Índia atrai US$ 1,6 bilhão em compras estrangeiras de ações enquanto liquidação global de papéis de IA põe recuperação à prova

Compras estrangeiras disparam enquanto a Índia enfrenta choque nos mercados globais

Investidores estrangeiros compraram, em termos líquidos, 147,96 bilhões de rúpias (US$ 1,6 bilhão) em ações indianas em 5 de novembro de 2026, a maior compra diária desde 24 de fevereiro de 2021, segundo dados preliminares das bolsas. O aumento ocorreu pouco antes de uma forte queda nas ações globais de tecnologia testar se a recuperação da Índia resistiria a outra onda de vendas.

Inicialmente, os principais índices indianos se mantiveram firmes. Na sexta-feira, 6 de novembro, o Nifty 50 abriu aos 24.538,20 pontos, praticamente estável em relação ao fechamento de quinta-feira, enquanto o Sensex abriu em alta de 0,13%, aos 79.413,66 pontos. Em toda a Ásia, o Kospi, da Coreia do Sul, caiu mais de 7%, o principal índice de Taiwan recuou cerca de 8% e o Nikkei, do Japão, perdeu aproximadamente 6% durante as negociações da manhã.

O apelo da Índia se baseia em várias mudanças simultâneas: petróleo mais barato, melhora nos lucros das empresas, ações com avaliações mais baixas e renovado interesse de fundos estrangeiros após meses de retiradas. A exposição relativamente pequena do país a empresas listadas diretamente ligadas à inteligência artificial também se tornou um atrativo, à medida que investidores se afastam desse segmento.

O petróleo já ameaçava enfraquecer esse cenário. O Brent, que havia caído para cerca de US$ 94 por barril durante a semana, voltou a superar US$ 100 na sexta-feira, em meio à persistente incerteza sobre o conflito com o Irã. Assim, a resiliência inicial da Índia enfrentava pressão tanto dos preços globais das ações quanto da conta de importação de energia.

As compras estrangeiras de quinta-feira foram as mais fortes em mais de cinco anos. A compra anterior de maior valor, de 287,39 bilhões de rúpias em 24 de fevereiro de 2021, incluiu uma grande transação em bloco envolvendo o acionista controlador de uma empresa. Esse tipo de operação pode tornar o total investido em um único dia excepcionalmente elevado.

Qual é a dimensão do retorno do capital estrangeiro?

Os dados preliminares das bolsas apontam compras estrangeiras líquidas de 208,35 bilhões de rúpias em cinco sessões, ou cerca de US$ 2,2 bilhões. Só a quinta-feira respondeu por aproximadamente 71% desse total, o que mostra a forte concentração das compras em uma única sessão.

Outros levantamentos do mercado registraram compras líquidas de 13.802 crore de rúpias e 14.974,68 crore de rúpias na quinta-feira, em comparação com o dado preliminar de 14.796 crore de rúpias divulgado pelas bolsas. Um crore equivale a 10 milhões de rúpias. V K Vijayakumar, estrategista-chefe de investimentos da Geojit Investments, citou compras de 35.781 crore de rúpias em cinco sessões, em vez dos 20.835 crore de rúpias da série preliminar das bolsas. Os motivos dessas diferenças não foram especificados.

Um detalhamento diário do mercado à vista registrou compras estrangeiras de 20.834,04 crore de rúpias ao longo de quatro sessões, entre 30 de outubro e 4 de novembro. Instituições domésticas venderam, em termos líquidos, 8.600,79 crore de rúpias no período, realizando lucros enquanto os fundos estrangeiros ampliavam sua exposição.

As compras vêm após um recuo muito maior. Investidores estrangeiros retiraram 35.861 crore de rúpias em setembro e 34.843 crore de rúpias em outubro, levando as saídas acumuladas de ações a 2,95 lakh crore de rúpias até outubro. Em julho, investidores estrangeiros haviam comprado 20.200 crore de rúpias e, em agosto, 29.631 crore de rúpias, mostrando que o recuo neste ano incluiu períodos temporários de retomada das compras.

Os fluxos recentes também incluíram uma demanda significativa por uma nova listagem. Até 3 de novembro, o investimento estrangeiro em carteira nos 10 dias anteriores totalizou US$ 2,28 bilhões, com a listagem da Jio Platforms respondendo por quase metade. A retomada da demanda estrangeira, portanto, combina compras de ações já negociadas com investimentos em ações recém-listadas.

Das retiradas de outubro aos ganhos de novembro

As compras estrangeiras começaram a melhorar antes de ficar claro o resultado das eleições de meio de mandato nos EUA. Dados atribuídos à Central Depository Services Ltd mostraram compras de cerca de 6.300 crore de rúpias entre 26 e 30 de outubro, após retiradas de quase 2.700 crore de rúpias na semana encerrada em 23 de outubro.

Os principais acontecimentos se desenrolaram da seguinte forma:

• Setembro e outubro: investidores estrangeiros retiraram, em conjunto, 70.704 crore de rúpias de ações indianas.
• De 30 de outubro a 4 de novembro: uma série do mercado à vista registrou compras estrangeiras líquidas de 20.834,04 crore de rúpias em quatro sessões.
• 5 de novembro: dados preliminares das bolsas mostraram compras estrangeiras líquidas de 14.796 crore de rúpias, enquanto os principais índices indianos ampliaram sua sequência de altas para seis sessões.
• 5 de novembro, pregão nos EUA: o Nasdaq caiu 5,52%, o S&P 500 perdeu 4,36% e as ações de semicondutores despencaram.
• 6 de novembro: os principais índices indianos abriram em leve alta, apesar das fortes perdas na Ásia, enquanto o Brent voltou a superar US$ 100 por barril.

Forte alta, mas mercado mais fraco por trás da abertura de sexta-feira

O Sensex fechou a quinta-feira aos 79.310,01 pontos, em alta de 2.008,61 pontos, ou 2,60%. O Nifty 50 subiu 576 pontos, ou 2,40%, e encerrou aos 24.536,60 pontos.

Em seis sessões, o Sensex avançou 6.063,98 pontos, ou 8,27%, enquanto o Nifty ganhou 1.837,75 pontos, cerca de 8%. A sequência de altas mais longa em um ano reduziu o desempenho inferior que a Índia vinha apresentando em relação a outros mercados emergentes.

A abertura de sexta-feira revelou menos força fora dos principais índices. O Nifty Smallcap 100 caiu 0,87%, o Nifty Midcap 100 recuou 0,54% e o Nifty 100 perdeu 0,11%. As empresas de pequeno e médio porte recuavam, mesmo com os dois principais índices ligeiramente positivos.

O desempenho dos setores também foi desigual. O Nifty IT caiu 1,32%, o setor de metais perdeu 0,87% e os bancos do setor público recuaram 0,75%, enquanto o setor automobilístico avançou 0,10%. As compras estrangeiras podem sustentar o mercado em geral enquanto setores específicos continuam vulneráveis a mudanças na demanda global, nos custos e na confiança dos investidores.

A recuperação ainda deixou perdas substanciais no acumulado do ano. Após o fechamento de quinta-feira, o Nifty continuava em baixa de 6,1% em 2026, e o Sensex, de 6,9%.

Por que o recuo da IA pode redirecionar investimentos

A Índia ficou de fora de grande parte do entusiasmo em torno de fabricantes de chips listadas e empresas que constroem infraestrutura de IA, pois tem relativamente poucas companhias de capital aberto de grande porte diretamente ligadas a esses gastos. Agora, investidores estão reavaliando os preços dessas ações globais de tecnologia e os lucros necessários para justificá-los.

Uday Kotak, fundador do Kotak Mahindra Bank, afirmou que o endividamento para financiar ambições em IA contribuiu para avaliações excessivas de algumas empresas. Em uma mensagem virtual antes do Diwali, ele descreveu como uma reversão poderia afetar a Índia.

E a Índia, enquanto avança no caminho de desenvolver sua própria capacidade de IA, também se beneficiará de um fluxo de retorno, caso ele aconteça.

O argumento é que fundos que reduzirem sua concentração em investimentos caros em IA poderão buscar outros mercados com lucros em alta e preços mais atraentes. Durante o período recente de recuperação, as ações indianas se recuperaram quase 10% desde as mínimas do início de outubro, enquanto mercados asiáticos com forte presença de empresas de tecnologia caíram mais de 7%.

Uma comparação relativa ao terceiro trimestre do ano fiscal da Índia, até a data de divulgação dos resultados, mostrou alta de 8,5% do Nifty e queda de 7,6% do índice MSCI Asia Pacific, uma diferença de 16,1 pontos percentuais. Os investidores já tratavam os dois mercados de forma muito diferente.

Perdas em Wall Street trazem outro tipo de pressão

O Nasdaq Composite caiu 5,52% na quinta-feira, para cerca de 24.315 pontos, ficando mais de 10% abaixo do recorde registrado no mês anterior. Uma queda de pelo menos 10% em relação a um pico recente é comumente chamada de correção do mercado.

O S&P 500 recuou 4,36%, para 7.353,73 pontos, enquanto o Dow Jones Industrial Average perdeu 1.833,06 pontos, ou 3,44%, e fechou aos 51.523,06 pontos. O Philadelphia Semiconductor Index despencou 12,2%, refletindo vendas particularmente intensas de ações de empresas de chips.

Os investidores estavam preocupados com a possibilidade de a vitória expressiva do Partido Democrata nas eleições de meio de mandato dos EUA levar a uma fiscalização mais rigorosa da infraestrutura de IA e a uma expansão mais lenta dos centros de dados. Juros elevados sobre empréstimos, dúvidas sobre o retorno de programas de investimento de grande escala e oposição ao consumo de eletricidade e água dos centros de dados aumentaram a pressão.

Os centros de dados abrigam os computadores necessários para treinar e operar sistemas de IA. Uma desaceleração na construção pode afetar fornecedores de chips e empresas que fornecem equipamentos elétricos, sistemas de refrigeração e materiais de construção. A preocupação do mercado, portanto, vai além das empresas que desenvolvem software de IA.

A Índia enfrenta duas forças opostas. Um afastamento de ações caras de tecnologia pode atrair capital estrangeiro, enquanto uma retirada ampla dos mercados acionários globais pode levar fundos a reduzir investimentos em vários países. As primeiras negociações de sexta-feira mostraram os principais índices indianos em situação melhor que a de vários pares asiáticos, embora a fraqueza ainda fosse visível em boa parte do mercado doméstico.

Petróleo e rupia continuam no centro da recuperação

O Brent fechou a quarta-feira a US$ 94,62 por barril, após queda diária de 8,7%, levando o recuo na semana a cerca de 16%. Investidores associaram a queda à expectativa de que o resultado das eleições nos EUA aumentasse a pressão por uma redução das tensões no conflito com o Irã.

A Índia importa a maior parte do petróleo que consome. O petróleo mais barato reduz a quantidade de moeda estrangeira necessária para pagar as importações e pode diminuir os custos de transporte e das empresas. Também pode aliviar a inflação e a pressão sobre a conta corrente, que registra os fluxos comerciais e outras receitas entre a Índia e o resto do mundo.

A retomada dos preços acima de US$ 100 na sexta-feira ameaçou esses benefícios. A incerteza persistente em torno do conflito significava que o preço do petróleo, que vinha sustentando a recuperação das ações, estava mudando rapidamente.

A rupia se valorizou junto com as compras estrangeiras, chegando a 94,47 por dólar na quinta-feira, após subir 17 paisas. Na quarta-feira, havia fechado a 94,58. Compras de ações indianas por investidores estrangeiros podem sustentar a moeda quando eles trocam dólares por rúpias.

O Reserve Bank of India também criou uma janela especial para que empresas públicas de comercialização de petróleo obtenham dólares e atendam às suas necessidades cambiais. Esse mecanismo oferece aos principais importadores de petróleo uma via dedicada para obter dólares e ajuda a administrar sua demanda no mercado de câmbio.

Lucros estão melhorando, mas a Índia ainda tem prêmio de avaliação

O Nifty era negociado a 17,5 vezes os lucros estimados para os próximos 12 meses, abaixo das 21 vezes registradas no início do ano. Essa medida compara os preços das ações com os lucros que se espera que as empresas obtenham. Segundo esses números, o múltiplo de avaliação havia caído cerca de 16,7%.

O índice MSCI Asia Pacific era negociado a cerca de 10 vezes os lucros esperados. Portanto, mesmo após a queda, o múltiplo da Índia ainda era aproximadamente 75% maior. Investidores que pagam esse prêmio apostam em um crescimento mais forte dos lucros para justificá-lo.

Anand Gupta, gestor líder de carteira de ações da Índia na Allianz Global Investors, apontou três motivos para o renovado interesse.

"Na nossa avaliação, a aceleração dos lucros, as avaliações abaixo da média e a baixa participação estrangeira tornam a Índia uma oportunidade atraente",

A análise da Nomura de 134 empresas de seu universo BSE 200-plus estimou que o crescimento normalizado do lucro líquido após impostos foi de 34% em relação ao ano anterior, no segundo trimestre do ano fiscal de 2027, 18% acima das previsões de consenso; outro cálculo ajustado de lucro apontou crescimento de 35%, 19% acima das estimativas. Excluindo petróleo e gás, o crescimento dos lucros foi de 29%, cerca de 5% acima das expectativas.

Esses resultados dão aos investidores um motivo para comprar além das mudanças nos preços do petróleo ou do recuo das ações de IA. Empresas que lucram mais do que o esperado podem tornar suas ações mais atraentes mesmo sem uma alta na avaliação atribuída pelos investidores a cada unidade de lucro.

Expectativas sobre impostos acrescentam possível fator de impulso

As expectativas de alívio no imposto sobre ganhos de capital de longo prazo também sustentaram o sentimento do mercado. O imposto incide sobre os lucros de investimentos mantidos por um período superior ao prazo estabelecido, reduzindo o retorno que os investidores obtêm ao vender com lucro.

A Securities and Exchange Board of India pediu ao governo que considerasse eliminar o imposto para investidores estrangeiros, enquanto a SBI Research recomendou a abolição para todas as categorias de investidores. A ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, indicou que o governo estava aberto a ouvir opiniões sobre o assunto. As propostas continuavam em discussão.

Siddhartha Khemka, chefe de pesquisa de gestão de patrimônio da Motilal Oswal Financial Services, associou a melhora do ambiente de investimentos às expectativas de uma abordagem mais moderada dos EUA em relação ao comércio e às tarifas, a um dólar mais fraco e à queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano. Rendimentos menores dos títulos dos EUA podem tornar os investimentos em outros mercados mais atraentes ao reduzir o retorno disponível com a manutenção de títulos da dívida pública americana.

O próximo teste será saber se os lucros das empresas e a continuidade das compras estrangeiras poderão sustentar as ações indianas enquanto os preços do petróleo e os mercados globais de tecnologia permanecerem voláteis. Kotak recomendou uma estratégia voltada para empresas de qualidade e gestão de riscos no médio prazo, em vez de decisões motivadas pelas oscilações diárias do mercado.

Principais pontos

• Dados preliminares das bolsas mostraram compras estrangeiras líquidas de 14.796 crore de rúpias em 5 de novembro, o maior total diário desde fevereiro de 2021.
• O Sensex avançou 8,27% em seis sessões, enquanto o Nifty subiu cerca de 8%; ambos continuavam em baixa no acumulado de 2026.
• Os principais índices indianos abriram em leve alta em 6 de novembro, apesar das fortes perdas nos principais mercados asiáticos.
• A melhora dos lucros, os múltiplos de avaliação mais baixos e a redução do entusiasmo por ações globais de IA sustentaram o apelo da Índia.
• A volta do Brent acima de US$ 100 ameaçou os benefícios para a conta de importações, os custos das empresas e a inflação na Índia.
• Os números de compras estrangeiras variaram entre os diferentes levantamentos do mercado, e as propostas de alívio no imposto sobre ganhos de capital continuavam em discussão.