Importações de petróleo do Golfo pela Índia superam as de petróleo russo com a recuperação do fluxo pelo estreito de Hormuz

Entregas do Golfo chegam a 2,1 milhões de barris por dia

As importações de petróleo bruto da Índia provenientes do Golfo Pérsico chegaram a uma média estimada de 2,1 milhões de barris por dia até agora em novembro de 2026, superando o fornecimento russo pela primeira vez desde que a guerra com o Irã interrompeu o tráfego pelo estreito de Hormuz. As entregas russas tiveram média de cerca de 1,8 milhão de barris por dia no mesmo período, segundo estimativas da Kpler, empresa de inteligência do setor de energia.

A vantagem de 300 mil barris por dia do Golfo representa uma recuperação substancial em relação a abril, quando os embarques que chegavam à Índia pelo estreito de Hormuz despencaram para apenas 247 mil barris por dia. Viagens de navios-tanque em esquema de vaivém e transferências de petróleo entre embarcações ajudaram os produtores a retomar as entregas, com algumas operações de transferência se deslocando em direção à costa oeste da Índia.

As importações da Índia pelo estreito de Hormuz estão agora cerca de oito vezes e meia acima do nível de abril. Ainda estão 700 mil barris por dia, ou 25%, abaixo da média de fevereiro, de 2,8 milhões de barris por dia. Os dados de novembro cobrem apenas parte do mês, portanto a comparação mensal definitiva ainda está pendente.

Os preços e os custos de transporte também estão mudando as decisões de compra. A Bharat Petroleum Corporation Limited, uma grande refinadora estatal indiana, afirmou no fim de outubro que reduziria as compras de petróleo russo em novembro, pois os custos de frete e os prêmios estavam tornando essas cargas menos atraentes que as de fornecedores concorrentes do Oriente Médio.

Para a Índia, terceiro maior comprador de petróleo do mundo, essa mudança altera a origem da matéria-prima das refinarias. A Rússia continua sendo um grande fornecedor, enquanto os produtores do Golfo recuperam negócios ao encontrar maneiras de transportar petróleo bruto por um corredor marítimo perigoso e congestionado.

Como mudou o equilíbrio do fornecimento

Os dados da Kpler mostram uma interrupção abrupta seguida de uma recuperação parcial. A Rússia ajudou a preencher a lacuna quando os embarques do Golfo caíram, alcançando em julho uma participação muito maior nas compras da Índia do que em outubro.

• Fevereiro: as importações de petróleo bruto da Índia pelo estreito de Hormuz tiveram média de cerca de 2,8 milhões de barris por dia.
• Abril: esses fluxos caíram para aproximadamente 247 mil barris por dia, quando ataques a embarcações praticamente fecharam a via marítima para a maior parte do tráfego.
• Julho: as chegadas da Rússia atingiram 2,82 milhões de barris por dia, respondendo por 55% das compras de petróleo bruto da Índia.
• Outubro: as importações totais de petróleo bruto da Índia chegaram a um recorde estimado de 5,6 milhões de barris por dia, incluindo 1,97 milhão de barris por dia da Rússia.
• Novembro até agora: as entregas do Golfo tiveram média de 2,1 milhões de barris por dia, ante 1,8 milhão da Rússia.

A participação russa em outubro foi de cerca de 35%, abaixo dos 55% de julho. Ainda assim, as entregas russas aumentaram aproximadamente 100 mil barris por dia em relação a setembro, mostrando que a recuperação posterior do Golfo veio após um mês em que as refinarias indianas também elevaram as compras da Rússia.

Petróleo troca de navio para chegar aos compradores

Os produtores do Golfo têm usado viagens de vaivém para transportar petróleo bruto pelo estreito de Hormuz e depois transferi-lo para navios-tanque dos clientes fora do estreito. Uma transferência entre navios consiste em mover petróleo diretamente de um navio-tanque para outro, em vez de descarregá-lo em um porto.

Esse arranjo permite que diferentes embarcações cuidem de etapas distintas da entrega. Ainda assim, é preciso que navios transportem petróleo para fora do Golfo pelo estreito de Hormuz, onde o temor de ataques interrompeu o tráfego normal.

O congestionamento no golfo de Omã levou algumas operações de transferência para mais perto da Índia. Em outubro, o golfo de Kutch, na costa oeste indiana, voltada para o mar da Arábia, havia se tornado outro ponto de transferência para os produtores do Golfo que buscavam manter o fornecimento a clientes asiáticos.

Exportações do Golfo se recuperam mais rápido que o tráfego marítimo normal

Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Iraque e Kuwait exportaram juntos 15,53 milhões de barris de petróleo bruto por dia em outubro, nível próximo ao registrado no início do ano. Essa recuperação ajuda a explicar por que o petróleo do Golfo voltou a estar mais disponível para as refinarias indianas.

O transporte pelo estreito de Hormuz também aumentou. O Centre for Research on Energy and Clean Air, conhecido como CREA, afirmou que o volume de petróleo calculado com base em travessias detectadas de embarcações subiu 9% em outubro em relação a setembro. O volume de gás natural liquefeito, ou GNL, aumentou 15%.

Segundo o CREA, ambos continuaram bem abaixo dos níveis anteriores aos ataques dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã. Os totais de exportação e o tráfego pelo estreito medem coisas diferentes: o primeiro contabiliza o petróleo embarcado pelos produtores, enquanto o segundo acompanha o movimento por uma via marítima específica.

Os próprios dados da Índia mostram o que ainda falta para a recuperação completa. As entregas pelo estreito de Hormuz se recuperaram fortemente desde abril, mas continuam abaixo da média de fevereiro. Os produtores estão transportando volumes substanciais de petróleo, mas dependem de transferências adicionais e de mudanças nos arranjos de transporte marítimo.

Por que os descontos no petróleo russo perderam parte da vantagem

As refinarias indianas comparam o custo do petróleo bruto entregue às suas instalações, incluindo o próprio petróleo, o frete e o seguro. Um barril mais barato no porto de embarque pode ficar caro após uma longa viagem.

O petróleo bruto Urals, da Rússia, teve preço médio de US$ 101,70 por barril em outubro, alta de 13% em relação a setembro, segundo o CREA. Seu desconto em relação ao Brent, referência amplamente usada nos preços internacionais do petróleo, teve média de US$ 23 por barril, ante US$ 24 em setembro.

Os custos de transporte consumiram uma parcela maior desse desconto. Anshika Prajapati, analista-chefe de granéis líquidos da Drewry Maritime Research, estimou em cerca de US$ 25 a US$ 30 por barril ou mais o frete em outubro dos portos russos de Primorsk e Ust-Luga, no mar Báltico, até a costa oeste da Índia. Antes da guerra, a faixa era de aproximadamente US$ 8 a US$ 12.

Esses dois portos respondem por cerca de 90% das importações de petróleo bruto russo pela Índia. As viagens mais longas tornam o frete especialmente importante quando as refinarias comparam o fornecimento russo com as ofertas de produtores próximos do Golfo.

Petróleo do Golfo também tem frete muito mais caro

Transportar petróleo do Golfo para a Índia também ficou muito mais caro. Prajapati estimou em US$ 7,51 por barril o frete de Fujairah, nos Emirados Árabes Unidos, até a costa oeste da Índia em outubro, ante US$ 1,57 no fim de fevereiro e US$ 4,76 em setembro.

A taxa de outubro foi quase cinco vezes maior que a de fevereiro. A curta distância, que tradicionalmente tornava atraente o fornecimento do Golfo, continua sendo importante, mas o congestionamento, as transferências e a redução no número de navios-tanque dispostos a fazer a viagem elevaram o custo dessa rota.

Prajapati descreveu como a crise mudou a comparação entre fornecedores próximos e distantes:

Historicamente, os fornecedores do Golfo se beneficiavam de custos de frete mais baixos, enquanto os fornecedores da Bacia do Atlântico costumavam pagar várias vezes mais. A crise atual estreitou as diferenças nos preços do petróleo bruto, tornando temporariamente algumas cargas do Golfo menos competitivas,

Os dados ajudam a explicar por que as refinarias continuam ajustando suas compras. O frete do Golfo subiu acentuadamente, enquanto o frete russo continua muito mais alto em valores absolutos nas rotas citadas. A decisão da BPCL de reduzir as compras da Rússia reflete sua avaliação do custo combinado do petróleo e do transporte.

Outubro registrou gasto recorde com petróleo russo

A Índia gastou € 5,8 bilhões, cerca de US$ 6,43 bilhões, com petróleo bruto russo em outubro, segundo o CREA. O petróleo bruto representou 91% dos € 6,4 bilhões em compras de combustíveis fósseis russos feitas pela Índia naquele mês. O carvão respondeu por € 333 milhões e os derivados de petróleo, por € 232 milhões.

O CREA registrou aumentos nas importações de petróleo bruto russo em três grandes centros de refino indianos: 12% em Vadinar, 22% em Jamnagar e 28% em Paradip, na comparação com setembro. Jamnagar voltou a ser o maior importador de petróleo bruto russo transportado por via marítima.

Os preços mais altos do petróleo bruto ajudaram a elevar a conta. Segundo o CREA, o Urals atingiu sua maior média mensal nos dados disponíveis desde outubro de 2021. Assim, os compradores indianos estavam pagando mais pelo petróleo russo pouco antes de as entregas do Golfo superarem as russas em novembro.

As remessas da Rússia para mercados estrangeiros caíram 40 mil barris por dia, para 3,63 milhões, nas quatro semanas encerradas em 8 de novembro, segundo estimativas de rastreamento de navios-tanque. Os contínuos ataques ucranianos à infraestrutura energética russa foram apontados como um dos fatores da queda.

Seguro e viagens mais longas aumentam a pressão

Os dados da Opep mostram o peso que os riscos de transporte agora têm em alguns negócios de petróleo. Frete e seguro normalmente representam cerca de 3% do custo total do petróleo bruto ou dos derivados de petróleo. Para os superpetroleiros que navegam do Oriente Médio ao Leste Asiático, essa participação subiu de cerca de 5% no fim de janeiro para 30% no fim de outubro.

Nessa rota, o frete subiu de US$ 3,18 para US$ 37,13 por barril, enquanto o seguro passou de US$ 0,06 para US$ 12,29 por barril. Esses dados se referem a grandes navios-tanque que viajam para o Leste Asiático; os números de Fujairah à Índia descrevem outra rota.

Viagens mais longas também reduzem a oferta de navios disponíveis para novas cargas. Prajapati afirmou que desvios pelo cabo da Boa Esperança, na África do Sul, podem acrescentar de 3.500 a 4.000 milhas náuticas e de 10 a 14 dias de viagem. Um navio-tanque que passa dias extras em uma entrega tem menos tempo para transportar outra carga.

As refinarias indianas precisam financiar o petróleo por mais tempo enquanto ele está no mar, imobilizando mais dinheiro antes que possa ser processado e vendido. O frete mais alto também afeta as exportações de derivados de petróleo da Índia, incluindo o diesel enviado à Europa, ao elevar o preço final pago pelos clientes.

O que os compradores podem esperar

A retomada do tráfego comercial normal pelo estreito de Hormuz daria aos produtores do Golfo e às refinarias indianas uma opção menos custosa para manter as entregas. Prajapati afirmou que o retorno ao trânsito normal em 2027 traria mais embarcações de volta ao comércio do Golfo e permitiria a redução dos prêmios de seguro contra riscos de guerra.

Novos navios-tanque previstos para integrar a frota mundial em 2027 também poderiam aliviar a pressão sobre a disponibilidade de embarcações. A continuidade das interrupções manteria os compradores dependentes de transferências, viagens mais longas e seguros caros.

Por enquanto, o padrão de compras da Índia mostra tanto recuperação quanto pressão persistente. O petróleo do Golfo voltou a superar o petróleo bruto russo, mas os custos de transporte continuam muito acima dos níveis anteriores. As refinarias estão escolhendo entre fornecedores cujos preços, tempos de viagem e riscos de transporte podem mudar rapidamente.

Principais pontos

• As importações de petróleo bruto do Golfo pela Índia tiveram média de 2,1 milhões de barris por dia até agora em novembro, acima dos 1,8 milhão da Rússia.
• Os fluxos pelo estreito de Hormuz continuam 25% abaixo da média de fevereiro, apesar da forte recuperação desde abril.
• Viagens de navios-tanque em esquema de vaivém e transferências entre embarcações estão ajudando os produtores do Golfo a retomar as entregas.
• A BPCL planejava reduzir as compras da Rússia em novembro porque os custos de frete e os prêmios diminuíram sua atratividade.
• A Índia gastou cerca de US$ 6,43 bilhões com petróleo bruto russo em outubro, segundo o CREA.
• Frete, seguro e disponibilidade de embarcações continuam sendo custos importantes para as refinarias indianas.