Nikkei cai abaixo dos 60 mil pontos, e resultado eleitoral nos EUA amplia temores sobre investimentos em IA

Recuo de Tóquio se espalha pelo mercado

O índice Nikkei da Bolsa de Tóquio chegou a cair mais de 7% nesta sexta-feira, 6 de novembro, recuando mais de 4.300 pontos, em meio ao temor dos investidores de que os avanços dos democratas nas eleições de meio de mandato dos EUA possam desacelerar a construção de centros de dados para inteligência artificial. No fechamento do pregão da manhã, o índice havia recuperado parte das perdas, mas ainda caía 3.219,29 pontos, ou 5,27%, para 57.858,61.

O índice mais amplo Topix recuou 213,89 pontos, ou 5,43%, para 3.726,50. Mais de 90% das ações do mercado Prime da Bolsa de Tóquio caíram, transformando um recuo liderado por empresas de semicondutores em uma onda de vendas que foi muito além do setor de tecnologia.

O Nikkei caiu abaixo dos 60 mil pontos pela primeira vez desde maio e atingiu seu menor nível desde 13 de abril. Em relação ao recorde de 72.831,73 pontos, registrado em 22 de junho, o fechamento do pregão da manhã representou uma queda de cerca de 20,6%, ultrapassando o patamar convencional que caracteriza um mercado em baixa.

Os investidores enfrentaram duas pressões ao mesmo tempo: dúvidas sobre se os gastos com IA gerariam lucros suficientes e a alta dos preços do petróleo em meio à incerteza sobre a guerra envolvendo o Irã. O primeiro fator ameaçou as expectativas de ganhos das empresas de tecnologia. O segundo ampliou as preocupações com os custos de energia.

Por que as eleições inquietaram investidores em IA

As vitórias dos democratas nas eleições de meio de mandato dos EUA, realizadas na terça-feira, elevaram as expectativas de um controle mais rigoroso sobre o desenvolvimento de centros de dados, incluindo possíveis suspensões de obras pelo governo. Candidatos em alguns estados fizeram campanha contra grandes projetos, enquanto eleitores de diferentes partidos expressaram preocupação com a IA e o aumento das contas de luz.

Centros de dados são edifícios cheios de computadores que armazenam informações e operam serviços digitais. As instalações usadas para IA precisam de chips potentes e grandes quantidades de eletricidade. Por isso, uma decisão de adiar obras pode afetar, ao mesmo tempo, fornecedores de chips, fabricantes de equipamentos e empresas de energia elétrica.

Os investidores reagiram à possibilidade de restrições mais rigorosas. Não foi identificada nenhuma nova regulamentação específica, suspensão de obras ou data de implementação. A preocupação imediata era que um ambiente político menos favorável pudesse reduzir ou adiar os gastos esperados.

Maki Sawada, estrategista do Departamento de Conteúdo de Investimentos da Nomura Securities Co., descreveu a amplitude da reação:

"As ações japonesas foram vendidas de forma generalizada em meio à crescente incerteza sobre as perspectivas econômicas e políticas após as eleições de meio de mandato dos EUA",

As eleições acrescentaram incerteza política a um debate sobre investimentos que já preocupava os mercados: se as empresas lucrariam o suficiente com a IA para justificar o custo de construção da infraestrutura que a sustenta.

Como as vendas ganharam força

Ações de empresas de IA e semicondutores vinham caindo no mundo todo desde 4 de novembro. As fortes perdas de quinta-feira nos Estados Unidos se estenderam às negociações na Ásia nesta sexta-feira, com Japão e Coreia do Sul entre os países que registraram as maiores quedas.

A sequência mostra como as preocupações com projetos de construção nos Estados Unidos chegaram rapidamente a fabricantes e investidores de outros lugares:

• 3 de novembro: As eleições de meio de mandato dos EUA deram avanços aos democratas, elevando as expectativas de maior controle sobre o desenvolvimento de centros de dados.
• 4 de novembro: As vendas se espalharam pelo mundo entre ações de semicondutores e outras ligadas à IA.
• 5 de novembro: O índice Philadelphia Semiconductor despencou 12,3%, enquanto ações japonesas de empresas de chips também sofreram fortes perdas.
• 6 de novembro: O Nikkei chegou a cair mais de 7%, e a Bolsa da Coreia do Sul acionou uma suspensão temporária das negociações.

A queda do índice Philadelphia foi a maior retração intradiária desde março de 2020. O Nasdaq Composite perdeu mais de 5% na quinta-feira, enquanto o Dow Jones Industrial Average recuou mais de 1.800 pontos. O S&P 500 teve seu pior pregão desde o anúncio de tarifas do presidente Donald Trump, em abril de 2025.

Os contratos futuros de ações dos EUA subiram durante as negociações asiáticas desta sexta-feira, oferecendo algum alívio após as perdas do pregão anterior. A recuperação parcial de Tóquio em relação à mínima da manhã também mostrou que os preços oscilavam rapidamente, em vez de cair em linha reta.

Fornecedores japoneses de chips sofrem novo baque

Advantest, SoftBank Group e Kioxia estiveram entre as ações japonesas mais atingidas nesta sexta-feira. Durante o pregão da manhã, a Advantest caiu cerca de 9%, o SoftBank Group recuou 11% e a Kioxia perdeu 10%.

Essas quedas vieram após fortes vendas na quinta-feira, quando a Advantest recuou 15%, a fabricante de equipamentos para semicondutores Lasertec caiu 14% e a Kioxia perdeu 13%. Equipamentos para fabricação de semicondutores e componentes eletrônicos estiveram no centro do recuo desta sexta-feira.

As perdas se acumularam rapidamente. Uma ação que valesse 100 antes de uma queda de 15% passaria a valer 85. Um novo recuo de 9% a reduziria para 77,35. Com base nas variações percentuais informadas para a Advantest, isso corresponde a uma queda acumulada de cerca de 22,7% nos dois pregões.

A exposição do Japão se estende por toda a cadeia de produção. Fabricantes de equipamentos dependem de clientes que investem em fábricas de chips, enquanto fornecedores de memória dependem da demanda pelos chips que ajudam os computadores a processar dados. Uma expansão mais lenta das instalações de IA poderia enfraquecer os pedidos em várias etapas, o que ajuda a explicar por que os investidores venderam juntos diferentes tipos de empresas de tecnologia.

Ações caras encontram dúvidas sobre retorno

Os investidores também passaram a questionar os preços que pagaram diante das expectativas de crescimento da IA. As ações de tecnologia haviam subido com a expectativa de que grandes investimentos em infraestrutura acabariam gerando receitas e lucros substanciais.

Uma avaliação é o preço que os investidores atribuem a uma empresa em relação a medidas como seus lucros ou crescimento esperado. Quando o preço de uma ação pressupõe uma expansão rápida, até a possibilidade de um atraso nessa expansão pode levar os investidores a oferecer muito menos pela mesma ação.

Os altos custos de empréstimos já haviam encarecido o financiamento de projetos de centros de dados. A resistência política acrescentou outra possível fonte de atrasos, levando os investidores a reavaliar tanto os custos de construção quanto o prazo para a geração de receitas futuras.

A realização de lucros e a redução de posições alavancadas por investidores institucionais aceleraram as vendas. A redução do endividamento, muitas vezes chamada de desalavancagem, pode obrigar fundos a vender ativos rapidamente. Isso pode aumentar a pressão sobre os preços quando outros investidores já tentam sair da mesma operação.

A Qualcomm enfrentou uma preocupação adicional com seus negócios: suas ações caíram quase 10% depois que as vendas de chips para smartphones ficaram abaixo das expectativas dos analistas. A fraqueza nesse segmento ampliou a pressão sobre ações de semicondutores que já enfrentavam dúvidas sobre os gastos com IA.

Cadeia de fornecedores dos EUA sente a pressão

Nvidia, Advanced Micro Devices, CoreWeave e GE Vernova caíram acentuadamente no pregão dos EUA. As diferentes atividades dessas empresas mostram até que ponto as expectativas de crescimento dos centros de dados haviam se espalhado pelo mercado de ações.

Nvidia e AMD fornecem chips usados em computação avançada. A CoreWeave aluga aos clientes o acesso a chips de IA por meio de serviços em nuvem. A GE Vernova fornece equipamentos ligados à geração e distribuição de eletricidade, o que também a deixa exposta à demanda de centros de dados em expansão.

Uma desaceleração das obras, portanto, afetaria mais do que as empresas que desenvolvem softwares de IA. Poderia impactar a compra de processadores, a demanda por serviços de computação e os pedidos de equipamentos de energia.

O porte da Nvidia também dá ao preço de suas ações uma influência incomum sobre o S&P 500. O índice atribui maior peso às empresas maiores, por isso uma variação de 1% na Nvidia tem efeito maior do que a mesma oscilação na maioria das empresas menores que o compõem. Assim, fortes vendas de algumas grandes empresas de tecnologia podem puxar para baixo um índice amplo do mercado.

Coreia do Sul suspende negociações enquanto a Ásia recua

O Kospi da Coreia do Sul caiu até 8,8%, para 4.911,28 pontos, no início do pregão, atingindo seu menor nível desde o começo de fevereiro. A Bolsa da Coreia acionou um circuit breaker depois que a queda ultrapassou 8%, suspendendo as negociações de ações e derivativos por 20 minutos.

Um circuit breaker é uma pausa temporária criada para interromper movimentos excepcionalmente rápidos do mercado. As negociações foram retomadas depois, e o Kospi recuperou parte das perdas, embora continuasse em forte baixa durante o pregão.

Samsung Electronics e SK Hynix estiveram entre as principais ações de tecnologia pressionadas. O principal índice de Taiwan caiu cerca de 4,1%, e a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. também perdeu mais de 4%.

As perdas em outros mercados foram menores, mas generalizadas. O S&P/ASX 200 da Austrália caiu cerca de 1%, o Straits Times Index de Singapura recuou 2,4%, e as ações em Hong Kong e na China continental também caíram. As quedas particularmente acentuadas no Japão, na Coreia do Sul e em Taiwan colocaram as empresas asiáticas de semicondutores no centro da onda regional de vendas.

Petróleo e moedas acrescentam outra camada de incerteza

O petróleo bruto West Texas Intermediate voltou a superar US$ 90 por barril, enquanto investidores avaliavam a incerteza em torno do Irã e as perspectivas para o abastecimento de energia. Os custos mais altos dos combustíveis acrescentaram outra preocupação para empresas que já enfrentavam dúvidas sobre demanda e investimentos.

O Japão importa grande parte de sua energia, por isso os preços do petróleo e o iene têm impacto conjunto. Quando o petróleo fica mais caro em dólares, os custos aumentam para os compradores japoneses. Um iene mais fraco pode elevar a quantidade de moeda japonesa necessária para pagar essas contas.

Em Tóquio, o dólar chegou a se fortalecer brevemente para a faixa superior dos 158 ienes. Ao meio-dia, era negociado entre 157,87 e 157,89 ienes, em comparação com 157,62 a 157,72 ienes em Nova York e 158,18 a 158,20 ienes no fim do pregão de quinta-feira em Tóquio.

Esses números mostram por que o ponto de comparação importa: ao meio-dia, o dólar estava acima da cotação de Nova York, mas abaixo de seu nível na tarde anterior em Tóquio. O euro era negociado em torno de US$ 1,1206 e entre 176,91 e 176,93 ienes.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA também caíram enquanto as ações despencavam, em linha com investidores que buscavam a relativa segurança dos títulos públicos. Os preços dos títulos e seus rendimentos se movem em direções opostas, então uma demanda maior por títulos já emitidos geralmente reduz seus rendimentos.

Recuo vai além do setor de tecnologia

As ações da Toyota caíram acentuadamente depois que a montadora divulgou lucros fracos no dia anterior. A Nintendo também recuou após apresentar resultados, enquanto o Sony Group caiu apesar dos números fortes, sustentados por seu mais recente filme do Homem-Aranha.

A amplitude da queda foi tão importante quanto as maiores perdas individuais. Com mais de nove em cada dez ações do mercado Prime em baixa e o Topix recuando 5,43%, os investidores reduziram sua exposição às ações japonesas de forma ampla, em vez de concentrar as vendas apenas em empresas de chips.

A queda do Nikkei abaixo do patamar de mercado em baixa refletiu a dimensão da reversão desde junho. O termo descreve uma queda de pelo menos 20% em relação a um pico recente. Aos 57.858,61 pontos, o índice estava cerca de 14.973 pontos abaixo do recorde de 72.831,73 pontos registrado em junho.

Para os investidores, a mudança imediata foi uma forte redução no valor de ativos em vários mercados. Para as empresas ligadas à infraestrutura de IA, a atenção se voltou para a possibilidade de que as obras, as compras de equipamentos e o financiamento avançassem no ritmo que já estava embutido nos preços das ações.

Principais pontos

• O Nikkei chegou a cair mais de 7% em 6 de novembro e encerrou o pregão da manhã em queda de 5,27%, aos 57.858,61 pontos.
• O Topix perdeu 5,43%, enquanto mais de 90% das ações do mercado Prime recuaram.
• Os avanços dos democratas nas eleições aumentaram a preocupação dos investidores com restrições à construção de centros de dados nos EUA.
• O fechamento do Nikkei no pregão da manhã ficou cerca de 20,6% abaixo do recorde de 22 de junho.
• O Kospi da Coreia do Sul caiu até 8,8%, acionando uma suspensão das negociações por 20 minutos.
• O petróleo acima de US$ 90 por barril e a incerteza sobre o Irã aumentaram a pressão, junto às dúvidas sobre o retorno dos investimentos em IA.