A pobreza aumenta em Bangladesh com a convergência de choques de energia, do setor bancário e da inflação

Uma recuperação frágil deixa milhões expostos

Bangladesh enfrenta um aperto econômico crescente: o crescimento desacelerou, os preços continuam altos, a escassez de energia está prejudicando as fábricas e as fragilidades do sistema bancário restringem o crédito. O Banco Mundial estima que a pobreza no país subiu para 22,5 por cento em 2026, ante 18,7 por cento em 2022, e pode chegar a 22,8 por cento no ano fiscal de 2027. Cerca de 6,2 crore de pessoas, aproximadamente um terço da população, continuam tão próximas da linha da pobreza que a perda do emprego, uma doença ou outro choque pode empurrá-las para baixo dela.

A pressão reverteu parte de um longo período de redução da pobreza. Entre 2010 e 2022, Bangladesh tirou cerca de 34 milhões de pessoas da pobreza, incluindo 9 milhões da pobreza extrema. No entanto, o avanço desacelerou depois de 2016, à medida que o crescimento perdeu eficácia para elevar a renda das famílias mais pobres. As estimativas mais recentes apontam para um retrocesso mais acentuado: a pobreza extrema, medida pelo limite internacional de US$ 3 por dia, subiu de 5,9 por cento em 2022 para uma estimativa de 10,1 por cento no ano fiscal de 2026.

Essa mudança se faz sentir no custo de vida e na perda de renda. Quatro anos de inflação elevada reduziram o poder de compra dos salários, enquanto fechamentos de fábricas, jornadas mais curtas e contratações fracas diminuíram a renda das famílias. O Banco Mundial estima que cerca de 2,1 milhões de pessoas a mais ficaram abaixo da linha de pobreza de US$ 3 por dia somente no ano fiscal de 2026. Trabalhadores de baixa remuneração continuam registrando queda dos salários reais, o que significa que seus ganhos não acompanharam os preços.

Os números também precisam ser interpretados com cautela. As estimativas de pobreza combinam informações de pesquisas e modelagem econômica, enquanto a falta de uma Pesquisa da Força de Trabalho após 2025 limita uma avaliação completa das recentes perdas de emprego e das condições de trabalho. Ainda assim, indicadores da indústria, do crédito e dos preços apontam na mesma direção: muitas famílias têm poucas economias restantes para absorver outro choque.

Por que o crescimento perdeu força

O Banco Mundial reduziu sua previsão de crescimento para o ano fiscal de 2027 para 3,4 por cento, 1,2 ponto percentual abaixo da estimativa de abril. Também estimou crescimento de 3,4 por cento no ano fiscal de 2026, marcando o terceiro ano consecutivo de desaceleração da atividade. A projeção é de uma recuperação apenas modesta, para 3,9 por cento no ano fiscal de 2028. As previsões estão bem abaixo da meta governamental de 6,5 por cento para o atual ano fiscal.

A escassez de energia se tornou um obstáculo direto à produção. A produção doméstica de gás caiu, e o gás natural liquefeito importado agora responde por cerca de um terço da demanda por gás. Interrupções nos terminais flutuantes de GNL em Maheshkhali reduziram ainda mais o abastecimento, contribuindo para cortes de energia e obrigando fábricas a operar abaixo da capacidade ou suspender temporariamente as atividades. As empresas também recorreram a geradores a diesel, elevando os custos operacionais. A produção industrial cresceu apenas 2 por cento no ano fiscal de 2026, e o setor industrial encolheu no terceiro trimestre pela primeira vez desde a pandemia.

Essas limitações afetam mais do que os fabricantes. Quando as fábricas reduzem turnos ou demitem funcionários, os trabalhadores gastam menos em lojas e serviços. Os fornecedores recebem menos pedidos, e as empresas ficam menos dispostas a investir em novos equipamentos ou contratar. A incerteza energética também dificulta o planejamento da produção e o cumprimento dos prazos de entrega, uma preocupação para exportadores que competem tanto pela confiabilidade quanto pelo preço.

As exportações sofrem com a demanda mais fraca e a concorrência mais acirrada. As exportações totais recuaram 0,2 por cento no ano fiscal de 2026, enquanto as exportações de roupas prontas para a União Europeia caíram 3,3 por cento. Uma pesquisa citada na atualização do Banco Mundial constatou que a proporção de compradores americanos de moda que usam Bangladesh como base de fornecimento havia caído para cerca de 78 por cento, ante 88 por cento um ano antes. Os compradores dão cada vez mais importância à transparência da cadeia de suprimentos, à conformidade e à flexibilidade, além dos custos de produção.

As remessas de dinheiro do exterior ofereceram um colchão. Elas aumentaram 17,3 por cento, chegando ao recorde de US$ 35,6 bilhões no ano fiscal de 2026, ajudando a limitar o déficit em conta corrente e a recompor as reservas cambiais para mais de US$ 32 bilhões em agosto. Esse apoio não elimina os obstáculos internos ao investimento e à criação de empregos, mas ajudou a estabilizar a posição externa.

Crise bancária restringe o crédito às empresas

A fragilidade do setor bancário é outro grande entrave à atividade. A taxa de inadimplência em todo o sistema, que corresponde à parcela de empréstimos que não está sendo paga conforme o acordado, subiu para 33,2 por cento em junho de 2026, ante 20,2 por cento em dezembro de 2024. O índice de adequação de capital, uma medida da capacidade de um banco de absorver perdas, caiu para menos 2,6 por cento em dezembro de 2025, bem abaixo do mínimo regulatório de 10 por cento.

Os números divulgados talvez ainda não reflitam a dimensão total das perdas. Regras menos rigorosas para provisões permitiram que os bancos adiassem a reserva de fundos para cobrir empréstimos inadimplentes. Até junho, o Banco de Bangladesh havia concedido Tk 760 bilhões em apoio de liquidez sem garantias a instituições financeiras frágeis. O Banco Mundial alerta que o apoio emergencial recorrente e a flexibilização regulatória podem adiar o reconhecimento das perdas e a reestruturação necessária para recuperar a confiança.

O crédito às empresas privadas cresceu apenas 4,5 por cento em junho, no ritmo mais lento em 33 anos. Ao mesmo tempo, os empréstimos bancários ao governo cresceram rapidamente. Quando os bancos têm recursos limitados e preferem emprestar ao governo em vez de conceder crédito mais arriscado às empresas, as pequenas companhias podem ter particular dificuldade para obter financiamento. Um limite para a diferença entre as taxas de depósito e de empréstimo pode aumentar essa pressão se tornar menos atraente emprestar a pequenas empresas.

Por isso, a recuperação dos balanços dos bancos está estreitamente ligada ao emprego e ao investimento. O Banco Mundial defendeu avaliações da qualidade dos ativos, reconhecimento mais claro das perdas e a reestruturação ou recapitalização de bancos viáveis a valor justo. Sem medidas confiáveis, a oferta fraca de crédito pode impedir que empresas produtivas se expandam, mesmo quando a demanda começar a se recuperar.

Inflação e perda de empregos pesam mais sobre as famílias

A inflação geral média recuou de 10 por cento no ano fiscal de 2025 para 8,7 por cento no ano fiscal de 2026, mas continua alta. O Banco Mundial espera que a inflação fique, em média, em 8,6 por cento no ano fiscal de 2027, com os preços internos da energia, as restrições de oferta e o crescimento da quantidade de moeda mantendo a pressão sobre os preços. Os alimentos têm peso especial para as famílias mais pobres: economistas do Banco Mundial disseram que as famílias do quinto mais pobre da população gastam cerca de 60 por cento da renda com comida, restando pouco espaço para absorver aumentos no transporte, no aluguel, nas contas de serviços públicos ou nos medicamentos.

As mulheres arcaram com uma parcela desproporcional das perdas de emprego. A participação feminina na força de trabalho caiu de 42,8 por cento em 2022 para 38,4 por cento em 2024. A queda reflete a saída de mulheres do mercado de trabalho, sobretudo na indústria e nos serviços, após a redução das oportunidades de emprego. Pesquisas anteriores sobre pobreza também apontaram alto desemprego entre jovens com formação, com condições particularmente difíceis para as mulheres jovens nas áreas urbanas.

A mudança no mercado de trabalho tem raízes mais amplas. De 2016 a 2022, a agricultura respondeu por uma grande parcela dos novos empregos, e as áreas rurais impulsionaram boa parte da redução da pobreza. O emprego na indústria e nos serviços não cresceu tanto quanto em períodos anteriores. Agora, a escassez de energia e o baixo investimento pressionam os empregos industriais, enquanto a falta de dados recentes da pesquisa sobre força de trabalho dificulta medir a extensão da deterioração.

A vulnerabilidade de Bangladesh também reflete diferenças antigas entre áreas urbanas e rurais. A pobreza caiu mais rapidamente nas áreas rurais de 2016 a 2022, com o apoio do emprego agrícola, mas uma em cada quatro pessoas pobres em Bangladesh vivia em uma cidade em 2022. As famílias urbanas costumam depender de salários e têm menos acesso à terra ou a alimentos produzidos em casa, por isso a inflação e as interrupções no trabalho podem comprometer rapidamente seus orçamentos.

O apoio público muitas vezes não chega aos mais pobres

Bangladesh gasta cerca de 3,5 por cento do PIB com subsídios à energia e a fertilizantes e com proteção social, mas os altos gastos não garantiram ajuda eficaz. No ano fiscal de 2026, o governo administrava 90 programas de proteção social em 25 ministérios. Critérios de elegibilidade diferentes, listas sobrepostas e sistemas de distribuição separados dificultam identificar as famílias necessitadas e garantir que recebam ajuda de forma confiável.

Estimativas do Banco Mundial mostram que os programas destinados às famílias mais pobres deixam de atender 62 por cento das famílias do quinto mais pobre, enquanto 18 por cento das famílias do quinto mais rico recebem benefícios. Outra comparação constatou que o quinto mais pobre recebeu, em média, Tk 7.140 em benefícios anuais de proteção social, contra Tk 10.472 para o quinto mais rico. As estimativas medem aspectos distintos da cobertura e do valor médio dos benefícios, mas ambas apontam problemas de direcionamento.

Os subsídios à eletricidade ilustram a diferença entre o gasto e o alívio da pobreza. O quinto mais rico das famílias recebe 33 por cento do apoio à eletricidade, mais que o dobro dos 15,4 por cento destinados ao quinto mais pobre. Isso se deve, em grande parte, ao funcionamento de um subsídio generalizado ao preço: as famílias que consomem mais eletricidade recebem uma parcela maior do benefício. Ainda assim, a ajuda representa uma proporção maior da renda das famílias mais pobres. Estima-se que os benefícios diretos e indiretos correspondam a 18,1 por cento da renda antes dos impostos do quinto mais pobre, ante 2,3 por cento do quinto mais rico.

Os subsídios à energia elétrica e ao gás subiram de Tk 8.580 crore no ano fiscal de 2014 para Tk 83.600 crore no ano fiscal de 2025. As tarifas de eletricidade permaneceram abaixo dos custos estimados de fornecimento, deixando o governo responsável por cobrir parte da diferença. Os subsídios a fertilizantes também aumentaram acentuadamente. Esse tipo de apoio pode ajudar a conter os custos das famílias e da produção, mas subsídios amplos aos preços são caros e podem estimular maior consumo, em vez de direcionar a ajuda às famílias que mais precisam.

Eliminar os subsídios à eletricidade sem oferecer apoio substituto teria um custo elevado. Simulações do Banco Mundial estimam que a retirada total, sem compensação, poderia elevar a taxa de pobreza em 2,8 pontos percentuais, empurrando cerca de 4,7 milhões de pessoas para a pobreza. A reforma, portanto, traz um desafio distributivo: a economia gerada pode abrir espaço para um apoio mais bem direcionado, mas aumentos bruscos de preços atingiriam famílias e empresas antes que essa ajuda chegasse.

Cartão Família será um teste para o direcionamento da ajuda

Segundo o Banco Mundial, a iniciativa do governo de transferências de renda Cartão Família pode oferecer uma plataforma comum para a assistência às famílias. Seu impacto dependerá de corrigir os erros existentes na seleção dos beneficiários ou de repeti-los. Um cadastro que identifique as famílias elegíveis, use critérios claros de pobreza e mantenha os registros atualizados será essencial para o sucesso do programa.

Em simulações ilustrativas, a inclusão do Cartão Família, com erros de direcionamento semelhantes aos dos programas de transferência de renda existentes, reduziria a pobreza em mais 0,95 ponto percentual, ajudando cerca de 1,58 milhão de pessoas. A combinação do cartão com benefícios para idosos e viúvas mais bem direcionados e um programa consolidado de assistência alimentar poderia reduzir a pobreza em 1,72 ponto percentual, ou cerca de 2,85 milhões de pessoas, a um custo adicional estimado em 0,21 por cento do PIB.

Esses são resultados de modelos, não resultados garantidos. A implementação depende de dados precisos sobre as famílias, processos de solicitação acessíveis e pagamentos feitos a tempo às pessoas elegíveis. A consolidação dos programas de alimentação também poderia ajudar a reduzir as lacunas entre os locais onde a ajuda é distribuída e onde a necessidade é maior, inclusive em comunidades urbanas de baixa renda.

A principal decisão de política pública não é simplesmente gastar mais ou menos. É definir como usar recursos públicos limitados para que a ajuda chegue às famílias vulneráveis e, ao mesmo tempo, reduzir o desperdício. Transferências diretas podem ser direcionadas com mais precisão do que reduções amplas nos preços da energia, mas precisam ser suficientes e confiáveis para proteger as famílias de contas de serviços públicos mais altas. A transição também deve levar em conta agricultores pobres e pequenas empresas que dependem de insumos ou energia subsidiados.

Três reformas moldam as perspectivas de curto prazo

O Banco Mundial identificou a estabilidade bancária, a segurança energética e a mobilização de receitas internas como prioridades imediatas. Uma supervisão bancária mais rigorosa e uma resolução confiável dos empréstimos inadimplentes poderiam ajudar a restabelecer a concessão de crédito. Uma governança energética melhor, o abastecimento de combustíveis e as redes de transmissão e distribuição poderiam reduzir as interrupções. Uma administração tributária mais eficaz e uma base tributária mais ampla poderiam ampliar a capacidade do governo de financiar o apoio social e o investimento produtivo.

A arrecadação continua excepcionalmente baixa, estimada em 8,3 por cento do PIB no ano fiscal de 2026. A baixa conformidade tributária, as deficiências das políticas e a capacidade administrativa limitada restringem a capacidade do Estado de responder quando famílias ou setores industriais enfrentam choques. Enquanto isso, a projeção é que o déficit fiscal aumente de 3,9 por cento do PIB no ano fiscal de 2026 para 4,8 por cento no ano fiscal de 2027, à medida que os custos dos subsídios, os pagamentos de juros e as necessidades de recapitalização dos bancos disputam recursos com o investimento público.

A reforma energética é particularmente delicada. O Banco Mundial argumenta que um direcionamento melhor dos benefícios permitiria ao governo compensar os 40 por cento mais pobres pelos aumentos de preços e, ainda assim, obter economia fiscal. O banco também aponta a necessidade de fortalecer a transmissão, adotar preços transparentes, melhorar a governança e ampliar o uso de energia renovável. A Usina Nuclear de Rooppur, planejada, pode acrescentar eletricidade à rede, embora a nova geração, por si só, não resolva os problemas de combustível, transmissão ou governança.

Em última análise, o emprego determinará se o crescimento beneficiará as famílias vulneráveis. A avaliação da pobreza do Banco Mundial defende melhorias na infraestrutura e nas ligações de transporte, educação profissional e superior, apoio à participação das mulheres no trabalho remunerado, regras mais simples para comércio e licenciamento e mais investimento na agricultura. A resiliência climática também é importante: a avaliação alerta que os impactos climáticos podem reduzir o PIB agrícola em um terço e deslocar 13,3 milhões de pessoas até 2050, mesmo em cenários otimistas.

Os avanços anteriores de Bangladesh na redução da pobreza mostram como a criação sustentada de empregos e o acesso a serviços essenciais podem elevar o padrão de vida. O retrocesso atual reflete uma combinação de choques imediatos e limitações estruturais. Estabilizar os preços e o fornecimento de energia pode aliviar a pressão, mas uma recuperação duradoura depende de os sistemas financeiros, fiscais e de apoio público conseguirem direcionar recursos para o investimento produtivo e para as pessoas que correm mais riscos.

Em resumo

• A pobreza nacional é estimada em 22,5 por cento em 2026, ante 18,7 por cento em 2022; cerca de 6,2 crore de pessoas continuam vulneráveis a cair na pobreza.
• O Banco Mundial projeta crescimento do PIB de 3,4 por cento no ano fiscal de 2027 e de 3,9 por cento no ano fiscal de 2028.
• A inflação, a escassez de energia e as contratações fracas reduzem o poder de compra das famílias, e as mulheres estão entre as mais afetadas pelas perdas desproporcionais de empregos.
• A crise bancária e o lento crescimento do crédito privado restringem o investimento das empresas e o emprego.
• Subsídios amplos e programas sociais fragmentados muitas vezes não chegam às famílias mais pobres; um direcionamento melhor poderia tirar da pobreza cerca de 2,85 milhões de pessoas, segundo estimativa.
• As prioridades do Banco Mundial são recuperar os bancos, fortalecer o abastecimento e a governança de energia e melhorar a arrecadação de receitas.