Ações de Taiwan disparam mais de 2.600 pontos após autorização da décima intervenção do fundo de estabilização

TAIEX volta aos 42 mil pontos com recuperação das ações de tecnologia

O principal índice de ações de Taiwan chegou a 42.349 pontos em 9 de novembro de 2026, com alta de cerca de 2.648 pontos durante o pregão, após o Fundo Nacional de Estabilização autorizar sua décima operação de apoio ao mercado. A TSMC subiu NT$ 155, para NT$ 2.290, enquanto as compras se espalharam por fabricantes de chips, placas de circuito, fornecedores de memória e empresas financeiras.

A recuperação veio após uma reunião de emergência do comitê do fundo em 6 de novembro e a alta das ações de semicondutores dos Estados Unidos naquela sexta-feira. A Comissão de Supervisão Financeira de Taiwan também endureceu as regras para vendas a descoberto, dando aos investidores outro motivo para reavaliar suas posições após uma forte onda de vendas.

O TAIEX abriu a 40.347,28 pontos, alta de 645,64 pontos em relação ao fechamento de sexta-feira, a 39.701,64, e depois superou os patamares de 41 mil e 42 mil pontos. A alta máxima foi de aproximadamente 6,67%. Por volta das 10h45, o índice estava em cerca de 42.056 pontos, ainda com avanço de aproximadamente 2.354 pontos.

A alta do índice e a valorização de NT$ 155 da TSMC foram descritas como a segunda maior em pontos e em dólares taiwaneses, respectivamente. Ambos os números foram registrados durante o pregão. O fechamento do índice, a cotação final e o valor efetivamente comprado pelo fundo de estabilização ainda não estavam disponíveis.

A alta recuperou parte do valor perdido na queda da semana anterior. Ao mesmo tempo, o dólar taiwanês se desvalorizou em direção a NT$ 33 por dólar americano, indicando que a demanda por moeda estrangeira continuou mesmo com a recuperação das ações.

Como a onda de vendas deu lugar à recuperação

Em 9 de novembro, houve uma forte reversão em relação a sexta-feira, quando o TAIEX caiu até 3.737,67 pontos antes de recuperar parte das perdas e fechar em baixa de 1.873,08 pontos. O volume financeiro negociado naquele dia chegou a NT$ 1,24 trilhão.

Os principais acontecimentos ocorreram nas seguintes datas:

• Outubro: investidores estrangeiros venderam, em termos líquidos, NT$ 994,316 bilhões em ações taiwanesas.
• De 2 a 6 de novembro: o balanço semanal detalhado apontou queda de 5.510,19 pontos no TAIEX, ou 12,19%, a quarta perda semanal consecutiva.
• 6 de novembro: o fundo de estabilização realizou sua 131ª reunião extraordinária do comitê e autorizou uma décima intervenção.
• 6 de novembro, nos Estados Unidos: o Índice de Semicondutores da Filadélfia subiu 4,21%, e os recibos de depósito americanos da TSMC avançaram 6,33%.
• 9 de novembro: o índice de Taiwan abriu acima dos 40 mil pontos e depois chegou a 42.349.

A queda semanal detalhada de 5.510,19 pontos foi menor que a perda de mais de 6 mil pontos mencionada em outra avaliação do mercado. Com base nesse balanço detalhado, a alta máxima de segunda-feira recuperou aproximadamente 48% dos pontos perdidos na semana anterior.

Taiwan já havia registrado uma onda de vendas em 30 de outubro, quando preocupações com os resultados de empresas de tecnologia dos Estados Unidos se espalharam entre fabricantes de chips e fornecedores de equipamentos. Na segunda-feira, as compras voltaram a muitas dessas mesmas empresas, incluindo fornecedoras de sistemas de energia, equipamentos de refrigeração e placas de circuito para infraestrutura de inteligência artificial.

O que significa a autorização de NT$ 500 bilhões

A operação mais recente do Fundo Nacional de Estabilização tem um limite de financiamento de NT$ 500 bilhões. Seu comitê autorizou o secretário-executivo a aplicar recursos conforme as condições do mercado, depois que retiradas expressivas de investidores estrangeiros ameaçaram a confiança dos investidores.

O limite estabelece o máximo de recursos disponíveis para apoiar o mercado. As compras efetivas dependem das decisões tomadas durante a operação, e as transações individuais com ações não são divulgadas em tempo real.

A medida do governo veio após um debate anterior sobre uma intervenção, em que investidores discutiram se o TAIEX poderia cair para perto de 33 mil pontos. As regras do fundo não estabelecem um nível automático do índice para iniciar compras. O comitê avalia se acontecimentos importantes e movimentos de capital ameaçam a ordem do mercado, a confiança ou a estabilidade nacional.

As medidas da Comissão de Supervisão Financeira que entraram em vigor em 9 de novembro incluíram a redução do limite para empréstimo de títulos em vendas a descoberto e o aumento das exigências de margem para essas operações. Quem vende a descoberto toma ações emprestadas e as vende, na expectativa de recomprá-las mais tarde por um preço menor. Exigir mais garantias e restringir a oferta disponível torna essa estratégia mais cara ou difícil de executar.

Em um anúncio anterior, de 6 de abril de 2025, a comissão especificou três medidas temporárias de estabilização, válidas de 7 a 11 de abril de 2025. O limite diário intradiário de ordens de venda de títulos emprestados foi reduzido de 30% para 3% do volume médio diário negociado de cada título nos 30 dias úteis anteriores. A exigência mínima de margem para vendas a descoberto de títulos listados na bolsa principal e na Bolsa de Taipei subiu de 90% para 130%. Com a aprovação de uma empresa de financiamento de valores mobiliários ou de uma corretora, os investidores também poderiam usar outras garantias com liquidez no mercado e valor passível de avaliação objetiva e razoável para cobrir insuficiências nas entradas de financiamento de margem ou na margem para vendas a descoberto.

O anúncio de abril isentou as vendas de títulos emprestados necessárias à proteção de posições de corretoras que emitem opções de venda cobertas por bônus de subscrição ou notas negociadas em bolsa, realizam operações com produtos estruturados em suas dependências ou transações com derivativos de ações, ou atuam como provedoras de liquidez para certificados de beneficiários. Também foram isentas as operações de proteção de posições realizadas por corretoras de futuros que atuam como formadoras de mercado de opções ou contratos futuros de ações, além das vendas de títulos emprestados para cotação ou proteção de posições por corretoras que atuam como formadoras de mercado de ações. A comissão afirmou que continuaria monitorando as condições financeiras internacionais e o mercado de capitais doméstico, ajustando as medidas conforme necessário.

O analista de ações Li Yung-nien apontou três fatores imediatos para a alta: a autorização do fundo, as medidas de estabilização da comissão e a recuperação das ações de tecnologia dos Estados Unidos na sexta-feira. Em conjunto, eles alteraram as condições de negociação após várias sessões de vendas intensas.

TSMC lidera uma alta mais ampla das ações de tecnologia

A TSMC abriu a NT$ 2.210, alta de NT$ 75, ou 3,51%, em relação ao fechamento de sexta-feira, de NT$ 2.135. A alta posterior para NT$ 2.290 elevou a valorização para aproximadamente 7,26%. Como a empresa tem o maior peso no TAIEX, sua movimentação teve um efeito significativo sobre o índice de referência.

MediaTek, Delta Electronics, Yageo e Largan Precision atingiram o limite diário de alta durante o pregão. Em Taiwan, a variação diária do preço de uma ação geralmente é limitada a cerca de 10%; atingir esse limite significa que os compradores levaram o papel ao preço máximo permitido no dia.

Mais de 1.658 empresas da bolsa principal e da Bolsa de Taipei registraram alta. Por volta das 10h45, as ações de eletrônicos subiam mais de 6,5%, as financeiras tinham avançado mais de 3%, e o índice da Bolsa de Taipei, que inclui muitas empresas menores, acumulava alta de aproximadamente 6%.

As compras se espalharam por diversas cadeias de produção. As fabricantes de placas de circuito Gold Circuit Electronics e Topoint Technology atingiram o limite máximo de alta, enquanto a Compeq avançou mais de 8%. Unimicron, Kinsus, Zhen Ding-KY e Nan Ya PCB subiram entre mais de 3% e 6%.

Fornecedoras de equipamentos e materiais para semicondutores, incluindo GlobalWafers e WIN Semiconductors, também atingiram o limite máximo de alta. As ações de empresas de memória se fortaleceram: a Nanya Technology subiu mais de 9%, e Winbond, Powerchip Semiconductor Manufacturing e Phison chegaram ao limite diário. A Innolux atingiu o limite máximo, enquanto a também fabricante de telas AUO avançou mais de 8%.

Alta dos chips nos EUA impulsiona o movimento externo

A alta de 4,21% do Índice de Semicondutores da Filadélfia em 6 de novembro deu ao setor de tecnologia de Taiwan um sinal forte antes da abertura de segunda-feira. Os recibos de depósito americanos da TSMC, títulos que representam suas ações nas negociações nos Estados Unidos, subiram US$ 22,34, para US$ 375,44.

Outras empresas americanas de chips também avançaram. A AMD subiu 11,04%, a Micron ganhou 5,12% e a Nvidia avançou 2,78%. O Nasdaq Composite teve alta de 1,09%, enquanto o S&P 500 subiu 0,31%.

O Dow Jones Industrial Average seguiu na direção oposta, caindo 237,33 pontos, ou 0,46%. Assim, o principal apoio para Taiwan veio dos setores de tecnologia e semicondutores do mercado americano, e não de uma alta generalizada entre todos os principais índices.

O mercado de ações do Japão subiu mais de 3% durante as negociações de segunda-feira, e as ações sul-coreanas avançaram mais de 1%. Esses ganhos regionais reforçaram a recuperação em Taiwan, onde muitos fabricantes listados dependem da demanda internacional por chips e equipamentos de computação.

Taiwan havia registrado um movimento de compras semelhante durante a alta de 28 de outubro, quando o TAIEX fechou em 47.035,58 pontos. O pico de segunda-feira, de 42.349 pontos, ainda estava aproximadamente 10% abaixo daquele fechamento, ilustrando a dimensão da queda que antecedeu a recuperação mais recente.

Por que o dólar taiwanês caiu enquanto as ações subiam

O dólar taiwanês abriu a NT$ 32,8 por dólar americano e se desvalorizou até NT$ 32,937, antes de se recuperar em direção a NT$ 32,8. Em seu ponto mais fraco, a moeda havia perdido mais de NT$ 0,16 frente ao dólar durante a sessão. Depois, a desvalorização diminuiu para menos de NT$ 0,10.

Uma cotação mais alta significa que são necessários mais dólares taiwaneses para comprar um dólar americano. Para investidores que transferem dinheiro ao exterior, a venda de ações taiwanesas e a conversão dos recursos em dólares são etapas relacionadas que podem ocorrer em momentos diferentes.

Investidores estrangeiros haviam vendido aproximadamente NT$ 524,4 bilhões em ações durante a primeira semana de negociações de novembro. Parte da demanda para transferir esses recursos ao exterior continuou na segunda-feira, pressionando a moeda enquanto as ações locais se recuperavam.

Os exportadores atuaram como contrapeso ao vender receitas em moeda estrangeira e convertê-las em dólares taiwaneses. O equilíbrio entre essas conversões e as retiradas para o exterior ajudou a determinar a cotação durante a sessão.

O total de vendas de investidores estrangeiros em outubro, de NT$ 994,316 bilhões, somado aos NT$ 524,4 bilhões do início de novembro, chegou a aproximadamente NT$ 1,52 trilhão. Para que a recuperação ganhasse fôlego, os investidores acompanhavam se as instituições estrangeiras reduziriam as vendas ou voltariam a comprar, aliviando a pressão associada à transferência de dinheiro para o exterior.

O dinheiro emprestado continua sendo um ponto de pressão

A queda de sexta-feira forçou uma redução rápida das posições financiadas com dinheiro emprestado. Os saldos de financiamento de margem na bolsa principal e na Bolsa de Taipei caíram NT$ 56,418 bilhões em um dia. A bolsa principal respondeu por NT$ 42,356 bilhões dessa redução, em linha com a queda de cerca de NT$ 42,3 bilhões citada pela Uni-President Securities.

O financiamento de margem permite que investidores comprem ações parcialmente com empréstimos. Quando os papéis caem, a reserva financeira do próprio investidor diminui. A corretora pode exigir mais garantias, e quem não puder fornecê-las talvez tenha de vender.

A relação de manutenção da margem, que mede as garantias em relação ao valor emprestado, estava em cerca de 131%, excluídos os fundos negociados em bolsa, e em 123% na Bolsa de Taipei. Relações mais baixas deixam os investidores com menos margem para suportar outra queda.

Investidores estrangeiros também mantinham posições vendidas líquidas em aproximadamente 100 mil contratos futuros sobre o índice de Taiwan. Contratos futuros são acordos vinculados ao valor de um índice, e uma posição vendida líquida geralmente se beneficia de uma queda ou protege outras posições contra perdas.

A Uni-President Securities esperava que as negociações oscilassem em torno da média móvel anual enquanto o mercado buscava um piso. Uma média móvel suaviza as variações de preço ao longo de um período escolhido. A alta de segunda-feira também levou o TAIEX acima de sua média móvel de cinco dias, de aproximadamente 41.921 pontos, uma medida bem mais curta da tendência recente.

Pedidos de IA e preocupações com políticas apontam em direções opostas

Lin Wei-chih, vice-presidente executivo do Instituto de Pesquisa de Tendências Industriais Zhi-Pu, relacionou a queda anterior a várias pressões, entre elas juros altos, inflação e custos de energia elevados, além da redução da exposição a empréstimos por fundos de investimento.

Os investidores também reavaliavam os custos e o ritmo de desenvolvimento de centros de dados nos Estados Unidos, enquanto as regras de eletricidade e meio ambiente ganhavam atenção política. Centros de dados precisam de grandes quantidades de energia, água e refrigeração; por isso, mudanças nesses requisitos afetam os orçamentos de construção e os retornos esperados.

A avaliação do setor citou 17,1 gigawatts em projetos em construção nos Estados Unidos e 52,4 gigawatts em empreendimentos com compromisso de desenvolvimento, totalizando 69,5 gigawatts. Segundo a análise, esse conjunto de projetos poderia sustentar os pedidos de fabricantes taiwaneses até 2027. Gigawatts medem a capacidade de potência e ajudam a descrever a dimensão da infraestrutura de computação planejada.

A avaliação de Lin também apontou a demanda por equipamentos mais eficientes à medida que os custos de construção e eletricidade aumentam. A Delta Electronics fornece sistemas de energia e refrigeração, a TSMC fabrica chips avançados e a MediaTek atua no mercado de projetos de chips personalizados.

Essas expectativas de pedidos coexistem com preocupações persistentes sobre o retorno dos gastos, as políticas dos Estados Unidos e os custos de financiamento. Isso ajuda a explicar por que as mesmas empresas podem atrair compradores após uma forte queda, enquanto os preços de suas ações continuam sensíveis a mudanças nas expectativas internacionais.

Intervenções anteriores ajudam a explicar o foco nas grandes ações

A oitava operação do fundo de estabilização, realizada de 13 de julho de 2022 a 13 de abril de 2023, utilizou NT$ 54,508 bilhões e gerou um ganho líquido de NT$ 11,296 bilhões. A nona operação, de 9 de abril de 2025 a 12 de janeiro de 2026, utilizou NT$ 12,25 bilhões e gerou ganhos líquidos de NT$ 9,932 bilhões, com retorno de aproximadamente 81,08%.

A TSMC contribuiu com NT$ 9,078 bilhões dos ganhos da oitava operação e NT$ 7,772 bilhões dos ganhos da nona, incluindo dividendos. As duas operações tiveram oito ativos em comum: TSMC, Hon Hai, Formosa Plastics, Delta Electronics, Quanta Computer, MediaTek, Fubon Financial Holding e ASE Technology Holding.

Esse histórico ajuda a explicar por que os investidores se concentraram nas grandes empresas após a autorização mais recente. Li Yung-nien recomendou cautela diante de uma alta que já havia avançado bastante e sugeriu compras graduais de um fundo amplo de mercado, como o Yuanta Taiwan 50, para investidores que buscassem exposição.

Para o restante da sessão de segunda-feira, Li apontou os mercados internacionais, o dólar taiwanês e a capacidade das principais ações de tecnologia de manter os ganhos como indicadores práticos a acompanhar. A questão central era se as compras continuariam após o impulso inicial, enquanto as retiradas de investidores estrangeiros e as posições alavancadas ainda influenciavam as negociações.

Principais pontos

• O TAIEX chegou a 42.349 pontos durante o pregão de 9 de novembro, alta de cerca de 2.648 pontos em relação ao fechamento de sexta-feira.
• O Fundo Nacional de Estabilização autorizou sua décima intervenção, com limite de financiamento de NT$ 500 bilhões.
• A TSMC subiu NT$ 155, para NT$ 2.290, enquanto os ganhos se espalharam por empresas de tecnologia, do setor financeiro e de menor porte.
• O dólar taiwanês se desvalorizou até NT$ 32,937 por dólar americano antes de recuperar parte das perdas.
• As retiradas de investidores estrangeiros, os níveis de endividamento e os mercados internacionais de tecnologia continuavam sendo fatores centrais para a recuperação.
• A alta máxima de segunda-feira recuperou aproximadamente 48% da queda de 5.510,19 pontos registrada na semana anterior.