Envios do Nintendo Switch 2 caem 41% enquanto custos mais altos põem à prova seu segundo ano

Menos consoles vendidos, mais lucro

A Nintendo enviou 2,67 milhões de consoles Switch 2 entre julho e setembro de 2026, 41% a menos que os 4,54 milhões do ano anterior, enquanto os custos mais altos de memória e o aumento dos preços no varejo pressionaram o segundo ano do console. Ainda assim, os resultados da empresa nos seis meses até setembro mostraram outro cenário: o lucro operacional subiu 49,1%, para 216,5 bilhões de ienes, impulsionado pelas vendas de software, pelos gastos digitais e por um reembolso substancial de tarifas dos EUA.

Os resultados, anunciados em 5 de novembro para o ano fiscal que termina em março de 2027, mostram a Nintendo lidando com dois desafios diferentes. A empresa precisa convencer mais famílias a comprar seu console mais novo e, ao mesmo tempo, obter mais receita dos consumidores que já possuem seus consoles. Jogos e negócios relacionados a personagens ajudaram a sustentar os resultados, mesmo com a queda nos envios de hardware.

A receita de abril a setembro caiu 12,1%, para 966,041 bilhões de ienes. Os envios do Switch 2 totalizaram 6,49 milhões, queda de 37,4%, enquanto os envios do Switch original recuaram 32,7%, para 1,27 milhão. Esses números medem os consoles enviados aos canais de distribuição, e não as compras feitas diretamente por jogadores.

A Nintendo manteve inalteradas suas metas anuais, incluindo 16,5 milhões de consoles Switch 2 e lucro operacional de 370 bilhões de ienes. Para atingir a meta de hardware, será preciso enviar 10,01 milhões de unidades entre outubro e março, tornando as compras da temporada de festas de fim de ano fundamentais para os planos da empresa.

Desaceleração vai além da comparação com o lançamento

Os envios do Switch 2 caíram de 3,82 milhões entre abril e junho para 2,67 milhões entre julho e setembro, uma retração de cerca de 30%. Essa comparação é importante porque mostra uma desaceleração dentro do atual ano fiscal, além da queda mais ampla em relação ao período de lançamento do console.

A Nintendo lançou o Switch 2 em junho de 2025 e vendeu 19,86 milhões de unidades nos primeiros dez meses, aproximadamente. A meta anual atual de 16,5 milhões é 3,36 milhões menor, uma queda de 16,9%. Portanto, a empresa planeja enviar menos consoles ao longo de um ano fiscal completo do que enviou durante o período mais curto após o lançamento.

Os preços mais altos, o arrefecimento da onda inicial de compras e o calendário dos principais jogos ajudam a explicar a pressão sobre a demanda. O desafio da Nintendo é transformar o interesse por jogos específicos em compras do console necessário para jogá-los.

Até 30 de setembro, os envios acumulados do Switch 2 haviam chegado a 26,35 milhões de consoles, com 73,21 milhões de jogos vendidos. O Switch original continuava muito maior, com 157,2 milhões de consoles e cerca de 1,594 bilhão de jogos vendidos ao longo de sua vida útil. A Nintendo atende aos dois públicos enquanto tenta levar mais jogadores ao sistema mais novo.

Custo da memória chega ao caixa

Os reajustes de preço da Nintendo transferem diretamente aos consumidores a pressão sobre a fabricação. Nos EUA, o preço estava previsto para subir de US$ 449,99 para US$ 499,99 em 1º de setembro, um aumento de US$ 50, ou cerca de 11,1%. No Japão, o reajuste anunciado foi de 49.980 ienes para 59.980 ienes em 25 de maio, um aumento de 10.000 ienes, ou cerca de 20%.

Também eram esperados aumentos de preço na Europa e no Canadá. A Nintendo relacionou os reajustes às condições de mercado e ao cenário econômico global, estimando um impacto combinado de cerca de 100 bilhões de ienes decorrente do aumento dos custos de componentes e das medidas tarifárias. Essa estimativa abrange mais do que apenas chips de memória.

Os chips de memória ajudam o console a armazenar as informações necessárias para executar jogos. A crescente demanda de data centers usados para inteligência artificial intensificou a concorrência pelo fornecimento de memória, pressionando o custo de fabricação de hardware para jogos. Com a alta na conta de componentes, o fabricante precisa decidir quanto absorver e quanto repassar aos consumidores.

A Sony também havia aumentado os preços do PlayStation 5 nos últimos meses. Para a Nintendo, o momento é delicado: um console que já custava cerca de 50% a mais que o Switch original no lançamento está ficando mais caro enquanto a empresa busca compradores além de seus clientes mais antigos.

Por que o lucro trimestral caiu enquanto o semestral subiu

O lucro operacional da Nintendo entre julho e setembro caiu 16%, para 73,9 bilhões de ienes, abaixo da expectativa do mercado, de 88 bilhões de ienes. O lucro operacional mede o resultado da atividade da empresa após os custos de produção e as despesas operacionais, mas antes de itens como impostos.

O total de seis meses ainda cresceu porque inclui o desempenho mais forte de abril a junho. Subtraindo os 73,9 bilhões de ienes do trimestre mais recente do total semestral de 216,5 bilhões, chega-se a um lucro operacional de 142,6 bilhões de ienes no primeiro trimestre.

Um reembolso de tarifas dos EUA ajudou nesse período anterior. A Nintendo deduziu cerca de US$ 300 milhões do custo das vendas no primeiro trimestre após receber reembolsos de tarifas impostas com base na Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, conhecida como IEEPA. A redução dos custos registrados aumentou o lucro obtido com a receita.

O software também passou a representar uma parcela maior dos negócios. A margem bruta da Nintendo, isto é, a parcela da receita que resta após o custo direto dos produtos vendidos, subiu de 36,2% para 50,4%. A margem de lucro operacional aumentou de 13,2% para 22,4%, mesmo com a alta nos gastos com pesquisa e desenvolvimento e em outras despesas operacionais.

Essas mudanças explicam como a receita pôde cair enquanto o lucro aumentou. A Nintendo vendeu menos consoles, mas um mix de vendas mais rentável e o reembolso de tarifas elevaram o valor que a empresa reteve. O lucro líquido atribuível aos acionistas no semestre subiu 11%, para 220,917 bilhões de ienes.

Jogos sustentam os dois consoles

As vendas de software para Switch 2 chegaram a 24,49 milhões de cópias entre abril e setembro, alta de 18,8%. O número de julho a setembro foi de 15,03 milhões, aumento de 26%, indicando que as compras de jogos cresceram enquanto os envios de consoles diminuíram.

Um número divergente, de 46,95 milhões de jogos para Switch 2, também foi divulgado junto com os resultados trimestrais, sem uma explicação clara do período considerado. O detalhamento do semestre aponta vendas de 24,49 milhões, ante a meta anual inalterada da Nintendo, de 60 milhões.

Splatoon Raiders, lançado em julho, vendeu 2,42 milhões de cópias, enquanto Fire Emblem: Fortune's Weave, lançado em setembro, vendeu 1,34 milhão. Star Fox, lançado em junho, vendeu 1,17 milhão, e Mario Kart World somou 1,78 milhão no semestre. Pokémon Pokopia também continuou vendendo após se tornar um dos principais títulos da plataforma.

O Switch original respondeu por uma parcela considerável das compras de jogos. Suas vendas de software subiram 6,8%, para 65,73 milhões de cópias, mais que o dobro do total do Switch 2 nos mesmos seis meses. Tomodachi Collection: Wakuwaku Life, lançado em abril, vendeu 8,81 milhões de cópias, enquanto Rhythm Heaven: Miracle Stars, de julho, vendeu 2,89 milhões.

Assim, o console mais antigo da Nintendo continua sendo comercialmente valioso, apesar da queda nas vendas de hardware. Milhões de proprietários podem comprar jogos novos sem adquirir outro aparelho, sustentando os resultados durante a transição para o Switch 2.

Gastos digitais e personagens ampliam os negócios

A receita digital da Nintendo chegou a 249,6 bilhões de ienes no primeiro semestre, alta de 60,5%, e representou 60,7% da receita de software. Entre julho e setembro, a receita digital subiu 37% e correspondeu a 59,8%. Os percentuais diferentes se referem a períodos distintos.

A receita digital inclui jogos baixados, conteúdo adicional para jogos e serviços Nintendo Switch Online. Sua participação é calculada com base na receita, portanto indica quanto dinheiro vem das compras digitais, e não a porcentagem de cópias de jogos baixadas.

A receita de atividades relacionadas à propriedade intelectual e de outros negócios associados subiu 87,9%, para 62,7 bilhões de ienes. A categoria inclui conteúdo de filmes, pagamentos por serviços para smartphones, taxas de licenciamento e produtos vendidos nas lojas oficiais.

O filme Super Mario Galaxy contribuiu para o aumento da receita relacionada a filmes e arrecadou quase US$ 900 milhões nos cinemas do mundo todo. A bilheteria e a receita própria da Nintendo são medidas diferentes: os ganhos da empresa vêm de sua participação no filme e de acordos comerciais relacionados.

A Nintendo continua bastante dependente de hardware e software para jogos. Os consoles dedicados representaram cerca de 97% da receita no ano fiscal anterior. Filmes e produtos licenciados são fontes de renda em expansão, mas os consoles continuam sendo o principal motor do negócio.

O ano de lançamento já mostrava pressão sobre os custos

O ano fiscal da Nintendo encerrado em março de 2026 teve receita de cerca de 2,3 trilhões de ienes, alta de 98,6%, com a chegada do Switch 2 ao mercado. A quase duplicação das vendas veio acompanhada de uma conta de produção muito maior.

O custo das vendas superou 1,4 trilhão de ienes, mais de três vezes o nível do ano anterior. Os custos de materiais praticamente dobraram, chegando a cerca de 1,2 trilhão de ienes. O lucro bruto subiu 28%, para 909 bilhões de ienes, ritmo bem mais lento que o crescimento da receita e abaixo do nível do ano fiscal encerrado em março de 2024.

O lucro operacional subiu 27,5%, mas a margem operacional foi de 15,6%. Os números mostram por que vender muitos consoles pode gerar uma receita impressionante sem um aumento proporcional do lucro: fabricar os aparelhos consome uma parcela considerável do preço de venda.

O número anual de jogadores ativos também se estabilizou desde o ano fiscal encerrado em março de 2025. A Nintendo mede esse público por meio de contas que executaram algum software pelo menos uma vez durante o ano. Um total praticamente estável sugere que boa parte dos negócios iniciais do Switch 2 veio de jogadores que já tinham o console anterior e fizeram a troca, tornando a ampliação do público outra prioridade comercial.

As datas que moldam a ofensiva de fim de ano

O calendário de lançamentos e os reajustes de preço da Nintendo colocam vários eventos importantes em torno dos resultados mais recentes. A sequência conecta o impulso do lançamento do console, a desaceleração atual e os lançamentos de entretenimento que devem ajudar a sustentar a demanda.

• Junho de 2025: o Switch 2 foi lançado, iniciando um período que resultou em 19,86 milhões de unidades enviadas até março de 2026.
• 25 de maio de 2026: o aumento de preço anunciado no Japão elevou o valor do console de 49.980 para 59.980 ienes.
• Julho a setembro de 2026: os envios do Switch 2 caíram para 2,67 milhões, enquanto Splatoon Raiders e Fire Emblem: Fortune's Weave chegaram ao mercado.
• 1º de setembro de 2026: o aumento de preço anunciado nos EUA elevou o valor do console de US$ 449,99 para US$ 499,99.
• 5 de novembro de 2026: a Nintendo anunciou os resultados semestrais e manteve suas projeções anuais.
• 6 de novembro de 2026: estava prevista uma apresentação de resultados com mais detalhes sobre a rentabilidade e os planos de venda de consoles.
• 31 de março de 2027: termina o atual ano fiscal da Nintendo.
• 30 de abril de 2027: estava previsto o lançamento do filme live-action de The Legend of Zelda.

O remake de The Legend of Zelda: Ocarina of Time é outro destaque das perspectivas de vendas para o fim de ano. No relato inicial dos resultados, foi descrito como um lançamento futuro; já na avaliação do mercado de 5 de novembro, como um exclusivo do Switch 2 lançado na quarta-feira, 4 de novembro, com nota 96 no Metacritic.

A estreia do filme prevista para abril ocorre após o encerramento do atual ano fiscal. Sua divulgação ainda pode atrair atenção para Zelda durante o período atual de vendas da Nintendo, enquanto o jogo oferece aos compradores um motivo mais imediato para considerar o Switch 2.

O que a Nintendo precisa vender agora

A Nintendo precisa enviar 10,01 milhões de consoles Switch 2 entre outubro e março para alcançar a meta anual de 16,5 milhões. Isso representa cerca de 54% a mais que os 6,49 milhões enviados no primeiro semestre. Para atingir a meta de 60 milhões de cópias de software, será preciso vender mais 35,51 milhões, cerca de 45% acima do total do primeiro semestre.

A empresa também manteve as projeções de receita anual de 2,05 trilhões de ienes, queda de 11,4%, e lucro líquido de 310 bilhões de ienes, recuo de 26,9%. A meta de lucro operacional, de 370 bilhões de ienes, representa crescimento de 2,7%, mostrando que diferentes indicadores de resultado devem seguir direções distintas.

O Citi, banco que avaliou os resultados, esperava uma reação negativa imediata do mercado de ações ao desempenho trimestral abaixo do esperado. O banco afirmou:

"Como os resultados de julho a setembro ficaram abaixo das estimativas consensuais, esperamos uma reação negativa das ações no curto prazo", escreveu o Citi.

O Citi também esperava que Zelda e outras iniciativas comerciais ajudassem numa recuperação posterior. O banco afirmou:

"Diante desses fatores de crescimento, acreditamos que as ações vão se recuperar após uma correção temporária", disse o banco.

As ações da Nintendo já haviam caído quase 50% em relação às máximas anteriores de agosto. Os acionistas receberão um dividendo intermediário de 76 ienes por ação, ante 42 ienes, enquanto a projeção anual continua em 162 ienes, abaixo dos 219 ienes do ano anterior.

O desafio imediato para os negócios é concreto: a Nintendo precisa enviar consideravelmente mais consoles no segundo semestre, ao mesmo tempo que administra custos de produção mais altos. Boas vendas de jogos podem sustentar o lucro, mas atingir a projeção de hardware também exige que mais clientes aceitem o preço mais alto do console.

Principais pontos

• Os envios do Switch 2 caíram 41%, para 2,67 milhões, entre julho e setembro, e 37,4%, para 6,49 milhões, no primeiro semestre.
• O lucro operacional trimestral caiu 16%, para 73,9 bilhões de ienes, enquanto o lucro operacional semestral subiu 49,1%, para 216,5 bilhões de ienes.
• As vendas de software, os gastos digitais e um reembolso de tarifas dos EUA sustentaram o aumento do lucro semestral.
• Os aumentos de preço anunciados para o Switch 2 acrescentaram US$ 50 nos EUA e 10.000 ienes no Japão.
• A Nintendo manteve as metas anuais de 16,5 milhões de consoles Switch 2 e 60 milhões de jogos.
• A empresa precisa enviar mais 10,01 milhões de consoles até 31 de março de 2027 para atingir sua meta de hardware.