Meralco alerta para alta nas tarifas de energia com queda do peso; reembolso começa em novembro

Custos em dólar pressionam ainda mais as contas de luz

A Meralco espera que a desvalorização do peso eleve os custos de geração de eletricidade, aumentando a pressão sobre as famílias que já pagam a tarifa residencial de outubro de 2026, de P15.0615 por quilowatt-hora. Mais da metade das fontes de energia da empresa depende do câmbio, segundo Jose Ronald V. Valles, vice-presidente sênior e chefe de gestão regulatória.

O alerta veio após o peso ultrapassar pela primeira vez a marca de P64 por dólar. A moeda fechou a P64.17 na terça-feira, sua 33ª mínima recorde, antes de se recuperar 14.5 centavos para P64.025 na quarta-feira. Um peso mais fraco significa que os fornecedores de eletricidade precisam de mais moeda filipina para pagar a mesma conta em dólares por combustível ou outros custos.

Valles descreveu essa exposição durante a apresentação dos resultados financeiros da Meralco na quarta-feira:

"Definitivamente, isso terá impacto, especialmente nos custos de geração repassados aos consumidores. Mais de 50% das nossas fontes de energia dependem do câmbio (mercado de moedas estrangeiras), e isso provavelmente elevará as tarifas de geração",

A Meralco ainda não anunciou o tamanho de um novo aumento na tarifa de geração. O próximo alívio previsto é um reembolso a partir do faturamento de novembro de 2026, enquanto uma nova tarifa de distribuição aprovada também deve entrar em vigor naquele mês. Esses ajustes afetam partes diferentes da conta de luz.

O que o aumento de outubro representa para uma família

O comunicado da Meralco sobre as tarifas de outubro, divulgado em 13 de outubro, anunciou um aumento de P0.3191 por kWh em relação aos P14.7424 de setembro. O reajuste veio após duas reduções mensais consecutivas nas tarifas.

Um quilowatt-hora mede o consumo de eletricidade. Um aparelho que consome continuamente um quilowatt durante uma hora usa um kWh. Portanto, a conta de uma família depende tanto do preço de cada unidade quanto da quantidade consumida.

A Meralco estima que o aumento represente cerca de P64 para uma família que consome 200 kWh; também foi divulgada uma estimativa menor, de P62. Multiplicando o reajuste anunciado por 200, chega-se a P63.82, o que eleva a conta ilustrativa para cerca de P3,012 com a tarifa de outubro.

Mantido o consumo, 300 kWh representariam aproximadamente P95.73 a mais que em setembro, enquanto 400 kWh significariam P127.64 a mais. Famílias que consomem mais eletricidade enfrentam um aumento maior em pesos, mesmo quando o reajuste por unidade é o mesmo.

Por que o gás e o peso têm impacto combinado

O custo de geração subiu P0.4973 por kWh em outubro, mais que o aumento da tarifa residencial total. A redução de outros componentes da conta absorveu parte dessa alta.

A First Gas e a Prime CoreGen forneceram cerca de 24% da eletricidade necessária à Meralco no período. Os custos cobrados por elas subiram P3.2206 por kWh de eletricidade comprada, refletindo o aumento dos custos de combustível e a desvalorização do peso. A Meralco informou que cerca de 89% desses custos eram denominados em dólares.

Essas usinas usaram gás natural liquefeito no fornecimento de setembro. O GNL é gás natural resfriado até se tornar líquido para ser transportado por navio. A Meralco atribuiu seu preço elevado à continuidade do conflito no Oriente Médio, deixando os consumidores expostos tanto aos preços dos combustíveis quanto à taxa de câmbio usada para pagar os custos em dólares.

Os contratos de fornecimento de energia, ou PSAs, responderam por uma parcela muito maior, de 74% das necessidades. Os custos desses contratos caíram P0.7567 por kWh, favorecidos pelo uso de gás natural de Malampaya pela South Premier Power Corp. Essa economia atenuou a pressão cambial que afeta cerca de 54% dos custos dos PSAs.

Os números mostram por que o peso, sozinho, não determina a próxima conta. O combustível utilizado, a composição dos fornecedores e o preço de cada contrato também afetam quanto a Meralco paga pela eletricidade.

Custos menores ajudaram a conter o aumento

O Mercado Atacadista de Eletricidade (WESM, na sigla em inglês) forneceu apenas cerca de 2% das necessidades da Meralco, mas seus custos subiram P3.5167 por kWh. A empresa citou ajustes de faturamento e a oferta mais restrita em Luzon durante setembro. O mercado à vista é onde a eletricidade é negociada fora dos contratos de fornecimento, com preços afetados pela oferta disponível e pela demanda.

Os custos da National Grid Corporation of the Philippines seguiram na direção oposta. As tarifas por serviços auxiliares, que ajudam a pagar pelas reservas necessárias para manter a estabilidade da rede, caíram P0.1321 por kWh para os clientes residenciais. As tarifas de transmissão diminuíram mais P0.0063, resultando em uma redução combinada de P0.1384.

Impostos e outros encargos registraram uma queda líquida de P0.0398 por kWh. Dentro desse total, os impostos caíram P0.1436 devido à maior participação do gás natural nacional isento de imposto sobre valor agregado e à retirada do IVA sobre as tarifas de perdas do sistema. Um aumento de P0.0634 na tarifa universal para eletrificação de áreas remotas compensou parcialmente essa economia.

Somar o aumento de P0.4973 na geração e subtrair a redução de P0.1384 na rede e a queda líquida de P0.0398 nos outros encargos resulta no reajuste final de P0.3191. Esse cálculo explica como um aumento de quase 50 centavos no custo de geração se converteu em alta de cerca de 32 centavos na tarifa residencial.

Tarifas de distribuição dependem de uma decisão separada

A Meralco paga os custos de geração aos fornecedores de eletricidade e os custos de transmissão e serviços auxiliares à NGCP. Impostos e encargos de políticas públicas são destinados ao governo e às agências pertinentes. A tarifa de distribuição cobre a rede de entrega e as operações da Meralco, incluindo postes, fios e subestações, além de permitir um retorno regulado.

O presidente e CEO Manuel V. Pangilinan afirmou que a desvalorização do peso não afetaria a tarifa de distribuição da Meralco porque a empresa não tinha dívidas em moeda estrangeira. No entanto, uma decisão regulatória separada altera a tarifa de distribuição aprovada.

Segundo o comunicado da Meralco de outubro, a Comissão Reguladora de Energia (ERC) aprovou uma tarifa média de distribuição de P1.48 por kWh para o período de 1º de julho de 2026 a 30 de junho de 2030, após mais de 15 anos sem revisão. A tarifa de distribuição em vigor era de P1.35 desde 2016.

No âmbito do processo ERC Case No. 2026-016, o órgão regulador aprovou uma necessidade de receita de cerca de P342 bilhões ao longo de quatro anos, ante os P532 bilhões solicitados pela Meralco. O corte de P190 bilhões representa cerca de 36% do valor pedido. A necessidade de receita é o montante que a agência permite que a concessionária recupere para financiar operações aprovadas, investimentos e retornos.

A média aprovada não é a tarifa final para todas as categorias de clientes. A Meralco esperava implementar o reajuste a partir do faturamento de novembro, mas o impacto exato para os clientes residenciais ainda precisava ser determinado.

Um novo reembolso começa em novembro

A ERC também aprovou um reembolso de P2.64 bilhões referente ao período de janeiro a junho de 2026. Os clientes residenciais receberão um crédito de P0.1733 por kWh a partir de novembro, durante seis meses ou até a devolução integral do valor.

Para uma família que consome 200 kWh, essa tarifa representa um crédito de P34.66 em um mês de faturamento. A média do reembolso para todas as categorias de clientes é menor, de P0.1020 por kWh.

A Meralco já está implementando dois reembolsos que somam P1.0139 por kWh para clientes residenciais, referentes a períodos de julho de 2022 a dezembro de 2025. O novo crédito será acrescentado a esses ajustes já em vigor. Nem a nova tarifa de distribuição aprovada nem o novo reembolso foram incluídos na tarifa de outubro.

O reembolso decorre da diferença entre a tarifa de distribuição que a Meralco efetivamente cobrou e a tarifa aprovada durante períodos sem revisão tarifária. O dinheiro é devolvido por meio de créditos na conta, sem alterar o preço cobrado pelos fornecedores de eletricidade.

O porta-voz Joe Zaldarriaga afirmou que o reajuste da distribuição e o novo reembolso podem, juntos, resultar em uma pequena redução líquida dos encargos. Os custos de geração continuarão variando separadamente, portanto o total das contas de novembro também dependerá dos custos de compra de eletricidade e do consumo de cada cliente.

As datas por trás das mudanças na conta

Os anúncios da Meralco combinam eletricidade já fornecida, tarifas cobradas no momento e ajustes previstos para depois. Separar essas datas ajuda a explicar por que uma variação cambial não se traduz imediatamente em um aumento fixo em todas as contas.

• 1º de julho de 2026: começou o novo período regulatório aprovado para a tarifa de distribuição, que vai até 30 de junho de 2030.
• Agosto de 2026: a primeira fase da MTerra Solar iniciou as operações comerciais, reforçando os negócios de geração da Meralco.
• Setembro de 2026: o uso de combustível, as condições de fornecimento e os custos de compra durante esse mês influenciaram a tarifa de geração de outubro.
• 13 de outubro de 2026: a Meralco anunciou o aumento de P0.3191 por kWh na tarifa residencial.
• Terça-feira anterior à apresentação dos resultados financeiros: o peso fechou a P64.17 por dólar. Na quarta-feira, recuperou-se para P64.025.
• Novembro de 2026: está previsto o início do novo reembolso residencial, e a Meralco espera implementar o reajuste da tarifa de distribuição.

Valles disse que a empresa buscava maneiras de atenuar a pressão cambial:

"Estamos buscando maneiras de administrar e compensar os aumentos provocados pela desvalorização cambial",

A redução dos custos da energia contratada e das tarifas da rede em outubro mostra como economias em uma parte da conta podem absorver aumentos em outra. O valor dessas economias varia a cada período de faturamento.

Custos de compra sobem junto com os lucros

Os custos de energia comprada pela Meralco aumentaram 20%, para P338.7 bilhões nos nove meses até setembro, ante P281.6 bilhões um ano antes. Isso representa um aumento de P57.1 bilhões.

A tarifa média de varejo de eletricidade nesses nove meses subiu 15%, para P13.43 por kWh, ante P11.63. A geração respondeu por 65% dessa média, tornando os combustíveis, os contratos de fornecimento, os custos do mercado e as variações cambiais fatores centrais para os gastos dos clientes. A média de nove meses cobre um período diferente da tarifa residencial de outubro.

A Meralco também informou lucros maiores. O lucro líquido consolidado ajustado cresceu 12%, para P44.83 bilhões, ante P40.02 bilhões, enquanto o lucro ajustado do terceiro trimestre subiu 26%, para P18.32 bilhões. O lucro líquido consolidado divulgado chegou a P44.68 bilhões, alta de 21%.

A receita cresceu 19%, para P443.04 bilhões, incluindo P434.97 bilhões em vendas de eletricidade e P8.07 bilhões em outros negócios. Os custos e despesas aumentaram 20%, para P397.70 bilhões.

A distribuição contribuiu com P20.1 bilhões, ou 45%, do lucro ajustado. A geração de energia respondeu por P18.2 bilhões, ou 41%, com alta de 24% nos lucros. O fornecimento varejista de eletricidade e outros negócios representaram os 14% restantes. Assim, a Meralco lucra com várias atividades, enquanto sua concessionária de distribuição repassa aos clientes os custos de compra de eletricidade.

Planos de investimento enfrentam diferentes riscos cambiais

A Meralco manteve sua meta de lucro ajustado de P56.6 bilhões para 2026. O resultado dos nove meses corresponde a cerca de 79% da meta, restando aproximadamente P11.8 bilhões a serem obtidos no quarto trimestre.

A empresa investiu P76 bilhões nos nove meses, principalmente em energia renovável, armazenamento em baterias e melhorias na rede de distribuição. A primeira fase da MTerra Solar iniciou as operações comerciais em agosto, contribuindo para o negócio de geração.

O presidente e CEO da Meralco PowerGen, Emmanuel V. Rubio, afirmou que uma nova desvalorização do peso não teria impacto sobre projetos cujas obras já começaram, mas que era preciso acompanhar os projetos ainda não iniciados. A exposição cambial, portanto, varia entre uma rede elétrica em operação, projetos em construção e empreendimentos futuros.

A Meralco espera que a revisão da tarifa de distribuição traga mais previsibilidade aos investimentos até 2030. Seus planos incluem medidores avançados, segurança cibernética e modernização da rede. O chefe de economia de serviços públicos, Larry Fernandez, disse que foram incluídas propostas para reduzir as perdas do sistema, embora a empresa não tenha identificado quais projetos a ERC aprovou, reduziu ou rejeitou, nem informado metas específicas de redução e prazos.

A empresa de distribuição atendia 8.4 milhões de clientes no fim de setembro, alta de 2% em relação aos 8.2 milhões de um ano antes. As vendas de energia chegaram a 41,054 gigawatts-hora, enquanto as vendas somadas de distribuição, geração e fornecimento varejista totalizaram 52,017 GWh.

A Meralco também alertou que a possível ocorrência do El Niño pode elevar a demanda por eletricidade. A empresa afirmou ter contratado fornecimento suficiente e estar incentivando grandes clientes a aderir ao Programa de Carga Interrompível, pelo qual os participantes usam seus próprios geradores ou transferem operações durante períodos de escassez, liberando energia da rede para outros consumidores.

Principais pontos

• A Meralco espera que a desvalorização do peso eleve os custos de geração, pois mais da metade de suas fontes de energia depende do câmbio.
• A tarifa residencial de outubro subiu para P15.0615 por kWh, acrescentando cerca de P64 à conta de uma família que consome 200 kWh.
• Os custos mais altos do gás e do mercado à vista foram parcialmente compensados por energia contratada mais barata, tarifas menores da rede e reduções de impostos.
• Um novo reembolso residencial de P0.1733 por kWh começa em novembro, junto com o reajuste previsto da tarifa de distribuição.
• O valor de qualquer novo aumento na tarifa de geração ainda não foi anunciado.
• A Meralco manteve a meta de lucro ajustado de P56.6 bilhões para 2026, após registrar P44.83 bilhões em nove meses.