Transição da Coreia do Sul para emissões líquidas zero pode deixar PIB de 2050 até 10,2% abaixo da projeção de referência, aponta Banco da Coreia

Um impacto inicial menor pode resultar em um choque maior em 2050

A Coreia do Sul precisaria investir cerca de 840 trilhões de wons no fornecimento de energia até 2050 para alcançar a neutralidade de carbono, segundo um estudo do Banco da Coreia que coloca o cronograma dos gastos e da adoção de tecnologias no centro do desafio econômico. As projeções indicam que, em 2050, o PIB ficaria 10,2% abaixo da trajetória de crescimento de referência se os cortes de emissões avançassem gradualmente, ante 8,2% abaixo da referência caso as reduções fossem aceleradas mais cedo.

A nota de discussão do Banco da Coreia sobre os efeitos econômicos de diferentes trajetórias de transição para a neutralidade de carbono, divulgada em 28 de outubro de 2026, analisa dois caminhos para chegar ao mesmo destino: emissões líquidas zero em 2050. Kim Jae-yoon e Yeon Jeong-in, gestores do Escritório de Crescimento Sustentável do banco, elaboraram a análise.

Os dois caminhos impõem custos substanciais à siderurgia, à produção de cimento, à indústria química e à geração de energia. A ação antecipada gera mais pressão no meio da transição, enquanto as reduções graduais deixam um ajuste econômico mais acentuado perto de 2050. Um atraso de cinco anos no desenvolvimento de tecnologias industriais elevaria para 17,3% a perda projetada do PIB em relação à referência no cenário gradual.

A projeção de referência pressupõe crescimento econômico médio anual de 1% entre 2025 e 2050. As perdas projetadas medem quanto menor seria a economia em comparação com essa trajetória de referência. O estudo estima os custos de mudar os sistemas de energia e a produção industrial; os benefícios da redução dos danos climáticos não entram nesses cálculos.

Dois caminhos, o mesmo destino final

A Contribuição Nacionalmente Determinada (NDC, na sigla em inglês) da Coreia do Sul para 2035 fornece os dois pontos finais usados na comparação: reduções de emissões de 53% a 61% em relação aos níveis de 2018. Uma NDC é a contribuição declarada por um país para o esforço internacional de limitar as mudanças climáticas.

Na trajetória linear de redução do banco, os cortes graduais chegam ao limite inferior dessa faixa, de 53%. Na trajetória de redução antecipada, os cortes são acelerados a partir de 2030 para alcançar 61% em 2035. As duas trajetórias chegam a uma redução de 40% em 2030 e a emissões líquidas zero em 2050. Emissões líquidas zero significa equilibrar as emissões restantes com as remoções.

Os principais marcos são:

• 2030: As duas trajetórias reduzem as emissões em 40% em relação aos níveis de 2018.
• 2035: A trajetória linear chega a uma redução de 53%, enquanto a ação antecipada alcança 61%.
• 2045 a 2050: A trajetória linear enfrenta seu aumento mais acentuado de pressão econômica.
• 2050: As duas trajetórias alcançam emissões líquidas zero, com efeitos diferentes sobre o PIB e os preços.
• 2060: As perdas do PIB diminuem à medida que tecnologias menos emissoras se disseminam.

A comparação depende, portanto, de quando as fábricas substituem equipamentos, quando a energia mais limpa fica disponível e com que rapidez as empresas conseguem se adaptar. Alcançar a mesma meta de emissões pode produzir resultados econômicos diferentes quando essas mudanças ocorrem em ritmos distintos.

Como os efeitos sobre o crescimento mudam ao longo do tempo

A projeção indica que o PIB ficará 1,7% abaixo da referência em 2030 em qualquer uma das trajetórias. Depois disso, os cortes antecipados de emissões geram um impacto inicial maior: a perda chega a 2,5% em 2035 e 3,5% em 2040 na trajetória de ação antecipada, ante 2,1% e 2,7%, respectivamente, na trajetória linear.

Em 2045, o PIB fica 6,1% abaixo da referência na trajetória antecipada, contra 4,7% nas reduções graduais. A situação se inverte de forma acentuada nos cinco anos seguintes. Em 2050, a perda na trajetória linear chega a 10,2%, enquanto na antecipada fica em 8,2%, uma diferença de 2 pontos percentuais.

Depois disso, as duas diferenças diminuem. Em 2060, a projeção é de que o PIB fique 2,2% abaixo da referência na trajetória de ação antecipada e 2,5% abaixo na trajetória linear. A adoção mais ampla de tecnologias que reduzem as emissões ajuda a aliviar a pressão após 2050.

Entre 2025 e 2060, a redução média anual estimada do crescimento é de 0,06 ponto percentual na trajetória de ação antecipada e de 0,07 ponto percentual nas reduções graduais. Um ponto percentual mede a diferença entre duas taxas: se um crescimento de 1% for reduzido em 0,07 ponto percentual, a taxa passa a 0,93%.

O Banco da Coreia afirma que essas médias não aplicam uma taxa de desconto, que ajusta o peso dos custos ocorridos em momentos diferentes. A ação antecipada exige mais gastos no curto prazo; por isso, a comparação dos custos econômicos totais também precisa levar em conta quando os recursos terão de ser comprometidos.

Preços do carbono explicam boa parte da pressão

Os preços do carbono são um dos principais fatores por trás dos resultados. Eles atribuem um custo à emissão de gases de efeito estufa, encarecendo a produção que utiliza combustíveis fósseis e dando às empresas um incentivo financeiro para adotar processos mais limpos.

O modelo estima que os preços do carbono ficarão em cerca de US$ 7 por tonelada em 2025 e US$ 169 em 2030 nas duas trajetórias. Todos os valores de preço do carbono são expressos em dólares de 2010, para manter o poder de compra em uma base comum.

Em 2040, o preço chega a US$ 543 por tonelada na trajetória de reduções antecipadas, ante US$ 444 na trajetória linear. A ação antecipada, portanto, exige que as empresas absorvam mais cedo custos maiores com emissões. Essa pressão também estimula investimentos antecipados em equipamentos e processos que liberam menos carbono.

Em 2050, a ordem se inverte. A trajetória linear exige um preço do carbono de US$ 1.488 por tonelada, acima dos US$ 1.352 da trajetória antecipada. A ação gradual deixa mais ajustes para os anos finais, quando limites mais rígidos de emissões encontram uma adoção mais lenta de tecnologias.

Os preços ao produtor seguem um padrão semelhante. O Índice de Preços ao Produtor, que acompanha os preços recebidos pelos produtores, e não os pagos diretamente pelas famílias, sobe 1,3% acima da referência em 2030 nas duas trajetórias. Em 2050, o aumento chega a 6,5% nas reduções lineares e a 5,1% nas antecipadas. A inflação média anual dos preços ao produtor aumenta em 0,04 ponto percentual, segundo a estimativa, até 2060.

Aço e cimento enfrentam os choques industriais mais pesados

A indústria manufatureira carrega um peso muito maior do que a economia como um todo. Por volta de 2050, seu valor adicionado pode ficar entre 26% e 32% abaixo da referência, enquanto os preços ao produtor do setor podem subir de 13,4% a 16,8%. Valor adicionado é a contribuição de uma indústria após a dedução dos bens e serviços que ela compra de outras empresas.

O aço apresenta o resultado mais extremo do modelo. Seu choque no valor adicionado chega a 151,1% abaixo da referência nas reduções lineares e a 124,5% nas antecipadas. São estimativas de um modelo de insumo-produto, que acompanha custos e compras entre setores. Os percentuais descrevem o choque calculado no valor adicionado pelo modelo, uma medida diferente das toneladas de aço produzidas ou dos lucros das empresas.

Os preços ao produtor do aço sobem 90,7% na trajetória linear e 72,5% na de ação antecipada. Esses aumentos fazem do custo de um material industrial básico um dos principais canais pelos quais a transição afeta outras empresas.

O valor adicionado do cimento cai 71,0% abaixo da referência nas reduções lineares e 58,9% nas antecipadas, enquanto os preços ao produtor do cimento sobem 60,1% e 48,7%, respectivamente. A indústria química enfrenta uma redução de até 42,2% no valor adicionado e uma alta de até 24,2% nos preços ao produtor.

Montadoras e construtoras passam então a pagar mais por aço, cimento e outros insumos. Seu valor adicionado pode cair até 39,4% e 25,0%, respectivamente. O refino de petróleo e a geração de energia também sofrem pressão direta com o aumento dos custos das emissões.

Cerca de 840 trilhões de wons, com cronogramas de gastos diferentes

Os investimentos no fornecimento de energia totalizam 839,4 trilhões de wons entre 2026 e 2050 na trajetória de reduções antecipadas, ante 843,3 trilhões de wons na trajetória linear. A diferença é de 3,9 trilhões de wons, menos de 0,5% de qualquer um dos totais. A diferença mais significativa está no momento em que os investimentos precisam ocorrer.

O investimento médio anual no fornecimento de energia sobe para cerca de 26 trilhões de wons por volta de 2030, mais que o dobro do nível atual citado no estudo. Na ação antecipada, o investimento anual atinge um pico estimado de 45,7 trilhões de wons entre 2031 e 2035. Nas reduções lineares, o pico ocorre entre 2046 e 2050, com 43,4 trilhões de wons.

Esses valores cobrem apenas o fornecimento de energia. A substituição de equipamentos industriais e as mudanças no transporte exigiriam investimentos adicionais em toda a economia. A transição energética inclui energia renovável e tecnologias como captura e armazenamento de carbono, que coletam dióxido de carbono e o armazenam para mantê-lo fora da atmosfera.

Kim Jae-yoon, gestor da equipe de análise de riscos climáticos do banco, afirmou que reduções antecipadas poderiam gerar oscilações econômicas menores, mas ressaltou as exigentes premissas de investimento por trás desse resultado. O ajuste projetado como mais suave depende de financiamento, construção e adoção de tecnologias ocorrerem no momento necessário.

Por isso, o banco não classificou nenhuma das trajetórias como superior. Gastar antes pode reduzir o choque perto de 2050, mas exige mais da capacidade de investimento no curto prazo.

Um atraso de cinco anos na tecnologia amplia muito os custos

O estudo pressupõe que as tecnologias necessárias para reduzir as emissões serão desenvolvidas e adotadas dentro do cronograma. Essa premissa é especialmente importante para o aço, a petroquímica e o cimento, setores em que muitas tecnologias essenciais ainda estão em desenvolvimento.

Na trajetória linear, um atraso de cinco anos no desenvolvimento de tecnologias industriais eleva a perda projetada do PIB em 2050 de 10,2% para 17,3%. A perda adicional é de 7,1 pontos percentuais, o que mostra como o resultado econômico depende da disponibilidade de alternativas viáveis à medida que os limites de emissões ficam mais rígidos.

Uma fábrica que enfrenta custos mais altos com carbono precisa de uma forma prática de mudar seu processo de produção. Quando equipamentos ou processos adequados demoram a chegar, as empresas precisam arcar por mais tempo com custos elevados, ao mesmo tempo que cumprem regras mais rígidas.

Os pesquisadores recomendaram direcionar o apoio fiscal, inclusive recursos do Fundo de Resposta Climática, aos setores em que é especialmente difícil reduzir as emissões. As conclusões colocam o desenvolvimento e a adoção de tecnologias industriais, ao lado da precificação do carbono, como elementos centrais da transição.

Novos projetos de IA e semicondutores acrescentam outra demanda

O modelo não inclui a demanda adicional de eletricidade esperada de três megaprojetos do governo nas áreas de semicondutores, inteligência artificial física e centros de dados de IA. Esses projetos podem elevar a demanda de eletricidade em 253,4 terawatts-hora em 2040, acima da previsão existente de 654,4 terawatts-hora.

Com isso, a demanda chegaria a 907,8 terawatts-hora, um aumento de 38,7%. Terawatt-hora é uma unidade usada para medir grandes volumes de eletricidade. Para a transição, a questão prática é fornecer essa energia adicional e continuar reduzindo as emissões.

A demanda maior exigiria geração adicional sem emissões de carbono e a infraestrutura correspondente. Kim afirmou que, por isso, os custos da transição energética e elétrica poderiam aumentar entre 2030 e 2035.

A IA também poderia elevar a produtividade e a eficiência energética no longo prazo, reduzindo potencialmente os custos da transição. O estudo deixa essas necessidades adicionais de eletricidade e os possíveis ganhos de eficiência fora de suas estimativas centrais, o que representa uma incerteza significativa para o planejamento.

Danos climáticos e riscos financeiros completam o quadro

A pesquisa sobre riscos climáticos do Banco da Coreia, publicada em novembro de 2024, examinou outra parte do cálculo econômico: os danos provocados pelas mudanças climáticas. O estudo estimou que não tomar nenhuma medida reduziria o crescimento médio anual em 0,30 ponto percentual entre 2024 e 2100, ante 0,14 ponto percentual no caso de uma resposta ativa que limitasse o aumento da temperatura global a 1,5 grau.

Nesse estudo anterior, a projeção para 2100 era de que o PIB ficasse 21,0% abaixo da referência sem medidas e 10,2% abaixo no cenário de resposta ativa. O número de 10,2% desse estudo se refere a outro ano e cenário, diferentes da estimativa de transição para 2050 da pesquisa mais recente.

A pesquisa mais recente também cita estimativas anteriores segundo as quais a redução dos danos climáticos aumentaria o crescimento em cerca de 0,3 ponto percentual ao ano. Essas estimativas usam premissas e períodos diferentes; por isso, um cálculo conjunto exigiria alinhar os modelos e o que cada um abrange.

Para os formuladores de políticas públicas, o desafio imediato é administrar a atividade econômica mais fraca em meio ao aumento dos custos de produção. O banco defendeu o monitoramento da tensão entre a estabilidade de preços e a estabilidade econômica, além do fortalecimento da gestão de riscos do setor financeiro. Empresas que enfrentam a substituição cara de equipamentos e margens menores também podem representar riscos maiores para seus credores.

A escolha da Coreia do Sul, portanto, envolve mais do que estabelecer um prazo para reduzir as emissões. O cronograma dos investimentos industriais, a maturidade das novas tecnologias e a oferta de eletricidade mais limpa determinarão como os custos afetarão fábricas, construtoras e a economia em geral.

Principais pontos

• A projeção indica que, em 2050, o PIB ficará 10,2% abaixo da referência com cortes graduais de emissões e 8,2% abaixo com cortes antecipados.
• As duas trajetórias alcançam uma redução de 40% nas emissões até 2030 e emissões líquidas zero até 2050.
• Os investimentos no fornecimento de energia até 2050 somam cerca de 840 trilhões de wons, com os gastos concentrados mais cedo nas reduções aceleradas.
• Aço, cimento, indústria química e geração de energia enfrentam forte pressão direta, com custos que se estendem aos setores automobilístico e da construção.
• Um atraso de cinco anos no desenvolvimento de tecnologias industriais eleva para 17,3% a perda projetada do PIB em 2050 na trajetória linear.
• A demanda adicional de eletricidade de grandes projetos de semicondutores e IA não está incluída nas estimativas centrais.
• O estudo estima os custos da transição; a redução dos danos climáticos é analisada em outras pesquisas.