da energia para os consumidores caíram 0,6% em relação ao ano anterior, após recuo de 0,7% em agosto. A gasolina ficou 2,6% mais barata e as contas de eletricidade caíram 2,4%, com o apoio do governo ajudando a conter os valores pagos pelas famílias.

As quedas anuais nos preços da gasolina e da eletricidade foram iguais às de agosto. O gás propano subiu 6,3%, desacelerando em relação aos 6,9% de agosto, enquanto o querosene aumentou 15,3%, ante 15,5%.

O gás encanado seguiu na direção oposta e subiu 0,2%, após recuar 0,8% em agosto. Os mecanismos de ajuste de tarifas de combustíveis, que repassam as variações dos custos com atraso, compensaram parcialmente a proteção oferecida pelos subsídios.

A dependência do Japão em relação ao petróleo e ao gás importados o deixa exposto à alta dos preços internacionais de energia. O conflito no Oriente Médio desorganizou os acordos de fornecimento e estimulou compras de fontes mais caras, inclusive dos Estados Unidos. A desvalorização do iene elevou o custo, na moeda japonesa, das importações cotadas em dólares.

Fábricas, empresas de transporte e restaurantes também consomem energia. Quando essas despesas aumentam, as empresas podem elevar os preços de outros produtos e serviços. Assim, a ajuda do governo para as contas de eletricidade ou gasolina das famílias pode amenizar a inflação direta da energia, enquanto alimentos e produtos manufaturados continuam ficando mais caros.

Salários e serviços complicam a decisão de política monetária

A inflação dos serviços subiu para 1,5%, ante 1,2% em agosto. Como muitos serviços dependem bastante de mão de obra, seus preços ajudam o Banco do Japão a avaliar se o aumento dos salários está alimentando um ciclo duradouro de crescimento da renda, consumo e alta de preços.

A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, disse ao Parlamento que o Japão se aproximava de um período em que os salários teriam um papel mais importante na inflação, embora tenha reconhecido a contribuição dos custos mais altos de importação. A inflação dos serviços, porém, permaneceu abaixo de 2%, mesmo com os indicadores mais amplos superando esse nível.

Takeshi Minami, economista-chefe do Norinchukin Research Institute, descreveu uma combinação de demanda e aumento das despesas das empresas:

A demanda doméstica não está particularmente forte nem fraca, mas tanto a demanda quanto o aumento dos custos estão contribuindo para a alta dos preços.

Minami disse que os custos mais altos das matérias-primas, a desvalorização do iene e o crescimento dos salários estavam pressionando os preços para cima, apesar do efeito contido das medidas do governo. Ao mesmo tempo, uma pesquisa empresarial de outubro mostrou que as contratações desaceleraram ao ritmo mais fraco em 14 meses, e as empresas de serviços reduziram o quadro de funcionários pela primeira vez em mais de um ano.

O ministro da Economia, Minoru Kiuchi, disse que as condições ainda não foram atendidas para o governo declarar oficialmente o fim da deflação, ou seja, de uma queda persistente dos preços. O governo quer ter confiança de que o Japão pode sustentar um crescimento estável dos preços, em vez de voltar à queda quando as pressões temporárias sobre os custos diminuírem.

Expectativa de pausa em outubro, com atenção voltada para dezembro

A expectativa generalizada era que o Banco do Japão mantivesse sua taxa básica em 1,25% na reunião que termina em 30 de outubro. A alta de setembro havia levado a taxa ao nível mais alto em cerca de três décadas. O banco tinha elevado os juros em um total acumulado de 0,50 ponto percentual durante o ano.

Masato Koike, economista sênior do Sompo Institute Plus, esperava que o aumento dos custos de energia e seus efeitos posteriores sobre outros preços elevassem a inflação básica. Ainda assim, previa que a próxima alta ocorreria em dezembro, por considerar que os preços não estavam acelerando o suficiente para justificar outra medida logo após setembro.

Muitos economistas esperavam uma alta para 1,50% em dezembro, com o pico final em torno de 1,75% ou 2%. Essas eram previsões; o Banco do Japão não havia anunciado sua próxima decisão sobre os juros.

Marcel Thieliant, chefe para a Ásia-Pacífico da Capital Economics, considerava possível que o banco precisasse ir além da previsão de sua empresa:

Com poucas evidências de que o aperto monetário aplicado até agora tenha desacelerado a economia, os riscos estão se deslocando para um pico da taxa básica acima dos 2% previstos por nós.

Taxas básicas mais altas tendem a elevar os custos dos empréstimos ao longo do tempo, afetando financiamentos imobiliários, empréstimos empresariais e investimentos. Elas também podem melhorar os rendimentos da poupança. As novas previsões de crescimento e inflação da reunião de outubro ajudarão a explicar como o banco equilibra esses efeitos diante da pressão contínua sobre os preços.

Redução do imposto sobre alimentos traz uma segunda decisão de política econômica

A Câmara Baixa do Japão começou a debater na terça-feira um projeto de lei para reduzir por dois anos o imposto sobre o consumo de alimentos, de 8% para 1%. A proposta também previa pagamentos de apoio aos trabalhadores com base na renda. O governo pretendia que a redução do imposto sobre alimentos começasse em abril de 2027.

O Gabinete aprovou o projeto e o apresentou ao Parlamento na sexta-feira. A Comissão de Assuntos Financeiros da Câmara Baixa deveria iniciar a análise detalhada na sexta-feira seguinte. O partido governista pretendia aprovar o projeto durante a atual sessão parlamentar com o apoio de partidos de oposição; a proposta ainda não havia se tornado lei.

Os critérios de elegibilidade para os pagamentos baseados na renda e seus valores seriam definidos por decreto do governo. Uma força-tarefa para organizar os pagamentos seria criada no âmbito do Gabinete. A primeira-ministra Takaichi Sanae disse que a redução do imposto por dois anos faria a transição até a implementação integral do programa de pagamentos de apoio, destacando o peso dos custos com alimentos e bebidas para pessoas de baixa renda.

Esperava-se que a redução do imposto e os pagamentos de apoio custassem cerca de 5 trilhões de ienes por ano. O governo afirmou que buscaria recursos sem emitir títulos para cobrir o déficit, revisando subsídios, medidas tributárias especiais, receitas não tributárias, despesas e receitas. Os detalhes seriam definidos durante a elaboração do orçamento de fim de ano, deixando sem solução a questão do financiamento. A proposta veio após um amplo pacote de estímulo econômico adotado no fim de 2025 e medidas de apoio voltadas às despesas com energia.

Takaichi estimou que o peso financeiro para as famílias seria reduzido em cerca de 36 mil ienes por pessoa. Ela disse que a redução do imposto sobre alimentos seria, em princípio, repassada aos preços, mas alertou que os preços no varejo poderiam mudar por vários motivos e que era difícil fazer uma previsão precisa.

Um alimento que custa 1.000 ienes antes dos impostos gera uma conta de 1.080 ienes com a alíquota de 8%. Com a alíquota de 1%, a conta seria de 1.010 ienes, caso o preço de base permanecesse igual e a redução fosse integralmente repassada ao consumidor. A economia seria de 70 ienes, cerca de 6,5% do valor anterior.

Takaichi disse que a prioridade imediata era reforçar as medidas para enfrentar a alta mundial dos preços. Os partidos de oposição cobravam alternativas e mais clareza sobre o projeto. O deputado do Komeito Isa Shinichi questionou a decisão de avançar sem esclarecer primeiro quem receberia os benefícios baseados na renda, qual seria o valor e como os pagamentos seriam financiados.

O Partido Democrático para o Povo apresentou uma proposta de redução do imposto residencial e benefícios em dinheiro, destinados a gerar uma economia anual de até 50 mil ienes para cada trabalhador. O Komeito propôs pagamentos de cerca de 80 mil ienes por pessoa ao longo de dois anos, em vez de uma redução de impostos. O Partido Democrático Constitucional do Japão pediu ajuda em dinheiro ainda neste ano fiscal para famílias de baixa renda isentas do imposto residencial, enquanto o Partido da Reforma Democrática propôs um pagamento imediato de 40 mil ienes a cada cidadão.

O plano tributário e os possíveis aumentos dos juros enfrentam pressões diferentes. O alívio tributário reduziria o imposto incluído nas compras de alimentos elegíveis. Juros mais altos encareceriam os empréstimos e buscariam conter os gastos e a alta dos preços em toda a economia. O Parlamento ainda precisava decidir sobre o projeto.

Datas e decisões a acompanhar

Os dados de inflação de setembro foram divulgados entre uma alta recente dos juros e a próxima avaliação da economia pelo banco central. A atenção imediata está voltada para suas perspectivas em outubro, seguidas pela reunião de dezembro, quando muitos economistas esperam outro aumento.

• Fim de 2025: O governo adotou um amplo pacote de estímulo econômico.
• Agosto de 2026: A inflação básica foi de 1,7% nas tabelas de setembro do ministério, e não do número revisado de 1,8% citado anteriormente.
• Setembro de 2026: O Banco do Japão elevou sua taxa básica para 1,25%, enquanto a inflação básica ao consumidor chegou a 2,1%.
• 23 de outubro de 2026: Foram divulgados os dados nacionais de inflação de setembro.
• 30 de outubro de 2026: Termina a próxima reunião de política monetária do Banco do Japão, com expectativa de divulgação de novas previsões de crescimento e inflação.
• Dezembro de 2026: Muitos economistas preveem uma alta dos juros para 1,50%.
• Abril de 2027: O governo pretende iniciar a redução temporária do imposto sobre alimentos, por dois anos, sujeita à aprovação do projeto de lei.

As famílias acompanharão se o alívio nos preços do arroz e da energia, e uma possível redução dos impostos sobre alimentos, serão suficientes para compensar as altas em outros itens. Empresas e tomadores de empréstimos observarão com que intensidade o Banco do Japão sinaliza novos aumentos nos custos de financiamento.

Principais pontos

• A inflação básica do Japão chegou a 2,1% em setembro, superando pela primeira vez em nove meses a meta do Banco do Japão; as tabelas de setembro do ministério apontaram uma taxa de 1,7% em agosto.
• Os preços dos alimentos, excluídos os itens frescos, subiram 2,9%, com altas em 150 das 181 categorias.
• O arroz ficou 20,6% mais barato, enquanto as tarifas de água, os artigos domésticos e as refeições em restaurantes encareceram.
• Os preços da energia caíram 0,6%, com os subsídios amenizando as contas das famílias.
• A expectativa era que o Banco do Japão mantivesse sua taxa em 1,25% em 30 de outubro; muitos economistas preveem que ela chegue a 1,50% em dezembro.
• O Parlamento analisava uma redução temporária do imposto sobre o consumo de alimentos, de 8% para 1%, por dois anos a partir de abril de 2027, acompanhada de pagamentos de apoio baseados na renda. O debate na Câmara Baixa havia começado, e a análise detalhada na comissão estava prevista para sexta-feira.
• Esperava-se que a redução do imposto e os pagamentos de apoio custassem cerca de 5 trilhões de ienes por ano, e o governo buscava recursos sem emitir títulos para cobrir o déficit.