Ações farmacêuticas do Vietnã atraem interesse estrangeiro enquanto mercado de medicamentos se aproxima de US$ 10 bilhões

Mercado farmacêutico do Vietnã entra em uma nova fase de crescimento

O mercado farmacêutico do Vietnã está perto de atingir US$ 10 bilhões em 2026, atraindo fabricantes globais de medicamentos e investidores que veem uma forte demanda, padrões de fabricação em melhoria e um papel cada vez maior das empresas locais nas cadeias regionais de abastecimento.

Estimativas do setor situam o mercado em cerca de US$ 7 bilhões em 2023, após crescer de US$ 3,4 bilhões em 2015. Outros grupos de pesquisa estimaram que o mercado chegou a entre US$ 7,9 bilhões e US$ 8,6 bilhões em 2025, com projeções de longo prazo que variam de US$ 13 bilhões a US$ 16 bilhões no início da década de 2030. As diferentes estimativas refletem variações nas definições de mercado e nos métodos de pesquisa, mas apontam para a mesma tendência: o Vietnã continua sendo um dos mercados de medicamentos que mais crescem no Sudeste Asiático.

O gasto anual com medicamentos subiu para cerca de US$ 75 por pessoa. Esse valor ainda é inferior aos níveis de gastos na Tailândia e na Malásia, o que deixa espaço para novos aumentos à medida que a renda das famílias cresce e o acesso à saúde se amplia. Atualmente, o seguro-saúde cobre cerca de 95,2 por cento da população, sustentando a demanda por medicamentos prescritos e tratamentos em hospitais públicos.

O mercado também está mudando de composição. As vendas hospitalares, conhecidas como canal de medicamentos éticos ou ETC, representam cerca de 70 a 76 por cento do consumo de medicamentos e crescem aproximadamente 12 por cento ao ano. As vendas no varejo de medicamentos isentos de prescrição avançam mais lentamente, em torno de 8 por cento. A diferença reflete o aumento do uso de serviços hospitalares, a ampliação da cobertura de seguros e o tratamento cada vez maior de doenças crônicas.

Por que demografia e padrões de doenças importam

O Vietnã está passando rapidamente de uma população relativamente jovem para uma mais envelhecida. Pessoas com 60 anos ou mais representavam 13,9 por cento da população em 2023, proporção que deve superar 25 por cento até 2050. Espera-se que o país se torne uma sociedade superenvelhecida até 2074.

O envelhecimento está mudando os tipos de medicamentos demandados. Doenças cardiovasculares, diabetes e câncer respondem atualmente por cerca de 77 a 80 por cento das mortes no Vietnã. Essas condições muitas vezes exigem tratamento de longo prazo, acompanhamento regular e medicamentos prescritos mais caros do que os remédios de curto prazo para doenças comuns.

A previsão é que as vendas de medicamentos prescritos subam de cerca de VND 127,9 trilhões, ou US$ 4,87 bilhões, em 2025 para VND 187,7 trilhões em 2030. Em 2035, o segmento poderá chegar a VND 260 trilhões, ou cerca de US$ 9,9 bilhões, e representar quase 80 por cento do mercado farmacêutico total.

O aumento da renda e a maior conscientização sobre saúde reforçam essa demanda. Os consumidores procuram diagnóstico e tratamento mais precoces, enquanto os hospitais ampliam os serviços para câncer, diabetes e outras doenças não transmissíveis. As redes modernas de farmácias também estão tornando os medicamentos mais acessíveis. A FPT Long Chau tinha 2.417 lojas no fim de 2025 e controlava mais de um quarto do mercado moderno de farmácias no varejo. A Pharmacity tinha cerca de 1.040 unidades.

Investidores estrangeiros escolhem plataformas locais consolidadas

Empresas internacionais estão recorrendo cada vez mais a aquisições e participações estratégicas para entrar no Vietnã, em vez de construir novas fábricas do zero. A compra de participação em uma fabricante consolidada oferece acesso imediato a redes de distribuição, relações com hospitais, registros de produtos, marcas locais e licenças de produção.

A japonesa Taisho aumentou sua participação na DHG Pharmaceutical para uma posição de controle de cerca de 51 por cento. O investimento apoiou mudanças na governança, no desenvolvimento de produtos e na capacidade de pesquisa da maior fabricante doméstica de medicamentos do Vietnã.

A chinesa Livzon Pharmaceutical também se tornou uma acionista importante da Imexpharm. Uma pesquisa publicada em 2026 estimou a participação da Livzon em 67,87 por cento, adquirida por aproximadamente VND 6 trilhões, ou US$ 228,5 milhões. A participação da Livzon destaca o valor das fábricas da Imexpharm, várias das quais atendem aos requisitos de BPF da União Europeia.

A Abbott Laboratories, por meio de sua subsidiária CFR International, elevou sua participação na Domesco para 51,7 por cento. A transação dá à Abbott o controle de uma fabricante vietnamita e fortalece sua base de produção local para operações mais amplas na Ásia.

O capital sul-coreano entrou por meio da Traphaco. A Daewoong Pharmaceutical e a Mirae Asset adquiriram 16,6 milhões de ações da Mekong Capital e da Vietnam Holding, o equivalente a uma participação de 40,12 por cento em uma transação avaliada em mais de VND 2,35 trilhões. A Daewoong tornou-se a acionista estratégica, enquanto a Mirae Asset assumiu o papel de investidora financeira de longo prazo.

O que torna as fábricas com BPF da UE tão valiosas?

As BPF da UE, ou Boas Práticas de Fabricação reconhecidas pela União Europeia, abrangem a forma como os medicamentos são produzidos, testados e documentados. O cumprimento desses requisitos exige equipamentos confiáveis, áreas de produção controladas, funcionários capacitados, verificações rigorosas de qualidade e registros detalhados.

O Vietnã tem cerca de 288 fábricas farmacêuticas, mas estima-se que apenas 20 a 30 atendam atualmente aos rigorosos padrões de BPF da UE. Essa oferta limitada torna as fábricas certificadas atraentes para grupos estrangeiros. Um comprador pode obter acesso a licitações hospitalares de maior valor e ampliar sua capacidade de exportar medicamentos para mercados com regras rigorosas de qualidade.

As regras de compras públicas do Vietnã aumentaram esse atrativo. De acordo com a Circular 03 de 2024, medicamentos produzidos em instalações certificadas segundo os padrões de BPF da UE ou do Japão recebem acesso preferencial aos Grupos 1 e 2 das licitações públicas. Esses grupos representam cerca de 60 por cento do valor das compras no canal hospitalar.

A Lei de Farmácia alterada, que entrou em vigor em 1º de julho de 2025, também simplificou os procedimentos de registro e criou incentivos para medicamentos genéricos avançados e biossimilares. Biossimilares são medicamentos biológicos desenvolvidos para corresponder de perto a produtos já aprovados, enquanto genéricos avançados reproduzem medicamentos complexos após o fim da proteção de patente.

Um ciclo global de vencimento de patentes até 2030 pode abrir uma grande oportunidade para fabricantes vietnamitas. Espera-se que medicamentos com vendas anuais combinadas de cerca de US$ 207 bilhões percam a proteção de patente nesse período. Fabricantes locais com capacidade de pesquisa adequada e fábricas certificadas poderiam desenvolver alternativas de menor custo a produtos importados.

Desempenho das ações reflete mais do que a demanda defensiva

As ações farmacêuticas tradicionalmente são vistas como investimentos defensivos, pois as pessoas precisam de medicamentos tanto em períodos de crescimento quanto de retração econômica. Aquisições estrangeiras e maiores gastos com saúde agora dão aos investidores outro motivo para analisar o setor: a perspectiva de crescimento estrutural e transformação das empresas.

O desempenho das ações tem variado desde o início de 2026. A Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment registrou ganhos de dois dígitos diante da expectativa de aumento das vendas de medicamentos oncológicos e da distribuição hospitalar. A DHG Pharma e a Imexpharm mantiveram trajetórias de alta, apoiadas por finanças sólidas, marcas consolidadas e respaldo estratégico estrangeiro.

O setor demonstrou resiliência em períodos de pressão do mercado. O índice de saúde da Bolsa de Valores de Ho Chi Minh caiu 8,9 por cento em abril e mais de 5 por cento em junho, enquanto várias ações farmacêuticas tiveram desempenho melhor. Isso não elimina os riscos de avaliação ou de volatilidade do mercado, mas mostra por que os investidores continuam considerando as fabricantes de medicamentos empresas relativamente estáveis.

Corretoras esperam que os lucros do setor cresçam cerca de 10 a 12 por cento em 2026. Os principais fatores são o aumento do consumo de medicamentos, o crescimento das vendas hospitalares, a ampliação da cobertura de seguros e as políticas governamentais que favorecem produtos fabricados no país.

Participação estrangeira pode trazer tecnologia e melhorias de governança

As transações recentes mostram que o investimento estrangeiro está trazendo mais do que capital. Acionistas estratégicos podem oferecer tecnologia de produção, sistemas de qualidade, parcerias de pesquisa, experiência em compras internacionais e acesso a mercados de exportação.

A Hau Giang Pharmaceutical, conhecida como DHG Pharma, estabeleceu uma meta de receita de cerca de US$ 221,2 milhões para 2026 e uma meta de lucro após impostos de US$ 40,3 milhões. Esses objetivos representam aumentos de 5 por cento e mais de 18 por cento, respectivamente. A empresa também planeja manter uma política de dividendos em dinheiro elevados, o que pode atrair investidores focados em renda.

A Traphaco estabeleceu metas de receita de quase US$ 120 milhões e de lucro após impostos de US$ 12,2 milhões para 2026, com expectativa de aumento de cerca de 10 por cento em ambos os indicadores. Sua estratégia para 2026 a 2030 inclui expansão no varejo moderno e na distribuição hospitalar, além de cooperação tecnológica com parceiros sul-coreanos em medicamentos de maior qualidade.

Os resultados de 2025 mostram a força de várias empresas líderes. A DHG Pharma informou receita líquida de VND 5,27 trilhões, alta de 7,8 por cento, enquanto o lucro antes dos impostos aumentou 12,8 por cento, para VND 1,02 trilhão. A Imexpharm registrou receita de VND 2,44 trilhões, alta de 11 por cento, e lucro líquido recorde de VND 349 bilhões. A Vinapharm informou aumento de 38,5 por cento no lucro antes dos impostos, para VND 705 bilhões.

Analistas estão de olho em empresas com longa trajetória operacional, marcas confiáveis, ampla distribuição e espaço para participação estrangeira. Esses negócios podem crescer com produtos e sistemas melhores, sem precisar construir uma rede comercial inteiramente nova.

Ingredientes importados continuam sendo um grande ponto fraco

A indústria farmacêutica do Vietnã ainda depende de importações para cerca de 80 a 90 por cento de seus insumos farmacêuticos ativos. Quase 90 por cento dessas importações vêm da China e da Índia. Os insumos farmacêuticos ativos são as substâncias que produzem o efeito médico em um medicamento acabado.

Essa dependência expõe os fabricantes a variações cambiais, interrupções no transporte marítimo, tensões no comércio internacional e mudanças nos preços dos fornecedores. Estima-se que os custos de produção doméstica sejam de 20 a 25 por cento superiores aos dos fabricantes da China e da Índia, o que dificulta a concorrência das empresas vietnamitas por preço.

O governo estabeleceu a meta de atender 80 por cento da demanda doméstica por medicamentos com produção local até 2030. Um programa nacional separado pretende que a indústria local forneça 20 por cento das matérias-primas farmacêuticas até esse ano, com o objetivo de longo prazo de criar uma indústria de alta tecnologia capaz de integrar as cadeias globais de abastecimento farmacêutico até 2045.

Projetos industriais especializados, incluindo o Parque Industrial Biofarmacêutico de Thai Binh, devem apoiar a produção química, a pesquisa e a fabricação de medicamentos. O cumprimento das metas exigirá grandes investimentos em laboratórios, mão de obra qualificada, fábricas químicas e controle de qualidade.

Logística e exportações acrescentam outra frente de crescimento

A produção de medicamentos depende de armazenamento e transporte confiáveis, especialmente no caso de vacinas, produtos biológicos e outros produtos que precisam permanecer dentro de uma faixa estreita de temperatura. A capacidade de armazenamento refrigerado do Vietnã cresceu quase 45 por cento entre 2020 e 2023, chegando a cerca de 1,3 milhão de paletes no fim de 2024. O país tinha 117 instalações de armazenamento refrigerado, 1.499 caminhões refrigerados e 47 unidades de transporte especializadas.

A capacidade poderá superar 1,7 milhão de paletes até 2028, à medida que investidores constroem instalações com armazenamento automatizado, rastreamento digital e monitoramento de temperatura em tempo real. Províncias do sul, como Long An, Dong Nai e Binh Duong, formam um importante polo logístico devido a seus portos, zonas industriais e acesso ao delta do Mekong. Centros do norte, incluindo Hai Phong, Bac Ninh e Hung Yen, também estão ampliando os serviços para medicamentos e a fabricação voltada à exportação.

Grupos internacionais de logística estão investindo nessa rede. A Lotte Global Logistics começou a desenvolver um centro de cadeia fria de US$ 34 milhões em Dong Nai, enquanto a Nichirei e a Daiwa House apoiaram projetos em Long An. Um controle de temperatura melhor pode reduzir perdas de medicamentos e ajudar os fabricantes a cumprir os padrões de exportação da Europa, do Japão e dos Estados Unidos.

O Vietnã exportou medicamentos e insumos farmacêuticos no valor de US$ 312 milhões em 2025, ocupando o quarto lugar no Sudeste Asiático. Empresas com investimento estrangeiro responderam por cerca de US$ 230 milhões desse total. O crescimento das exportações continua modesto em comparação com o consumo doméstico, mas indica maior confiança nos medicamentos produzidos localmente.

O que os investidores acompanharão daqui para frente

Uma análise da SHS descreve o período de 2025 a 2030 como um novo ciclo de crescimento, marcado pela transição da produção de genéricos convencionais para padrões internacionais de qualidade e medicamentos de maior valor agregado. A Viet Dragon Securities espera mais aquisições entre empresas com forte presença no canal hospitalar, fábricas modernas e espaço para a entrada de investidores estratégicos.

Estimativas do setor indicam que cinco a sete transações nos setores de saúde e farmacêutico, cada uma avaliada em mais de US$ 100 milhões, poderão ocorrer durante 2026 e 2027. Empresas com investimento estrangeiro poderão controlar de 40 a 50 por cento do mercado doméstico de medicamentos até 2030, embora essa previsão dependa de regulamentações futuras, avaliações e da capacidade de modernização das empresas locais.

Para os investidores, os candidatos mais fortes provavelmente combinarão certificação de BPF da UE ou do Japão, finanças confiáveis, acesso a hospitais e planos de pesquisa. Empresas muito dependentes de produtos com margens baixas ou sem capital para se modernizar podem enfrentar maior pressão à medida que grupos globais elevam o nível de concorrência.

O mercado de medicamentos do Vietnã está, portanto, se tornando uma história tanto de consumo quanto de transformação industrial. O envelhecimento da população e a ampliação da cobertura de seguros aumentam a demanda, enquanto o investimento estrangeiro ajuda os fabricantes locais a aprimorar a produção, a governança e o acesso ao mercado. O desafio central será transformar esse fluxo de capital em maior capacidade de pesquisa doméstica e de produção de matérias-primas.

Em resumo

• Espera-se que o mercado farmacêutico do Vietnã se aproxime de US$ 10 bilhões em 2026.
• Medicamentos hospitalares representam cerca de 70 a 76 por cento do consumo e crescem mais rapidamente do que os produtos de varejo.
• Taisho, Livzon, Abbott, Daewoong e Mirae Asset adquiriram participações importantes em fabricantes vietnamitas de medicamentos.
• Fábricas certificadas segundo as BPF da UE são escassas e muito atraentes para investidores estrangeiros.
• A previsão é que os lucros do setor aumentem cerca de 10 a 12 por cento em 2026.
• O Vietnã ainda importa cerca de 80 a 90 por cento de seus insumos farmacêuticos ativos.
• O investimento em cadeia fria está melhorando o armazenamento e a distribuição de medicamentos sensíveis à temperatura.
• O crescimento futuro dependerá de pesquisa, fabricação avançada e maior produção doméstica de matérias-primas.