A ladeira escorregadia da conveniência à crise
Uma única tecla mudou tudo para a Sra. Mawar. A funcionária administrativa de 26 anos, em Jacarta, pretendia tomar emprestados 1,8 milhão de rupias por meio de um aplicativo de empréstimos entre pessoas físicas em setembro de 2025. Em vez disso, acrescentou um zero por acidente e solicitou 18 milhões de rupias. O dinheiro caiu em sua conta em poucos minutos. Em vez de devolver imediatamente o valor excedente, ela usou parte dele para quitar parcelas menores em aberto e devolveu apenas 10 milhões do total. Em janeiro, as consequências se tornaram esmagadoras: havia uma parcela mensal de quatro milhões de rupias à sua espera, e a dívida total se aproximava de 30 milhões de rupias, distribuída entre quatro credores diferentes.
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A experiência dela lembra a da Sra. Indie, uma profissional de saúde de 28 anos que acumulou 50 milhões de rupias em dívidas, cerca de dez vezes seu salário mensal.
Comprei parcelada cada peça de roupa, da cabeça aos pés. Me sinto tão idiota, porque não pensei nos juros e nas taxas que estavam se acumulando.
Essas catástrofes pessoais ilustram uma crise sistêmica que afeta a geração mais jovem da Indonésia. Os empréstimos online entre pessoas físicas, conhecidos pela abreviação "pinjol", do indonésio "pinjaman online", passaram de uma ferramenta de inclusão financeira a uma armadilha de endividamento para os millennials e a geração Z. O que começa como um plano de pagamento conveniente para cosméticos ou roupas muitas vezes se transforma em uma esteira de dívidas, que exige novos empréstimos apenas para pagar obrigações existentes.
A proliferação dos serviços de compre agora, pague depois nas principais plataformas de comércio eletrônico normalizou a compra parcelada de itens do dia a dia, de eletrônicos a roupas. Em geral, esses serviços exigem pouca documentação e oferecem aprovação instantânea, abrindo caminho para modalidades de crédito mais predatórias. Quando os tomadores de empréstimo atingem o limite do BNPL ou se aproximam dos prazos de pagamento, muitos recorrem a aplicativos de pinjol para cobrir déficits de caixa, iniciando ciclos em que novas dívidas pagam as antigas.
A dimensão de uma emergência nacional
Os números revelam a magnitude da crise. Segundo a Autoridade de Serviços Financeiros (OJK), os empréstimos pendentes de plataformas online de empréstimos entre pessoas físicas chegaram a 100,69 trilhões de rupias em fevereiro, um aumento de 25,75% em relação ao ano anterior. Embora 94 credores operem com registro oficial, centenas de outros funcionam sem licença, criando um pesadelo regulatório que as autoridades têm dificuldade para conter.
Os dados demográficos revelam uma vulnerabilidade geracional preocupante. Millennials e integrantes da geração Z representam 86,6% dos tomadores de empréstimos online, segundo pesquisas recentes. A Dra. Friderica Widyasari Dewi, diretora executiva de Supervisão da Conduta Empresarial de Serviços Financeiros da OJK, identifica esses grupos como particularmente suscetíveis devido a padrões psicológicos e comportamentais.
Muitos jovens ficam presos em empréstimos online porque se endividam para atender a necessidades de consumo e cobrir gastos imprudentes.
Entre os fatores culturais por trás desse comportamento estão as mentalidades do "medo de ficar de fora" (FOMO) e do "só se vive uma vez" (YOLO). O FOMO gera ansiedade de ficar para trás socialmente e leva a compras impulsivas para manter as aparências. O YOLO incentiva a gratificação imediata em detrimento do planejamento de longo prazo. Essas atitudes, combinadas com baixos índices de educação financeira entre pessoas de 15 a 17 anos, de apenas 43%, criam as condições ideais para o excesso de endividamento.
Os índices de inadimplência confirmam que os padrões atuais são insustentáveis. A proporção de empréstimos com pelo menos 90 dias de atraso, conhecida no setor como TWP90, subiu para 4,54% em fevereiro, um salto significativo em relação aos 2,78% do ano anterior. Esse indicador é um sinal crítico de dificuldades financeiras e sugere que centenas de milhares de tomadores de empréstimo já perderam o controle dos pagamentos.
A psicologia por trás da armadilha do pinjol
O Dr. Prani Sastiono, pesquisador do Instituto de Economia e Pesquisa Social da Universidade da Indonésia, atribui o fenômeno da "esteira de dívidas" a vieses cognitivos específicos.
Há uma dimensão de viés do presente: os tomadores de empréstimo sentem que os benefícios de ter o dinheiro hoje superam a dívida que acumulam e terão de pagar no futuro.
Essa miopia temporal se combina com o excesso de confiança na capacidade de pagamento futura, levando os tomadores a subestimar os juros compostos e as taxas. O design dos aplicativos de empréstimo explora essas vulnerabilidades psicológicas. "O design é muito atraente do ponto de vista comportamental. As exigências são mínimas, e as informações sobre taxas e juros nem sempre são totalmente claras", observou o Dr. Prani. A maioria das plataformas exige apenas um documento de identidade nacional e uma declaração de renda do próprio solicitante, e deposita o dinheiro diretamente em contas bancárias ou carteiras digitais em poucos minutos.
Essa experiência sem atritos foi fatal para o Sr. Krisna Bagus, proprietário de uma lavanderia de 33 anos em Salatiga, Java Central. Diante de dificuldades de fluxo de caixa em 2023, ele resistiu a fechar qualquer uma de suas sete unidades de recebimento de roupas por orgulho.
Eu poderia ter solicitado um empréstimo bancário, que teria juros menores, mas o processo levaria tempo.
Quando se cadastrou em uma plataforma de empréstimos em março de 2023, descobriu que podia sacar até 16 milhões de rupias, apesar de receber apenas 12 milhões por mês. "O dinheiro levou menos de um minuto para chegar à minha conta", lembrou. Em poucos meses, suas dívidas ultrapassaram 150 milhões de rupias. As estratégias de marketing muitas vezes escondem o custo real do crédito. Uma taxa anunciada como 0,3% ao dia parece insignificante para consumidores desinformados, mas, com os juros compostos, ultrapassa 100% ao ano.
Tentativas de regulação e falhas na fiscalização
As autoridades tentaram estabelecer salvaguardas para essa indústria em expansão. Desde 2023, a OJK vem implementando limites graduais para as taxas de juros diárias: 0,3% em 2024, reduzindo para 0,2% em 2025 e para 0,1% a partir de 2026. Além disso, o custo total do empréstimo, incluindo todas as tarifas administrativas e multas por atraso, não pode superar 100% do valor principal. Os credores estão proibidos de conceder empréstimos a tomadores que já tenham dívidas em outros três aplicativos.
O Sr. Nailul Huda, diretor de economia digital do Centro de Estudos Econômicos e Jurídicos, reconhece que houve avanços desde os primeiros anos do setor. "No passado, alguns aplicativos diziam apenas que suas taxas de juros variavam de 0,6% a 0,8%, sem mencionar que eram taxas diárias", explicou. Desde 2020, a OJK revogou pelo menos 70 licenças por infrações, incluindo o descumprimento dos requisitos de capital e índices excessivos de inadimplência.
No entanto, a fiscalização sistemática continua inconsistente. Todos os tomadores de empréstimo entrevistados para esta investigação mantinham dívidas simultâneas com mais de três credores, em violação direta às regras atuais. Vários tinham empréstimos ativos em mais de uma dúzia de plataformas diferentes. O Dr. Prani ressalta que, sem uma fiscalização rigorosa e consistente, os credores sofrem pressão competitiva para ignorar as regras e correm o risco de perder participação de mercado para concorrentes menos escrupulosos.
O marco regulatório também enfrenta dificuldades para combater operadores ilegais que atuam fora do sistema licenciado. Esses credores clandestinos muitas vezes recorrem a métodos agressivos de cobrança, incluindo ameaças de violência física e exposição pública por meio de notificações aos contatos da vítima, práticas expressamente proibidas para empresas registradas.
Estratégias de sobrevivência e histórias de recuperação
Quando as dívidas se tornam impagáveis, alguns tomadores de empréstimo optam deliberadamente pela inadimplência e formam comunidades online nas quais compartilham suas experiências como "sobreviventes do pinjol" ou "guerreiros livres de dívidas". Cocoa, uma gestora autônoma de redes sociais de 31 anos que acumulou mais de 100 milhões de rupias em dívidas com oito credores, adotou essa estratégia em fevereiro, após perceber que não conseguiria manter os pagamentos.
Tive que colocar o celular no modo avião porque, em 15 minutos, eu podia receber até 70 ligações de cobradores.
A estratégia dela consiste em economizar o suficiente para cobrir o valor principal e, em seguida, negociar acordos de reestruturação da dívida para eliminar os juros acumulados e as multas por atraso. O Sr. Krisna conseguiu se recuperar de forma semelhante. Depois de interromper os pagamentos no início de 2024, juntou dinheiro suficiente para cobrir o principal e juros razoáveis e, então, convenceu os credores a eliminar as multas. "Consegui quitar tudo até o fim de 2024", contou.
A experiência o transformou em defensor dessa causa; agora, ele oferece um e-book que detalha sua estratégia para eliminar dívidas por 39 mil rupias, com acesso a uma comunidade de apoio no WhatsApp. "Quero ajudar porque sei como é ruim estar tão endividado", explicou. A inadimplência traz consequências significativas a longo prazo. Quem deixa de cumprir suas obrigações corre o risco de ter seu nome incluído no Sistema de Informações Financeiras (SLIK), o cadastro centralizado de crédito da OJK. Uma restrição nesse banco de dados compromete a avaliação de crédito e pode impedir a aprovação de financiamentos legítimos para necessidades futuras, como empréstimos para veículos ou hipotecas.
Construindo independência financeira para 2045
A crise de endividamento ameaça as ambições econômicas mais amplas da Indonésia. O Plano Nacional de Desenvolvimento de Longo Prazo 2025-2045 prevê uma "Indonésia Dourada" livre da armadilha da renda média, com a geração mais jovem como principal motor demográfico. No entanto, o endividamento generalizado desse grupo enfraquece sua capacidade de impulsionar a transformação econômica.
A educação financeira surge como a principal vacina contra a epidemia do pinjol. Atualmente, existe uma perigosa diferença entre a inclusão financeira, de 85,1%, e a educação financeira, de apenas 49,68%. Essa disparidade significa que, embora os jovens tenham acesso a produtos financeiros sofisticados, muitos não têm conhecimento suficiente para avaliar os riscos adequadamente.
A independência financeira é alcançada quando conseguimos viver com dignidade e prosperidade, sem problemas financeiros que pesem na mente.
Instituições de ensino e órgãos reguladores começam a unir esforços para reduzir essa lacuna de conhecimento. Programas voltados a universitários, com educação prática sobre planejamento financeiro, buscam aprimorar a capacidade de tomar decisões. Especialistas recomendam elaborar um orçamento sistemático, distinguir necessidades de desejos e compreender os termos dos contratos antes de aceitar qualquer empréstimo digital. À medida que a geração destinada a construir a Indonésia Dourada chega à vida adulta, a diferença entre usar o crédito para investimentos produtivos e gastá-lo em consumo pode determinar se ela alcançará a prosperidade ou ficará presa para sempre na esteira de dívidas.
Principais pontos
- Os empréstimos online entre pessoas físicas na Indonésia chegaram a 100,69 trilhões de rupias em fevereiro de 2025, e millennials e integrantes da geração Z representavam 86,6% dos tomadores de empréstimo
- A taxa de inadimplência de empréstimos com 90 dias de atraso (TWP90) subiu para 4,54%, ante 2,78% no ano anterior
- Os limites regulatórios restringem os juros diários a 0,3% em 2024, com redução anual até chegar a 0,1% em 2026; o custo total do empréstimo não pode superar 100% do valor principal
- Fatores psicológicos como o FOMO, a cultura YOLO e o viés do presente levam jovens tomadores de empréstimo a ciclos insustentáveis de endividamento
- Os índices de educação financeira entre os jovens indonésios ficam muito abaixo dos índices de inclusão financeira, criando uma perigosa lacuna de conhecimento na era dos empréstimos digitais
