Saída da Macronix do mercado de ROM coloca em foco os custos dos cartões de jogos da Nintendo em meio à disparada da demanda por memória para IA

Um negócio de chips em retração, mas com forte presença nos games

A Macronix está se preparando para encerrar gradualmente seu negócio de chips ROM, depois que a memória usada nos cartões de jogos do Nintendo Switch caiu para 5% das vendas trimestrais da empresa, ante 26% um ano antes. A mudança da fabricante taiwanesa para outros produtos de memória pode encarecer a produção de jogos físicos, embora a Nintendo não tenha anunciado nenhuma mudança nos preços ou na disponibilidade dos cartuchos em decorrência disso.

O presidente da empresa, Miin Wu, anunciou a retirada gradual durante uma apresentação de resultados em 27 de outubro. A Macronix reportou receita de NT$24,237 bilhões no trimestre de julho a setembro de 2026, com a memória NAND respondendo por 47%, a NOR por 46%, a ROM por 5% e a fabricação por contrato por 2%.

Para a Macronix, a decisão diz respeito a uma parte pequena e em retração de um negócio que registra lucro recorde. Para a Nintendo, as editoras e os jogadores, estão em jogo os chips que permitem que um jogo seja vendido em um cartão, em vez de exigir um download completo.

A pressão comercial imediata pode recair sobre a MegaChips, empresa japonesa de design de chips que conectou as necessidades da Nintendo à fabricação da Macronix. Divulgações históricas da empresa mostram o quanto essas relações estavam interligadas.

Vários detalhes importantes continuam sem resposta: o prazo final de produção, o volume que a Nintendo compra por essa cadeia de fornecimento, a capacidade disponível em outros fornecedores e se a Macronix atualmente fornece ROM para os cartões do Switch 2. Essas lacunas dificultam previsões precisas sobre preços ou oferta.

Por que a Macronix está mudando suas prioridades

A Macronix registrou lucro líquido trimestral de NT$10,95 bilhões, ante prejuízo de NT$862 milhões um ano antes. Sua margem bruta, a parcela das vendas que resta após os custos de produção, chegou a 70,5%, acima dos 13,5% registrados no mesmo trimestre de 2025.

NAND e NOR juntas responderam por 93% da receita, em comparação com 5% da ROM. Com base nessas participações divulgadas, os dois negócios de memória flash geraram cerca de 18,6 vezes mais receita do que a ROM. O crescimento desses segmentos ajuda a explicar por que a administração está direcionando investimentos para eles.

A receita de ROM foi de aproximadamente NT$1,2 bilhão, queda de 39% em relação ao ano anterior. A receita de NAND avançou 768%, enquanto a de NOR cresceu 158%. A queda da participação da ROM reflete, portanto, tanto a redução das vendas desse negócio quanto a rápida expansão dos demais.

A ROM ainda cresceu 9% em relação ao trimestre anterior. A demanda oscilou, em vez de simplesmente desaparecer, mesmo com a decisão da administração de direcionar recursos para outros produtos.

A explicação de Wu durante a apresentação de resultados se concentrou nos recursos limitados e na prioridade dada a NOR e eMMC. Os clientes também buscam mais NOR para data centers, ligando a decisão de alocação da fábrica à demanda associada à infraestrutura de inteligência artificial.

Para que servem esses diferentes chips de memória

ROM é a sigla em inglês para memória somente de leitura. Em um cartão de jogo convencional, ela armazena os dados do jogo que o console lê durante a partida. Os jogadores não podem reescrever esses dados como fariam com arquivos em uma unidade de armazenamento.

NOR e NAND são tipos de memória flash, que mantêm as informações quando a energia é desligada. A NOR costuma armazenar as instruções necessárias para que dispositivos eletrônicos iniciem e funcionem. A NAND oferece espaço para guardar grandes volumes de dados.

A Macronix também está investindo em eMMC, que combina armazenamento flash e um controlador em um único pacote, e em NAND 3D, que empilha células de memória em camadas para aumentar a capacidade de armazenamento.

Na prática, a conexão está no espaço fabril, nos equipamentos e nos investimentos. A Macronix já converteu sua fábrica que usa wafers de 8 polegadas para produzir NOR. Adaptar instalações existentes a outro produto altera os recursos disponíveis para ROM, enquanto a chegada de nova capacidade de fabricação leva tempo.

Investimento de NT$37,8 bilhões acompanha a mudança

A Macronix planeja investir um total de NT$37,8 bilhões em duas etapas. A primeira, no valor de NT$22 bilhões, deve iniciar a produção no segundo semestre de 2027. Uma etapa adicional de NT$15,8 bilhões deve começar a produzir em 2028, com atrasos na entrega de equipamentos afetando o cronograma.

Os investimentos são direcionados à memória flash, incluindo eMMC e NAND 3D, e não a novos produtos ROM. David Gibson, analista da MST Financial, disse que nenhum dos investimentos de capital planejados será destinado à ROM.

Wu afirmou que os novos equipamentos levam pelo menos um ano para entrar em operação. Por isso, a Macronix espera que o crescimento de seus lucros no curto prazo venha principalmente de preços mais altos, e não de um grande aumento na produção.

Esse prazo é importante para as editoras de jogos. Construir capacidade em outro lugar ou transferir um chip para outro fabricante envolve planejamento de produção, trabalho técnico e negociações comerciais. Uma retirada gradual dá aos clientes um período de transição, mas as condições de fornecimento substituto ajudarão a determinar os custos.

O cronograma de retirada exige atenção

Gibson, analista da MST Financial que acompanha a empresa, descreveu tanto a decisão sobre o produto quanto a mudança na divulgação financeira:

A Macronix, que fabrica os chips ROM dos cartões de memória de jogos do Switch 1 e do Switch 2, está encerrando esse negócio gradualmente. Não haverá novos produtos ROM, e o terceiro trimestre será o último em que a empresa divulgará separadamente as vendas de ROM.

O fim do terceiro trimestre fiscal de 2026 também foi apontado como o prazo final de produção. No entanto, o relato da apresentação de Wu em 27 de outubro descreve uma retirada gradual sem especificar uma data de encerramento. A mudança anunciada na divulgação financeira é que a ROM deixará de aparecer como uma linha de negócios separada a partir da próxima apresentação de resultados.

As principais datas traçam uma transição que se estende além do período atual de divulgação de resultados:

• 2019: os chips XtraROM da Macronix foram identificados nos cartões de jogos do Switch original, e a empresa afirmou que a demanda da Nintendo superou as expectativas.
• 2022: a MegaChips divulgou forte exposição de suas vendas à Nintendo e compras de serviços de fabricação da Macronix.
• Julho a setembro de 2026: a ROM representou 5% da receita da Macronix.
• 27 de outubro de 2026: Wu anunciou a retirada gradual da ROM durante uma apresentação de resultados.
• Segundo semestre de 2027: a produção deve começar na etapa de investimento de NT$22 bilhões.
• 2028: a produção decorrente do investimento adicional de NT$15,8 bilhões deve começar.

A MegaChips faz a ligação entre a Nintendo e a fábrica

A MegaChips projeta chips de acordo com as especificações da Nintendo e contratou a Macronix para fabricá-los. Isso faz da empresa japonesa uma parte importante da transição, em vez de deixar a Nintendo sozinha para providenciar uma substituição.

Em informações corporativas de 2022, a MegaChips afirmou que a Nintendo respondia por 87,8% de sua receita. A Macronix representava 67,8% de suas compras de fabricação terceirizada. Esses números históricos mostram a dimensão da relação naquela época; as participações atuais nas compras não foram divulgadas aqui.

A MegaChips talvez precise de outro parceiro de fabricação à medida que a Macronix se retira. Sua resposta específica, incluindo eventuais acordos de substituição ou cronograma de transferência da produção, não foi anunciada.

A ROHM e suas empresas relacionadas de semicondutores, incluindo a LAPIS e as antigas operações da Oki Semiconductor, foram identificadas como outras fontes de componentes ROM para a Nintendo. A capacidade disponível dessas empresas e sua participação nas compras da Nintendo não são públicas.

Gibson afirmou que os cartões físicos provavelmente continuarão, porque a Macronix não é a única fornecedora da Nintendo. Em outubro, a Nintendo também disse que não planeja abandonar os jogos físicos.

Por que pode ser difícil justificar um cartão de 64 GB

As editoras do Switch 2 já avaliavam os custos dos cartuchos antes dessa mudança mais recente na fabricação. Segundo relatos, a Nintendo reduziu a variedade de capacidades dos cartões de jogos a 64 GB, deixando as editoras com um pacote de armazenamento substancial mesmo quando seus jogos precisam de bem menos espaço.

Assim, um jogo pequeno pode acabar tendo de arcar com o custo de um cartão maior. Essa despesa é mais difícil de absorver quando o preço de venda é baixo, pois sobra menos dinheiro para cobrir fabricação, distribuição e outros custos.

Ken Berry, diretor-executivo da Marvelous USA, descreveu o problema para lançamentos mais baratos. Ele disse que um cartão de 64 GB completo:

talvez ainda não faça sentido financeiramente para lançamentos menores com preço abaixo de US$ 50.

Uma mudança de fornecedores pode acrescentar outra pressão sobre os custos. As editoras podem reagir escolhendo outro formato físico, alterando o preço de uma edição em caixa ou mudando o equilíbrio entre vendas físicas e digitais. A Nintendo já praticou preços diferentes para versões físicas e digitais de alguns jogos do Switch 2.

Não foi anunciado nenhum aumento no preço dos cartuchos relacionado à decisão da Macronix. O efeito financeiro dependerá dos preços de fabricação dos fornecedores substitutos, dos volumes de pedidos e das opções de armazenamento que a Nintendo disponibilizar.

O que os cartões Game-Key mudam para os jogadores

Os cartões Game-Key oferecem uma forma de vender um produto físico sem armazenar o jogo completo no cartão. O jogador insere o cartão e baixa o jogo pela internet antes de jogar pela primeira vez.

O formato ainda inclui um cartão físico. Sua função é dar acesso ao jogo, em vez de armazenar todos os arquivos, reduzindo a necessidade de um chip ROM de grande capacidade.

Para as editoras, isso pode alterar os cálculos de fabricação. Para os jogadores, transfere uma parte maior do processo inicial para a conexão de internet e o armazenamento do console. Mesmo uma compra que chega em uma caixa pode exigir um download considerável antes de ser jogada.

Gibson espera que a mudança na Macronix incentive o uso mais amplo dos cartões Game-Key e dos downloads digitais. A Nintendo não anunciou nenhuma mudança de formato em resposta à retirada da ROM.

A dimensão do público da Nintendo torna essas escolhas relevantes. A Nintendo informou que vendeu 23,68 milhões de consoles Switch 2 no mundo até 30 de junho, além de 156,59 milhões de consoles Switch originais. Os jogadores que optarem por jogos em caixa sentirão os efeitos nos requisitos de download, nas edições disponíveis e nos preços de varejo.

Uma longa relação em meio à mudança no mercado de memória

A relação da Macronix com a Nintendo vai além do debate atual sobre cartuchos. Em 2019, a tecnologia XtraROM da empresa foi identificada nos cartões de jogos do Switch, enquanto sua memória flash também era usada nos controles Joy-Con e no dock.

Na época, a Macronix falou com entusiasmo sobre a demanda da Nintendo:

Os pedidos da Nintendo superaram nossas expectativas, e a demanda está maior do que imaginávamos.

Sete anos depois, a empresa está direcionando investimentos a produtos que atendem a outro ciclo de demanda. O forte crescimento de NAND e NOR, os preços de venda mais altos e os pedidos por memória para data centers mudaram o peso relativo de seus negócios.

Outros fabricantes também estão reduzindo sua exposição a produtos de consumo. A Micron anunciou que deixaria o negócio de memória para consumidores e encerraria sua marca Crucial. No setor de mídia física de entretenimento, a Sony planeja encerrar a fabricação de discos em 2028.

A Nintendo declarou uma posição diferente sobre jogos físicos e disse que pretende mantê-los. Cumprir esse compromisso envolverá decisões comerciais sobre fornecedores, capacidade dos cartões e quais lançamentos incluirão o jogo completo.

Para os compradores, os desdobramentos mais úteis serão anúncios concretos: mudanças na disponibilidade de cartuchos, novos preços para edições físicas, decisões das editoras sobre cartões Game-Key e eventuais acordos de fabricação divulgados pela Nintendo ou pela MegaChips. Por enquanto, a direção confirmada é a saída da Macronix do mercado de ROM, enquanto os efeitos sobre jogos específicos continuam indefinidos.

Principais pontos

• A Macronix está se retirando gradualmente do mercado de ROM depois que esse negócio caiu para 5% da receita trimestral, ante 26% um ano antes.
• NAND e NOR responderam juntas por 93% da receita no trimestre de julho a setembro de 2026.
• A empresa planeja investir NT$37,8 bilhões em memória flash, com início da nova produção previsto para 2027 e 2028.
• A MegaChips enfrenta uma transição de fabricação por seu papel histórico no design de chips da Nintendo para produção pela Macronix.
• A Nintendo tem outros fornecedores de ROM identificados e afirmou que não planeja abandonar os jogos físicos.
• Os cartões Game-Key ainda contêm um cartão físico, mas exigem um download em vez de armazenar o jogo completo.
• A Nintendo não anunciou aumento no preço dos cartuchos nem mudança de formato em decorrência da retirada da Macronix.