IndiGo sinaliza novos aumentos nas tarifas após alta de 67% na conta de combustível e prejuízo de Rs 1.879 crore

Tarifas mais altas recuperam apenas parte da alta dos combustíveis

A IndiGo está considerando novos aumentos nas tarifas depois que sua conta de combustível subiu 67,2%, para Rs 9.966,8 crore, no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. O CEO Willie Walsh afirmou que tarifas mais altas, sobretaxas de combustível e outras medidas compensaram apenas cerca de 60% do aumento, deixando a maior companhia aérea da Índia diante da possibilidade de uma nova alta nos custos de combustível no trimestre de dezembro.

A controladora InterGlobe Aviation registrou prejuízo líquido consolidado de Rs 1.879,1 crore entre julho e setembro, ante Rs 2.582,1 crore um ano antes. A redução do prejuízo se deveu, em grande parte, ao menor impacto cambial. Excluídas as oscilações da moeda, a companhia aérea passou de lucro no ano anterior para prejuízo.

Walsh, que falou após a divulgação dos resultados em 29 de outubro, disse que a dimensão da alta dos combustíveis pressionaria ainda mais os preços das passagens.

"Não temos escolha a não ser buscar aumentar as tarifas na tentativa de compensar parte do aumento muito significativo que vimos na conta de combustível", disse.

A IndiGo já elevou cobranças e reduziu alguns voos. O número de passageiros caiu 4,7% no trimestre, mas a receita operacional aumentou 25,9%, já que a companhia obteve mais receita por distância percorrida por passageiro. Agora, a administração busca equilibrar a necessidade de recuperar custos com a manutenção de um número suficiente de assentos ocupados.

Quanto os passageiros já estão pagando

O alerta mais recente da IndiGo vem após os aumentos das sobretaxas de combustível em outubro, aplicados a novas reservas a partir de 6 de outubro. As sobretaxas domésticas variam de Rs 375 a Rs 1.300 por trecho, enquanto as internacionais vão de Rs 1.000 a Rs 10.000, dependendo da rota. Um trecho corresponde a cada voo individual da viagem.

Os aumentos domésticos ficaram entre Rs 100 e Rs 350 por trecho em relação à tabela anterior. Em uma viagem de ida e volta com dois trechos na faixa de 1.501 a 2.000 quilômetros, o aumento apenas da sobretaxa de combustível foi de Rs 700.

A sobretaxa de combustível é um dos componentes do preço da passagem, ao lado da tarifa básica e de outras cobranças. Por isso, ao comparar viagens, os passageiros precisam considerar o valor final a pagar. As mudanças de outubro da IndiGo se aplicaram a novas reservas, não a passagens já compradas.

Walsh não informou o valor nem a data de implementação de um novo aumento das tarifas. Seus comentários indicam a direção da política de preços da companhia, mas as decisões ainda dependem dos custos de combustível e da demanda dos passageiros. A IndiGo transporta quase dois terços dos passageiros do mercado aéreo doméstico da Índia, portanto suas decisões afetam uma parcela expressiva dos viajantes do país.

Por que o combustível de aviação está ficando tão caro

As despesas da IndiGo com combustível aumentaram de Rs 5.961,8 crore para Rs 9.966,8 crore, uma alta de Rs 4.005 crore em um ano. O combustível respondeu por cerca de 38% das despesas totais de Rs 26.188,4 crore no trimestre. Isso faz com que até uma alta relativamente pequena nos preços tenha um custo elevado em toda a rede da companhia aérea.

Walsh apontou o crack spread do combustível de aviação, que corresponde ao prêmio do querosene de aviação refinado em relação ao petróleo bruto. As companhias aéreas compram o produto refinado, então problemas nas refinarias podem elevar seus custos mesmo quando os preços do petróleo bruto, por si só, indicam menos pressão.

Segundo Walsh, historicamente esse spread ficou em média entre 21% e 22%, ante uma média esperada de cerca de 65% neste ano. Com base nesses números, o prêmio está aproximadamente três vezes acima do nível histórico. Ele atribuiu essa pressão a problemas que afetam a capacidade de refino.

Os preços domésticos do combustível de aviação subiram 13,2% em outubro em relação a setembro e estavam 46,2% acima dos de um ano antes. Na semana anterior à divulgação dos resultados, os preços globais do combustível de aviação estavam em torno de US$ 196 por barril, ante cerca de US$ 85 a US$ 90 antes do início da guerra na Ásia Ocidental, em 28 de fevereiro.

Walsh disse que os primeiros sinais apontavam para uma nova alta no trimestre de dezembro, e que os custos de combustível devem permanecer elevados até o fim do ano fiscal.

Prejuízo menor no balanço esconde resultados subjacentes mais fracos

A receita total da IndiGo aumentou para Rs 24.311,9 crore, ante Rs 19.599,5 crore um ano antes, uma alta de cerca de 24%. A receita operacional, que mede os ganhos das atividades da companhia aérea, e não todas as fontes de receita, chegou a Rs 23.364 crore.

Apesar disso, as despesas totais chegaram a Rs 26.188,4 crore, uma alta de 18,6%, e superaram a receita total. A receita com passagens de passageiros cresceu 29,3%, para Rs 20.652 crore, enquanto a receita auxiliar, obtida além da passagem básica, subiu 15,9%, para Rs 2.481 crore.

O prejuízo líquido diminuiu cerca de Rs 703 crore em relação ao ano anterior. No mesmo período, o impacto cambial líquido caiu para cerca de Rs 1.155 crore, ante Rs 2.686 crore. Excluídas as oscilações da moeda, a IndiGo registrou prejuízo de Rs 724 crore, em comparação com lucro de Rs 104 crore um ano antes.

As variações cambiais explicam, portanto, boa parte da melhora no resultado divulgado, enquanto a operação, excluídos esses efeitos, ficou menos rentável. O prejuízo de setembro também aumentou em relação aos Rs 238 crore do trimestre anterior.

Walsh disse que a pressão cambial acrescentou cerca de 9% aos custos, e que de 50% a 60% dos custos não relacionados a combustível são denominados em dólares. Com a desvalorização da rúpia, a IndiGo precisa de mais moeda indiana para pagar essas despesas em dólares, somando outro custo ao dos combustíveis.

Mais receita com menos passageiros

A IndiGo transportou 27,5 milhões de passageiros no trimestre, 4,7% a menos que um ano antes. A capacidade caiu 1%, para 40,8 bilhões de assentos-quilômetro disponíveis, ou ASKs. Essa medida multiplica o número de assentos oferecidos pela distância voada, permitindo que as companhias aéreas comparem a capacidade em rotas de diferentes extensões.

A taxa de ocupação caiu para 80,3%, ante 82,5%, uma redução de 2,2 pontos percentuais. A taxa de ocupação mede quanto da capacidade disponível para passageiros está ocupada. A queda mostra que a companhia preencheu uma parcela menor de sua capacidade, mesmo após reduzir os voos.

O yield subiu 34,3%, para Rs 6,30. Yield é a receita obtida com passageiros por quilômetro percorrido por um passageiro pagante. O yield mais alto ajudou a IndiGo a aumentar a receita mesmo transportando menos pessoas.

Walsh disse que a demanda se manteve relativamente firme em um período sazonalmente mais fraco. A companhia reduziu a capacidade e adotou uma gestão de yield, ajustando preços e a composição das tarifas vendidas, para sustentar a receita. Essas medidas recuperaram apenas parte do aumento dos custos.

Assentos premium e serviços pagos ganham prioridade

Walsh também busca aumentar a receita gerada por cada cliente além das tarifas básicas. Entre suas prioridades estão assentos premium, receita auxiliar e o programa de fidelidade BluChip. Essas iniciativas oferecem à IndiGo outras formas de gerar receita, mantendo seu foco central em operar com baixo custo.

O indicador divulgado pela companhia para a receita auxiliar por passageiro subiu para cerca de Rs 590, ante Rs 525, um aumento de aproximadamente 12,4%. Walsh disse que o valor ainda era de cinco a seis vezes menor que o da Ryanair, o que indica espaço para ampliar a receita com serviços pagos.

O IndiGo Stretch, produto de assentos premium da companhia, operava em 23 rotas. O BluChip se aproximava de 20 milhões de membros e contava com mais de 30 parceiros, ampliando a base da companhia para fidelizar clientes e firmar parcerias comerciais.

O cofundador Rahul Bhatia disse em maio que o modelo central da companhia, baseado em custos baixos e aeronaves de corredor único, permaneceria inalterado. Walsh também afirmou que a expansão para viagens internacionais mais longas não deve mudar a operação das rotas mais curtas.

Problemas na Ásia Ocidental reduzem opções de voos

A IndiGo reduziu as operações no Oriente Médio de cerca de 140 para aproximadamente 100 voos por dia em meio aos problemas na Ásia Ocidental. O corte de cerca de 40 voos representa aproximadamente 29% da programação anterior.

Walsh disse que a companhia acompanha diariamente as condições na Arábia Saudita e toma decisões para períodos de sete a 14 dias, a fim de ajudar os passageiros a planejar alternativas. Ele afirmou que a segurança continua sendo a prioridade e que os voos só serão operados quando a companhia considerar que as condições são seguras.

Para os passageiros, a redução da programação significa menos opções de voos enquanto os problemas persistirem. Para a IndiGo, acrescenta um desafio de planejamento da rede à pressão dos preços dos combustíveis.

A companhia espera um crescimento de capacidade de um dígito baixo no trimestre de dezembro, com os cortes concentrados nas operações internacionais. Essa abordagem cautelosa no curto prazo contrasta com a manutenção da previsão de crescimento de capacidade na faixa intermediária dos dois dígitos no ano fiscal seguinte, FY28.

Caixa dá margem para reagir

Em 30 de setembro, a IndiGo tinha 442 aeronaves e caixa total de Rs 52.685 crore, incluindo Rs 39.929 crore em caixa livre. Walsh citou a liquidez da companhia e sua estrutura de custos eficiente como recursos para administrar o aumento das despesas operacionais e continuar investindo.

A dívida total, incluindo passivos de arrendamento operacional capitalizados, era de Rs 87.303 crore. Esses passivos representam compromissos de aluguel de aeronaves registrados como obrigações financeiras, e não apenas empréstimos convencionais.

Walsh disse que a companhia continuará buscando economias, mas alertou que não se deve esperar grandes reduções de custos. Assim, as tarifas, a programação de voos e os gastos adicionais dos passageiros estão entre as principais ferramentas disponíveis no curto prazo.

A IndiGo também pode reconsiderar sua participação no Fundo de Estabilização de Preços do Combustível de Aviação do governo. A companhia optou por pagar os preços vigentes no mercado quando o programa foi lançado em junho. Walsh disse que as conversas com o governo continuam e que a participação segue sendo uma possibilidade.

Da mudança na programação em outubro ao lançamento do A350

A IndiGo está reduzindo alguns custos imediatos, mas mantém os planos para aeronaves maiores e rotas internacionais mais longas. O acordo de arrendamento de aeronaves da Norse Atlantic terminou em outubro, eliminando uma despesa que, segundo Walsh, pesou sobre o trimestre encerrado em setembro. A IndiGo planeja usar aeronaves Airbus A321XLR para manter seus slots em Amsterdã.

Walsh disse que o choque nos preços dos combustíveis não vai atrasar os planos de longo prazo. As entregas do Airbus A350 são esperadas para 2028, com entrada em serviço prevista para o segundo ou terceiro trimestre daquele ano.

• 30 de setembro de 2026: O trimestre terminou com prejuízo líquido de Rs 1.879,1 crore e despesas com combustível de Rs 9.966,8 crore.
• 6 de outubro de 2026: Entraram em vigor as novas sobretaxas de combustível da IndiGo para novas reservas.
• 29 de outubro de 2026: Após a divulgação dos resultados trimestrais, Walsh detalhou a parcela do aumento dos combustíveis que não foi compensada.
• Trimestre de dezembro de 2026: A IndiGo espera um crescimento de capacidade de um dígito baixo e enfrenta a possibilidade de novos aumentos nos custos de combustível.
• FY28: A administração mantém a previsão de crescimento de capacidade na faixa intermediária dos dois dígitos, mas continua revisando os planos.
• Segundo ou terceiro trimestre de 2028: A IndiGo espera que seu Airbus A350 entre em serviço.

O próximo trimestre será o teste imediato: saber se a demanda sazonal mais forte, tarifas mais altas e uma programação cuidadosamente ajustada conseguirão compensar uma parcela maior da alta dos combustíveis sem deixar mais assentos vazios.

Principais pontos

• A conta de combustível da IndiGo subiu 67,2%, para Rs 9.966,8 crore, no trimestre encerrado em setembro.
• Segundo Walsh, os reajustes das tarifas e outras medidas compensaram cerca de 60% do aumento dos custos de combustível.
• O prejuízo líquido caiu para Rs 1.879,1 crore, em grande parte devido ao menor impacto cambial.
• O número de passageiros caiu 4,7%, enquanto o yield mais alto sustentou o crescimento da receita.
• Novos aumentos nas tarifas estão sendo considerados, mas nenhum valor ou data de início foi anunciado.
• A IndiGo espera que a pressão dos combustíveis continue, mas mantém os planos de lançar o A350 em 2028.