Apple supera previsões de lucro com alta nas vendas do iPhone, mas margens de lucro no período de festas ficam sob pressão

Vendas recordes encontram um período de festas mais caro

A Apple informou receita de US$ 114,48 bilhões no trimestre encerrado em 26 de setembro de 2026 e projetou seu maior trimestre de festas até agora, mas o aumento dos custos de memória e uma perspectiva de margem de lucro mais fraca fizeram suas ações caírem cerca de 4% nas negociações após o fechamento do mercado em 2 de novembro. Os resultados foram os primeiros apresentados sob o comando do presidente-executivo John Ternus, que sucedeu Tim Cook em 1º de setembro.

O iPhone gerou US$ 57,58 bilhões, alta de cerca de 17% em relação ao ano anterior, enquanto a receita do Mac saltou 24%, para US$ 10,79 bilhões. Esses ganhos ajudaram a Apple a superar as expectativas de receita e lucro, apesar dos resultados decepcionantes na Grande China, nos iPads e na divisão de vestíveis, casa e acessórios.

A Apple espera que a receita cresça entre 7% e 10% no trimestre de dezembro, acima da previsão média dos analistas, de 6,1%. Isso levaria as vendas a aproximadamente US$ 153,82 bilhões a US$ 158,13 bilhões. Ainda assim, a empresa espera reter uma parcela menor desse valor após pagar os custos diretos de seus produtos e serviços.

O diretor financeiro Kevan Parekh descreveu a perspectiva para o período de festas durante a teleconferência de resultados, dizendo que ela já considera as limitações de oferta:

Esperamos que a receita total da empresa no trimestre de dezembro cresça entre 7% e 10% em relação ao ano anterior, o que reflete nossa melhor estimativa diante da oferta limitada. Esperamos que este seja o melhor trimestre de receita da história da empresa.

Os investidores já haviam precificado um sucesso considerável. Uma alta desde o fim de junho acrescentou cerca de US$ 1 trilhão ao valor de mercado da Apple. A divulgação dos resultados trouxe vendas fortes, mas também custos de produção mais altos, disponibilidade limitada de seu novo celular dobrável e crescimento mais lento dos serviços.

O que os números trimestrais mostram

A receita da Apple aumentou em relação aos US$ 102,46 bilhões registrados um ano antes, um ganho de cerca de 12%. Ainda assim, o crescimento desacelerou em relação aos 16% do trimestre anterior. O lucro líquido chegou a US$ 30,71 bilhões, enquanto o lucro diluído por ação subiu para US$ 2,10, ante US$ 1,85.

Pesquisas com analistas apontavam receita esperada de aproximadamente US$ 113,4 bilhões e lucro de cerca de US$ 2 por ação. Portanto, a Apple superou as duas medidas, embora reembolsos de tarifas tenham contribuído com US$ 0,05 para o lucro por ação. Excluída essa contribuição, o valor fica em US$ 2,05, ainda acima das previsões.

O ano fiscal da Apple terminou com receita de US$ 478,8 bilhões e lucro líquido de US$ 132,2 bilhões. O aumento anual da receita foi de cerca de US$ 62,7 bilhões, dos quais o iPhone respondeu por US$ 44,5 bilhões, ou aproximadamente 71%. Os serviços contribuíram com mais US$ 14,1 bilhões e os Macs, com US$ 4,2 bilhões, enquanto iPads e acessórios recuaram ligeiramente.

Os números revelam o quanto o crescimento da Apple continua concentrado. O iPhone gerou pouco mais da metade da receita trimestral, e seu aumento anual foi maior do que o crescimento combinado de todos os outros negócios. Os serviços responderam por cerca de 27,6% das vendas trimestrais, calculados a partir de US$ 31,57 bilhões sobre US$ 114,48 bilhões.

A Apple também informou que sua base instalada ativa supera 2,5 bilhões de dispositivos. Isso se refere a aparelhos ainda em uso, e não ao número vendido durante o trimestre nem ao de clientes individuais. Uma pessoa com iPhone, Mac e Apple Watch pode representar vários dispositivos ativos, cada um conectado ao software e aos serviços da Apple.

Por que a previsão de margem deixou investidores preocupados

A Apple projetou uma margem bruta de 45% a 46% para o trimestre de dezembro, abaixo dos 47,9% de setembro e dos 50,1% de junho. As estimativas dos analistas para a margem de dezembro variavam de 46,3% a cerca de 47%, deixando toda a projeção da empresa abaixo das expectativas.

A margem bruta é a parcela das vendas que resta após o pagamento dos custos diretos de fornecimento de produtos e serviços. Com margem de 47,9%, a Apple retém cerca de 47,9 centavos de cada dólar antes de despesas com pesquisa, administração, impostos e outros custos. Uma margem de 45% a 46% deixaria de 45 a 46 centavos.

A margem de setembro incluiu um benefício de aproximadamente um ponto percentual decorrente de reembolsos de tarifas. Sem essa contribuição, o índice teria ficado em torno de 46,9%. Portanto, a previsão para dezembro está entre 0,9 e 1,9 ponto percentual abaixo desse nível ajustado de setembro.

Parekh apontou os custos mais altos de memória e as despesas associadas à implementação da Siri AI como fatores que pressionam a rentabilidade. Os custos de memória já estavam mais altos do que em junho, e a administração espera novos aumentos depois de dezembro. A Apple elevou os preços em várias linhas de produtos para recuperar parte das despesas adicionais, incluindo um aumento de US$ 100 nos iPhones.

Ternus descreveu a situação dos preços da memória como "sem precedentes" e disse que a Apple aumentou os preços "a contragosto". Para os consumidores, a pressão dos custos já chegou aos preços dos aparelhos. Para os acionistas, a previsão para o período de festas significa que uma receita recorde pode vir acompanhada de uma contribuição menor de lucro bruto por dólar vendido.

O iPhone lidera, mas datas de lançamento deslocam a receita

A receita de US$ 57,58 bilhões do iPhone superou as expectativas dos analistas, de aproximadamente US$ 56,5 bilhões. O trimestre de setembro incluiu apenas um curto período de vendas do iPhone 18 Pro e do Pro Max. Grande parte do trimestre ainda dependeu da geração anterior do iPhone.

A Apple mudou seu padrão habitual de lançamentos ao apresentar apenas os novos modelos Pro em setembro. O iPhone 18 padrão e um novo iPhone Air são esperados para o primeiro semestre de 2027. O iPhone Duo, seu primeiro celular dobrável, chegou às lojas em 23 de outubro, depois do encerramento do trimestre de setembro.

O calendário importa porque as vendas de vários produtos anunciados com destaque aparecerão em resultados posteriores. O trimestre de dezembro inclui o Duo e novos Macs, enquanto os lançamentos do iPhone padrão ficarão para mais tarde. As principais datas são:

• 1º de setembro de 2026: John Ternus assumiu como presidente-executivo.
• 18 de setembro: Os modelos iPhone 18 Pro começaram a ser vendidos.
• 26 de setembro: Encerraram-se o quarto trimestre fiscal e o ano fiscal da Apple.
• 23 de outubro: O iPhone Duo começou a ser vendido.
• 2 de novembro: A Apple divulgou os resultados trimestrais e a perspectiva para o período de festas.
• 6 de novembro: A previsão é que os novos modelos de Mac cheguem aos clientes.
• Primeiro semestre de 2027: São esperados o iPhone 18 padrão e o novo iPhone Air.

O desempenho da Apple no período de festas dependerá, em parte, de quantos novos aparelhos a empresa conseguirá entregar antes do fim do trimestre. O interesse por um produto e as vendas efetivamente concluídas podem aparecer em períodos diferentes quando os clientes enfrentam longos prazos de entrega.

O Duo enfrenta limitações de oferta e reclamações sobre a tela

O iPhone Duo da Apple custa a partir de US$ 1.999, tornando-se uma adição cara à linha para o período de festas. O diretor de operações Sabih Khan disse que a produção estava aumentando, mas a administração não informou quando a oferta conseguirá acompanhar a demanda.

Após o lançamento em outubro, os compradores já enfrentavam previsões de entrega para janeiro, enquanto dobradiças, telas flexíveis e montagem final pressionavam a produção. As metas informadas para os fornecedores haviam aumentado, mas abrangiam períodos diferentes e não foram confirmadas pela Apple.

A Apple também comentou as reclamações iniciais sobre a tela do Duo. Ternus disse que uma porcentagem muito pequena dos aparelhos havia sido devolvida por problemas na tela e que as unidades afetadas estavam sendo substituídas. A Apple não divulgou o número de devoluções nem a taxa de falhas.

O celular dobrável enfrenta um segundo desafio além da fabricação: tornar útil sua tela maior. Na estreia, sua experiência irregular com aplicativos incluía programas que ainda usavam layouts projetados para celulares convencionais. O ritmo das atualizações de software afetará o que os clientes poderão fazer com o aparelho depois de recebê-lo.

Assim, a Apple precisa administrar ao mesmo tempo o volume de produção, a qualidade do produto e a adaptação do software. Uma maior produção nas fábricas ajudaria a atender aos pedidos, enquanto telas confiáveis e aplicativos úteis são importantes para quem paga um preço alto pelo novo design.

Recuperação na China fica aquém das expectativas

A receita da Grande China subiu 21%, para US$ 17,54 bilhões, impulsionada pelas vendas de iPhones e Macs. A região inclui a China continental, Hong Kong e Taiwan. Apesar do aumento, a receita ficou abaixo das estimativas dos analistas, que variavam de US$ 18,55 bilhões a US$ 18,75 bilhões, uma diferença de aproximadamente US$ 1 bilhão a US$ 1,2 bilhão.

Os números anuais da Apple mostram uma recuperação mais forte do que sugere a decepção com o resultado trimestral. A Grande China gerou US$ 82,4 bilhões no ano fiscal de 2026, alta de US$ 18 bilhões, ou 28%, depois de três anos consecutivos de queda nas vendas. O aumento anual da região representou cerca de 29% do crescimento de US$ 62,7 bilhões na receita da Apple.

A importância da região vai além de sua participação nas vendas. A Grande China respondeu por cerca de 17% da receita anual, calculados a partir de US$ 82,4 bilhões sobre US$ 478,8 bilhões, mas contribuiu com uma parcela maior do crescimento do ano. Manter essa recuperação é importante enquanto a Apple eleva os preços e enfrenta escassez de produtos.

Outros mercados asiáticos seguiram caminhos diferentes. A receita no restante da Ásia-Pacífico aumentou 15%, para US$ 9,71 bilhões, enquanto o Japão recuou cerca de 1%, para US$ 6,54 bilhões. As Américas continuaram sendo o maior mercado da Apple, com US$ 48,68 bilhões, seguidas pela Europa, com US$ 32,01 bilhões.

Crescimento dos Macs contrasta com fraqueza em tablets e acessórios

A receita dos Macs aumentou 24%, para US$ 10,79 bilhões, acima das estimativas dos analistas, de aproximadamente US$ 9,6 bilhões a US$ 9,7 bilhões. Ternus atribuiu o desempenho ao MacBook Neo, de preço mais baixo, e ao MacBook Pro. Novos modelos do Mac Studio e do Mac mini também haviam sido anunciados em agosto.

A Apple espera que mais lançamentos de computadores contribuam para o trimestre de dezembro. Um MacBook Pro com tela sensível ao toque, um iMac atualizado e um MacBook Pro de entrada têm previsão de envio em 6 de novembro. Ternus disse que a Apple não planeja unificar o macOS e o iOS, mantendo separados os sistemas operacionais de computadores e celulares apesar da chegada dos controles por toque ao Mac.

A receita dos iPads caiu cerca de 10,4%, para US$ 6,23 bilhões, abaixo das estimativas dos analistas, que variavam de US$ 6,7 bilhões a US$ 6,9 bilhões. A queda veio após um recuo de 6% no trimestre de junho. Ternus apontou limitações de oferta e uma comparação desfavorável com o ano anterior.

A receita de vestíveis, casa e acessórios caiu 7,9%, para US$ 8,3 bilhões, ante expectativas de cerca de US$ 9 bilhões. A Apple lançou os AirPods 5 e dois relógios inteligentes durante o trimestre de setembro, mas esses lançamentos não impediram a retração da categoria.

O HomeView, central inteligente para casas apresentada em agosto e à venda no trimestre atual, acrescenta outro produto aos esforços da Apple no segmento doméstico. Sua tela usa IA para apresentar informações a diferentes integrantes da família. Os resultados de dezembro incluirão sua contribuição junto à dos fones de ouvido, relógios e dispositivos domésticos existentes.

Siri AI cria oportunidades de receita e custos operacionais

A receita de serviços subiu 9,8%, para um recorde de US$ 31,57 bilhões, praticamente em linha com as expectativas. A categoria inclui a App Store, o iCloud, o Apple Music, o Apple TV, o AppleCare e acordos de licenciamento. A Apple projetou um crescimento mais lento, de 8% a 9%, para dezembro, e Parekh apontou as receitas de licenciamento e o câmbio como fatores de pressão.

A Siri AI oferece à Apple outra possível fonte de receita de assinaturas, mas também gera custos cada vez que alguns recursos são usados. Tarefas concluídas no celular usam o próprio processador do aparelho. Solicitações mais complexas enviadas aos servidores Private Cloud Compute da Apple exigem recursos computacionais cujo funcionamento é pago pela empresa.

Parekh descreveu essas despesas como custos de inferência. Inferência significa executar um modelo de IA para produzir uma resposta ou realizar uma tarefa, como responder a uma pergunta ou editar uma fotografia. Ternus disse que a Siri processa 2,5 bilhões de solicitações por dia, embora a Apple não tenha especificado quantas exigem processamento na nuvem.

A Apple planeja estabelecer limites de uso para alguns recursos que dependem de servidores e poderá vender acesso ampliado por meio de uma assinatura do iCloud. Os preços e os limites detalhados não foram divulgados. A possibilidade cria uma nova decisão de assinatura para usuários frequentes e oferece à Apple uma forma de cobrar pelo uso mais intenso.

Ternus também apontou a IA como motivo para os clientes comprarem aparelhos mais novos. Questionado sobre a monetização, ele descreveu a oportunidade para o hardware:

Um exemplo está no lado do hardware, certo?

Isso oferece um motivo convincente para trocar de aparelho ou mudar para a marca.

Portanto, a Apple está seguindo duas frentes comerciais: incentivar a compra de aparelhos e possivelmente cobrar por mais capacidade na nuvem. Ambas coexistem com a despesa imediata de manter os novos recursos em funcionamento.

Caixa continua robusto enquanto compromissos e gastos aumentam

A Apple encerrou o trimestre com US$ 137 bilhões em caixa e títulos negociáveis e US$ 80 bilhões em dívida total. O fluxo de caixa operacional trimestral foi de aproximadamente US$ 28,1 bilhões, enquanto o caixa gerado pelas operações ao longo do ano fiscal de 2026 chegou a cerca de US$ 145,1 bilhões.

A empresa devolveu aproximadamente US$ 28 bilhões aos acionistas durante o trimestre, incluindo cerca de US$ 24 bilhões em recompra de ações e US$ 3,9 bilhões em dividendos e pagamentos equivalentes. As recompras anuais somaram US$ 86,4 bilhões. Um dividendo de US$ 0,27 por ação será pago em 16 de novembro aos acionistas registrados até 12 de novembro.

Os gastos com produtos futuros também aumentaram. As despesas de pesquisa e desenvolvimento subiram 32%, para US$ 11,73 bilhões, enquanto as despesas operacionais totais avançaram 21%, para US$ 19,19 bilhões. As despesas de capital trimestrais, que incluem compras como equipamentos e instalações, foram de US$ 2,24 bilhões, abaixo da estimativa de US$ 3,33 bilhões dos analistas.

Os compromissos de compra para fabricação da Apple aumentaram US$ 33 bilhões entre os trimestres de junho e setembro. Esses compromissos representam obrigações futuras de compra, e não um valor equivalente de caixa já gasto. Eles mostram a dimensão dos acordos de fornecimento que a Apple está firmando enquanto os preços dos componentes sobem.

Para dezembro, a Apple espera despesas operacionais de US$ 20,4 bilhões a US$ 20,8 bilhões e uma alíquota efetiva de imposto de cerca de 17%. A perspectiva pressupõe que as atuais tarifas globais e políticas permaneçam em vigor e que o cenário econômico não piore. As tarefas imediatas são concretas: entregar mais unidades do Duo, levar os novos Macs aos clientes e administrar o aumento dos custos de componentes e de IA durante o período de vendas mais movimentado.

Principais pontos

• A Apple informou receita de US$ 114,48 bilhões e lucro líquido de US$ 30,71 bilhões no trimestre de setembro.
• A receita do iPhone subiu cerca de 17%, para US$ 57,58 bilhões, enquanto a dos Macs aumentou 24%, para US$ 10,79 bilhões.
• As vendas na Grande China cresceram 21%, para US$ 17,54 bilhões, mas ficaram abaixo das expectativas dos analistas.
• A Apple projetou crescimento de 7% a 10% na receita de dezembro, acompanhado de uma margem bruta menor, de 45% a 46%.
• Os custos mais altos de memória e as despesas com a Siri AI estão pressionando a rentabilidade.
• A oferta do iPhone Duo continua limitada, sem previsão de quando conseguirá atender à demanda.
• A Apple poderá oferecer acesso ampliado aos recursos de IA na nuvem por meio de uma assinatura do iCloud, mas não divulgou os preços.