Indonésia prevê concluir em dezembro de 2026 análise da transferência de ações da Whoosh enquanto estuda condições da dívida

Análise definirá decisões sobre propriedade e financiamento da Whoosh

O Ministério das Finanças da Indonésia pretende concluir em dezembro de 2026 a análise devida sobre a proposta de transferência ao governo das ações do consórcio indonésio na PT Kereta Cepat Indonesia China (KCIC), empresa responsável pela ferrovia Whoosh, que liga Jacarta a Bandung. A análise inclui avaliação e verificações jurídicas, enquanto autoridades preparam um regulamento presidencial para viabilizar a transação.

Evita Manthovani, diretora-geral de ativos estatais do ministério, apresentou o cronograma durante a coletiva sobre o orçamento APBN KiTa, em 13 de novembro de 2026. O ministério também estuda como lidar com as obrigações de financiamento do projeto, incluindo uma possível reestruturação da dívida, e promete que os serviços da Whoosh continuarão operando.

A participação em questão é significativa: a PT Pilar Sinergi BUMN Indonesia (PSBI), consórcio de empresas estatais indonésias, detém 60% da KCIC. Os 40% restantes pertencem à chinesa Beijing Yawan HSR Co. Ltd. A proposta trata da participação indonésia, e o governo considera assumir sua propriedade por meio de uma entidade de missão especial vinculada ao Ministério das Finanças.

A conclusão da análise está prevista para dezembro. A transferência em si, qualquer mudança nas condições de pagamento da dívida e os arranjos finais de financiamento dependerão das conclusões e das decisões posteriores. As autoridades ainda não anunciaram uma data para a conclusão da transferência das ações.

O que a análise de dezembro abrange

O Ministério das Finanças descreve três tarefas interligadas: análise devida, avaliação e preparação de uma base jurídica. A análise devida consiste em verificar a situação financeira e jurídica das empresas e participações envolvidas antes de o governo decidir como proceder. A avaliação determina o valor desses ativos, uma etapa essencial quando há transferência de propriedade.

Evita informou diretamente a meta durante a coletiva sobre o orçamento:

Uji tuntas ini kami targetkan selesai di Desember 2026.

A declaração estabelece dezembro de 2026 como o mês previsto para a conclusão. O trabalho inclui examinar a avaliação da PSBI e os aspectos jurídicos dos arranjos propostos. As conclusões e recomendações também orientarão a análise de qualquer ajuste no prazo de financiamento do projeto.

Para o governo, a análise reúne questões que se afetam mutuamente. Uma decisão sobre quem será titular das ações exige uma avaliação de seu valor e de sua situação jurídica. Uma decisão sobre o financiamento requer conhecimento das obrigações vinculadas ao projeto e dos acordos já firmados.

O ministério conduz esse trabalho enquanto elabora o regulamento presidencial. As autoridades pretendem que as conclusões da análise fortaleçam o conteúdo do regulamento, permitindo que o trabalho financeiro e jurídico contribua para definir as regras da transação proposta.

Quais ações poderiam ser transferidas ao governo?

A PSBI é a empresa indonésia criada como consórcio de empresas estatais para participar do projeto ferroviário. Seus integrantes são a PT Kereta Api Indonesia, a PT Wijaya Karya, a PT Jasa Marga e a PTPN. Juntas, por meio da PSBI, elas detêm participação majoritária na KCIC.

A atual estrutura acionária é a seguinte:

• PSBI, consórcio indonésio de empresas estatais: 60% da KCIC.
• Beijing Yawan HSR Co. Ltd., consórcio chinês: 40% da KCIC.

A participação indonésia é 20 pontos percentuais maior que a chinesa, ou uma vez e meia o seu tamanho. Transferir essa participação para o governo mudaria a localização da fatia majoritária dentro do setor público da Indonésia.

A Danantara e o Ministério das Finanças já haviam discutido a transferência das ações do consórcio ao governo por meio de uma entidade de missão especial vinculada ao ministério. Esse tipo de entidade recebe uma finalidade pública específica. Nesta proposta, ela serviria de estrutura para deter a participação do governo como parte da reorganização mais ampla da propriedade e do financiamento da Whoosh.

A proposta de transferência, portanto, envolve vários níveis: as empresas estatais que compõem a PSBI, a participação da PSBI na KCIC e a estrutura governamental considerada para receber essa participação. Essas relações ajudam a explicar por que o processo exige tanto avaliação empresarial quanto análise jurídica.

Por que as condições da dívida ainda estão em análise

O China Development Bank (CDB), financiador da construção do projeto, continua no centro das discussões sobre financiamento. Evita disse que o governo respeita os acordos de financiamento já firmados com o banco e tratará cuidadosamente dos arranjos financeiros e das medidas estratégicas, em conformidade com as regras aplicáveis.

O ministério analisa uma possível reestruturação da dívida paralelamente às mudanças propostas na propriedade. Reestruturar significa revisar os termos de pagamento de uma dívida. Uma das questões em análise é o prazo do financiamento, isto é, o período concedido para o pagamento.

Um prazo de pagamento mais longo pode distribuir os pagamentos por mais anos, mas também afeta por quanto tempo o tomador permanece vinculado ao empréstimo e os juros pagos ao longo do tempo. O efeito concreto depende das condições acordadas. No caso da Whoosh, o ministério afirma que as conclusões e recomendações da análise devida orientarão a avaliação de qualquer ajuste.

Ao falar sobre o prazo de pagamento e o financiamento, Evita vinculou essa decisão à análise:

Apakah akan ada penyesuaian tenor dan pembiayaan, kita lihat uji tuntas.

Ela explicou que as autoridades consultarão a análise devida antes de decidir se ajustam o prazo ou os arranjos de financiamento. A abordagem declarada pelo governo combina a avaliação de possíveis mudanças com o respeito aos acordos existentes com o CDB.

Compromisso com o orçamento e os serviços aos passageiros

O Ministério das Finanças afirma que as obrigações financeiras da Whoosh serão administradas com cautela, sem onerar diretamente o orçamento do Estado, conhecido como APBN. Também afirma que o processo de transferência de propriedade não afetará as operações ferroviárias e que o governo está oferecendo apoio para manter os serviços em funcionamento.

Para os passageiros, a continuidade das operações é o compromisso mais imediato. O governo trata o trabalho sobre ações, arranjos jurídicos e financiamento como um processo que deve avançar enquanto a ferrovia continua prestando seus serviços.

Para as finanças públicas, o objetivo declarado pelo ministério é administrar as obrigações do projeto sem comprometer o orçamento. Por isso, a análise do financiamento é relevante também para além das empresas que detêm as ações: os arranjos finais precisam contemplar as obrigações do projeto e, ao mesmo tempo, atender ao objetivo orçamentário do governo.

Esses dois compromissos estabelecem critérios práticos para o trabalho em andamento. As autoridades precisam desenvolver um arranjo de propriedade e financiamento que permita a continuidade das operações ferroviárias e, ao mesmo tempo, siga a abordagem do ministério em relação ao APBN. A análise devida deve fornecer as informações necessárias para essas decisões.

Várias instituições trabalham no plano

O Ministério das Finanças está coordenando os trabalhos com o órgão regulador das empresas estatais, BP BUMN, a agência de gestão de investimentos BPI Danantara e o Ministério dos Transportes. A participação dessas instituições reúne a propriedade de ativos estatais, a gestão de investimentos e a responsabilidade pelo setor de transportes.

As discussões também envolvem a Jamdatun, procuradoria-geral adjunta responsável por assuntos cíveis e administrativos do Estado, e a BPKP, Agência de Supervisão Financeira e de Desenvolvimento. A participação dos dois órgãos acrescenta supervisão jurídica e financeira ao processo.

A minuta do regulamento presidencial é outra parte central dessa coordenação. Um regulamento presidencial estabelece regras emitidas pelo presidente. Neste caso, o ministério o prepara como base jurídica para a transferência de ações proposta e para as medidas relacionadas ao projeto da Whoosh.

Evita disse que o regulamento está sendo preparado paralelamente à análise, para que as conclusões possam fortalecer seu conteúdo. O cronograma conecta a análise técnica à elaboração de normas pelo governo: o que as autoridades descobrirem sobre avaliação, obrigações e exigências jurídicas ajudará a moldar o arranjo que apresentarão.

O cronograma tem duas datas principais

O relato mais recente do governo estabelece um cronograma curto para a próxima etapa do trabalho, após as discussões anteriores entre a Danantara e o Ministério das Finanças sobre uma entidade governamental para deter a participação indonésia.

• 13 de novembro de 2026: Evita apresentou a análise, a coordenação e o regulamento previsto durante a coletiva do APBN KiTa.
• Dezembro de 2026: o Ministério das Finanças prevê concluir a análise devida, cujas conclusões devem orientar o regulamento presidencial e as decisões sobre financiamento.

A meta de dezembro estabelece um prazo para o governo concluir a análise da transação proposta. Depois desse trabalho, as principais decisões dizem respeito à estrutura de propriedade, aos arranjos jurídicos que a respaldarão e ao tratamento da dívida do projeto.

Principais pontos

• O Ministério das Finanças prevê concluir em dezembro de 2026 a análise devida sobre a proposta de transferência de ações da Whoosh.
• A PSBI detém 60% da KCIC; a Beijing Yawan HSR Co. Ltd. detém 40%.
• A análise inclui avaliação e verificações jurídicas, além da preparação de um regulamento presidencial.
• Qualquer mudança nas condições de financiamento do CDB dependerá das conclusões e recomendações da análise.
• O governo promete manter as operações da Whoosh e administrar as obrigações com cautela, sem onerar diretamente o orçamento do Estado.
• Já foi discutida a criação de uma entidade de missão especial vinculada ao Ministério das Finanças como estrutura para a propriedade governamental.