Vínculo financeiro com a Alibaba vem à tona enquanto Megaspeed enfrenta investigações sobre chips da Nvidia

Acordo de junho de 2024 liga Alibaba à Speedmatrix

A Apex Enterprise Solutions, controlada pela Alibaba, obteve direitos sobre equipamentos e outros ativos pertencentes à empresa malaia de computação em nuvem Speedmatrix, por meio de um acordo datado de 18 de junho de 2024. A conexão financeira documentada passou a ocupar o centro das atenções em meio ao escrutínio sobre compras de chips da Nvidia no valor de bilhões de dólares.

Registros corporativos da Malásia mostravam que o acordo continuava vigente em 11 de novembro de 2026. A Speedmatrix é subsidiária da Megaspeed International, de Singapura, que é alvo de investigações por suspeitas de violações da legislação de Singapura e possíveis infrações às restrições dos Estados Unidos sobre chips avançados de inteligência artificial.

O acordo concedeu à Apex garantias sobre equipamentos específicos de TI e de rede, propriedade intelectual e direitos relacionados, caso a Speedmatrix deixasse de cumprir determinadas obrigações contratuais. Em termos simples, a Speedmatrix deu ativos como garantia, que a Apex poderia reivindicar se essas obrigações não fossem cumpridas.

O Ministério de Assuntos Internos de Singapura apresentou o relato oficial mais claro sobre a investigação em sua declaração de 12 de novembro. A polícia e a alfândega começaram a investigar a Megaspeed e outras partes em fevereiro de 2025, por suspeitas de declarações falsas relacionadas à compra de servidores. Os investigadores apuram se servidores exportados por Singapura para a Malásia foram posteriormente enviados a outros destinos, em desacordo com as declarações feitas em Singapura.

Enquanto isso, a Malásia considera exigir que os centros de dados propostos informem seus operadores, localizações e importações previstas de unidades de processamento gráfico, ou GPUs. Esses processadores realizam muitos cálculos simultaneamente, o que os torna essenciais para treinar e operar sistemas de IA.

Os acontecimentos conectam três partes do mesmo negócio: financiar equipamentos caros, transportá-los através de fronteiras e alugar sua capacidade de processamento. Cada atividade é regida por regras diferentes, e autoridades de Singapura, da Malásia e dos Estados Unidos examinam aspectos distintos desse comércio.

O que envolve a conexão com a Alibaba

A Apex foi constituída em Singapura em julho de 2023 e está registrada no Lazada One, na Bras Basah Road, edifício alugado pela Alibaba e por sua empresa de comércio eletrônico no Sudeste Asiático, a Lazada Group. Registros corporativos identificam a Cloud Intelligence (Cayman) Holding como sua controladora direta e a Alibaba Group Holding como controladora final.

Em demonstrações financeiras auditadas referentes ao ano encerrado em 31 de março de 2025, a Apex descreveu sua atividade como "prestação de serviços de compras". As demonstrações teriam indicado cerca de US$ 4,15 bilhões em adiantamentos e contas a receber, respaldados por aproximadamente US$ 4,2 bilhões em empréstimos de empresas relacionadas. Contas a receber são valores que uma empresa espera receber de terceiros; adiantamentos são pagamentos feitos antes da entrega de bens ou serviços.

A Culper Research, empresa americana de venda a descoberto, alegou em maio que a Alibaba poderia ter canalizado bilhões de dólares pela Apex para financiar as compras de chips da Nvidia feitas pela Megaspeed. A cadeia de financiamento proposta passaria da Alibaba à Apex e, em seguida, pela Megaspeed até subsidiárias no exterior. A Culper mantinha uma posição financeira que se beneficiaria caso o preço das ações da Nvidia caísse.

A origem dos recursos por trás dos aproximadamente US$ 2,7 bilhões em depósitos reembolsáveis da Megaspeed não foi divulgada, assim como os termos completos e o valor do acordo com a Apex. A Megaspeed registrou esses depósitos em dezembro de 2024, enquanto os números da Apex cobrem um exercício financeiro encerrado em março de 2025.

A Alibaba também teria sido uma das principais clientes da operação de computação em nuvem da Megaspeed no Sudeste Asiático. Alibaba e Megaspeed não responderam a perguntas sobre sua relação comercial nem sobre sua continuidade durante as investigações. A PwC, auditora da Apex, recusou-se a comentar por se tratar de um assunto relacionado a um cliente.

Balanço patrimonial cresce quase 90 vezes

Os ativos da Megaspeed aumentaram de US$ 32,9 milhões em 2023 para quase US$ 3 bilhões em 2024, uma expansão de aproximadamente 90 vezes. A receita chegou a cerca de US$ 294,3 milhões, enquanto a empresa registrou prejuízo de aproximadamente US$ 20 milhões após impostos.

O passivo também se aproximou de US$ 3 bilhões. Entre os lançamentos contábeis divulgados estavam cerca de US$ 2,7 bilhões em depósitos reembolsáveis recebidos e US$ 2,9 bilhões devidos por subsidiárias. O patrimônio líquido, valor que resta após subtrair os passivos dos ativos, era negativo em cerca de US$ 10 milhões.

A Speedmatrix devia aproximadamente US$ 1,6 bilhão à Megaspeed e gastou cerca de US$ 1,9 bilhão em equipamentos em 2024. Naquele ano, a subsidiária malaia registrou receita de 522,3 milhões de ringgits e prejuízo de 103,2 milhões de ringgits. Em conjunto, esses números descrevem uma empresa que compra infraestrutura de computação cara enquanto continua registrando prejuízo.

Registros comerciais deram origem a várias estimativas sobre o volume de equipamentos envolvidos. As compras associadas à Megaspeed e à Speedmatrix foram estimadas em US$ 4,8 bilhões, incluindo equipamentos adquiridos entre junho de 2024 e fevereiro de 2026; uma acusação mais abrangente estimou em pelo menos US$ 7,5 bilhões o valor dos chips da Nvidia que teriam passado pela rede e chegado a empresas chinesas. O primeiro valor diz respeito a compras, enquanto o maior se refere a movimentações alegadas pela rede.

Sete subsidiárias e expansão em Johor

As demonstrações financeiras mais recentes da Megaspeed disponíveis publicamente, referentes a 2024, listam sete subsidiárias em cinco mercados estrangeiros. Três ficam na Malásia: Speedmatrix, Megaspeed International Sdn Bhd e MSFusion. As duas primeiras foram descritas como prestadoras de serviços de hospedagem em nuvem.

A MSFusion foi classificada como inativa no fim de 2024. Em agosto de 2025, concordou em comprar 52,5 acres em Kota Tinggi, Johor, por 263,2 milhões de ringgits, para um centro de dados planejado. Mais tarde, quitou 225,9 milhões de ringgits em pagamentos atrasados após receber uma notificação de inadimplência do vendedor, a Crescendo Corp.

A Megaspeed também detinha 99,99% da Megaspeed (Thailand) e 99% da PT Megaspeed International Indonesia, ambas empresas de hospedagem em nuvem. As outras duas subsidiárias, na Austrália e nos Estados Unidos, eram integralmente controladas.

A Speedmatrix e a subsidiária indonésia foram as maiores destinatárias de remessas da Megaspeed registradas pela plataforma de inteligência corporativa Sayari. A remessa mais recente registrada foi uma placa-base da Nvidia para GPUs potentes, que chegou à Speedmatrix em 18 de novembro de 2025. Uma placa-base conecta processadores e outros componentes dentro de um sistema de computação.

Dados alfandegários da Indonésia até junho de 2026 teriam registrado 242 transações envolvendo três fornecedores e quatro compradores ligados à empresa. Uma importação foi descrita como um módulo de GPU Nvidia H100. A Megaspeed também teria operado centros de dados no Sedenak Tech Park, em Johor, enquanto as alegações de remessas posteriores dizem respeito a instalações da Shanghai Century Litong, na China.

Singapura rastreia declarações e destinos

O Ministério de Assuntos Internos de Singapura afirmou que a investigação da polícia e da alfândega começou de forma independente em fevereiro de 2025. Embora a polícia tenha confirmado publicamente a investigação sobre a Megaspeed em outubro daquele ano, o ministério disse que ela não foi iniciada a pedido de um governo estrangeiro.

Os servidores sob investigação passaram por Singapura a caminho da Malásia sem entrar no mercado de Singapura. Para determinar seus destinos posteriores e comparar essas movimentações com as declarações feitas em Singapura, a polícia precisou obter registros de fornecedores e de outras jurisdições.

Segundo o ministério, a fornecedora americana de servidores Supermicro cooperou de forma limitada. A polícia de Singapura e a Procuradoria-Geral levantaram a questão com autoridades dos Estados Unidos em 7 de julho de 2025. A partir de setembro de 2025, a polícia pediu repetidamente ajuda ao Departamento de Justiça dos Estados Unidos e ao FBI para obter a cooperação da empresa.

O ministério afirmou que uma inspeção voluntária da Megaspeed pelo Bureau of Industry and Security, do Departamento de Comércio dos Estados Unidos, em 24 de junho de 2025, foi a primeira ocasião em que Singapura tomou conhecimento do interesse americano na empresa e em Alice Huang. As autoridades dos Estados Unidos teriam começado a investigar a Megaspeed no fim de 2024.

Singapura afirmou que as investigações sobre a Megaspeed e outras seis pessoas continuavam em andamento. Nenhuma dessas seis pessoas esteve em Singapura desde o início da investigação. O ministério também disse que quatro pessoas e quatro empresas foram acusadas, entre fevereiro de 2025 e julho de 2026, de delitos que incluem fraude por meio de declarações falsas relacionadas à compra de servidores, com penas que podem chegar a 20 anos de prisão para cada um.

O caso de Alice Huang e o rastro societário

Alice Huang, também conhecida como Huang Le, foi investigada por seu papel como ex-diretora-executiva e presidente da Megaspeed, além de ser uma das principais responsáveis pelo controle da empresa, informou o ministério. Singapura a descreveu como residente de Hong Kong, sem residência no país, e afirmou que ela não foi investigada por espionagem.

Em fevereiro de 2026, a polícia e os promotores concluíram que não havia provas suficientes para demonstrar que ela havia cometido delitos relacionados às possíveis declarações inexatas sob investigação. Em uma avaliação separada, a polícia concluiu que ela forneceu conscientemente informações inexatas para minimizar seu papel na Megaspeed. Huang recebeu uma advertência severa e foi impedida de voltar a entrar em Singapura.

Seu passaporte, retido após uma entrevista em 24 de junho de 2025, foi devolvido em 26 de fevereiro de 2026. Ela deixou Singapura naquele dia.

A Megaspeed começou em 2015 como 7Road International, ligada a uma empresa chinesa de jogos, e adotou o nome atual em março de 2023. Huang ocupou um cargo corporativo sênior em 2023, antes de a propriedade passar para a empresa singapuriana Swiftdata, ainda naquele ano. A Swiftdata detém todas as 10 milhões de ações da Megaspeed, e Tan Yong Pong consta como único diretor das duas empresas.

Durante uma visita em 11 de novembro, o endereço registrado da Swiftdata, no Midview City, parecia ser ocupado por uma empresa de design de interiores. Um dos cofundadores da empresa disse que ela funcionava no local havia mais de quatro anos e que não conhecia a Swiftdata nem a Megaspeed. Registros corporativos listavam Khloe Ng Wei Shi como secretária tanto da Swiftdata quanto da Megaspeed, além da empresa de design de interiores.

As consultas sobre as empresas ganharam maior repercussão depois que alegações da inteligência dos Estados Unidos sobre Alice Huang e sua relação com Jensen Huang, diretor-executivo da Nvidia, se tornaram públicas em 29 de outubro. A China rejeitou a acusação de espionagem. Jensen Huang reconheceu um caso extraconjugal em 8 de novembro e, segundo relatos, renunciou em 12 de novembro.

Malásia diferencia uso doméstico de reexportação

O ministro do Investimento, Comércio e Indústria da Malásia, Johari Abdul Ghani, afirmou que seu ministério não abriu uma investigação sobre a Speedmatrix por não ter recebido provas de violação da legislação malaia. Em 12 de novembro, também disse que as autoridades examinariam possíveis infrações relacionadas à reexportação de GPUs e que estavam dispostas a ajudar em uma investigação.

Johari afirmou que a Malásia não havia recebido nenhum pedido formal de autoridades estrangeiras sobre a Speedmatrix. Provas confiáveis ou um pedido formal seriam avaliados de acordo com a legislação e os procedimentos malaios.

O ministro explicou que comprar processadores para uso no próprio centro de dados de uma empresa na Malásia é diferente de enviá-los a outro destino em violação às restrições de exportação. Segundo ele, a Malásia precisa impedir que seu território seja usado para transações ilegais.

A Malásia introduziu, em 2025, controles sobre a exportação de chips de IA potentes de origem americana. A legislação proposta para centros de dados exigiria a divulgação dos operadores, dos locais e dos volumes de importação de GPUs previstos, dando às autoridades mais informações sobre quem pretende usar os equipamentos e onde.

O país atraiu, segundo relatos, US$ 94 bilhões em investimentos em centros de dados entre 2021 e meados de 2026. Em uma apreensão separada ocorrida em outubro no Aeroporto Internacional de Kuala Lumpur, autoridades alfandegárias interceptaram 30 servidores avaliados em US$ 12,1 milhões que haviam sido declarados como componentes eletrônicos. As autoridades não identificaram os países de origem e destino.

Computação remota se torna uma segunda disputa regulatória

Empresas chinesas podem obter capacidade de processamento sem levar os chips físicos para a China, alugando acesso a servidores no exterior. Um desenvolvedor envia tarefas pela rede, o centro de dados estrangeiro as processa e os resultados retornam por meios eletrônicos.

Assim, remessas físicas e acesso remoto levantam questões regulatórias diferentes. As restrições dos Estados Unidos abrangem a exportação para a China de determinados processadores avançados, enquanto serviços de nuvem no exterior permitiram que clientes chineses usassem chips potentes instalados em outros países.

Ja Ian Chong, especialista em ciência política da Universidade Nacional de Singapura, descreveu a atratividade da região para empresas chinesas de tecnologia:

Empresas chinesas podem acessar centros de dados em Singapura e na Malásia — e sua capacidade de processamento — sem precisar importar semicondutores sujeitos a restrições.

Empresas chinesas de IA e laboratórios menores teriam procurado provedores de computação no exterior para reservar capacidade, diante da preocupação de que Washington possa apertar as regras desses acordos. Um grande provedor chinês de nuvem também discutiu a possibilidade de garantir capacidade no exterior.

A Lei de Segurança de Acesso Remoto autorizaria o Departamento de Comércio dos Estados Unidos a regulamentar o acesso remoto a tecnologias restritas por meio de serviços de nuvem. A Câmara dos Representantes aprovou o projeto em janeiro, por 369 votos a 22, e ele aguarda análise do Senado. Não foi informada uma data para a votação no Senado.

Para operadores de centros de dados, uma mudança desse tipo poderia afetar quais clientes podem atender, mesmo que os equipamentos permaneçam na Malásia ou na Indonésia. Para desenvolvedores chineses, poderia reduzir o acesso a processadores usados para criar e operar modelos avançados de IA.

Megaspeed promete inventário e revisão jurídica

A Megaspeed negou ter desviado chips ilegalmente para a China. A empresa afirmou que inspeções e revisões envolvendo o Bureau of Industry and Security dos Estados Unidos, o ministério do Comércio da Malásia e a Nvidia não encontraram provas de transferências ilícitas.

Em 12 de novembro, o presidente do conselho e diretor-executivo James Tan Yong Pong afirmou que a empresa contratou um escritório de advocacia americano para fazer um inventário completo de suas GPUs e verificar de forma independente suas práticas de controle de exportações. O inventário registraria os equipamentos que a empresa possui e onde estão localizados.

Tan também apresentou a posição da empresa sobre a cooperação com as autoridades dos Estados Unidos:

A conformidade é uma prioridade fundamental para a empresa, e a Megaspeed está comprometida em trabalhar de forma construtiva e transparente com o governo dos Estados Unidos.

A Nvidia afirmou que bloqueou as vendas para a Megaspeed em junho de 2025, enquanto registros comerciais teriam indicado importações de aproximadamente US$ 787 milhões em tecnologia mais recente da Nvidia naquele mês de novembro. Em 29 de outubro, Jensen Huang descreveu as negociações da Nvidia com a Megaspeed como "normais e nada incomuns" e afirmou que a empresa verificava se os chips eram enviados ilegalmente para a China.

O conselho da Nvidia abriu sua própria investigação para apurar se Huang havia sido alvo de uma operação de inteligência estrangeira. Também foi noticiado que Huang foi convidado a prestar informações a comissões da Câmara dos Representantes dos Estados Unidos a portas fechadas em 18 de novembro. O trabalho imediato dos investigadores continua sendo concreto: rastrear pagamentos, conciliar declarações com registros de transporte e determinar onde os servidores estão em operação.

Principais pontos

• A Speedmatrix deu equipamentos e ativos relacionados como garantia à Apex, controlada pela Alibaba, em um acordo de 18 de junho de 2024 que continuava vigente em 11 de novembro de 2026.
• Os ativos da Megaspeed aumentaram de US$ 32,9 milhões em 2023 para quase US$ 3 bilhões em 2024.
• A investigação de Singapura começou em fevereiro de 2025 e envolve suspeitas de declarações falsas e possíveis remessas posteriores de servidores a partir da Malásia.
• Alice Huang recebeu uma advertência severa por fornecer conscientemente informações inexatas e foi impedida de voltar a entrar em Singapura. As investigações sobre a Megaspeed e outras seis pessoas continuam.
• A Malásia não abriu uma investigação sobre a Speedmatrix, mas afirma que avaliará provas de reexportações ilegais e considera exigir novas informações de centros de dados.
• A Megaspeed nega transferências ilegais e contratou um escritório de advocacia dos Estados Unidos para fazer um inventário de suas GPUs e revisar sua conformidade.
• Um projeto de lei dos Estados Unidos que regulamenta o acesso remoto a tecnologias restritas aguarda análise do Senado.