Controladora da Thai AirAsia perde 2,37 bilhões de baht com alta dos combustíveis acima do aumento das tarifas

Tarifas mais altas não conseguem reduzir a diferença de custos

A Asia Aviation (AAV), controladora da Thai AirAsia, registrou prejuízo líquido de 2,368 bilhões de baht no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, quando a forte alta dos preços dos combustíveis e os custos de manutenção das aeronaves superaram o efeito das tarifas mais altas. O prejuízo aumentou em relação aos 874,75 milhões de baht de um ano antes, mesmo após a companhia aérea reduzir em 26% o número de assentos disponíveis.

A AAV, dona de toda a Thai AirAsia, informou em seu comunicado de resultados trimestrais de 12 de novembro que a receita de vendas e serviços caiu 13%, para 8,073 bilhões de baht. A tarifa média subiu 24%, para 2.023 baht por passageiro, mas o número de passageiros recuou 29% durante a temporada turística mais tranquila.

O principal problema da companhia aérea foi a diferença entre quanto cada unidade de capacidade de voo gerava de receita e quanto custava. A receita por assento-quilômetro disponível chegou a 1,96 baht, enquanto o custo equivalente subiu para 2,50 baht. Isso deixou uma diferença de 0,54 baht por cada assento disponível voado por um quilômetro.

A AAV agora planeja reverter parte dos cortes de voos no último trimestre, com a meta de ter 54 aeronaves em operação em dezembro, ante 42 no fim de setembro. O plano de recuperação combina mais voos, retomada de rotas e esforços para levantar recursos, enquanto os custos dos combustíveis continuam sendo um peso significativo.

Por que voar menos não reduziu os custos o suficiente

A Thai AirAsia ofereceu 4,41 milhões de assentos no terceiro trimestre, 26% a menos que no mesmo período de 2025. A AAV informou que o custo de vendas e serviços caiu apenas 2%, mostrando quanto pouco das despesas desapareceu com a redução dos voos.

A manutenção e a depreciação das aeronaves continuaram pesando sobre a empresa. Depreciação é o encargo contábil que distribui o custo de uma aeronave ou outro ativo ao longo de sua vida útil. Quando uma companhia aérea voa menos, as despesas que continuam existindo independentemente do número de voos são distribuídas por uma capacidade menor.

O combustível acrescentou outra camada de pressão. A AAV estimou o preço médio do querosene de aviação em cerca de US$ 137 por barril. Dados operacionais mais detalhados mostraram uma alta de 61% em relação ao ano anterior, com despesas trimestrais com combustível chegando a 3,381 bilhões de baht, o equivalente a 42% da receita de vendas e serviços, apesar de o consumo de combustível ter caído cerca de um terço.

O custo por assento-quilômetro disponível, conhecido como CASK, aumentou 40%, para 2,50 baht. Mesmo sem incluir o combustível, subiu 36%, para 1,68 baht. Assim, a manutenção, os custos de devolução de aeronaves e a redução da programação de voos também pesaram, além do preço do petróleo. As despesas com vendas e administrativas foram mantidas em 8% da receita de vendas e serviços.

Passageiros pagaram mais enquanto havia menos assentos disponíveis

A Thai AirAsia transportou cerca de 3,36 milhões de passageiros durante o trimestre. A taxa de ocupação, que corresponde à porcentagem de assentos disponíveis ocupados, caiu quatro pontos percentuais, para 76%. Em termos simples, cerca de 76 de cada 100 assentos disponíveis foram ocupados.

Os passageiros de voos domésticos pagaram uma tarifa média de 1.590 baht, alta de 28%, enquanto a tarifa média internacional subiu 26%, para 3.066 baht. Em toda a rede, a média chegou a 2.023 baht. Esses aumentos ajudaram a limitar a queda da receita, mas não compensaram a combinação de menos viajantes e custos mais altos.

A receita por assento-quilômetro disponível, ou RASK, subiu 29%, para 1,96 baht. Essa medida considera tanto os assentos disponíveis quanto a distância dos voos, permitindo que uma companhia aérea compare a receita entre rotas curtas e longas. O aumento foi menor que a alta de 40% do indicador de custo correspondente.

A receita trimestral total, que inclui ganhos além das vendas e serviços, foi de 8,225 bilhões de baht, queda de 17% em relação aos 9,930 bilhões de baht de um ano antes. O valor menor, de 8,073 bilhões de baht em vendas e serviços, foi o usado no principal comunicado operacional da AAV.

Pausa em Suvarnabhumi remodelou a rede de rotas

A operação doméstica da Thai AirAsia transportou 2,38 milhões de passageiros, queda de 25%, após os assentos disponíveis diminuírem 22%, para 3,04 milhões. A taxa de ocupação doméstica foi de 78%. As operações no aeroporto Suvarnabhumi, em Bangkok, foram suspensas temporariamente em agosto e setembro, enquanto a companhia aérea concentrava os voos em Don Mueang.

Os serviços internacionais transportaram 987 mil passageiros, queda de 37%, diante de uma redução de 33% no número de assentos, para 1,37 milhão. A taxa de ocupação foi de 72%, seis pontos percentuais abaixo da rede doméstica. Os voos para Singapura e Indonésia foram retomados durante o trimestre, após algumas operações terem sido suspensas nos três meses anteriores.

O presidente-executivo da AAV, Pairach Pornpattanangkul, que também dirige a Thai AirAsia, disse que a administração reduziu frequências e suspendeu temporariamente rotas que não eram lucrativas. Os assentos foram redirecionados para rotas com demanda mais forte. Para os viajantes, essas decisões significaram menos partidas em algumas rotas, mesmo com o aumento das tarifas.

As mudanças na programação e as metas de recuperação se estendem por vários meses:

• Agosto e setembro de 2026: as operações em Suvarnabhumi foram suspensas temporariamente, e os voos foram concentrados em Don Mueang.
• 30 de setembro: a Thai AirAsia encerrou o trimestre com 62 aeronaves, das quais 42 estavam em operação.
• Outubro: a AAV informou que os serviços começaram a ser retomados em Suvarnabhumi, incluindo rotas para Chiang Mai, Krabi e Phuket.
• 12 de novembro: a AAV anunciou os resultados do terceiro trimestre e os planos de recuperação.
• Dezembro: a companhia aérea pretende ter 54 aeronaves em operação para o período de viagens de Ano-Novo.

Prejuízo acumulado em nove meses amplia pressão financeira

O prejuízo líquido da AAV nos primeiros nove meses chegou a 3,853 bilhões de baht, revertendo o lucro de 726,71 milhões de baht registrado no mesmo período de 2025. O terceiro trimestre representou cerca de 61% do prejuízo acumulado nos nove meses, considerando a perda trimestral de 2,368 bilhões de baht.

A receita de vendas e serviços de janeiro a setembro caiu 2%, para 31,648 bilhões de baht. O número de assentos disponíveis recuou 9%, para 16,57 milhões, e a taxa de ocupação passou de 83% para 82%. A tarifa média foi de 1.969 baht por passageiro.

As despesas com combustível aumentaram 14%, para 12,416 bilhões de baht. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, conhecido como EBITDA, caiu para 3,349 bilhões de baht, ante 4,349 bilhões de baht, uma queda de cerca de 23%. O EBITDA oferece uma visão dos ganhos antes dos custos de financiamento e de vários encargos contábeis.

Somente no terceiro trimestre, o EBITDA foi negativo em 410 milhões de baht. A AAV também informou prejuízo operacional ajustado de 2,255 bilhões de baht e perda cambial de 141 milhões de baht. Em nove meses, o prejuízo operacional ajustado informado chegou a 2,695 bilhões de baht, ante 785 milhões de baht um ano antes, enquanto as perdas cambiais totalizaram 1,448 bilhão de baht.

O prejuízo atribuído aos acionistas também aumentou. A perda básica trimestral por ação subiu para 0,1843 baht, ante 0,0681 baht. Nos primeiros nove meses, a AAV informou prejuízo por ação de 0,2999 baht, em comparação com lucro de 0,0566 baht um ano antes.

Menos caixa e mais dívida tornam financiamento prioridade

A AAV encerrou setembro com 1,443 bilhão de baht em caixa e equivalentes de caixa, queda de 61% em relação ao fim de 2025. A dívida com incidência de juros, excluindo passivos de arrendamento, aumentou 29%, para 15,633 bilhões de baht, após novas emissões de debêntures. Debêntures são uma forma de captação de recursos junto a investidores.

A relação entre dívida líquida com incidência de juros e patrimônio líquido subiu de 0,6 para 1,5 vez. Esse indicador compara o endividamento após a dedução do caixa com o patrimônio líquido dos acionistas. A alta mostra que a dívida passou a representar uma parcela maior da estrutura financeira da AAV à medida que seu saldo de caixa diminuiu.

A administração disse ter preparado opções adicionais de financiamento, incluindo operações de venda e arrendamento de aeronaves e conversas com instituições financeiras. Uma operação de venda e arrendamento libera recursos com a venda de uma aeronave seguida de seu aluguel de volta, permitindo que a companhia aérea continue a usá-la, mas assumindo pagamentos futuros de arrendamento.

A AAV não informou o valor nem a data de conclusão das operações de financiamento propostas. O desafio prático é financiar o retorno de mais aeronaves e voos, mantendo caixa suficiente para absorver novas oscilações nos custos dos combustíveis.

Meta de frota para dezembro é o eixo do plano de recuperação

A Thai AirAsia planeja aumentar a capacidade doméstica em mais de 40% em relação ao terceiro trimestre durante os três últimos meses de 2026. A meta é recuperar uma participação de 40% no mercado doméstico, com o apoio da retomada de rotas e de mais partidas em serviços populares.

A meta de 54 aeronaves em operação em dezembro representaria um aumento de 12 aeronaves, ou quase 29%, em relação às 42 de setembro. Os planos internacionais incluem retomar serviços para grandes cidades indianas e destinos da Associação das Nações do Sudeste Asiático, incluindo Kuala Lumpur.

Pairach, presidente-executivo da AAV e da Thai AirAsia, disse que a companhia aérea esperava que a temporada turística melhorasse os resultados. Em declarações traduzidas do tailandês, ele relacionou a previsão ao aumento planejado do uso de aeronaves:

A empresa espera que o desempenho do quarto trimestre melhore em relação ao segundo e ao terceiro trimestres, e nossa meta é operar 54 aeronaves em dezembro para atender os passageiros durante o período de Ano-Novo.

Operar mais aeronaves pode distribuir as despesas contínuas por uma capacidade de voo maior. Também aumenta os gastos com combustível e operações. O plano de recuperação depende, portanto, de atrair passageiros suficientes, com tarifas que cubram esses custos, enquanto a companhia aérea recompõe sua programação.

Thai Airways também enfrentou aumento dos custos

A Thai Airways registrou prejuízo líquido consolidado de 418 milhões de baht no terceiro trimestre, em comparação com lucro de 4,42 bilhões de baht um ano antes. O prejuízo atribuível aos acionistas da controladora foi de cerca de 432 milhões de baht.

Diferentemente da AAV, a Thai Airways aumentou a receita trimestral, excluindo itens não recorrentes, em 12,9%, para 50,13 bilhões de baht. As despesas operacionais na mesma base subiram mais rapidamente, 29,1%, para 46,29 bilhões de baht, com a alta de 59,8% nos preços médios do combustível de aviação.

A Thai Airways também registrou 1,13 bilhão de baht em despesas não recorrentes líquidas, associadas principalmente a enchentes, variações cambiais e mudanças no valor de derivativos financeiros. A empresa permaneceu lucrativa nos primeiros nove meses, com ganhos de 11,23 bilhões de baht, abaixo dos 26,39 bilhões de baht registrados um ano antes.

As duas companhias aéreas entraram no último trimestre em situações financeiras diferentes. A Thai Airways operava 91 aeronaves em 30 de setembro e informou ter 135,49 bilhões de baht em caixa, equivalentes de caixa e outros ativos financeiros circulantes. O caixa e os equivalentes de caixa da AAV somavam 1,443 bilhão de baht. O valor da Thai Airways inclui uma gama mais ampla de ativos financeiros.

Projetos de atendimento e turismo continuam em paralelo aos cortes

A Thai AirAsia informou ter obtido Net Promoter Score de 61, acima da meta de 50, e pontualidade de 90%. O Net Promoter Score mede a disposição dos clientes de recomendar um serviço. A AAV também disse que sua escala de pessoal permitiu manter os voos normais durante as fortes chuvas e enchentes em Bangkok perto do fim do trimestre.

Para passageiros com 60 anos ou mais, a companhia aérea descreveu benefícios que incluem balcões de check-in exclusivos, entrega prioritária de bagagem e assentos ao lado de um acompanhante sem custo adicional. Uma promoção com a Autoridade de Turismo da Tailândia ofereceu desconto de 500 baht por reserva; segundo a AAV, os descontos disponíveis foram rapidamente resgatados.

Em Don Mueang, a Thai AirAsia informou que as unidades Combo da GUINAULT começaram a ser usadas plenamente em setembro para fornecer eletricidade e ar-condicionado às aeronaves estacionadas. Essas unidades substituem o uso da unidade auxiliar de energia da aeronave, um pequeno motor a bordo, para essas funções. A empresa não informou o volume de redução de emissões.

A AAV também mencionou o segundo ano do projeto Journey D com a autoridade de turismo, que apoia o turismo comunitário em Songkhla após as enchentes. O comunicado destacou o 17º prêmio consecutivo da AirAsia concedido pela Skytrax como melhor companhia aérea de baixo custo do mundo e o reconhecimento no World Finance Sustainability Awards 2026. A prioridade financeira imediata continua sendo retomar voos lucrativos e garantir caixa suficiente.

Principais pontos

• A AAV teve prejuízo de 2,368 bilhões de baht no terceiro trimestre, ante 874,75 milhões de baht um ano antes.
• As tarifas médias subiram 24%, mas o número de passageiros caiu 29% e os custos unitários aumentaram 40%.
• Os primeiros nove meses registraram prejuízo líquido de 3,853 bilhões de baht, revertendo o lucro de 2025.
• O caixa e os equivalentes de caixa caíram 61% em relação ao fim de 2025, para 1,443 bilhão de baht.
• A Thai AirAsia pretende operar 54 aeronaves em dezembro e recuperar uma participação de 40% no mercado doméstico.
• A administração prepara operações de venda e arrendamento de aeronaves e negocia financiamento com instituições financeiras.