AMD eleva para mais de 80% a previsão de crescimento em 2027, com agentes de IA impulsionando a demanda por CPUs e aceleradores

Data centers estão remodelando os negócios da AMD

A AMD espera que a receita cresça mais de 80% em 2027, à medida que os gastos com inteligência artificial impulsionam a demanda tanto por seus aceleradores de IA quanto pelos processadores de servidor que ajudam a executar serviços de IA cada vez mais complexos. A previsão vem após uma receita de US$ 13,377 bilhões no terceiro trimestre, alta de 45% em relação ao ano anterior, e vendas recordes de US$ 8,55 bilhões em data centers.

A presidente e diretora-executiva Lisa Su apresentou a perspectiva mais forte após a divulgação dos resultados da AMD, em 3 de novembro de 2026. A empresa espera receita de US$ 17 bilhões no quarto trimestre, com variação de 3% para mais ou para menos, e prevê que a receita de IA em data centers supere pela primeira vez a receita de CPUs para servidores durante esse trimestre.

O argumento da AMD vai além de vender mais chips para treinar modelos de IA. Su afirma que os agentes de IA, softwares capazes de executar tarefas como escrever código, analisar dados e coordenar atividades em diferentes aplicativos, estão criando uma nova fonte de demanda por unidades centrais de processamento, ou CPUs.

Agora, a AMD espera que sua receita de CPUs para servidores praticamente dobre em 2027, elevando uma previsão anterior de crescimento superior a 70%. Os data centers poderão representar cerca de 80% da receita da empresa no próximo ano, ante aproximadamente 64% no trimestre mais recente.

A oportunidade alcança diversos segmentos da indústria eletrônica de Taiwan, da fabricação de chips e do encapsulamento avançado aos testes, à montagem de servidores, ao resfriamento e ao armazenamento. Para concretizar esse crescimento, várias etapas da cadeia de suprimentos terão de se expandir em conjunto, enquanto a alta dos preços dos componentes já pressiona os computadores voltados ao consumidor.

O que mostram os resultados mais recentes

A receita da AMD no terceiro trimestre cresceu 16% em relação ao trimestre anterior e superou a estimativa de analistas, de cerca de US$ 13,1 bilhões. O lucro líquido segundo os princípios contábeis geralmente aceitos, ou GAAP, foi de US$ 2,428 bilhões, com lucro diluído de US$ 1,46 por ação.

O lucro ajustado, que exclui determinadas despesas, chegou a US$ 2,09 por ação, alta de 74% em relação ao ano anterior e acima dos US$ 1,97 esperados. O lucro operacional ajustado aumentou 75%, para cerca de US$ 3,9 bilhões. Os números ajustados e os calculados pelo GAAP usam critérios contábeis diferentes, oferecendo duas perspectivas sobre a rentabilidade.

A receita de data centers subiu 97% em relação ao ano anterior, para US$ 8,55 bilhões, superando em US$ 350 milhões, ou cerca de 4,3%, a expectativa de US$ 8,20 bilhões. A demanda por processadores para servidores EPYC e aceleradores de IA Instinct impulsionou o aumento.

Os data centers responderam por 64% da receita da AMD, ante 47% um ano antes, um aumento de 17 pontos percentuais. Na prática, quase dois de cada três dólares recebidos pela AMD no trimestre vieram desse negócio.

A projeção da AMD para o quarto trimestre implica uma receita entre US$ 16,49 bilhões e US$ 17,51 bilhões. O ponto médio de US$ 17 bilhões representaria um crescimento de aproximadamente 27% em relação ao terceiro trimestre e supera as expectativas dos analistas, de cerca de US$ 16,3 bilhões.

Por que agentes de IA precisam de mais do que GPUs

Os aceleradores de IA, geralmente construídos em torno de unidades de processamento gráfico, ou GPUs, realizam muitos cálculos simultaneamente. Isso os torna úteis para treinar modelos de IA e gerar respostas. As CPUs executam uma gama mais ampla de tarefas computacionais, incluindo gerenciar aplicativos, transferir informações e coordenar atividades.

Um agente de IA pode precisar fazer muito mais do que responder a uma pergunta. Um pedido para corrigir um problema de software pode envolver a leitura de arquivos, a execução de testes, a busca de informações e o uso de vários programas. O modelo de IA fornece decisões ou instruções, enquanto outros sistemas computacionais executam e organizam o trabalho.

Su espera que a adoção mais ampla desses agentes aumente a demanda tanto por CPUs quanto por GPUs. Por isso, a AMD vê os processadores para servidores como uma oportunidade crescente no mercado de IA, ao lado de seu negócio de aceleradores.

A previsão revisada para CPUs estabelece uma meta mensurável para esse argumento: crescimento de aproximadamente 100% na receita em 2027, ante a expectativa anterior de mais de 70%. Para que a demanda se desenvolva no ritmo previsto pela AMD, os clientes terão de passar dos testes para implantações em larga escala.

Helios leva a disputa para sistemas completos

A plataforma Helios da AMD reúne recursos computacionais em racks completos de servidores, em vez de deixar que os clientes montem um sistema com chips individuais. Sua configuração principal combina aceleradores MI455X com a próxima geração de processadores para servidores Venice.

A diretora financeira Jean Hu afirmou que, no terceiro trimestre, começaram as primeiras remessas de aceleradores MI455 e racks Helios que geraram receita. A AMD espera um aumento substancial das remessas no quarto trimestre e uma expansão adicional ao longo de 2027.

Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle foram apontadas como destinatárias de remessas de MI455X, enquanto a Anthropic também está entre as empresas associadas às implantações do Helios. Os primeiros sistemas Helios estão sendo testados na Meta, colocando a validação pelos clientes em paralelo ao início das remessas comerciais. Segundo relatos, os processadores Venice despertaram interesse em mais de 240 plataformas.

O Helios coloca a AMD em concorrência mais direta com os sistemas Grace Blackwell e Vera Rubin, da Nvidia. Clientes que compram nessa escala avaliam o custo de operar uma instalação inteira, incluindo hardware, energia e operação, além do desempenho de cada chip. A AMD ainda está muito atrás da Nvidia em aceleradores de IA, o que torna a entrega bem-sucedida de sistemas um elemento central de sua expansão.

As metas por trás da previsão para 2027

O cronograma da AMD combina produtos que começam a gerar receita com previsões de volumes muito maiores. As principais metas são:

• Segundo semestre de 2026: novos acordos com Microsoft e Anthropic dão suporte às expectativas de aceleração do crescimento de chips e sistemas de IA para data centers.
• Terceiro trimestre de 2026: começam as primeiras remessas de aceleradores MI455 e racks Helios que geram receita, enquanto a receita de data centers chega a US$ 8,55 bilhões.
• 3 de novembro de 2026: a AMD divulga os resultados trimestrais e eleva as expectativas de crescimento para 2027.
• 4 de novembro de 2026: Su fala sobre restrições de oferta e preparativos para a expansão durante uma reunião on-line com investidores.
• Quarto trimestre de 2026: a AMD espera que a receita de aceleradores de IA supere a de CPUs para servidores e que a receita total da empresa chegue a cerca de US$ 17 bilhões.
• 2027: a AMD tem como meta um crescimento da receita total superior a 80%, praticamente dobrar a receita de CPUs para servidores e fazer com que os data centers representem cerca de 80% das vendas.

Hu também indicou que a receita de data centers no quarto trimestre poderá crescer cerca de 50% em relação ao trimestre anterior. Aplicado aos US$ 8,55 bilhões do terceiro trimestre, isso significaria aproximadamente US$ 12,8 bilhões, mostrando o quanto o plano de crescimento de curto prazo depende dos data centers.

Oferta depende da expansão coordenada de várias fábricas

Su afirma que a demanda por alguns produtos de computação avançada supera a oferta. A AMD está coordenando o acesso a wafers, substratos, encapsulamento avançado, memória e outros componentes para dar suporte a seus planos de entrega.

Cada um desses elementos tem uma função diferente. Wafers são discos nos quais os chips são fabricados. Substratos conectam os chips encapsulados às placas de circuito. O encapsulamento avançado aproxima vários chips para que troquem informações rapidamente, enquanto a memória armazena os dados de que esses chips precisam.

A falta de qualquer um desses itens pode atrasar um produto acabado, mesmo quando o processador já está pronto. Su ressaltou que ampliar a capacidade em apenas uma etapa da fabricação não é suficiente: produção, encapsulamento, testes e materiais precisam se expandir em conjunto.

Questionada sobre a alta dos custos dos componentes, Su descreveu acordos que abrangem partes das relações de compra e venda da AMD. Ela afirmou que a empresa garantiu:

acordos de longo prazo com alguns de nossos fornecedores e também com alguns de nossos clientes

A AMD também está discutindo como dividir com os clientes os custos mais altos. A memória é uma preocupação específica, incluindo a memória de alta largura de banda, ou HBM, que fica próxima ao acelerador para fornecer rapidamente grandes quantidades de dados. Os aumentos de custos também atingem outros componentes.

A oportunidade de Taiwan vai além da fabricação de wafers

A TSMC é central para os produtos de próxima geração da AMD, graças a seus processos avançados de fabricação, incluindo a tecnologia de 2 nanômetros, e à tecnologia de encapsulamento CoWoS. A CoWoS conecta processadores e memória em um encapsulamento altamente integrado, ajudando a dar conta dos grandes fluxos de dados exigidos pelos sistemas de IA.

A ASE Technology Holding, sua subsidiária ASE Semiconductor e a Siliconware Precision Industries também participam do desenvolvimento e da validação, com a AMD, das conexões de encapsulamento da próxima geração. O trabalho inclui uma tecnologia que usa pequenas pontes para conectar chips dentro de um encapsulamento.

A Powertech Technology trabalhou com a AMD em uma tecnologia de conexão por pontes em painéis e busca validar produtos de encapsulamento em nível de painel do tipo fan-out, com o objetivo de iniciar a produção em massa em 2027. A operação de encapsulamento avançado da empresa em Hsinchu deverá ser sua principal base de produção.

A ASE Technology Holding espera que a receita de seu negócio de encapsulamento avançado e testes de ponta, conhecido como LEAP, dobre e chegue a até US$ 8 bilhões em 2027. A empresa também projeta mais de US$ 1 bilhão em sua operação de encapsulamento avançado que cobre todo o processo de produção. A Powertech afirma que o encapsulamento avançado já representa mais de 30% da receita do grupo.

Outras possíveis beneficiárias incluem as fabricantes de substratos Unimicron, Nan Ya PCB e Kinsus; a empresa de testes King Yuan Electronics; e a fornecedora de interfaces de teste WinWay. A Kinsus fornece substratos ABF, a King Yuan realiza testes finais de chips para plataformas de IA da AMD e a WinWay fornece soquetes de teste coaxiais.

As fabricantes de servidores Hon Hai e Quanta, a fornecedora de componentes de resfriamento Jentech e a fabricante de controladores de armazenamento Phison estão entre as empresas taiwanesas que podem se beneficiar da demanda por infraestrutura de IA. Fora de Taiwan, os parceiros e possíveis beneficiários incluem Cerebras, Supermicro, Dell, Samsung e Micron. O valor e o cronograma de novos pedidos da AMD a essas empresas não foram divulgados.

PCs e games enfrentam um mercado diferente

A divisão de clientes e games da AMD gerou US$ 3,722 bilhões em receita no terceiro trimestre, queda de 8% em relação ao ano anterior. Dentro desse total, os dois negócios seguiram em direções opostas.

A receita da área de clientes, principalmente ligada a processadores para PCs, aumentou 7%, para US$ 2,949 bilhões. A receita de games caiu 40%, para US$ 773 milhões, refletindo vendas mais fracas de chips usados em consoles e produtos gráficos. Assim, os games responderam por grande parte da queda da divisão combinada.

Su incluiu nas premissas de planejamento da AMD para 2027 uma queda de pelo menos 10% nas remessas globais de PCs. O encarecimento da memória e de outros componentes aumenta o custo dos computadores completos, dificultando as compras para clientes com orçamentos apertados. A AMD pretende priorizar produtos comerciais e premium para ter um desempenho melhor que o do mercado em geral.

As margens de lucro também merecem atenção. A AMD prevê uma margem bruta ajustada de cerca de 55% no quarto trimestre, abaixo dos 56% do terceiro trimestre. A margem bruta é a parcela da receita que resta após a subtração do custo direto dos produtos vendidos. A previsão combina rápido crescimento das vendas com uma parcela ligeiramente menor retida nessa etapa.

Investidores apostam em um negócio de IA muito maior

As ações da AMD subiram até 8% nas negociações após a divulgação dos resultados, depois de já terem mais que dobrado ao longo de 2026. A reação veio após preocupações com o custo da infraestrutura de IA e uma perspectiva cautelosa da Intel.

A previsão de Su de crescimento da receita superior a 80% em 2027 supera as expectativas dos analistas, de aproximadamente 75% a 77%. Uma avaliação de investimento estimou que as ações da AMD estavam cotadas a cerca de 39 vezes o lucro esperado para 2027, um patamar que torna especialmente importante o ritmo do crescimento futuro dos lucros. Previsões de lucro mais altas reduziriam esse múltiplo, caso o preço da ação permanecesse inalterado.

Dois riscos para o negócio se destacam: os agentes de IA podem gerar menos demanda por CPUs do que a AMD espera, e as empresas de computação em nuvem podem adotar mais processadores personalizados baseados em projetos da Arm. Atrasos no fornecimento ou custos crescentes também podem afetar a rapidez com que a demanda em alta se converte em receita e lucro.

A AMD também está ampliando suas ambições tecnológicas por meio de aquisições. Em setembro, a empresa acertou a compra da World Labs, fundada pela pesquisadora de IA Fei-Fei Li, por US$ 8,2 bilhões em ações. A World Labs desenvolve tecnologia de IA para criar modelos de ambientes tridimensionais. A AMD também anunciou a compra da empresa de chips de inferência Taalas, ampliando seu interesse em hardware usado para executar modelos de IA já treinados.

O teste comercial imediato é mais concreto: aumentar as remessas no quarto trimestre, manter o fluxo de componentes e transformar os planos de implantação dos clientes em vendas sustentadas. A previsão da AMD combina um negócio de aceleradores em rápido crescimento com uma nova oportunidade para CPUs, enquanto a demanda do lado do consumidor enfrenta uma queda.

Principais pontos

• A AMD registrou receita de US$ 13,377 bilhões no terceiro trimestre, alta de 45%, e receita de US$ 8,55 bilhões em data centers, alta de 97%.
• A previsão de receita para o quarto trimestre é de US$ 17 bilhões, com variação de 3% para mais ou para menos, e margem bruta ajustada de cerca de 55%.
• A AMD espera que a receita da empresa cresça mais de 80% em 2027 e que a receita de CPUs para servidores praticamente dobre.
• A expectativa é que a receita de aceleradores de IA supere a de CPUs para servidores no quarto trimestre, com o aumento das remessas do Helios.
• A expansão da oferta depende de wafers, substratos, encapsulamento, memória e testes, criando oportunidades em vários segmentos da indústria de semicondutores de Taiwan.
• A AMD está considerando uma queda de pelo menos 10% nas remessas globais de PCs em 2027, enquanto sua receita mais recente com games caiu 40%.