Cerca de 600 mil chips Nvidia H200 aguardam entrada na China enquanto Pequim limita importações

Um enorme estoque aguarda enquanto compradores chineses buscam capacidade computacional

Cerca de 600 mil chips de inteligência artificial H200 da Nvidia estão em Hong Kong aguardando envio para a China continental, segundo duas pessoas a par da situação. Pequim autorizou algumas compras de pequeno porte, mas ainda não aprovou importações em escala suficiente para liberar o estoque, embora empresas chinesas de tecnologia busquem mais capacidade computacional.

As restrições ajudaram a elevar fortemente os preços. No fim de outubro, um servidor com oito chips H200 era cotado a mais de 6 milhões de yuans no mercado paralelo da China, cerca de três vezes o preço de um ano antes. Servidores que usam a arquitetura Blackwell, mais recente da Nvidia e sujeita a controles de exportação americanos mais rigorosos, eram cotados a mais de 20 milhões de yuans cada.

A China tenta atender a duas necessidades concorrentes: dar aos desenvolvedores de IA acesso a poderosos processadores americanos e construir uma indústria nacional de chips capaz de fornecê-los. O H200 já não é a tecnologia mais recente da Nvidia, mas seu desempenho computacional e seu software consolidado continuam atraindo empresas que treinam grandes modelos de linguagem, os sistemas por trás dos chatbots avançados.

A decisão de Washington de permitir vendas a clientes chineses aprovados removeu um obstáculo. A autorização de Pequim continua sendo outro. Segundo relatos, as autoridades chinesas disseram a empresas como Alibaba, ByteDance e DeepSeek que reservassem alocações limitadas de H200 para treinar modelos, dando prioridade a processadores nacionais na execução desses modelos para os usuários.

O resultado é um mercado com demanda substancial, estoque aguardando nas proximidades e compradores sem conseguir obter tanto hardware quanto desejam por canais autorizados. Para as empresas chinesas de IA, portanto, a limitação imediata é o acesso aos chips, além de suas capacidades técnicas.

Como as pequenas autorizações se comparam ao estoque

Segundo relatos, algumas grandes empresas chinesas de internet receberam autorização para adquirir cerca de 10 mil chips H200 cada. Pequenas quantidades também entraram na China continental por meio de intermediários e canais indiretos. A cota total de importação aprovada por Pequim pode ser inferior a 200 mil chips, de acordo com a estimativa divulgada.

Uma cota inferior a 200 mil corresponderia a menos de um terço dos cerca de 600 mil chips que estariam aguardando em Hong Kong. Essa comparação ajuda a explicar por que a autorização para compras individuais não liberou o estoque acumulado.

O governo chinês não confirmou publicamente os números do estoque e da cota. A transcrição da entrevista coletiva do Ministério do Comércio de 19 de março de 2026 registra um jornalista da Bloomberg perguntando se a China já havia aprovado as compras de chips H200 por empresas chinesas. Em resposta, a porta-voz do ministério, He Yongqian, disse:

Não tenho conhecimento da situação mencionada.

Não foi anunciada uma data para a aprovação de importações em maior escala. Por isso, empresas que buscam grandes instalações não sabem quando poderão obter processadores suficientes para colocar em operação a capacidade computacional planejada.

Como evoluíram as autorizações americanas e as restrições chinesas

Os Estados Unidos começaram a restringir as exportações de chips avançados da Nvidia para a China em 2022. Esses controles limitaram os processadores que as empresas chinesas podiam comprar, tornando o acesso a hardware potente para IA uma questão recorrente nas relações entre Washington e Pequim.

Em dezembro de 2025, o presidente Donald Trump anunciou que a Nvidia poderia vender chips H200 a clientes aprovados na China e em outros países autorizados, sujeita a condições de segurança nacional impostas pelos Estados Unidos. A Nvidia comemorou a decisão de fornecer os chips a clientes comerciais.

Em uma entrevista coletiva em 9 de dezembro, o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da China, Guo Jiakun, disse que Pequim havia tomado conhecimento do anúncio e apoiava a cooperação entre China e Estados Unidos em benefício mútuo. A resposta expressou uma posição diplomática, sem definir uma cota de importação.

Os principais acontecimentos se distribuem por várias datas:

• 2022: Os Estados Unidos começam a restringir as exportações de chips avançados da Nvidia para a China.
• Dezembro de 2025: Trump anuncia autorização para a venda de H200 a clientes chineses aprovados, sob condições de segurança nacional.
• 9 de dezembro de 2025: A Nvidia comemora a decisão, enquanto o Ministério das Relações Exteriores da China se manifesta a favor da cooperação.
• 19 de março de 2026: Questionada sobre a aprovação das compras de chips H200 por empresas chinesas, a porta-voz do Ministério do Comércio, He Yongqian, diz não ter conhecimento da situação mencionada.
• Até o fim de outubro: Um servidor com oito chips H200 é cotado a mais de 6 milhões de yuans no mercado paralelo da China.

Os dois governos controlam partes diferentes da transação. A autorização de exportação dos Estados Unidos permite que um vendedor elegível forneça o produto a um cliente aprovado. A autorização de importação da China determina se esse cliente pode levar o hardware para a China continental.

Por que Pequim separa o treinamento da execução de IA

Segundo relatos, Alibaba, ByteDance e DeepSeek foram informadas de que as compras de H200 devem se limitar ao treinamento de modelos, enquanto os chips nacionais devem ter prioridade na inferência. São duas etapas distintas da operação de um sistema de IA.

Treinamento é o processo de ensinar um modelo usando grandes volumes de dados e ajustando repetidamente suas configurações internas. Ele pode exigir muitos processadores trabalhando em conjunto por longos períodos. A inferência ocorre depois, quando o modelo treinado responde a uma pergunta, escreve um texto ou realiza outra tarefa para um usuário.

A abordagem atribuída a Pequim dá aos desenvolvedores algum acesso ao hardware da Nvidia para criar modelos, ao mesmo tempo que direciona o trabalho contínuo de atendimento aos usuários para fornecedores chineses. Para uma empresa que opera um chatbot popular, isso pode significar usar diferentes famílias de processadores no desenvolvimento e no serviço cotidiano.

O apelo da Nvidia também vai além do chip físico. Os desenvolvedores usam ferramentas de software para distribuir o trabalho entre processadores, gerenciar a memória e fazer os modelos funcionar com eficiência. A migração para outro fornecedor pode exigir alterações nesse software e testes para garantir que o sistema funcione de forma confiável. Isso ajuda a explicar por que as empresas chinesas continuam buscando chips H200, apesar dos esforços para ampliar a oferta nacional.

Escassez eleva o preço de um servidor com oito chips

O preço cotado de mais de 6 milhões de yuans por um servidor com oito chips H200 dá uma dimensão concreta ao custo do acesso restrito. Cerca de três vezes acima do valor de um ano antes, a cotação atual se compara ao preço anterior, de aproximadamente 2 milhões de yuans.

Um servidor é uma máquina computacional completa, não apenas uma caixa com processadores. Seu preço pode incluir memória, equipamentos de rede, outros componentes e o adicional cobrado pelo vendedor para obter hardware escasso. Quem planeja uma instalação de IA também precisa pagar por energia, refrigeração e conexões entre as máquinas.

Servidores Blackwell eram cotados acima de 20 milhões de yuans cada, mostrando os valores muito mais altos pedidos pelo acesso à arquitetura mais recente da Nvidia, sujeita a controles de exportação mais rigorosos. As cotações divulgadas não especificam configurações equivalentes dos servidores; por isso, os compradores precisariam desses detalhes para comparar a capacidade computacional disponível em cada faixa de preço.

Para os desenvolvedores chineses, o alto custo do hardware torna a expansão mais cara. Uma empresa que não consegue garantir uma alocação autorizada precisa decidir se vai esperar, usar outros processadores ou buscar capacidade computacional por outra via. Essas escolhas afetam os recursos disponíveis para treinar os modelos e operar seus serviços.

Pedidos anteriores mostram o tamanho da demanda não atendida

Empresas chinesas já haviam feito pedidos de mais de 2 milhões de chips H200 para 2026, diante de um estoque informado da Nvidia de cerca de 700 mil unidades. Esses números, divulgados em dezembro de 2025, apontavam para uma diferença imediata de mais de 1,3 milhão de chips entre pedidos e estoque.

A estimativa anterior de estoque incluía cerca de 600 mil chips H200 vendidos separadamente e 100 mil produtos GH200 Grace Hopper. A Nvidia também procurou a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. para ampliar a produção, que deveria começar no segundo trimestre de 2026.

O relato atual situa cerca de 600 mil chips H200 em Hong Kong, aguardando entrada na China continental. Portanto, o problema comercial já não se limita à quantidade de processadores que a Nvidia pode fornecer: uma parcela substancial estaria disponível perto de seu mercado de destino, mas ainda aguarda autorização para entrar.

Os pedidos anteriores também mostram por que pequenas alocações são importantes para compradores individuais, sem atender ao mercado como um todo. Uma alocação de cerca de 10 mil processadores pode viabilizar uma instalação considerável, mas representa apenas uma pequena parcela de uma demanda na casa dos milhões.

Fornecedores nacionais estão conquistando clientes

A campanha da China para ampliar a oferta nacional já está mudando os padrões de compra. Dados da IDC apresentados em outubro indicavam que os embarques de aceleradores de IA da Nvidia na China chegaram a 678 mil no primeiro semestre de 2026, uma queda de 44% em relação ao ano anterior. A Huawei enviou 572 mil unidades, aproximando bastante as duas empresas em volume.

Os números por trás da redução da diferença nos embarques da Huawei davam à Nvidia 34% de participação de mercado e à Huawei, 28%. A China recebeu 2,008 milhões de aceleradores de IA no período, e nove dos 11 fabricantes chineses de chips acompanhados pela IDC aumentaram os embarques em relação ao ano anterior.

Os fornecedores nacionais também competem com demonstrações de produtos. Em um evento realizado em Xangai em 28 de outubro de 2026, a Iluvatar CoreX apresentou seu processador Tiangai 300 e descreveu um teste em que atingiu uma taxa de processamento equivalente a 1,05 vez a de um H200, ou 5% a mais de produção, em uma configuração específica de inferência.

A demonstração do Tiangai 300 da empresa se concentrou em uma configuração que separa a leitura do pedido do usuário da geração da resposta. A Iluvatar CoreX não havia publicado o método detalhado do teste, a lista de modelos nem as condições de carga de trabalho usadas na comparação. Para compradores que acompanham a preferência de Pequim por hardware nacional para inferência, o desempenho nos próprios serviços será decisivo nas decisões de compra.

Empresas de tecnologia buscam outros produtos da Nvidia

Segundo relatos, ByteDance, Alibaba e Tencent encomendaram mais de 3 milhões de placas Nvidia RTX Pro 5500, que cumprem as restrições americanas de exportação. As compras mostram que a demanda por produtos da Nvidia vai além do H200, mesmo com os fornecedores nacionais ganhando espaço.

A escala desses pedidos chama a atenção diante dos cerca de 600 mil chips H200 que estariam aguardando em Hong Kong. O número de placas RTX Pro 5500 encomendadas é mais de cinco vezes maior, embora os produtos tenham capacidades diferentes e a quantidade de placas, por si só, não indique o trabalho computacional que cada grupo pode executar.

Assim, as empresas chinesas de tecnologia estão montando seus recursos computacionais por várias vias: compras limitadas de H200 para treinamento, processadores nacionais para executar modelos e outros produtos da Nvidia cuja importação é permitida. Cada opção oferece uma combinação diferente de disponibilidade, desempenho e requisitos de software.

A política de Pequim dá às fabricantes chinesas de chips uma oportunidade maior de fornecer hardware para serviços de IA, enquanto os principais desenvolvedores continuam buscando acesso a processadores americanos para tarefas exigentes de treinamento. O estoque em Hong Kong materializa esse impasse nas compras: chips prontos para possíveis clientes, cujo acesso continua restrito.

Principais pontos

• Cerca de 600 mil chips Nvidia H200 estariam aguardando em Hong Kong para serem enviados à China continental.
• Algumas grandes empresas de internet receberam alocações de cerca de 10 mil chips cada; o total de importações aprovadas pode ser inferior a 200 mil.
• Um servidor com oito chips H200 era cotado acima de 6 milhões de yuans no fim de outubro, cerca de três vezes o preço de um ano antes.
• Segundo relatos, Pequim quer que as quantidades limitadas de H200 sejam usadas para treinamento, dando prioridade aos chips nacionais para inferência.
• ByteDance, Alibaba e Tencent teriam encomendado mais de 3 milhões de placas RTX Pro 5500.
• Não foi anunciada uma data para a aprovação de importações mais amplas de H200.