Malásia avalia apoio formal à AirAsia enquanto passivos de RM 18,4 bilhões ampliam a pressão

Análise de apoio à AirAsia coloca dinheiro público em foco

A Malásia está avaliando possíveis medidas de apoio à AirAsia, que controla cerca de 60% do mercado doméstico de aviação do país e tinha RM 18,4 bilhões em passivos circulantes em 30 de junho. O ex-ministro dos Transportes Anthony Loke afirmou que o Ministério das Finanças estava analisando opções discutidas em reuniões do Gabinete, e que qualquer ajuda exigiria um acordo formal, elaborado para proteger os recursos públicos.

As discussões ocorrem enquanto a maior companhia aérea de baixo custo do Sudeste Asiático enfrenta preços elevados de combustível de aviação e oscilações cambiais, ao mesmo tempo que busca até US$ 1 bilhão nos mercados internacionais de dívida e RM 700 milhões em linhas de crédito locais. O primeiro-ministro Anwar Ibrahim, que também ocupa o cargo de ministro das Finanças, decidiria as condições de qualquer apoio do governo, disse Loke.

Loke diferenciou a AirAsia, de propriedade privada, da Malaysia Airlines, estatal. Ele afirmou que o governo não simplesmente injetaria dinheiro na companhia privada e explicou que a ajuda teria de assumir uma forma regulamentada.

Anthony Loke, falando após sua renúncia ao cargo de ministro dos Transportes, descreveu o requisito para qualquer intervenção:

Tem de ser algum tipo de acordo formal. O governo não vai simplesmente injetar dinheiro.

O que o governo se comprometeu a fazer?

No mês passado, o Ministério das Finanças afirmou que não havia firmado nenhum acordo nem assumido qualquer compromisso de oferecer garantias, empréstimos ou injeções de recursos públicos à AirAsia. Posteriormente, Loke descreveu uma análise de possíveis medidas de apoio e atribuiu essa tarefa ao Ministério das Finanças, e não ao departamento que chefiava.

Em resposta parlamentar por escrito, o ministério afirmou que os pedidos de ajuda governamental são avaliados com base no interesse nacional e público, na sustentabilidade fiscal e na proteção dos recursos públicos, conforme as leis e os procedimentos vigentes. Também informou que o governo realiza consultas regulares com participantes do setor de aviação e reúne opiniões de especialistas do setor e da área técnica. A resposta não revelou uma decisão sobre a análise nem identificou as opções em avaliação.

Um empréstimo forneceria recursos que a companhia aérea teria de devolver. Uma garantia governamental significaria que o Estado promete cobrir determinadas obrigações caso o tomador não pague. Ambos podem gerar custos para as finanças públicas, mesmo quando a ajuda não assume a forma de um pagamento imediato em dinheiro.

Loke não quis detalhar as opções em análise. Não foram divulgados nenhum pacote de apoio, suas condições ou uma data para a decisão, e a AirAsia e o Ministério das Finanças não responderam aos pedidos de comentário.

Por que as finanças da AirAsia importam para além da companhia

A participação de cerca de 60% da AirAsia no mercado doméstico de aviação da Malásia faz com que sua saúde financeira seja motivo de preocupação tanto para quem depende de voos quanto para empresas que dependem de viajantes. Essa posição ajuda a explicar por que o governo considera apoiar uma empresa de propriedade privada.

Loke afirmou que o governo queria preservar a conectividade aérea e, ao mesmo tempo, proteger os recursos públicos. Conectividade significa os voos que permitem às pessoas chegar a diferentes lugares, seja a trabalho, para visitar a família ou passar férias. Manter essas ligações disponíveis é o interesse público que está no centro da análise.

Os RM 18,4 bilhões em passivos circulantes da AirAsia equivaliam a cerca de US$ 4,52 bilhões. Passivos circulantes são obrigações geralmente vencíveis em até um ano, como pagamentos a fornecedores e parcelas de empréstimos. Eles mostram a dimensão dos compromissos de curto prazo que uma empresa precisa administrar junto com suas despesas operacionais.

A AirAsia também está exposta a mudanças nos custos de combustível e nas taxas de câmbio. O encarecimento do combustível de aviação eleva o custo dos voos. As oscilações cambiais podem alterar o valor que uma companhia aérea precisa pagar quando uma despesa é cotada em uma moeda diferente daquela em que recebe suas receitas.

Financiamento privado continua sendo central

A AirAsia informou que busca até US$ 1 bilhão nos mercados internacionais de dívida, além de RM 700 milhões em linhas de crédito locais. O financiamento por dívida significa tomar dinheiro emprestado, com obrigação de devolvê-lo nos termos acordados. Uma linha de crédito permite que uma empresa acesse empréstimos até um limite estabelecido.

O cofundador Tony Fernandes disse no mês passado que esperava concluir a captação de US$ 1 bilhão entre dezembro e fevereiro. Esse era o período previsto por ele para concluir a operação de financiamento.

Fernandes também negou ter pedido ajuda financeira ao governo, mas afirmou que a AirAsia não recusaria assistência caso ela fosse oferecida. Seus comentários colocam a tentativa da companhia de captar recursos privados ao lado da análise do governo sobre possíveis medidas de apoio.

Proteção aos trabalhadores, não aos acionistas

Tengku Zafrul Aziz, assessor político sênior de Anwar e presidente da Autoridade de Desenvolvimento de Investimentos da Malásia, afirmou que qualquer resgate governamental de uma empresa privada deveria proteger o negócio e seus trabalhadores, e não os acionistas. Ele falava em termos gerais sobre a intervenção do governo ao responder a perguntas sobre a AirAsia e descreveu seus comentários como uma opinião pessoal.

Zafrul afirmou que o apoio a uma empresa considerada estratégica para o país precisa ser justificável. Em sua opinião, a razão para uma intervenção teria de se basear no valor de manter a empresa em operação e proteger os funcionários.

Tengku Zafrul Aziz, falando em caráter pessoal sobre o papel do governo na atividade comercial, declarou sua preferência geral de política pública:

é não interferir no setor comercial

Trabalhadores, passageiros e acionistas têm interesses diferentes no resultado. Os funcionários dependem da empresa para manter seus empregos, os passageiros dependem dos serviços e os acionistas são donos da companhia. A posição de Zafrul coloca as duas primeiras preocupações no centro da justificativa para a ajuda, enquanto deixa os termos de qualquer pacote concreto a cargo do governo.

Companhias aéreas já têm mais tempo para pagar tarifas

A Autoridade de Aviação Civil da Malásia ampliou de 30 para 60 dias o prazo para o pagamento de tarifas e encargos de aviação, a partir de 1º de maio. Loke afirmou que o Ministério dos Transportes coordenou essa medida de alívio para as companhias aéreas enquanto elas enfrentavam os preços elevados dos combustíveis.

A mudança dobrou o prazo de pagamento, dando às companhias aéreas mais 30 dias antes do vencimento desses encargos. Isso permitiu que mantivessem o dinheiro disponível por mais tempo, enquanto continuavam a arcar com outras despesas. As tarifas ainda precisam ser pagas.

Loke descreveu as medidas como modestas. O ex-ministro dos Transportes afirmou que elas:

não são significativas

Ele disse que, ainda assim, deram às companhias aéreas:

um pouco de fôlego

O acordo vigente sobre as tarifas mostra uma forma de ajuda já em vigor: flexibilizar o prazo de pagamento. Uma decisão sobre medidas adicionais envolveria outra questão, ou seja, se o governo deveria assumir riscos financeiros para apoiar uma companhia aérea privada.

Como os custos de combustível chegam aos passageiros e ao turismo

Loke afirmou que o Ministério dos Transportes tendia a ajudar porque os custos mais altos de combustível são repassados aos passageiros por meio de passagens mais caras. Tarifas mais altas podem reduzir a procura por voos, afetando o turismo e a economia em geral.

Para quem viaja, essa pressão pode significar uma viagem mais cara ou a decisão de adiá-la. Para empresas que atendem visitantes, menos viagens podem significar menos clientes. Essa é a cadeia de efeitos citada por Loke ao explicar por que os custos das companhias aéreas importam para além das empresas que os pagam.

O governo, portanto, enfrenta duas preocupações financeiras interligadas. As companhias aéreas precisam de recursos suficientes para cobrir despesas e manter os serviços, enquanto os recursos públicos precisam ser protegidos quando as autoridades consideram medidas de apoio. A grande participação da AirAsia no mercado doméstico torna esse equilíbrio especialmente importante.

Contexto político e cronologia

Loke falou sobre a análise em uma entrevista na quarta-feira, um dia após renunciar ao cargo de ministro dos Transportes. Ele renunciou em protesto contra uma decisão da Alta Corte que permitiu ao ex-primeiro-ministro Najib Razak cumprir o restante da pena em prisão domiciliar por seu papel no escândalo do 1MDB.

O relato de Loke sobre as discussões a respeito da AirAsia se baseou em reuniões do Gabinete das quais participou antes de deixar o cargo. O Ministério das Finanças continuou responsável por analisar as medidas de apoio, e Anwar ficou encarregado de decidir quaisquer condições.

As principais datas e etapas do financiamento são:

• 1º de maio: A autoridade de aviação ampliou de 30 para 60 dias o prazo para o pagamento de tarifas e encargos de aviação.
• 30 de junho: Os passivos circulantes da AirAsia somavam RM 18,4 bilhões, o equivalente a cerca de US$ 4,52 bilhões.
• No mês passado: O Ministério das Finanças afirmou não ter assumido compromisso com garantias, empréstimos ou injeções de recursos públicos para a AirAsia.
• Quarta-feira: Loke falou sobre a análise do apoio após renunciar no dia anterior.
• De dezembro a fevereiro: Fernandes esperava concluir a captação de US$ 1 bilhão nesse período.

Principais pontos

• O Ministério das Finanças da Malásia está analisando possíveis medidas formais de apoio à AirAsia, segundo o ex-ministro dos Transportes Anthony Loke.
• Anwar Ibrahim decidiria quaisquer condições; não foram divulgados um pacote de apoio nem uma data para a decisão.
• A AirAsia controla cerca de 60% do mercado doméstico de aviação da Malásia e tinha RM 18,4 bilhões em passivos circulantes em 30 de junho.
• A companhia aérea busca até US$ 1 bilhão em financiamento por dívida nos mercados internacionais e RM 700 milhões em linhas de crédito locais.
• As companhias aéreas já têm 60 dias, em vez de 30, para pagar tarifas e encargos de aviação, conforme a medida de alívio adotada em 1º de maio.
• Zafrul afirmou, em caráter pessoal, que qualquer resgate deveria proteger a empresa e os trabalhadores, e não os acionistas.