Paquistão avança na privatização de 17 empresas estatais e planeja gestão privada de três aeroportos

Nove distribuidoras de eletricidade são o foco da nova iniciativa

O Paquistão está trabalhando na privatização de 17 empresas estatais, incluindo nove distribuidoras de eletricidade, enquanto busca estabelecer a gestão privada de seus três principais aeroportos, em Islamabad, Karachi e Lahore. Muhammad Ali, assessor do primeiro-ministro para a privatização e presidente da Comissão de Privatização, apresentou o programa na cúpula de CEOs em Islamabad, na quinta-feira, 22 de outubro de 2026.

As transações no setor elétrico chegaram a uma etapa concreta: o conselho da comissão aprovou 10 interessados para avançar na privatização da Islamabad Electric Supply Company Limited (IESCO). As transações bancárias e de seguros também estão avançando, incluindo mudanças destinadas a preservar o crédito agrícola no Zarai Taraqiati Bank Limited (ZTBL) e a seleção de um consórcio de assessoria financeira preferencial para a State Life Insurance Corporation of Pakistan.

Os aeroportos estão sendo tratados por uma via diferente. O governo está considerando contratos de gestão ou concessões comerciais, segundo os quais empresas privadas operariam as instalações conforme os termos acordados. A posição oficial é que investidores nacionais e estrangeiros devem competir por meio de licitações abertas.

Ali apresentou essas transações como parte de um programa econômico mais amplo, que conecta fornecimento confiável de eletricidade, investimento privado, exportações e qualificação da força de trabalho. Ele afirmou que o Paquistão enfrentou graves dificuldades econômicas e fiscais em 2022 e 2023 e agora precisa implementar reformas de forma consistente para sustentar o crescimento.

Para famílias, empresas, agricultores e viajantes, o programa abrange serviços usados diariamente: fornecimento de eletricidade, crédito agrícola, seguros e operações aeroportuárias. As decisões anunciadas até agora dizem respeito à elegibilidade dos investidores, à estrutura das transações e aos assessores, mas ainda há trabalho a fazer antes que elas sejam concluídas.

Dez possíveis compradores avançam na privatização da IESCO

A IESCO, a Faisalabad Electric Supply Company Limited (FESCO) e a Gujranwala Electric Power Company Limited (GEPCO) formam o primeiro grupo de distribuidoras de eletricidade selecionadas para privatização. Essas empresas, comumente chamadas de DISCOs, fornecem eletricidade por meio de redes locais a residências e empresas e cobram os pagamentos dos clientes.

Entre os 10 interessados aprovados para a IESCO estão três empresas turcas do setor de energia: Aktor Elektrik Enerji Yatirimlari, Genvera Enerji e Cengiz Enerji. Entre os participantes paquistaneses estão Engro Energy, Sapphire Fibers, Novatex e Bestway Cement, além de consórcios liderados por Artistic Milliners, Hub Power Holding e Hasnaat Brothers Construction.

Os investidores aprovados terão acesso, em seguida, a uma sala virtual de dados. Trata-se de um conjunto seguro de registros empresariais que os possíveis compradores analisam para compreender as finanças, as operações e as obrigações de uma empresa antes de decidir o que oferecer. Essa análise é conhecida como diligência prévia.

O conselho também aprovou integrantes adicionais para o consórcio da Artistic Milliners, que já havia se qualificado para a transação da FESCO. O consórcio inclui Lake City Holdings, Fatima Capital, Din Ventures e Fazal Cloth Mills. O acordo permite a participação no primeiro grupo de transações do setor elétrico, sujeita aos requisitos de cada venda.

Ali incluiu energia acessível e confiável entre suas principais prioridades econômicas. A distribuição de eletricidade, portanto, conecta duas partes de seu programa: a reestruturação de empresas estatais e a melhoria das condições para que outras empresas produzam bens, empreguem trabalhadores e disputem pedidos de exportação.

Aeroportos avançam para a concorrência aberta

A declaração da Comissão de Privatização sobre o programa aeroportuário, divulgada como Comunicado à Imprensa nº 02/2026, confirma que o Aeroporto Internacional de Islamabad passou a integrar o programa ativo de privatização, ao lado dos processos relativos ao Aeroporto Internacional Jinnah, em Karachi, e ao Aeroporto Internacional Allama Iqbal, em Lahore.

A comissão aponta contratos de gestão e concessões comerciais de longo prazo como possíveis modalidades. Um contrato de gestão designa um operador para conduzir atividades acordadas. Uma concessão concede direitos operacionais e comerciais por um período definido, com responsabilidades especificadas em contrato.

Em novembro de 2025, o governo decidiu substituir os acordos negociados entre governos por licitações abertas para a operação dos três aeroportos. A comissão afirmou que o forte interesse dos investidores motivou a mudança e que investidores locais e estrangeiros elegíveis teriam as mesmas oportunidades de participação.

A comissão também respondeu a alegações sobre um acordo aeroportuário com os Emirados Árabes Unidos. Afirmou que nunca foi assinado qualquer contrato de arrendamento do aeroporto de Islamabad ou de qualquer um dos outros dois. As conversas envolveram entidades dos Emirados Árabes Unidos, da Turquia e da Arábia Saudita, além de outros atores internacionais.

Os objetivos declarados pelo governo são melhorar os serviços, aumentar a receita, modernizar a infraestrutura e atrair investimento privado. Para os passageiros, essas metas dizem respeito à qualidade das instalações e das operações aeroportuárias. As atribuições exatas de um operador e a forma de avaliar seu desempenho dependerão do contrato que vier a ser firmado.

Crédito agrícola e seguros seguem caminhos distintos

A transação do ZTBL está sendo estruturada em torno de seu papel no financiamento da agricultura. O conselho da Comissão de Privatização aprovou mudanças na estrutura da transação e no plano de reestruturação após orientações do primeiro-ministro para manter o foco do banco no financiamento agrícola e aos agricultores após a privatização.

Para os agricultores, essa exigência é importante porque a transação prevista envolve tanto a propriedade quanto a continuidade da missão do banco. A abordagem aprovada busca manter o financiamento agrícola como função central enquanto o governo muda a forma de propriedade e organização da instituição.

A State Life está na etapa de assessoria. O conselho selecionou um consórcio liderado pelo Deutsche Bank como o candidato mais bem classificado para ser nomeado assessor financeiro e formou um comitê para negociar o Acordo de Serviços de Assessoria Financeira. Um assessor ajuda a preparar e estruturar uma transação e a orientar o processo de venda.

As etapas anunciadas incluem a diligência prévia dos investidores para a IESCO e as negociações do contrato de assessoria para a State Life; não foram informadas datas de conclusão, preços finais nem os termos detalhados dessas transações e dos acordos relativos aos aeroportos.

Como o programa mudou desde 2024

Em 14 de maio de 2024, o primeiro-ministro Shehbaz Sharif ampliou a política de privatização do governo, anunciando planos para privatizar todas as empresas estatais, exceto aquelas classificadas como estratégicas. A abordagem anterior se concentrava em empresas deficitárias. A política mais ampla passou a incluir a própria participação comercial do Estado nessa revisão.

A lista divulgada em 2024 continha 25 entidades e ativos. Incluía a Pakistan International Airlines, o Roosevelt Hotel, em Manhattan, duas seguradoras, quatro usinas e 10 empresas de geração e distribuição de eletricidade. Duas das usinas tinham capacidade superior a 1.200 megawatts cada. Na época, o governo também discutia uma transação entre governos envolvendo o First Women Bank e os Emirados Árabes Unidos.

As principais etapas mostram como a política passou de um anúncio amplo a decisões sobre transações específicas:

• 14 de maio de 2024: Sharif anunciou a privatização de empresas estatais, exceto as estratégicas, dando prioridade às empresas deficitárias.
• Novembro de 2025: O governo optou por licitações abertas para os três acordos de operação aeroportuária.
• 1º de dezembro de 2025: O conselho da Comissão de Privatização recomendou incluir três empresas no programa e retirar outras duas.
• Na declaração sobre aeroportos de 2026: A comissão confirmou a inclusão do aeroporto de Islamabad no programa ativo.
• 22 de outubro de 2026: Ali apresentou, na Cúpula de CEOs de Islamabad, o trabalho relativo a 17 empresas e à gestão privada de três aeroportos.

O número de 2024 abrangia uma lista de entidades e ativos do programa, enquanto o número mais recente de Ali descreve as empresas com as quais a comissão está trabalhando. A comissão também está avaliando quais empresas são adequadas para uma transação, tornando a composição do programa uma decisão de política pública em andamento.

Algumas empresas serão excluídas da venda

A declaração do conselho de dezembro detalha essa análise. Em sua 243ª reunião, em 1º de dezembro de 2025, presidida por Ali, o conselho examinou a avaliação de um Comitê de Investimentos sobre 15 empresas encaminhadas por ministérios.

Apenas três receberam parecer favorável para inclusão recomendada: Saindak Metals Limited, Pakistan Minerals Development Corporation e National Insurance Company Limited. As outras 12 foram consideradas inadequadas para privatização. Isso significa que apenas um quinto das empresas examinadas nessa avaliação avançou rumo à inclusão.

O conselho também recomendou retirar a Sindh Engineering Limited e a Utility Stores Corporation. A Sindh Engineering estava inativa desde 2007-08, e seus únicos ativos tangíveis eram terrenos envolvidos em disputas judiciais. A Utility Stores encerrou as operações após uma decisão do governo, e seus passivos superavam substancialmente seus ativos.

A comissão afirmou que os ministérios poderiam considerar outras opções, inclusive a liquidação, para empresas inadequadas à venda. Liquidar significa encerrar uma organização e tratar de seus ativos e dívidas. As decisões de dezembro mostram por que um programa de privatização também exige escolhas sobre empresas que deixaram de operar ou têm obrigações que dificultam uma venda.

Ali relaciona investimento privado à poupança interna

Ali organizou suas propostas econômicas em uma estrutura de cinco partes chamada TRUST: direcionar esforços a setores competitivos, manter as reformas, liberar capital privado, ampliar as exportações e desenvolver talentos. Ele argumentou que essas prioridades precisam avançar em conjunto.

Muhammad Ali, assessor do primeiro-ministro para a privatização, descreveu a confiança e a continuidade das políticas como elementos centrais dessa abordagem:

O segredo do desenvolvimento está em uma palavra: confiança.

Segundo os números citados por Ali, a poupança interna do Paquistão correspondia a 14% do produto interno bruto, em comparação com 34% em Bangladesh e 30% na Índia. O PIB mede o valor dos bens e serviços produzidos em uma economia. A taxa de poupança mostra quanto desse valor é poupado, em vez de consumido.

Com base nesses números, a taxa do Paquistão ficava 20 pontos percentuais abaixo da de Bangladesh e 16 pontos abaixo da da Índia. Ali usou a comparação para defender o aumento da poupança para financiar investimentos, além de mais investimento estrangeiro e apoio a novos negócios.

Ele também defendeu uma documentação mais abrangente da atividade econômica, para que uma parcela maior seja incluída no sistema tributário. O objetivo declarado foi ampliar a base tributária sem aumentar a carga sobre pessoas e empresas que já pagam impostos. Segundo Ali, a privatização e as parcerias com empresas privadas poderiam levar capital e conhecimento especializado a empresas e à infraestrutura, liberando recursos públicos para serviços essenciais.

Remessas superam exportações de bens em US$ 11,6 bilhões

Trabalhadores no exterior enviaram ao Paquistão cerca de US$ 41,6 bilhões no último ano fiscal, em comparação com aproximadamente US$ 30 bilhões obtidos com as exportações de mercadorias, afirmou Ali. A diferença foi de US$ 11,6 bilhões: as remessas foram cerca de 39% maiores que as exportações de bens.

Remessas são valores que pessoas trabalhando no exterior enviam para casa. Exportações de bens são produtos vendidos a clientes em outros países. Ambas trazem moeda estrangeira ao Paquistão, mas Ali argumentou que o crescimento sustentável exige uma produção interna mais forte e exportações de maior valor agregado.

Agricultura e processamento de alimentos, têxteis e vestuário, além de tecnologia da informação e serviços digitais, foram os setores que ele apontou como prioritários. Ele afirmou que o Paquistão deve se concentrar em atividades nas quais já tem pontos fortes, com demanda internacional, capacidade de gerar empregos em escala e potencial para obter divisas.

Ali citou China, Coreia do Sul, Vietnã e Bangladesh como exemplos de economias que se apoiaram em seus pontos fortes e mantiveram um rumo consistente nas políticas. Sua proposta conecta o crescimento das exportações ao programa de eletricidade: os produtores precisam de energia confiável, além de investimentos e trabalhadores capazes de atender às exigências dos clientes.

Trabalhadores fazem parte do plano de investimento

A educação e a formação técnica compõem o elemento de desenvolvimento de talentos da estrutura proposta por Ali. Ele defendeu uma formação mais alinhada às necessidades da indústria e argumentou que o Paquistão precisa desenvolver sua própria força de trabalho, mesmo quando é possível obter máquinas e capital no exterior.

As mulheres também fizeram parte de suas propostas. Ali defendeu maior acesso à qualificação e ao emprego, afirmando que uma participação feminina mais ampla elevaria a produtividade e a competitividade. Ele associou essas medidas ao apoio a novos negócios e ao incentivo para que empresas paquistanesas se expandam para mercados internacionais.

A dimensão do programa ajuda a explicar o foco do governo. Estimativas do Fundo Monetário Internacional citadas durante o debate sobre a política de 2024 apontavam que os ativos de empresas estatais correspondiam a 44% do PIB em 2019, e que quase metade dessas empresas operava no prejuízo naquele ano. Esses dados históricos descrevem um amplo setor empresarial público, enquanto as decisões mais recentes do conselho mostram o trabalho prático de selecionar investidores, preservar funções institucionais e decidir quais transações podem avançar.

A iniciativa atual do Paquistão, portanto, combina várias tarefas: transferir empresas para a propriedade privada, organizar a operação privada de aeroportos, reestruturar instituições financeiras e encerrar empresas inadequadas para venda. O argumento econômico mais amplo de Ali é que essas mudanças precisam vir acompanhadas de energia confiável, exportações mais fortes, investimentos e qualificação para gerar crescimento sustentável.

Principais pontos

• A Comissão de Privatização está trabalhando em 17 empresas estatais, incluindo nove distribuidoras de eletricidade.
• Dez interessados se qualificaram para avançar na privatização da IESCO, incluindo três empresas turcas do setor de energia.
• Os aeroportos de Islamabad, Karachi e Lahore estão sendo preparados para acordos de operação privada por meio de concorrência aberta.
• O plano revisado da transação do ZTBL busca preservar o crédito agrícola; a State Life avança rumo à nomeação de um assessor financeiro.
• Uma avaliação de dezembro de 2025 recomendou incluir três empresas e retirar a Sindh Engineering e a Utility Stores.
• Ali relacionou a privatização a investimentos, exportações, eletricidade confiável, qualificação técnica e mais oportunidades de emprego para mulheres.