KOSPI reduz perdas acentuadas com entrada de investidores pessoas físicas em meio a temores sobre gastos com IA

Investidores pessoas físicas absorvem vendas enquanto ações de Seul recuam

O KOSPI da Coreia do Sul recuperou parte da forte queda da manhã em 3 de novembro de 2026, quando investidores pessoas físicas compraram 946,5 bilhões de won em ações, enquanto estrangeiros e instituições venderam. As compras ajudaram a elevar o índice de referência acima de 5.700 pontos, após preocupações com os custos e a rentabilidade dos investimentos em inteligência artificial pressionarem as ações de semicondutores.

Segundo dados da Korea Exchange, o KOSPI estava em 5.715,23 pontos às 11h, queda de 143,85 pontos, ou 2,46%, em relação ao pregão anterior. O índice chegou a cair 3,77%, para 5.638,06 pontos. Outro balanço intradiário apontou uma mínima de cerca de 5.626 pontos, recuo de aproximadamente 4%.

A recuperação foi limitada. Às 11h20, o índice ainda caía 145,02 pontos, ou 2,48%, para 5.714,06 pontos. Samsung Electronics e SK Hynix continuavam sob pressão, e as perdas se estendiam aos setores de aço, baterias e refino de petróleo.

Investidores estrangeiros venderam líquidos 699,8 bilhões de won no mercado principal, enquanto instituições venderam 354,3 bilhões de won. As vendas líquidas combinadas de 1,0541 trilhão de won superaram em 107,6 bilhões de won as compras líquidas de investidores pessoas físicas. Compra líquida significa que as compras superaram as vendas; venda líquida significa o contrário.

A manhã, portanto, trouxe uma mudança nos grupos que davam sustentação ao mercado. As instituições haviam impulsionado uma forte recuperação no dia anterior. Em 3 de novembro, investidores pessoas físicas entraram em cena enquanto as instituições se juntavam aos vendedores estrangeiros, deixando o mercado dependente de outro grupo de compradores.

Recuperação após um dia de novas vendas

O KOSPI abriu em 5.715,19 pontos, já 2,46% abaixo do fechamento anterior, e a queda se ampliou para 3,27% às 9h06. As compras posteriores elevaram o índice em 77,17 pontos, da mínima informada de 5.638,06 ao nível registrado às 11h.

Mesmo após a recuperação, o índice de referência havia devolvido o avanço do dia anterior, que o levara acima de 5.800 pontos. A sequência mostra como o suporte mudou rapidamente:

• 29 de outubro: A SK Hynix iniciou um programa de recompra de ações avaliado em cerca de 20 trilhões de won.
• 2 de novembro: O KOSPI subiu 2,24% e fechou em 5.859,08 pontos, com apoio das compras de instituições.
• 3 de novembro, início do pregão: O índice abriu em queda de 2,46%, antes de aprofundar as perdas.
• 3 de novembro, fim da manhã: As compras de investidores pessoas físicas ajudaram o índice a se recuperar e superar 5.700 pontos, embora ainda recuasse mais de 2%.

Essa distinção importa para investidores que acompanham uma recuperação: os preços haviam se recuperado das mínimas da manhã, mas o índice de referência continuava bem abaixo do fechamento anterior. As atualizações da manhã não traziam dados de fechamento de 3 de novembro.

Por que os gastos com IA inquietaram investidores de semicondutores

As ações de tecnologia dos Estados Unidos caíram durante a noite, com investidores questionando a rapidez com que os pesados gastos em infraestrutura de IA gerariam lucros. O Nasdaq Composite perdeu 1,07%, o S&P 500 recuou 0,51% e o Philadelphia Semiconductor Index caiu 3,37%.

Os planos de financiamento da Oracle deram contornos concretos a essas preocupações. A empresa planejava emitir US$ 10 bilhões em ações e US$ 10 bilhões em títulos de dívida para financiar infraestrutura de IA, totalizando US$ 20 bilhões em captação proposta. Suas ações caíram 8,76%.

A emissão de ações capta recursos por meio da venda de participação na empresa. Títulos de dívida levantam dinheiro que precisa ser devolvido, geralmente com juros. Ambos podem financiar uma expansão, mas investidores também avaliam o efeito da emissão de mais ações sobre as participações existentes e o custo do serviço da dívida.

A infraestrutura de IA inclui os chips, servidores e centros de dados necessários para treinar e operar sistemas de IA. Os fornecedores podem se beneficiar dessa construção. Suas ações também podem cair quando os investidores ficam menos confiantes de que os clientes obterão receita suficiente com serviços de IA para manter seus planos de gastos.

A Anthropic ilustrou a tensão entre crescimento acelerado e expectativas crescentes. A receita trimestral da empresa teria aumentado mais de onze vezes em relação ao ano anterior, enquanto o crescimento em relação ao trimestre precedente desacelerou de cerca de 144% para aproximadamente 47%. Planos divulgados de gastar mais de US$ 895 bilhões ao longo de vários anos aumentaram o escrutínio sobre os valores envolvidos.

A preocupação que se espalhava pelos mercados era, portanto, a relação entre gastos, receita e financiamento. Mesmo um rápido crescimento das vendas pode deixar investidores apreensivos quando o investimento necessário é excepcionalmente alto.

Fraqueza dos semicondutores se espalhou pelos mercados

As ações de empresas americanas de chips caíram de forma generalizada. A Nvidia perdeu 1,26%, a AMD recuou 7,52%, a Intel caiu cerca de 8,8%, a SanDisk recuou 6,59% e a Micron perdeu 5,78%. A Microsoft também caiu 2,83%, mostrando que as vendas foram além das empresas fabricantes de semicondutores.

A japonesa Kioxia havia caído 15,78% em 2 de novembro, após sua projeção para o trimestre de outubro a dezembro ficar abaixo das expectativas do mercado. A desaceleração da alta dos preços da memória flash NAND foi apontada como motivo de preocupação. A memória flash NAND retém dados quando o dispositivo é desligado e é usada em equipamentos de armazenamento.

Samsung Electronics e SK Hynix sofreram fortes perdas inicialmente em Seul. Atualizações do início do pregão mostravam queda de 4,59% para a Samsung e de 5,2% para a SK Hynix; outra atualização da manhã apontou recuo de 5,57% para a SK Hynix. Por volta das 11h, as perdas haviam diminuído para 2,95% e 3,53%, respectivamente.

Empresas relacionadas também recuaram. A Hanmi Semiconductor caiu 4,17%, a Samsung Electro-Mechanics recuou 3,60% e a SK Square perdeu cerca de 4%. As vendas afetaram fabricantes de equipamentos e holdings de investimento, além das fabricantes de chips.

Hebe Chen, analista de mercado da Vantage Global Prime, afirmou que o setor de semicondutores da Coreia do Sul está na linha de frente da reavaliação dos investimentos globais em IA pelos investidores. A concentração da pressão nas ações de chips ajuda a explicar por que a queda do setor de semicondutores nos Estados Unidos rapidamente se tornou uma questão importante em Seul.

Os efeitos também chegaram a Hong Kong. O produto listado XL二南方海力士, negociado sob o código 07709, caiu quase 10%, enquanto o XL二南三星, código 07747, recuou cerca de 7%. Esses movimentos ampliaram o impacto da liquidação de ações de chips coreanas para investidores que negociam produtos relacionados fora da Coreia do Sul.

Quem sustentou a alta do dia anterior?

As instituições compraram cerca de 1,23 trilhão de won em ações coreanas em 2 de novembro, quando o KOSPI subiu 2,24%. Investidores pessoas físicas venderam cerca de 1,35 trilhão de won, e estrangeiros venderam aproximadamente 370 bilhões de won. As vendas estrangeiras continuaram pelo segundo pregão consecutivo naquele dia.

Outras empresas compraram líquidos 480 bilhões de won. Essa categoria inclui transações corporativas, como recompras de ações, e parte das compras estava relacionada ao programa da SK Hynix, iniciado em 29 de outubro.

Uma recompra de ações ocorre quando uma empresa compra os próprios papéis. Essas compras podem gerar demanda quando outros investidores estão vendendo. O valor de cerca de 20 trilhões de won se referia ao tamanho do programa da SK Hynix, e não ao montante comprado em um único pregão.

Kim Jae-seung, analista da Hyundai Motor Securities, afirmou que as compras de fundos de pensão e as recompras corporativas haviam amenizado as preocupações com o equilíbrio entre compras e vendas em um mercado de baixa liquidez. Na avaliação dele, esse suporte foi mais importante para a recuperação do que uma melhora substancial na confiança dos investidores.

Kim disse que as compras de estrangeiros eram necessárias para uma recuperação sustentável, mas ainda não haviam aparecido. No fim da manhã de 3 de novembro, as vendas líquidas de estrangeiros haviam alcançado 699,8 bilhões de won, cerca de 1,9 vez o montante de aproximadamente 370 bilhões de won vendido durante todo o pregão anterior.

As compras líquidas de 946,5 bilhões de won por investidores pessoas físicas sugeriam que muitos viam a queda recente como uma oportunidade para comprar a preços mais baixos. A questão imediata para o mercado era saber se essa demanda conseguiria continuar absorvendo as vendas de grupos de investimento maiores.

Perdas no KOSDAQ mostram pressão além das grandes empresas

O KOSDAQ, que inclui muitas empresas menores de tecnologia e crescimento, estava em 718,54 pontos pela manhã, queda de 15,82 pontos, ou 2,15%. O índice havia aberto em 723,92 pontos, recuado ainda mais e depois recuperado parte das perdas.

Investidores pessoas físicas compraram líquidos 218 bilhões de won nesse mercado. Investidores estrangeiros venderam 101,2 bilhões de won, e instituições venderam 104,4 bilhões de won. Assim, as compras líquidas de pessoas físicas superaram em 12,4 bilhões de won as vendas combinadas de 205,6 bilhões de won desses dois grupos.

No conjunto dos mercados KOSPI e KOSDAQ, investidores pessoas físicas compraram líquidos 1,1645 trilhão de won. Esse total mostra a dimensão da participação de pessoas físicas durante a liquidação, embora ambos os índices continuassem em queda.

As empresas de baterias EcoPro e EcoPro BM caíram 3,73% e 3,47%, respectivamente, enquanto a empresa de equipamentos para semicondutores Jusung Engineering recuou 4,82%. Outras ações avançaram: a Alteogen subiu 2,35%, a Wonik Holdings ganhou 1,24% e a Hugel avançou 4,37%.

A combinação de altas e baixas também apareceu no mercado principal. A Samsung Biologics subiu 1,90%, a Hanwha Aerospace avançou 2,97% e a Hyundai Mobis teve leve alta de 0,14%. Investidores continuaram comprando ações selecionadas dos setores farmacêutico, de defesa e automotivo, apesar da queda mais ampla.

Perdas atingiram aço, baterias e refino

A POSCO Holdings caiu 5,3%, e a SK Innovation recuou 7,76% no fim da manhã. A Hyundai Motor caiu 4,18% em uma atualização da manhã, enquanto a LG Energy Solution recuava cerca de 3%.

As ações de equipamentos médicos e de precisão perderam 5,30%, as de máquinas e equipamentos caíram 3,28% e as de eletricidade e eletrônicos recuaram 3,26%. Entre os setores em alta, entretenimento e cultura avançaram 1,58%, farmacêuticas subiram 0,89% e serviços em geral ganharam 0,88%.

Esses movimentos setoriais mostram que as vendas de semicondutores foram o centro da queda, mas a pressão também atingiu empresas fora da cadeia de fornecimento de IA. Ao mesmo tempo, as altas nos setores farmacêutico e de entretenimento ofereceram algum suporte ao restante do mercado.

O won era negociado a 1.341 por dólar às 11h20, com o dólar custando 3,4 won a mais do que no fechamento anterior. Na prática, o won havia se desvalorizado: eram necessárias mais unidades da moeda coreana para comprar o mesmo dólar.

Queda do petróleo se contrapõe à incerteza sobre juros

Os contratos futuros do petróleo Brent caíram 7,63% em meio à expectativa de que Estados Unidos e Irã retomassem as negociações. A queda dos preços do petróleo pode reduzir os custos de combustíveis e de outras formas de energia, aliviando empresas e famílias que pagam por energia importada.

Han Ji-young, analista da Kiwoom Securities, ainda assim esperava que os índices coreanos abrissem em baixa, pois novas preocupações com a rentabilidade da IA pressionavam as ações de tecnologia dos Estados Unidos. Ele descreveu a queda dos preços do petróleo e dos juros como um cenário econômico favorável, superado pela correção no setor de tecnologia.

Os dados domésticos de inflação da Coreia do Sul apresentaram outra questão para os investidores. Os preços ao consumidor subiram 2,8% em outubro na comparação anual, ligeiramente abaixo dos 2,9% de setembro. A queda foi de 0,1 ponto percentual.

O dado de inflação reforçou as expectativas de participantes do mercado de que o Banco da Coreia poderia elevar a taxa básica de juros em sua reunião de novembro. Juros mais altos encarecem os empréstimos e afetam o custo do financiamento da expansão e os retornos esperados pelos investidores em ações.

Os investidores coreanos, portanto, avaliavam várias forças ao mesmo tempo: petróleo mais barato, pressão sobre os lucros da tecnologia e a possibilidade de um aumento dos juros domésticos. O movimento favorável nos preços da energia não foi suficiente para compensar as vendas imediatas das principais ações de tecnologia.

Votação nos EUA manteve investidores cautelosos

As eleições de meio de mandato nos Estados Unidos acrescentaram incerteza ao pregão. A votação estava marcada para 3 de novembro nos Estados Unidos, e os resultados seriam acompanhados na Coreia do Sul em 4 de novembro, devido à diferença de fuso horário.

Suh Sang-young, diretor-executivo da Mirae Asset Securities, afirmou que as preocupações com a regulamentação de centros de dados antes das eleições estavam aumentando a volatilidade do setor de semicondutores na Coreia do Sul. Ele apontou tanto a fraqueza das ações americanas de chips quanto a cautela diante das eleições como motivos para a pressão vendedora.

Anna Wu, fundadora da Floodlines Research, disse que investidores estavam reduzindo suas posições em tecnologia antes das eleições e em meio a riscos geopolíticos envolvendo o Irã. Ela descreveu o movimento como uma continuação das vendas que já estavam em curso.

Kim, da Hyundai Motor Securities, afirmou que a incerteza poderia diminuir após a divulgação dos resultados eleitorais, abrindo espaço para uma alta das ações. Ele também disse que resultados imprevisíveis mantinham os investidores estrangeiros cautelosos e inclinados a esperar.

Os próximos acontecimentos acompanhados pelos investidores eram a divulgação dos resultados das eleições, que chegariam à Coreia em 4 de novembro, e a reunião de política monetária do Banco da Coreia, prevista para o fim do mês. Para o mercado acionário, o teste imediato era saber se o capital estrangeiro retornaria e se as compras de instituições e empresas seriam retomadas junto com a demanda de investidores pessoas físicas.

Principais pontos

• O KOSPI estava em 5.715,23 pontos às 11h de 3 de novembro, queda de 2,46% após se recuperar de perdas mais acentuadas pela manhã.
• Investidores pessoas físicas compraram líquidos 946,5 bilhões de won no mercado principal, enquanto estrangeiros e instituições venderam juntos 1,0541 trilhão de won.
• Preocupações com gastos e financiamento de IA vieram após uma queda de 3,37% no índice americano de semicondutores e pressionaram Samsung Electronics, SK Hynix e empresas relacionadas.
• O KOSDAQ caiu 2,15%, para 718,54 pontos, apesar de compras líquidas de 218 bilhões de won por investidores pessoas físicas.
• Instituições e empresas haviam sustentado a alta do dia anterior, mas as instituições passaram a ser vendedoras líquidas em 3 de novembro.
• Os resultados das eleições nos Estados Unidos e a reunião de política monetária do Banco da Coreia em novembro eram os próximos eventos acompanhados pelos investidores.