Uma onda de desaparecimentos abala as salas de reunião da China
Em 22 de setembro, Yu Faxin, presidente da Great Microwave Technology, deixou de aparecer no trabalho. A empresa, listada em Xangai e fabricante de componentes avançados de semicondutores para uso militar, informou mais tarde que Yu havia sido levado pela principal agência anticorrupção da China. Ele foi submetido ao liuzhi, um sistema sigiloso de custódia que funciona à margem dos tribunais comuns. Seu caso faz parte de um padrão crescente. Líderes empresariais dos setores de tecnologia, finanças, imóveis e até educação ficam incomunicáveis por dias ou meses, até reaparecerem sob custódia oficial, investigados ou sem uma explicação clara do que aconteceu.
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O desaparecimento de executivos não é novidade na China, mas o ritmo e o alcance mudaram. Há uma década, os desaparecimentos envolviam sobretudo quadros do partido e dirigentes de empresas estatais. Agora, fundadores de empresas privadas, negociadores e cientistas são cada vez mais arrastados para esse cenário. As empresas costumam anunciar que não conseguem entrar em contato com um diretor executivo ou presidente. As ações despencam, e os funcionários tentam encontrar um rumo. Sem saber se a investigação tem como alvo fraude, corrupção ou uma disciplina política mais ampla, os investidores precificam novos riscos. O clima de apreensão nas salas de reunião é real.
As autoridades descrevem a iniciativa como uma limpeza da corrupção e de irregularidades financeiras. Os críticos a veem como uma consolidação do controle do partido sobre uma economia que antes dava aos magnatas do setor privado uma margem de manobra incomum. As duas narrativas são relevantes. A liderança chinesa quer crescimento e inovação, mas também busca obediência e ordem. O equilíbrio entre esses objetivos está sendo definido em investigações que agora avançam profundamente pelas redes empresariais privadas, incluindo fornecedores e clientes, e podem manter pessoas detidas por meses sem acusações formais.
O que é o liuzhi
Liuzhi, que significa literalmente retenção sob custódia, foi criado em 2018 pela Lei Nacional de Supervisão. O mecanismo autoriza a Comissão Nacional de Supervisão e suas unidades locais a deter suspeitos em casos de corrupção ou relacionados ao exercício de funções. Seu alcance é amplo. Abrange integrantes do partido, funcionários públicos, empregados de empresas estatais, gestores de instituições públicas e pessoas que trabalham em empresas privadas e são consideradas ligadas a um caso. O processo não exige ordem judicial. Na fase inicial, os detidos não têm acesso a advogados, e o local da custódia não é informado às famílias. O prazo legal foi ampliado para até oito meses e, se novas suspeitas forem acrescentadas, a contagem pode recomeçar.
Grupos de direitos humanos afirmam que as condições incluem monitoramento ininterrupto, iluminação constante e interrogatórios intensivos. Os comunicados oficiais são escassos e muitas vezes se limitam a uma breve nota informando que alguém está sob investigação. Os totais divulgados publicamente, que incluem autoridades e empresários, aumentaram acentuadamente em 2024, chegando à casa das dezenas de milhares de casos. O número real de casos envolvendo empresas privadas provavelmente é maior, pois a maioria das empresas não tem ações negociadas em bolsa e não é obrigada a informar o desaparecimento de seus líderes.
Por que um executivo pode ser envolvido
As investigações tendem a se espalhar pelas relações comerciais. Se um banco estatal, um órgão de compras públicas ou um produto fiduciário é investigado, a rede pode alcançar fornecedores, tomadores de empréstimos e executivos que aprovaram negócios anos antes. Em uma economia mais fraca, autoridades locais enfrentam pressão para recuperar recursos e mostrar resultados. Isso pode levar a táticas agressivas, como bloqueio de ativos, custódia prolongada e entrevistas em massa com gestores ligados ao caso. Para os empreendedores, o risco é que, mesmo sem serem acusados pessoalmente de corrupção, podem ser envolvidos em um caso relacionado e desaparecer da vida pública por meses.
Quem está na mira
A lista abrange setores e níveis hierárquicos variados. Dirigentes financeiros e negociadores estão especialmente expostos, em meio às tensões nos mercados de capitais e no financiamento imobiliário. Herdeiros de grupos imobiliários e seguradoras foram alvo de investigações após o longo ciclo de crédito fácil entrar em crise. Fundadores de empresas de tecnologia esbarraram em limites políticos relacionados a dados, concorrência e poder das plataformas. Executivos de cadeias de fornecimento do setor de defesa, como Yu Faxin, agora estão na interseção entre tecnologia sensível e supervisão política rigorosa. Cada setor tem seus próprios fatores de risco, mas o desfecho costuma ser o mesmo: silêncio do executivo, um comunicado sucinto da empresa e um processo oficial opaco.
Casos notórios desde 2015
- Guo Guangchang, fundador da Fosun, ficou incomunicável por vários dias em 2015 e depois voltou, após colaborar com uma investigação.
- Yim Fung, presidente da Guotai Junan Securities, desapareceu em 2015 e mais tarde retomou suas funções depois de ajudar as autoridades.
- Wu Xiaohui, que criou a Anbang Insurance, foi detido e, em 2018, recebeu uma longa pena de prisão por fraude e desvio de recursos.
- Ye Jianming, chefe da CEFC China Energy, desapareceu da vida pública em 2018 e foi citado em vários casos de corrupção.
- Xiao Jianhua, financista levado de um hotel em Hong Kong em 2017, foi posteriormente preso sob acusações que incluem suborno e uso ilegal de recursos.
- Ren Zhiqiang, magnata do setor imobiliário que criticou a cúpula da liderança em 2020, foi condenado a 18 anos de prisão por corrupção.
- Bao Fan, um importante negociador do setor de tecnologia, desapareceu em 2023, antes de sua empresa informar que ele estava colaborando com uma investigação.
- Qu Dejun, alto executivo da Seazen, ficou incomunicável em 2023 e depois renunciou, sem que muitos detalhes fossem divulgados.
- Executivos de plataformas de streaming e jogos foram presos e interrogados, refletindo a vigilância contínua sobre o setor de internet.
O padrão é consistente: uma ausência repentina, uma onda de especulações e um comunicado oficial sucinto. Os desfechos variam de um rápido retorno a anos de prisão. A falta de limites claros obriga os executivos a ajustar sua conduta para muito além do que está previsto na lei.
Pressão sobre o setor financeiro: o caso Zhongzhi
O ecossistema bancário paralelo da China, termo abrangente para financiamentos fora dos balanços do sistema bancário formal, tornou-se um foco de tensão em 2023. O Zhongzhi Enterprise Group, um grande grupo financeiro privado que controlava várias gestoras de ativos e uma empresa fiduciária, alertou os investidores que sua liquidez havia entrado em colapso. Uma empresa fiduciária ligada ao grupo deixou de fazer pagamentos a pessoas físicas e empresas, provocando protestos e temores de um contágio mais amplo, enquanto incorporadoras imobiliárias deixavam de pagar suas dívidas.
Naquele período, vários dirigentes de empresas ligadas à Zhongzhi desapareceram. Uma empresa de educação informou que não conseguia entrar em contato com sua presidente, veterana do grupo. Uma empresa de pecuária e laticínios em Xinjiang disse que havia perdido contato com seu presidente, que também ocupava um cargo sênior no grupo. Os comunicados corporativos usaram a mesma formulação e não deram explicações além da impossibilidade de se comunicar com os executivos. Os episódios ocorreram poucos dias depois de a polícia de Pequim anunciar uma investigação criminal sobre a unidade de gestão de patrimônio da Zhongzhi.
Os comunicados das empresas transmitiram a mesma mensagem a investidores e órgãos reguladores.
A Dalian My Gym Education Technology informou que não consegue entrar em contato com sua presidente, Ma Hongying.
As autoridades policiais de Pequim também tornaram pública sua posição à medida que a investigação avançava.
A polícia de Pequim informou que adotou medidas criminais coercitivas contra vários suspeitos, incluindo uma pessoa de sobrenome Xie.
O caso Zhongzhi expôs a pressão dentro do setor financeiro. Durante o período de expansão, os fundos fiduciários despejaram dinheiro em imóveis e outros projetos de alto rendimento. Quando o fluxo de caixa secou, os investidores exigiram o reembolso. As investigações policiais e o desaparecimento repentino de executivos indicaram que as autoridades estavam dispostas a apurar tanto as supostas irregularidades quanto a responsabilidade mais ampla dos altos escalões.
Magnatas da tecnologia recalibram sua atuação
Os fundadores de empresas de tecnologia sentiram o terreno mudar à medida que as plataformas se transformaram em líderes nacionais. Jack Ma, o empreendedor mais famoso da geração passada, desapareceu da vida pública depois de criticar os reguladores financeiros no fim de 2020. A oferta pública inicial de ações do Ant Group foi suspensa, e teve início um longo processo de reestruturação regulatória. Com o tempo, Ma reapareceu fora da China continental, passou a se dedicar a projetos de ensino e agricultura e, em 2025, participou de um encontro com líderes de alto escalão e empresários. Sua trajetória serve de referência para outros: recuar, cumprir as mudanças nas regras e manter um perfil mais discreto.
Os negociadores que financiaram a era das plataformas também foram alvo de escrutínio. Quando Bao Fan, arquiteto de muitas fusões e listagens de empresas de tecnologia, desapareceu, os investidores de sua empresa entraram em pânico, e as ações despencaram. Agora, sócios de fundos de private equity e capital de risco dedicam mais tempo a verificações de conformidade, localização de dados e avaliação política, além da análise financeira. O custo de capital subiu em determinados setores, à medida que os prêmios de risco aumentaram.
A liderança chinesa tentou sinalizar apoio à iniciativa privada ao mesmo tempo que exige alinhamento com os objetivos das políticas públicas. Em uma importante reunião política, Xi Jinping deu o tom de como os empreendedores devem se comportar.
Em discurso a delegados da Assembleia Popular Nacional, Xi Jinping, secretário-geral do Partido Comunista, disse que os empreendedores do setor privado deveriam ser
