O impulso reformista da Malásia em 2025: impostos, subsídios, salários e o que muda para todos

Por que o impulso reformista ganhou força

O governo Madani da Malásia foi eleito com a promessa de sanear as contas públicas, elevar a renda e construir uma economia mais justa. A pressão para agir é real. A arrecadação tributária correspondeu a cerca de 12,4% do PIB em 2024, uma das menores proporções da região. Ao mesmo tempo, a dívida está em torno de RM1,3 trilhão e os pagamentos de juros chegaram a RM54,7 bilhões, valor superior ao orçamento do Ministério da Saúde. Nesse contexto, o governo se propôs a aumentar a arrecadação de forma gradual, direcionar subsídios a quem precisa e redirecionar os gastos para áreas que favoreçam o crescimento e a proteção social.

O Orçamento de 2025 é, até agora, a expressão mais ambiciosa desse plano. O total é de RM421 bilhões, dos quais RM335 bilhões para despesas operacionais e RM86 bilhões para projetos de desenvolvimento. A meta é elevar a arrecadação para cerca de RM340 bilhões, reduzir o déficit fiscal para 3,8% do PIB em 2025 e avançar rumo a 3% no médio prazo. Essas metas são respaldadas por novas regras fiscais previstas na Lei de Finanças Públicas e Responsabilidade Fiscal e supervisionadas pelo Comitê de Política Fiscal, presidido pelo primeiro-ministro. A avaliação do comitê em agosto de 2025 reiterou o foco duplo em estabilidade e crescimento, à medida que a Malásia entra no período do 13º Plano da Malásia.

As autoridades ressaltam que a reforma fiscal não é austeridade. O objetivo é reequilibrar quem contribui e quem se beneficia, ampliar a base para que uma parcela maior da economia seja abrangida pelo sistema tributário sem sobrecarregar os mais vulneráveis e priorizar os gastos de maior impacto público. Por isso, os subsídios universais estão sendo reduzidos, enquanto a assistência em dinheiro e os serviços para famílias de baixa e média renda são ampliados. Também por isso, o Imposto sobre Vendas e Serviços está sendo ampliado para incluir mais gastos discricionários e uma parcela maior da economia digital, mantendo os itens essenciais isentos.

O que a ampliação do SST significa na prática

O Imposto sobre Vendas e Serviços da Malásia é um sistema de etapa única. O imposto sobre vendas é cobrado uma vez, no ponto de fabricação ou importação, enquanto o imposto sobre serviços incide sobre determinados serviços. Ele difere de um imposto sobre valor agregado, que é aplicado em cada etapa da produção. Por ser um imposto sobre o consumo, críticos o consideram regressivo. Os formuladores de políticas respondem que o modelo malaio limita esse efeito ao isentar itens essenciais do dia a dia e direcionar a cobrança a produtos e serviços discricionários, de modo que quem gasta mais contribua mais.

Em 2025, o escopo será ampliado para incluir mais serviços comerciais, alguns produtos não essenciais, importações premium e uma fiscalização mais abrangente dos serviços digitais. As autoridades também estão reforçando o cumprimento das regras por fornecedores estrangeiros de serviços digitais, para que a arrecadação da economia on-line, que cresce rapidamente, seja incorporada. O limite de faturamento para pequenas empresas permanece relativamente alto, para que microempresas não tenham de lidar com burocracia complexa, e o imposto sobre vendas continua incidindo no fabricante ou importador, em vez de em cada etapa da cadeia de suprimentos.

Por que o GST continua em espera

Por enquanto, o governo evitou reintroduzir o imposto sobre bens e serviços. O primeiro-ministro Anwar Ibrahim reconheceu que o GST pode ser um instrumento eficiente de arrecadação, mas argumenta que ele só deve voltar quando a renda for maior e a rede de proteção social estiver mais forte. Observadores externos, incluindo órgãos regionais de monitoramento fiscal, costumam apontar que o GST proporcionaria uma base mais ampla e duradoura. A opção da Malásia é primeiro esgotar as possibilidades de ampliar a cobertura do SST, melhorar a fiscalização, fechar brechas por meio da emissão de notas fiscais eletrônicas e pedir que os maiores consumidores e as empresas mais lucrativas contribuam mais. O cálculo político é claro: seguir um caminho mais gradual, que proteja o poder de compra e, ao mesmo tempo, fortaleça a confiança na forma como o dinheiro público é usado.

Revisão dos subsídios: o que muda para motoristas, famílias e empresas

A conta dos subsídios da Malásia disparou nos últimos anos, à medida que os preços globais subiram. Em junho de 2024, o governo acabou com os subsídios universais ao diesel, elevando o preço na bomba de RM2,15 para RM3,35. A medida reduziu o contrabando e diminuiu os gastos com combustível, que haviam disparado. O próximo passo, previsto para 2025, é deixar de conceder subsídios à gasolina RON95 aos 15% de pessoas com maior renda. A maioria das famílias continuará recebendo apoio diretamente ou por meio da manutenção dos controles de preços. O governo está adotando uma abordagem gradual e recorrerá à assistência em dinheiro para amenizar a transição.

Instituições internacionais apoiaram essa estratégia. Em dezembro de 2024, o FMI concluiu sua avaliação periódica com as autoridades malaias, elogiando a mudança de subsídios universais para apoio direcionado e a aprovação do novo arcabouço fiscal da Malásia. Masahiro Nozaki, chefe da missão do FMI, afirmou que as reformas criam as bases para uma economia inclusiva e resiliente e defendeu avanços constantes nessa agenda.

O FMI acolhe as reformas econômicas da Malásia, incluindo a aprovação da Lei de Finanças Públicas e Responsabilidade Fiscal e o êxito das reformas nos subsídios à eletricidade e ao diesel, e incentiva a aceleração dos esforços em prol de uma economia inclusiva e resiliente.

A assistência direcionada também foi ampliada. O Sumbangan Tunai Rahmah e o programa mensal SARA atendem milhões de famílias. Um pagamento único de RM100 pelo Penghargaan Sara, com custo de RM2,2 bilhões, simbolizou os primeiros ganhos da consolidação fiscal. A assistência total em dinheiro superou RM15 bilhões em 2024. Essa estratégia direciona o apoio a quem mais precisa, ao mesmo tempo que libera recursos para saúde, educação e infraestrutura, que beneficiam a economia como um todo.

Novos impostos sobre dividendos, empresas globais e carbono

O Orçamento de 2025 introduz um imposto moderado sobre rendimentos mais altos com dividendos e alinha a Malásia às regras globais para os lucros de multinacionais. A partir de janeiro de 2025, incide um imposto de 2% sobre rendimentos individuais com dividendos acima de RM100.000. A medida busca promover a justiça, não arrecadar em massa, e afeta uma pequena parcela dos investidores. A ampliação do SST e as melhorias na fiscalização devem gerar uma arrecadação muito maior.

A Malásia também implementará, a partir de 2025, um imposto mínimo global para grandes multinacionais. A medida responde à agenda internacional de Erosão da Base Tributária e Transferência de Lucros e trata de incentivos que levam empresas a transferir lucros entre países. Para continuar atraente, o governo planeja aperfeiçoar os incentivos fiscais, considerar um Crédito Fiscal para Investimentos Estratégicos e ampliar o uso de incentivos não tributários, como aprovações simplificadas e apoio à infraestrutura. Consultorias recomendam que grupos multinacionais revisem seus pacotes de incentivos com antecedência, simulem o impacto das novas regras e procurem as autoridades para evitar surpresas.

Medidas ambientais acompanham essas mudanças. A meta é introduzir um imposto sobre carbono para setores com altas emissões em 2026, enquanto o imposto seletivo sobre bebidas açucaradas aumentará antes disso. Há avanços em relação aos plásticos de uso único e ampliação dos benefícios fiscais para investimentos em tecnologia verde. O Roteiro Nacional para a Transição Energética recebe novos recursos, e os programas de energia solar são ampliados para acelerar a adoção de fontes renováveis. Essas medidas incentivam a indústria a adotar uma produção mais limpa e ajudam a Malásia a cumprir seus compromissos climáticos, além de ampliar a base tributária.

O que investidores e PMEs devem esperar

O Marco de Incentivos ao Investimento prioriza setores de alto impacto, como semicondutores, manufatura avançada, serviços digitais e tecnologias verdes. As PMEs continuam recebendo apoio por meio de linhas de financiamento e incentivos à modernização. Algumas medidas se estendem até 2030, incluindo deduções em dobro para estágios, a fim de ampliar a formação de talentos. O imposto sobre serviços agora abrange de forma mais consistente plataformas digitais e determinados serviços profissionais, embora as autoridades tenham dado tempo para que as empresas se registrem e cumpram as regras. As mudanças foram publicadas no diário oficial em junho de 2025, e o Departamento de Alfândega indicou um período de tolerância até o fim do ano, sem processo para empresas que fizerem esforços de boa-fé para cumprir suas obrigações.

Salários, empregos e proteção social

A agenda salarial da Malásia avança junto com as reformas fiscais. A Política Salarial Progressiva deve ser plenamente implementada em 2025, com o salário mínimo subindo para RM1.700 por mês a partir de fevereiro. O governo também indicou que, futuramente, trabalhadores estrangeiros terão de contribuir para o Fundo de Previdência dos Empregados. Isso, junto com o aumento do piso salarial, pode elevar os custos dos setores que dependem de mão de obra pouco qualificada. Os formuladores de políticas argumentam que a medida incentivará investimentos em treinamento e tecnologia e reduzirá a dependência de modelos de baixos salários, que mantiveram a remuneração estagnada por anos.

A proteção social está sendo reforçada gradualmente. As transferências em dinheiro foram ampliadas e as medidas para trabalhadores informais estão melhorando, embora analistas ainda apontem lacunas. Foram reservados recursos para educação e capacitação, incluindo ensino técnico e profissionalizante. O Sistema de Seguro-Desemprego está sendo reforçado para lidar com choques, enquanto o apoio direcionado à eletricidade e aos combustíveis ajuda a compensar a pressão dos preços durante a reforma.

As condições monetárias continuam favoráveis. O Banco Negara Malaysia manteve a taxa básica de juros em 2,75% na avaliação de setembro, considerando que o crescimento segue estável e a inflação, moderada, até 2026. Isso dá espaço para que as medidas fiscais e as reformas salariais repercutam na economia sem impor condições de crédito mais restritivas às famílias e às empresas.

Analistas alertam que políticas direcionadas podem ajudar mais os setores vulneráveis do que ajustes frequentes nas taxas de juros. Em uma nota divulgada pelo The Star, a MBSB Research argumentou que a Malásia deveria recorrer a instrumentos fiscais para administrar riscos externos, em vez de continuar ajustando as taxas.

O apoio direcionado a setores vulneráveis afetados por incertezas externas seria mais eficaz.

Esse tipo de apoio pode incluir garantias para PMEs exportadoras, aceleração das compras públicas para estabilizar as carteiras de pedidos e alívio temporário para setores muito expostos. A economia obtida com a revisão dos subsídios é uma fonte essencial de financiamento para essas proteções, sobretudo se os choques comerciais causados por grandes parceiros se intensificarem.

Salvaguardas para o dinheiro público

A reforma não trata apenas de novos impostos e subsídios direcionados. Mudanças na governança sustentam todo o esforço. O Parlamento aprovou a Lei de Finanças Públicas e Responsabilidade Fiscal, que estabelece regras para a redução do déficit e a gestão da dívida. Alterações na Lei de Auditoria reforçaram a prestação de contas. Agora, o Comitê de Política Fiscal avalia regularmente as condições e define o rumo da consolidação, protegendo o crescimento e os empregos. Em sua atualização oficial, o comitê reafirmou a meta de déficit de 3,8% em 2025 e o objetivo de chegar a 3% ou menos no médio prazo.

O primeiro-ministro Anwar Ibrahim, que preside o comitê, descreveu seu mandato como um equilíbrio entre as necessidades atuais da economia e a sustentabilidade de longo prazo. O Ministério das Finanças destacou esse princípio em um comunicado à imprensa que definiu o tom para o próximo ciclo orçamentário.

Equilibrar a sustentabilidade fiscal e o crescimento econômico

As próximas etapas já estão em andamento. Uma Lei de Compras Públicas está sendo preparada para garantir transparência e concorrência nos contratos. A implementação gradual da emissão de notas fiscais eletrônicas está em curso para fechar brechas tributárias, e cadastros digitais estão sendo desenvolvidos para tornar a assistência social mais precisa. Essas medidas podem aumentar a arrecadação sem elevar as alíquotas e melhorar a aplicação de cada ringgit.

Crescimento e preços em 2025

A economia da Malásia cresceu cerca de 4,4% no primeiro semestre de 2025, e as projeções para o ano todo variam amplamente, de 4,0% a 5,5%, dependendo das condições externas. A inflação permaneceu baixa em 2024, e as projeções para 2025 indicam uma alta moderada à medida que avançam as reformas direcionadas aos combustíveis, com a inflação geral ainda devendo ficar em uma faixa moderada. O FMI projeta cerca de 2,6% para 2025 e observa que a política monetária só deve ser apertada se os riscos de alta se concretizarem. O Banco Negara manteve uma postura baseada em dados e permite flexibilidade cambial para absorver choques.

O sistema financeiro continua sólido. Os colchões de capital e liquidez dos bancos são robustos, e não foram identificados riscos sistêmicos generalizados. Ainda é preciso ficar atento aos tomadores de empréstimos altamente alavancados e às interligações com instituições não bancárias, além dos riscos climáticos e cibernéticos. Nesse contexto, a consolidação fiscal pode continuar sem prejudicar a recuperação, desde que as transferências sociais permaneçam direcionadas e o investimento público siga conforme o planejado.

Riscos externos e mecanismos de proteção

As condições globais vão influenciar o quanto a Malásia conseguirá fazer em 2025. As tensões comerciais continuam sendo uma preocupação, incluindo as tarifas anunciadas sobre algumas exportações malaias para os Estados Unidos. A trajetória do ringgit importa para os preços de importação e a competitividade. A demanda interna tem se mostrado resiliente e o turismo está melhorando, mas uma desaceleração externa na China ou na demanda por eletrônicos ainda pode pesar sobre o crescimento.

As políticas públicas podem amortecer esses choques. Órgãos regionais de monitoramento recomendam usar o espaço fiscal moderado para sustentar a demanda interna com investimentos públicos oportunos e assistência direcionada caso as condições globais piorem. Isso inclui mais garantias para PMEs exportadoras, desembolso mais rápido de recursos para despesas de desenvolvimento e alívio imediato para setores afetados por medidas comerciais. A continuidade da revisão dos subsídios e a ampliação da base tributária manterão os colchões fiscais robustos, permitindo oferecer apoio anticíclico quando necessário.

O que isso significa para o dia a dia das famílias

Muitas famílias vão notar o imposto sobre serviços nas contas de restaurantes, nas assinaturas de streaming e nas hospedagens em hotéis. Alguns produtos e serviços premium agora têm impostos indiretos mais altos. Alimentos e outros itens essenciais continuam isentos pelo modelo do SST. A maioria dos malaios deve continuar recebendo subsídios para a gasolina por meio do sistema direcionado, enquanto pessoas com rendas mais altas terão menos apoio na bomba. A assistência em dinheiro e os subsídios à eletricidade continuam para as famílias de baixa renda. O crescimento dos salários deve ganhar força com o aumento do mínimo e a implementação da política salarial progressiva. Quem compra um imóvel pela primeira vez se beneficia do alívio fiscal sobre juros de financiamento imobiliário, e as isenções fiscais para cuidados foram ampliadas para incluir o cuidado de idosos. Programas verdes e novos investimentos buscam gerar empregos na transição energética e na manufatura avançada.

O essencial

• O Orçamento de 2025 totaliza RM421 bilhões e prevê déficit de 3,8% em 2025, com arrecadação próxima de RM340 bilhões.
• A arrecadação tributária correspondeu a cerca de 12,4% do PIB em 2024, uma proporção baixa para os padrões regionais e um dos fatores que impulsionam a reforma.
• O SST foi ampliado para incluir mais serviços, produtos não essenciais, importações premium e prestadores de serviços digitais, enquanto os itens essenciais continuam isentos.
• Os subsídios ao diesel foram eliminados em 2024 e os subsídios à gasolina RON95 serão direcionados em 2025, com assistência em dinheiro para amparar os grupos de baixa renda.
• Um novo imposto de 2% incide sobre rendimentos com dividendos acima de RM100.000 a partir de janeiro de 2025.
• As regras do imposto mínimo global para grandes multinacionais entram em vigor em 2025, junto com incentivos ao investimento reformulados.
• As medidas ambientais incluem um imposto sobre carbono previsto para 2026 e incentivos mais fortes para energias renováveis e tecnologias verdes.
• O salário mínimo sobe para RM1.700 em 2025 como parte da política salarial progressiva.
• As melhorias na governança incluem a lei de responsabilidade fiscal, uma supervisão de auditoria mais rigorosa e uma Lei de Compras Públicas em preparação.
• O Banco Negara manteve a taxa básica de juros em 2,75%, com projeção de crescimento em torno de 4,0% a 4,8% e expectativa de inflação moderada.
• As autoridades planejam oferecer apoio direcionado aos setores afetados por choques externos, usando a economia obtida com a revisão dos subsídios e a melhora na arrecadação.