Cebu Pacific registra prejuízo de P12,84 bilhões com custos de combustível e peso fraco superando as vendas

Mais passageiros, vendas maiores e prejuízo mais profundo

A Cebu Pacific transportou 20,77 milhões de passageiros nos primeiros nove meses de 2026, mas o aumento dos gastos com combustível e a desvalorização do peso levaram sua controladora, a Cebu Air Inc., a registrar prejuízo de P12,84 bilhões atribuível aos acionistas. Um ano antes, a empresa havia lucrado P9,46 bilhões.

A receita subiu 9,8%, para P96,23 bilhões, de janeiro a setembro. As despesas operacionais cresceram bem mais rápido, com alta de 24,3%, para P99,23 bilhões. A companhia aérea gastou cerca de P103 em operações para cada P100 que faturou, ante aproximadamente P91 um ano antes.

O combustível foi a principal fonte de pressão. Os gastos com combustível de aviação aumentaram 62,4%, para P39,1 bilhões, enquanto as perdas líquidas com câmbio chegaram a P5,03 bilhões. Juntas, essas pressões superaram os ganhos com o aumento do número de passageiros, os serviços adicionais e a carga.

O valor de P12,84 bilhões corresponde ao prejuízo atribuível aos acionistas da controladora. O prejuízo líquido consolidado da Cebu Air, que também considera participações fora dos acionistas da controladora, foi de P12,78 bilhões.

O relatório financeiro trimestral da Cebu Air referente ao período encerrado em 30 de setembro de 2026 confirma prejuízo líquido após impostos de P12,784 bilhões nos nove meses e prejuízo de P12,842 bilhões atribuível aos acionistas da controladora. O documento informa receita bruta de P96,228 bilhões e despesas brutas de P99,231 bilhões.

A reversão deixa a maior companhia aérea de baixo custo das Filipinas tentando transformar a forte demanda em voos lucrativos. Sua participação no mercado doméstico chegou a 63% no terceiro trimestre, ante 55% um ano antes, mesmo com a aceleração dos prejuízos.

Combustível consumiu quase dois quintos das despesas operacionais

A Cebu Air atribuiu o forte aumento dos preços do querosene de aviação à escalada do conflito no Oriente Médio em 28 de fevereiro. O presidente-executivo Michael Szucs disse que o combustível ultrapassou US$ 200 por barril no segundo trimestre, que descreveu como o período operacional mais desafiador desde a pandemia.

A conta de combustível da companhia aumentou P15 bilhões, passando de P24,1 bilhões um ano antes. O combustível respondeu por 39,4% das despesas operacionais, ante 30,2%. Isso significa que quase dois pesos de cada cinco gastos em operações foram destinados ao combustível.

As despesas com operações de voo, categoria mais ampla que inclui combustível, subiram 51,6%, para P44,13 bilhões, ante P29,12 bilhões. Apenas no terceiro trimestre, os gastos com combustível aumentaram 65% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O Conselho de Aeronáutica Civil encurtou o ciclo de monitoramento e ajuste da sobretaxa de combustível de mensal para a cada 15 dias, até que as condições de mercado se estabilizem. As sobretaxas de combustível são cobranças que as companhias aéreas podem aplicar para ajudar a cobrir os custos do combustível. Ajustes mais frequentes permitem que essas cobranças reajam mais rapidamente às mudanças nos preços, afetando o valor pago pelos passageiros.

A medida provisória abrange as sobretaxas de combustível para passageiros e carga em voos domésticos e internacionais e permanece em vigor até que as condições se estabilizem ou que o ciclo seja revisto ou revogado. Para a implementação inicial, o conselho definiu o Nível 8 para o período de 1º a 15 de abril de 2026, acima do Nível 4 de março. As companhias aéreas que desejarem cobrar a sobretaxa devem apresentar um pedido ao conselho até a data de início do período aplicável. De acordo com a Resolução nº 25 do CAB (2022), a sobretaxa é opcional e separada da tarifa aérea básica.

No Nível 8, as sobretaxas de combustível para passageiros em voos domésticos sobem de P117 a P342 para P253 a P787. Nos voos internacionais com origem nas Filipinas, aumentam de P385,70 a P2.867,82 para P835,05 a P6.208,98, dependendo da distância. As sobretaxas de combustível para carga doméstica sobem de P0,60 a P1,76 para P1,30 a P3,80 por quilo, enquanto as de carga internacional aumentam de P1,98 a P14,74 para P4,29 a P31,92 por quilo.

O peso mais fraco acrescentou outra camada de custos

O peso estava cotado a P62,64 por dólar americano no fim de setembro, ante P58,79 no fim de 2025. Para comprar um dólar, portanto, eram necessários P3,85 a mais, um aumento de cerca de 6,5% em termos de pesos.

As companhias aéreas estão expostas às variações cambiais porque despesas importantes e obrigações financeiras podem ser denominadas em dólares. Quando o peso se desvaloriza, uma conta em dólares custa mais na moeda local. O valor em pesos das dívidas em dólares e de outros saldos também pode aumentar na elaboração das demonstrações financeiras.

As perdas líquidas com câmbio da Cebu Air subiram 302%, de P1,25 bilhão para P5,03 bilhões. Parte da pressão veio da conversão cambial, processo contábil de expressar os saldos na moeda usada nas demonstrações financeiras da empresa.

Os custos de financiamento também subiram 7,9%, de P5,61 bilhões para P6,05 bilhões, refletindo entregas adicionais de aeronaves e motores. Esses custos se somam às despesas operacionais dos voos e ajudam a explicar por que o prejuízo final foi muito maior que o prejuízo operacional de P3 bilhões.

O terceiro trimestre agravou as perdas

A Cebu Air registrou prejuízo de P6,93 bilhões atribuível aos acionistas da controladora de julho a setembro, revertendo o lucro de P485,55 milhões de um ano antes. A receita do terceiro trimestre aumentou 14%, para P27,66 bilhões, mas as despesas operacionais subiram 26,9%, para P30,96 bilhões.

O relatório trimestral informa prejuízo líquido após impostos de P6,911 bilhões no terceiro trimestre e prejuízo de P6,931 bilhões atribuível aos acionistas da controladora.

O prejuízo operacional trimestral resultante foi de cerca de P3,3 bilhões. O terceiro trimestre, historicamente um período de baixa temporada para viagens, respondeu por mais da metade do prejuízo atribuível aos acionistas nos primeiros nove meses.

Szucs, presidente-executivo da Cebu Pacific, descreveu as pressões sobre os negócios:

O terceiro trimestre continuou sendo um período desafiador, já que os preços elevados do combustível, o peso mais fraco e as pressões macroeconômicas mais amplas continuaram afetando nossas operações.

A deterioração financeira se desenvolveu ao longo de vários meses:

• 28 de fevereiro: A escalada do conflito no Oriente Médio provocou o aumento dos preços do querosene de aviação citado pela Cebu Air.
• De janeiro a junho: A companhia aérea registrou prejuízo líquido de P5,89 bilhões, revertendo o lucro de P8,97 bilhões de um ano antes.
• De julho a setembro: O prejuízo atribuível aos acionistas da controladora chegou a P6,93 bilhões, apesar do aumento da receita.
• De janeiro a setembro: O prejuízo atribuível aos acionistas da controladora totalizou P12,84 bilhões.

A receita do primeiro semestre, de P68,56 bilhões, superou ligeiramente as despesas operacionais, de P68,28 bilhões. O prejuízo operacional do terceiro trimestre levou o resultado operacional dos nove meses ao campo negativo.

A demanda por passageiros continuou sendo um ponto forte

O número de passageiros da Cebu Pacific aumentou 4%, para 20,77 milhões nos primeiros nove meses. A composição incluiu cerca de 15,7 milhões de passageiros domésticos e 5,1 milhões de internacionais, o que significa que as viagens domésticas representaram aproximadamente três quartos do tráfego.

A receita de passageiros subiu 9,5%, de P59,66 bilhões para P65,31 bilhões. Assim, essa receita cresceu mais rápido que o número de passageiros transportados, em linha com a declaração da companhia aérea de que os rendimentos por passageiro estavam melhorando. Esse indicador descreve a receita obtida com o transporte de passageiros em relação ao tráfego voado.

A participação no mercado doméstico também aumentou. Estimativas internas da Cebu Pacific apontavam uma fatia de 60% em junho, ante 55% um ano antes. No terceiro trimestre, a participação chegou a 63%, alta de oito pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2025.

Szucs disse que a companhia aérea começava a colher os benefícios das medidas adotadas diante das condições difíceis:

Ainda assim, estamos animados com os primeiros resultados das medidas que adotamos, incluindo a retomada do crescimento no número de passageiros.

Alexander Lao, presidente e diretor comercial da Cebu Pacific, projetou que o tráfego de passageiros superaria 27 milhões em 2026. O total ultrapassaria o recorde anterior da companhia, de 26,88 milhões de passageiros em 2025, embora o resultado final dependesse das viagens nos meses restantes.

Serviços adicionais e carga cresceram, mas outras despesas também aumentaram

A receita auxiliar aumentou 10,2%, de P22,76 bilhões para P25,07 bilhões. Essa categoria abrange receitas além da tarifa básica, como franquias opcionais de bagagem e escolha de assento. Ela contribuiu com cerca de 26% da receita total, mostrando quanto a companhia aérea ganha além das passagens.

A receita de carga subiu 12,6%, de P5,19 bilhões para P5,84 bilhões. As tarifas de passageiros continuaram sendo o maior negócio, respondendo por cerca de 68% da receita total, enquanto a carga contribuiu com aproximadamente 6%.

A Cebu Pacific também cedeu aeronaves à Vietnam Airlines de julho a setembro, usando a capacidade da frota para buscar outra fonte de receita durante a baixa temporada do setor de viagens das Filipinas.

Várias outras despesas aumentaram. Os gastos com reparos e manutenção subiram 14,8%, para P17,51 bilhões, enquanto a depreciação e amortização aumentaram 7%, para P15,38 bilhões, principalmente devido à aquisição de aeronaves e motores. A depreciação distribui o custo de ativos como aeronaves ao longo de sua vida útil estimada.

Os custos de atendimento a aeronaves e tráfego subiram 7,7%, para P12,41 bilhões, incluindo tarifas mais altas cobradas por operadores aeroportuários. As despesas gerais e administrativas seguiram na direção oposta e caíram 9,7%, para P3,51 bilhões, com a redução de custos pela empresa. Essa economia foi muito menor que o aumento dos gastos com combustível.

Por que a comparação com 2025 é especialmente acentuada

O resultado da Cebu Air em 2025 foi favorecido por P5,99 bilhões em outras receitas, decorrentes do fornecimento gratuito de cinco motores. Os motores foram fornecidos como apoio para resolver problemas que haviam deixado aeronaves em solo. O valor justo deles foi reconhecido como receita, elevando o resultado financeiro do ano anterior.

Não houve receita equivalente no período de 2026. A passagem do lucro ao prejuízo reflete, portanto, tanto a piora das condições operacionais quanto a ausência daquele benefício anterior.

O resultado operacional básico da empresa também se deteriorou. O prejuízo antes dos impostos, excluídos itens não recorrentes, chegou a P8,58 bilhões, ante lucro de P2,92 bilhões um ano antes. Essa medida ajuda a mostrar a direção dos negócios após os ajustes da empresa para itens fora de seu desempenho principal.

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, conhecido como EBITDA, permaneceu positivo em P12,38 bilhões, mas caiu em relação a P22,17 bilhões. A margem EBITDA recuou de 25,3% para 12,9%, deixando a companhia aérea com aproximadamente metade desse indicador de lucro para cada peso de receita.

O EBITDA não inclui custos de financiamento, impostos nem a despesa contábil pelo uso de aeronaves e outros ativos. Por isso, a Cebu Pacific pôde apresentar EBITDA positivo e, ainda assim, registrar um prejuízo líquido expressivo depois que esses custos foram contabilizados.

Reservas para as festas e entregas de aeronaves definem a próxima etapa

A Cebu Pacific aposta nas viagens de fim de ano e no primeiro trimestre de 2027 para aumentar a receita. Szucs descreveu as perspectivas de reservas:

Olhando adiante, as reservas antecipadas para a temporada de festas e para o primeiro trimestre de 2027 estão sólidas, e a melhora contínua dos rendimentos por passageiro nos dá mais confiança nas perspectivas de receita para o quarto trimestre e os períodos seguintes.

A companhia aérea planejava receber sete aeronaves em 2026 e sete aeronaves de corredor único em 2027. A expectativa era de receber um Airbus A330neo até dezembro. A Cebu Pacific opera mais de 2.190 voos por semana, e sua malha no primeiro semestre abrangia 35 destinos domésticos e 26 cidades estrangeiras.

Os números da frota apresentados nas atualizações da empresa precisam de esclarecimento: a projeção de entregas para o fim do ano mencionava uma frota de 100 aeronaves, enquanto a atualização do primeiro semestre apontava 102. Não foi dada nenhuma explicação para a diferença.

Para os passageiros, os próximos meses trazem a possibilidade de mais capacidade, além de sobretaxas de combustível que podem ser revistas com maior frequência. Para a companhia aérea, reservas mais fortes representam uma oportunidade de faturar mais, enquanto os preços do combustível, as taxas de câmbio e as despesas de financiamento continuam determinando quanto dessa receita chega ao resultado final.

Principais pontos

• A Cebu Air registrou prejuízo de P12,84 bilhões atribuível aos acionistas da controladora nos primeiros nove meses de 2026, revertendo o lucro de P9,46 bilhões.
• A receita subiu 9,8%, para P96,23 bilhões, enquanto as despesas operacionais aumentaram 24,3%, para P99,23 bilhões.
• Os gastos com combustível chegaram a P39,1 bilhões, e as perdas líquidas com câmbio subiram para P5,03 bilhões.
• A Cebu Pacific transportou 20,77 milhões de passageiros e elevou sua participação no mercado doméstico no terceiro trimestre para 63%.
• A companhia aérea espera que o tráfego anual de passageiros ultrapasse 27 milhões e afirma que as reservas para as festas e o início de 2027 estão sólidas.