Prabowo sinaliza novos cortes no orçamento enquanto a Indonésia enfrenta pressão da MSCI

Promessa de bem-estar social enfrenta nova pressão sobre as contas públicas

O presidente Prabowo Subianto abriu caminho para uma nova rodada de grandes economias no orçamento, enquanto o ministro das Finanças, Suahasil Nazara, afirma que o objetivo é preservar os gastos que melhoram o bem-estar da população. As declarações, feitas em 21 de outubro de 2026, ocorreram enquanto a Indonésia enfrentava uma forte queda no mercado de ações e a possibilidade de perder sua classificação de mercado emergente junto à MSCI, provedora global de índices.

Após uma reunião plenária do gabinete no Palácio Presidencial, em Jacarta, Suahasil disse que o governo continuaria revisando o orçamento do Estado, conhecido como APBN, para identificar economias e financiar os gastos públicos necessários. Dois dias antes, ele havia prometido que as avaliações contínuas de eficiência até o fim de 2026 não prejudicariam os programas prioritários.

As declarações mais recentes do presidente vêm após uma iniciativa anterior de economia, baseada na Instrução Presidencial nº 1 de 2025, que estabeleceu uma meta de cerca de Rp306,69 trilhões para ministérios, órgãos governamentais e gastos envolvendo governos regionais. O governo afirma que as economias no primeiro ano superaram Rp300 trilhões.

Não foram anunciados valores, uma lista de programas afetados nem um cronograma de implementação para uma nova rodada. Prabowo apresentou economias adicionais como uma possibilidade, caso necessário, enquanto Suahasil descreveu a eficiência como uma responsabilidade contínua na gestão de um orçamento já aprovado.

O impacto imediato vai dos serviços públicos à confiança dos investidores. O governo busca um crescimento econômico de 6% em 2027, mantendo o déficit orçamentário em 2,4% do produto interno bruto. Ao mesmo tempo, os reguladores financeiros enfrentam cobranças para lidar com a falta de transparência na propriedade de ações e com suspeitas de operações coordenadas, preocupações que estão por trás da proposta da MSCI de reclassificar a Indonésia.

O que disseram Prabowo e Suahasil

Prabowo mencionou novas economias ao final de seu discurso ao gabinete. O presidente disse que o governo estava preparado para voltar a apertar os gastos se as circunstâncias exigissem.

"Senhoras e senhores, se necessário, faremos cortes drásticos nos gastos. Vamos apertar ainda mais o cinto",

Ao explicar naquela noite o objetivo da revisão orçamentária para o bem-estar social, Suahasil disse que o governo buscava continuamente eficiência no APBN. Ele explicou o motivo:

"Para que possamos financiar os gastos necessários ao bem-estar da população. Essa é a intenção",

Prabowo também apresentou o trabalho de seu governo como algo ainda inacabado. Comparando os cinco anos de mandato a uma partida de futebol, disse que o governo ainda não havia chegado ao intervalo, que viria após dois anos e meio. A reunião do gabinete ocorreu um dia depois do segundo aniversário de sua posse, ao lado do vice-presidente Gibran Rakabuming Raka, em 20 de outubro de 2024.

Seu apelo combinou paciência com disposição para fazer sacrifícios. Para ministérios e órgãos públicos, porém, as escolhas práticas sobre gastos dependerão de decisões sobre quais atividades podem custar menos sem deixar de oferecer os serviços prometidos.

Eficiência significa manter os resultados enquanto se revisam os custos

Suahasil explicou com mais detalhes a abordagem do governo após uma reunião no complexo presidencial, em 19 de outubro. As dotações orçamentárias já haviam sido definidas, afirmou, mas os funcionários continuariam verificando se cada atividade precisava de tanto dinheiro quanto o previsto inicialmente.

Ele descreveu a tarefa como uma melhoria da gestão para que os programas alcancem suas metas com uma implementação mais eficiente. Em termos simples, o objetivo declarado pelo governo é oferecer o serviço planejado e, ao mesmo tempo, reduzir custos evitáveis.

Suahasil citou o programa de Refeições Nutritivas Gratuitas, conhecido pela sigla em indonésio MBG, como exemplo. Ele disse que a gestão do programa passou por grandes mudanças sob a nova liderança da Agência Nacional de Nutrição, ou BGN. Sua explicação se concentrou na forma como o programa era administrado e em se ele atingia os resultados esperados.

Em um programa de refeições, o resultado corresponde ao serviço oferecido aos beneficiários. Portanto, uma revisão orçamentária envolve tanto os recursos quanto a entrega: quanto é gasto, como os recursos são administrados e se as pessoas recebem as refeições destinadas a elas. Suahasil garantiu que os programas prioritários do governo continuariam durante a revisão.

Grandes programas públicos fazem parte da equação dos gastos

A dimensão dos programas prioritários da Indonésia ajuda a explicar por que Suahasil vinculou as economias ao bem-estar da população. Dados do governo indicam que o programa de Refeições Nutritivas Gratuitas alcançou 56,99 milhões de beneficiários até 31 de agosto de 2026.

Os exames médicos gratuitos atenderam 70,3 milhões de pessoas em 2025 e 99,1 milhões até setembro de 2026. O número mais recente foi 28,8 milhões maior, um aumento de cerca de 41%, embora o período contabilizado em 2026 tenha abrangido apenas nove meses. Os dados mostram o alcance dos programas nesses períodos, sem apresentar um total combinado de beneficiários distintos.

O governo também destinou recursos à reforma de 10 mil centros comunitários de saúde, conhecidos como puskesmas, e à construção e equipagem de hospitais públicos regionais. As prioridades na educação incluem as escolas Sekolah Rakyat e Sekolah Unggul Garuda, reformas em escolas e escolas islâmicas e ensino digital.

Esses compromissos colocam a prestação de serviços no centro do debate orçamentário. As famílias sentem os efeitos dos gastos públicos por meio de refeições, exames médicos, salas de aula e clínicas em funcionamento. A promessa do governo de proteger os programas prioritários significa que qualquer iniciativa de economia deve ser avaliada em conjunto com os serviços que efetivamente oferece.

Meta de crescimento dentro do limite de endividamento

Para 2027, o governo busca um crescimento econômico de 6% e um déficit orçamentário equivalente a 2,4% do produto interno bruto, ou PIB. O PIB mede o valor dos bens e serviços produzidos na economia. Há déficit orçamentário quando os gastos do governo superam a arrecadação, deixando uma diferença que precisa ser financiada.

Um déficit de 2,4% do PIB significa que a diferença planejada entre gastos e receitas corresponderia a Rp2,40 para cada Rp100 produzidos pela economia em um ano. Suahasil descreveu o APBN como um instrumento para apoiar o crescimento, manter a estabilidade fiscal e melhorar o bem-estar social.

A iniciativa de economia se insere nesse conjunto de demandas concorrentes. Os gastos com saúde, educação e nutrição apoiam as prioridades de desenvolvimento do governo, enquanto limitar o déficit exige controlar quanto o Estado gasta além do que arrecada.

A meta de Rp306,69 trilhões estabelecida na instrução anterior serve como referência para a dimensão das ambições do governo. A afirmação de que as economias no primeiro ano superaram Rp300 trilhões apresenta um resultado geral, mas a nova proposta ainda não definiu uma meta financeira específica para a próxima etapa.

Por que a MSCI passou a fazer parte do debate

A mudança proposta pela MSCI transferiria a Indonésia da categoria de Mercados Emergentes para o status de Mercado Autônomo, fora de seus principais índices de mercados emergentes e de fronteira. A Indonésia mantém sua classificação de mercado emergente durante o período de consulta.

Provedoras de índices montam cestas de ações que investidores usam para medir o desempenho ou orientar investimentos. Fundos criados para acompanhar um índice de mercados emergentes podem ter de vender as ações de um país caso elas deixem de fazer parte do índice. Por isso, a classificação influencia a demanda por ações indonésias.

As preocupações que motivaram a consulta se concentram na transparência da propriedade, em ações detidas por poucos proprietários e em suspeitas de operações coordenadas. Os investidores precisam saber quem controla uma empresa e quantas ações estão realmente disponíveis para compra e venda. Quando a propriedade é concentrada, relativamente poucas ações podem circular livremente.

Durante a reunião do gabinete, Prabowo reagiu à pressão da MSCI em tom desafiador. Dirigindo-se diretamente à provedora de índices, o presidente disse:

Digo simplesmente à MSCI: a nação indonésia não teme ninguém e não se deixará intimidar!

A resposta financeira está sendo conduzida por meio da supervisão do mercado. Suahasil encaminhou à Autoridade de Serviços Financeiros, conhecida como OJK, as perguntas sobre o mercado de capitais e afirmou que o Ministério das Finanças apoiava sua fiscalização das operações e da integridade do mercado.

Perdas no mercado colocam a fiscalização sob escrutínio

O Índice Composto da Indonésia, conhecido pela sigla IHSG, caiu 11,6% em 16 de outubro. Uma estimativa incluída no relato mais recente das declarações do presidente calculou a perda em valor de mercado em cerca de US$ 85 bilhões, ou Rp1,528 trilhão; outras estimativas publicadas apontaram perdas de cerca de US$ 60 bilhões e US$ 65 bilhões.

O valor de mercado é a soma do valor das ações, calculada com base em seus preços e na quantidade emitida. A queda dos preços reduz esse valor e afeta o patrimônio dos investidores. Em 19 de outubro, o IHSG caiu mais 3,64% e fechou em 4.996,00, seu menor nível em seis anos.

Os reguladores já haviam anunciado medidas de fiscalização. As medidas de fiscalização do mercado da OJK incluíram multas administrativas de Rp2,1 trilhões envolvendo três empresas listadas em 16 de outubro. A autoridade também identificou indícios de possíveis violações criminais no mercado de capitais em 31 das 61 ações de sua lista de empresas com propriedade altamente concentrada, pouco mais da metade.

A bolsa introduziu separadamente um limite diário de queda de 7% em 19 de outubro para ações cotadas acima de Rp10, substituindo o limite anterior de 15%. A regra temporária vale até 31 de dezembro de 2026. Ela restringe o quanto os preços individuais das ações podem cair durante um pregão, sem alterar os limites de alta.

Suahasil disse que o Ministério das Finanças apoiava o trabalho da OJK na fiscalização das operações e na proteção da integridade do mercado. A divisão de responsabilidades mantém o ministério concentrado nas contas públicas, enquanto a OJK supervisiona a conduta e o funcionamento do mercado de capitais.

As datas que conectam as decisões sobre gastos e mercado

A revisão orçamentária e a consulta da MSCI seguem cronogramas diferentes. As avaliações de eficiência devem continuar até o fim de 2026, enquanto o processo decisório da MSCI se estende até 2027. O anúncio da consulta da MSCI estabeleceu 30 de abril de 2027 como prazo para o envio de comentários e 30 de junho de 2027 como a data-limite para uma decisão.

• Janeiro de 2025: A Instrução Presidencial nº 1 estabeleceu uma meta de eficiência de cerca de Rp306,69 trilhões.
• 15 de outubro de 2026: A MSCI anunciou sua proposta de reclassificação da Indonésia.
• 16 de outubro: O IHSG caiu 11,6%, e a OJK anunciou multas administrativas envolvendo três empresas listadas.
• 19 de outubro: O IHSG fechou em 4.996,00, entraram em vigor limites mais rígidos para a negociação de ações e Suahasil disse que os programas prioritários seriam protegidos.
• 21 de outubro: Prabowo levantou a possibilidade de novas economias de grande porte durante a reunião do gabinete.
• 31 de dezembro: A restrição temporária às negociações deve terminar, assim como o período abrangido pelas revisões orçamentárias em andamento.
• 30 de abril de 2027: Prazo para o envio de comentários à consulta da MSCI.
• 30 de junho de 2027: Data-limite prevista para a decisão da MSCI.

As demandas da população aumentam a urgência desses prazos administrativos. Protestos estudantis em toda a Indonésia, em 20 de outubro, pediram produtos essenciais mais baratos, mais empregos e acesso mais acessível à educação e à saúde, além de medidas mais firmes contra incêndios florestais.

Essas demandas dão um teste concreto à promessa de bem-estar social. As famílias querem serviços que possam usar e custos que consigam pagar. Os investidores querem transparência na propriedade e fiscalização confiável das operações. As próximas decisões do governo precisam responder às duas pressões e transformar a proposta condicional de economia do presidente em escolhas orçamentárias específicas.

Principais pontos

• Prabowo disse em 21 de outubro que a Indonésia poderia fazer novas economias de grande porte no orçamento, se necessário.
• Suahasil afirmou que as revisões de eficiência continuariam ao longo de 2026, com proteção aos programas prioritários.
• A instrução anterior estabeleceu uma meta de cerca de Rp306,69 trilhões em economias; o governo afirma que o resultado no primeiro ano superou Rp300 trilhões.
• O governo tem como meta um crescimento econômico de 6% e um déficit de 2,4% do PIB em 2027.
• A MSCI consulta o mercado sobre a transferência da Indonésia de Mercados Emergentes para o status de Mercado Autônomo, devido a preocupações com transparência na propriedade e operações.
• O prazo para comentários à MSCI termina em 30 de abril de 2027, e a decisão está prevista até 30 de junho.