Economia sul-coreana estagna em 2025: crise na construção civil ofusca avanços no consumo

Economia sul-coreana enfrenta estagnação com crise na construção civil

A economia da Coreia do Sul enfrenta uma desaceleração acentuada em 2025, com o aprofundamento da crise na construção civil anulando boa parte dos avanços proporcionados pela recuperação do consumo interno. Apesar dos esforços do governo para estimular o crescimento por meio de orçamentos suplementares e medidas de política econômica, as projeções de crescimento do país foram revisadas para baixo repetidas vezes. Os principais centros de pesquisa e órgãos oficiais alertam que a retração da construção civil é agora o maior entrave às perspectivas econômicas do país.

Como a crise na construção civil se desenvolveu?

As raízes da crise na construção civil sul-coreana remontam a mais de um ano, período em que o setor vem enfrentando uma retração prolongada, marcada por uma série de falências de grande repercussão e atrasos em projetos. Grandes empresas, como Shindonga Construction e Daezer Construction, entraram em processos de reestruturação de dívidas ou recuperação judicial, enquanto companhias regionais menores têm lutado para se manter. Só em 2024, 2.666 empresas de construção encerraram as atividades, um aumento de 13,6% em relação ao ano anterior, e 30 empresas pediram falência, o maior número desde 2019.

Essa onda de encerramentos e dificuldades financeiras é atribuída, em grande parte, ao aumento dos custos de construção, impulsionado pelos juros elevados e pela alta dos preços das matérias-primas. O índice de custos da construção disparou 29% entre novembro de 2020 e novembro de 2024, chegando ao nível mais alto em décadas. Ao mesmo tempo, a proporção de empréstimos imobiliários inadimplentes mais que dobrou, sinalizando um aperto no crédito que tem dificultado cada vez mais a obtenção de recursos para novos projetos por parte das incorporadoras.

Desde o fim de 2024, a produção da construção civil vem caindo há sete meses consecutivos, a sequência mais longa desde o início dos registros, em 1997. Os pedidos de obras em todo o país despencaram de 230 trilhões de won (US$ 159,7 bilhões) em 2022 para 170 trilhões de won em 2024. O número de unidades habitacionais concluídas e ainda não vendidas chegou a 18.600, refletindo a demanda fraca e o excesso de oferta em algumas áreas.

Impactos no emprego e na economia em geral

A construção civil é uma importante fonte de empregos na Coreia do Sul, e a retração do setor teve consequências imediatas para o mercado de trabalho. O número de trabalhadores da construção caiu para 2.011.000 no início de 2025, uma redução de 157.000 em relação ao ano anterior e o menor contingente desde o auge da pandemia de COVID-19. Em 2024, o setor perdeu, em média, 49.000 postos de trabalho por mês. Embora o emprego total na economia tenha crescido em 159.000 vagas, esse aumento foi menos da metade do registrado em 2023, e as contratações se concentraram nos serviços de saúde e assistência social, e não na construção civil ou na indústria.

Especialistas alertam que a crise na construção civil não é apenas um problema setorial, mas um risco sistêmico para toda a economia. Segundo o Instituto Coreano de Economia Industrial e Comércio (KIET), a fraqueza dos investimentos em construção contribuiu para a baixa taxa média de crescimento de 2,2% da Coreia do Sul entre 2017 e 2023. O Banco da Coreia prevê que os investimentos em construção recuem 1,3% em 2025, enquanto o Instituto Coreano de Desenvolvimento (KDI) projeta uma queda ainda mais acentuada, de 8,1%, a pior desde a crise financeira asiática de 1998.

O professor Kang Sung-jin, do Departamento de Economia da Universidade da Coreia, explicou: "O setor da construção é altamente sensível às condições econômicas, e sua retração reflete o mau desempenho da economia doméstica."

O KIET estima que uma injeção de 5 trilhões de won no setor poderia criar 32.000 empregos na construção civil e 22.000 em setores relacionados, elevando a produção total em 5,1 trilhões de won. No entanto, com o crédito restrito e a confiança dos investidores em baixa, essa recuperação continua distante.

Por que o consumo interno não é suficiente?

Apesar do cenário sombrio na construção civil, há áreas de resiliência na economia sul-coreana. O consumo interno, que estava fraco no primeiro semestre do ano, dá sinais de recuperação. Os gastos das famílias cresceram 0,5% no segundo trimestre de 2025, e as vendas no varejo, após 13 trimestres consecutivos de queda, reduziram o recuo para apenas 0,2% entre abril e junho. A confiança do consumidor melhorou, e o índice chegou a 110,8 em julho, seu maior nível em quase quatro anos.

Os vales de recuperação emitidos pelo governo e os orçamentos suplementares ajudaram a sustentar a demanda. A redução dos juros também contribuiu para que as famílias administrassem suas dívidas e estimulou os gastos com roupas, cosméticos e outros bens semiduráveis. Esses avanços, porém, não foram suficientes para compensar o impacto da construção civil e de outros setores em dificuldades. As vendas de bens duráveis, como eletrodomésticos, caíram, e o mercado de trabalho continua frágil, sobretudo para os jovens e para os trabalhadores da construção civil e da indústria.

As exportações, outro motor tradicional do crescimento, devem avançar apenas 0,2% em 2025, uma forte desaceleração em relação à alta de 8,1% no ano anterior. As novas tarifas dos Estados Unidos sobre produtos sul-coreanos e a persistente incerteza no comércio global prejudicaram as perspectivas de exportação, especialmente nos setores automotivo e siderúrgico, embora semicondutores e construção naval apresentem algum vigor.

Projeções oficiais de crescimento: consenso pessimista

O Ministério da Economia e Finanças reduziu pela metade sua projeção de crescimento para 2025, para 0,9%, a primeira vez que a estimativa fica abaixo de 1% desde a pandemia de COVID-19. A previsão é um pouco mais otimista do que as do Banco da Coreia, do KDI e do Fundo Monetário Internacional, que projetam crescimento de 0,8%. A OCDE prevê expansão global de 2,9% neste ano, com crescimento de 1,6% nos Estados Unidos e de 1% na zona do euro, o que evidencia o desempenho relativamente fraco da Coreia.

Para alcançar até mesmo a modesta meta de 0,9%, a economia precisaria crescer na faixa intermediária de 1% no segundo semestre, objetivo que as autoridades admitem ser difícil. A forte revisão para baixo é atribuída principalmente à construção civil, cujos investimentos devem recuar mais de 8%. A retração é mais profunda e prolongada do que o esperado e, embora os novos pedidos estejam melhorando gradualmente, não se prevê uma recuperação expressiva antes do próximo ano.

A inflação deve permanecer estável, em torno de 2%, embora a alta dos preços dos alimentos processados e o endividamento das famílias continuem sendo motivo de preocupação. A previsão é de que o superávit em conta corrente diminua, refletindo um "superávit recessivo", em que as importações caem mais rapidamente que as exportações devido à fraca demanda interna.

Resposta do governo: IA e inovação podem reverter a tendência?

Diante desses desafios, o governo sul-coreano anunciou uma série de iniciativas ambiciosas para transformar a economia e elevar seu potencial de crescimento no longo prazo. Um dos pilares dessa estratégia é o investimento em inteligência artificial (IA) e tecnologias avançadas. O Ministério das Finanças apresentou um pacote de projetos para posicionar a Coreia do Sul como líder global em IA, robótica, direção autônoma, fábricas inteligentes e chips de IA embarcada.

As iniciativas fazem parte da promessa do presidente Lee Jae Myung de colocar a Coreia do Sul entre as três maiores potências mundiais em IA e elevar para 3% o potencial de crescimento do país. O governo pretende impulsionar a transformação por IA em 15 áreas e ampliar a formação de talentos no setor. Também haverá apoio a iniciativas do setor privado em materiais avançados, energia limpa, biotecnologia, conteúdo, beleza e alimentos. Um novo Fundo Nacional de Crescimento, com mais de 100 trilhões de won em recursos e financiamento dividido igualmente entre investidores estatais e privados, dará suporte a essas iniciativas.

Críticos, porém, argumentam que, embora o foco em IA e inovação seja louvável, faltam medidas concretas de financiamento, e desafios estruturais, como o declínio demográfico, a polarização do mercado de trabalho e as disparidades de produtividade, continuam limitando o potencial de crescimento. Alguns economistas questionam se a IA deve ser apresentada como uma estratégia macroeconômica e observam que também são necessárias políticas de apoio a trabalhadores altamente qualificados e ao investimento empresarial.

Tensões geopolíticas e comerciais ampliam a incerteza

Os problemas econômicos da Coreia do Sul são agravados pela instabilidade do cenário global. Riscos geopolíticos, incluindo a intensificação da guerra comercial provocada pelas novas tarifas dos Estados Unidos e a instabilidade política interna, criaram novos obstáculos. O relatório mensal "Livro Verde" do Ministério da Economia e Finanças apontou pressões de queda persistentes pelo quarto mês consecutivo, destacando as dificuldades contínuas de emprego na construção civil e na indústria.

O governo prometeu mobilizar todos os recursos disponíveis para implementar medidas de criação de empregos, oferecer apoio financeiro a famílias de baixa renda e auxiliar pequenas empresas. Também estão sendo preparadas medidas para lidar com as incertezas comerciais, incluindo apoio às empresas afetadas pelas tarifas. Ainda assim, a dimensão da crise na construção civil e o mal-estar econômico mais amplo indicam que a recuperação provavelmente será lenta e desigual.

O que esperar da economia sul-coreana?

A maioria das projeções aponta para uma recuperação modesta em 2026, com crescimento entre 1,6% e 1,8%. Ainda assim, esse resultado ficaria bem abaixo da média histórica do país e não seria suficiente para reverter os efeitos de anos de estagnação. A estratégia do governo depende de estimular os investimentos, tanto em setores tradicionais, como a construção civil, quanto em áreas emergentes, como a IA, ao mesmo tempo que administra os riscos das tensões comerciais globais e do declínio demográfico.

Especialistas ressaltam a necessidade de acelerar grandes projetos de infraestrutura, como o desenvolvimento de novas cidades e de rodovias expressas, para reanimar a construção civil e criar empregos. Ao mesmo tempo, será essencial enfrentar os problemas estruturais que reduziram o potencial de crescimento da Coreia, como o envelhecimento da população, a rigidez do mercado de trabalho e as disparidades de produtividade, para sustentar a recuperação.

O pesquisador do KIET Park Hoon observou: "Para estimular os investimentos, é necessário acelerar grandes projetos, como o desenvolvimento da 'terceira nova cidade' ou a conclusão da rodovia expressa Seul-Sejong."

Resumo

• A economia sul-coreana está estagnada em 2025, e as projeções de crescimento caíram para até 0,8% devido à grave crise na construção civil.
• O setor da construção enfrenta falências generalizadas, perda de empregos e forte queda nos novos projetos, prejudicando o desempenho econômico geral.
• O consumo interno tem demonstrado resiliência, impulsionado pelos estímulos do governo e pela melhora da confiança dos consumidores, mas não é suficiente para compensar as dificuldades na construção civil e nas exportações.
• As exportações devem crescer apenas marginalmente, afetadas pelas novas tarifas dos Estados Unidos e pela incerteza no comércio global.
• O governo aposta na IA e em tecnologias avançadas para impulsionar o crescimento futuro, mas críticos alertam que são necessárias reformas estruturais mais profundas.
• Os riscos geopolíticos e a instabilidade política interna aumentam a incerteza e tornam improvável uma recuperação rápida.
• Especialistas defendem investimentos direcionados em infraestrutura e políticas para enfrentar os desafios demográficos e de produtividade como medidas essenciais para um crescimento sustentável.