China planeja novas medidas para estimular a demanda e abre 88 projetos ao investimento privado

Plano de gastos tem mais em jogo do que infraestrutura

A China está preparando uma estratégia de demanda interna para 2026 a 2030 e, ao mesmo tempo, abre 88 projetos de investimento a empresas privadas, buscando 31,1 bilhões de yuans em capital privado. Em uma coletiva de imprensa em 20 de outubro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC, na sigla em inglês) associou esses planos à promessa de adotar medidas econômicas adicionais, se necessário, e acelerar políticas já anunciadas.

O desafio imediato é a diferença entre o que as empresas conseguem produzir e o que famílias e companhias estão dispostas a comprar. Zuo Gang, vice-diretor do Departamento de Economia Nacional da comissão, afirmou que os choques externos estão se intensificando, a oferta continua superior à demanda e o desempenho varia bastante entre os setores. Ele descreveu como frágeis os fundamentos e o impulso da recuperação econômica.

Dados do Departamento Nacional de Estatísticas divulgados em 19 de outubro mostram que o Produto Interno Bruto (PIB) somou cerca de 107,11 trilhões de yuans nos três primeiros trimestres, alta de 4,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, descontadas as variações de preços. A demanda interna respondeu por 74,8% do crescimento econômico, o que coloca os gastos e os investimentos dentro da China no centro da resposta do governo.

A estratégia proposta combina três tarefas: estimular o consumo, ampliar os investimentos efetivos e mudar regras que dificultam os gastos ou a atividade empresarial. Na prática, seu alcance vai dos custos de financiamento imobiliário e dos cuidados infantis à reforma de reservatórios, à participação privada em grandes projetos de energia e à oferta de locais para empresas testarem novas tecnologias.

Como as medidas mais recentes se articulam

O impulso às políticas vem na esteira de uma reunião executiva do Conselho de Estado, em 28 de setembro, que pediu medidas adicionais, mudanças nos gastos fiscais e uso mais amplo dos limites de endividamento ainda disponíveis para governos locais. A reunião também pediu a preparação de novas políticas para fortalecer a demanda.

A sequência mostra como o governo está combinando apoio financeiro imediato com um ciclo de planejamento de mais longo prazo:

• 28 de setembro: o Conselho de Estado pediu políticas adicionais, incluindo apoio ao emprego, à renda, ao mercado imobiliário e ao crédito.
• A partir do fim de setembro: as medidas incluíram subsídios do governo central aos juros de empréstimos habitacionais individuais, redução das taxas de empréstimos suplementares garantidos e ampliação das cotas de refinanciamento.
• 19 de outubro: o departamento de estatísticas divulgou os dados econômicos dos três primeiros trimestres.
• 20 de outubro: a NDRC apresentou sua estratégia de demanda interna e medidas de investimento privado. Os departamentos também divulgaram 136 projetos importantes de cenários de aplicação.
• 2026 a 2030: a estratégia proposta de demanda interna cobre o período do 15º Plano Quinquenal.

Zuo afirmou que os departamentos acompanharão as condições econômicas, prepararão opções de política e adotarão novas medidas quando necessário. A coletiva não informou uma data de divulgação da estratégia de demanda, os critérios detalhados para receber o subsídio aos juros de financiamentos imobiliários nem o calendário de novos anúncios de políticas.

O que o crédito mais barato pode mudar

Subsídios aos juros de empréstimos habitacionais podem reduzir o valor pago por tomadores elegíveis, pois recursos públicos cobrem parte desse custo. As medidas do governo central anunciadas desde o fim de setembro incluíram esse tipo de apoio a empréstimos habitacionais individuais pela primeira vez, além de suporte financeiro ao setor de serviços.

Os empréstimos suplementares garantidos, conhecidos pela sigla PSL, são uma modalidade de financiamento do banco central aos bancos de política pública. Taxas menores podem reduzir seus custos de captação. O refinanciamento é outro canal pelo qual o banco central fornece recursos a instituições financeiras para apoiar empréstimos destinados a finalidades específicas. A reunião de setembro pediu a ampliação das cotas de refinanciamento para inovação tecnológica, modernização de equipamentos, agricultura e pequenas empresas.

A capacidade de endividamento dos governos locais é outro componente do pacote. Entre as medidas anunciadas desde o fim de setembro estão mecanismos para usar 550 bilhões de yuans dos limites de endividamento ainda disponíveis para governos locais. O Ministério das Finanças também especificou que 250 bilhões de yuans em limites ainda disponíveis para títulos especiais de governos locais seriam ativados para investimentos, incluindo a iniciativa das seis redes de infraestrutura. Os dois valores se referem a modalidades de endividamento com escopos distintos e devem ser considerados separadamente, não somados.

Zuo também destacou a implementação: verificar a preparação de projetos que ainda não começaram, garantir os recursos necessários, agilizar as aprovações e acelerar o financiamento por meio de novos instrumentos de financiamento de políticas públicas. Para as empresas que aguardam contratos de obras, o passo decisivo é fazer um projeto aprovado se transformar em trabalho efetivamente iniciado.

Gastos das famílias e serviços públicos caminham juntos

As vendas no varejo de bens de consumo e serviços cresceram 2,6% nos três primeiros trimestres, enquanto as vendas no varejo de serviços avançaram 5%. O crescimento mais rápido dos serviços ajuda a explicar por que o programa de consumo vai além da compra de carros, eletrodomésticos e outros bens.

A NDRC quer tratar em conjunto do emprego, do crescimento da renda e da confiança. Zuo propôs elevar de forma razoável a parcela dos gastos fiscais destinada a serviços públicos e fortalecer políticas de amplo acesso que cheguem diretamente aos consumidores. O plano também prevê eliminar restrições injustificadas ao consumo e ampliar os gastos de visitantes que entram na China.

Idosos e famílias com crianças pequenas são públicos específicos dessas medidas. Autoridades propuseram ampliar o consumo de serviços de assistência a idosos, apoiar os cuidados infantis e aumentar a oferta de serviços de qualidade para diferentes grupos. Espetáculos culturais, turismo e eventos esportivos também são prioridades, assim como veículos de novas energias e produtos inteligentes.

A relação é prática: as decisões de gasto das famílias dependem de salários, segurança no emprego e dos serviços de que precisam. Combinar medidas de consumo com emprego e serviços públicos dá ao programa um alcance maior do que um simples incentivo às compras. As reformas na distribuição de renda propostas em outra parte da estratégia tratam da mesma questão: quanto as famílias têm disponível para gastar.

Investimentos vão de grandes obras a instalações locais

O programa de investimentos reúne 109 grandes projetos previstos no esboço do 15º Plano Quinquenal e na iniciativa conhecida como seis redes. As autoridades também pretendem usar títulos especiais do Tesouro de prazo ultralongo e acelerar novos financiamentos de políticas públicas, com apoio direcionado ao bem-estar público, à tecnologia, à modernização industrial e à resiliência da infraestrutura.

Zuo identificou obras capazes de afetar diretamente as comunidades: inspecionar e modernizar reservatórios antigos, iniciar projetos de reparo, construir armazéns de grãos com padrões mais elevados e melhorar instalações de armazenamento existentes. A renovação urbana e as mudanças na localização de instalações de infraestrutura e serviços públicos também fazem parte da abordagem.

As mudanças demográficas e a migração ajudarão a orientar a localização das instalações. As autoridades descreveram o objetivo como combinar investimentos em ativos físicos com investimentos nas pessoas, incluindo o desenvolvimento de recursos humanos e o atendimento às necessidades nas diferentes etapas da vida. Em termos simples, o programa abrange tanto as construções quanto as pessoas que deverão usá-las.

Os números dos investimentos mostram onde os gastos já estavam crescendo. Nos três primeiros trimestres, os investimentos em produtos de propriedade intelectual aumentaram 9,3%, os investimentos em setores de alta tecnologia cresceram 4,9% e os investimentos em equipamentos avançaram 9,7%. As obras da ferrovia Sichuan-Tibete continuavam; o Canal de Pinglu havia sido concluído e entrado em fase de navegação experimental; e começaram as obras do projeto do canal principal de transporte hidroviário das Três Gargantas e do novo aeroporto de Guangzhou.

Empresas privadas recebem projetos e promessa sobre pagamentos em atraso

Liu Dan, vice-diretora do Departamento de Desenvolvimento da Economia Privada da NDRC, afirmou que duas rodadas de recomendações de projetos ofereceram a empresas privadas 88 oportunidades que buscam 31,1 bilhões de yuans em investimentos privados. Segundo números preliminares, empresas e organizações responsáveis pelos projetos realizaram mais de 300 consultas e reuniões de intercâmbio.

Alguns projetos populares atraíram manifestações de interesse de mais de 20 empresas privadas, e alguns avançaram de forma concreta. Liu afirmou que as recomendações pretendem reduzir a falta de informação entre empresas que buscam investimentos e organizações que procuram investidores.

Liu apresentou os projetos como um convite às empresas privadas. Em tradução de suas declarações, ela os chamou de:

Um convite sincero.

As medidas previstas para dar continuidade ao programa têm três frentes: eliminar barreiras ocultas à entrada, melhorar o acesso a recursos e abrir mais locais onde as empresas possam aplicar seus produtos. As autoridades citaram especificamente energia nuclear, hidreletricidade e grandes projetos hídricos como áreas para atrair capital privado. Também prometeram ampliar a participação privada em mercados de infraestrutura competitivos e no programa das seis redes.

Pagamentos em atraso fazem parte do mesmo problema de investimento. Liu prometeu intensificar os esforços para quitar valores devidos a empresas privadas, além de melhorar o acesso a financiamento, dados, talentos e grandes instalações de pesquisa. Uma empresa que avalia um novo projeto precisa de dinheiro para pagar funcionários e fornecedores; receber valores que já lhe são devidos pode ser tão relevante para essa decisão quanto obter um novo empréstimo.

136 projetos oferecem locais para testar tecnologias

Os 136 projetos importantes de cenários de aplicação divulgados em 20 de outubro oferecem outro tipo de oportunidade. Um cenário de aplicação é um ambiente real em que uma tecnologia, um produto ou um modelo de negócios pode ser testado em condições práticas. Ele conecta uma invenção a uma organização que talvez possa usá-la.

Os projetos abrangem cinco categorias: novas indústrias e campos emergentes, modernização industrial, aplicações em setores específicos, administração e serviços públicos e necessidades cotidianas da população. Quase metade se enquadra nas indústrias emergentes estratégicas e nas indústrias do futuro previstas no esboço do 15º Plano Quinquenal.

Juntos, os projetos envolvem a promoção de mais de 1.700 tecnologias e mais de 1.200 produtos, além do desenvolvimento de mais de 2.200 padrões e especificações. Esses padrões são importantes porque o uso comercial mais amplo exige regras acordadas sobre o funcionamento dos produtos e a forma como as organizações os utilizam.

A NDRC afirmou que os projetos elegíveis poderão receber apoio financeiro coordenado, enquanto as autoridades locais foram incentivadas a oferecer investimentos orçamentários provinciais e ajuda com os custos iniciais. Projetos adequados poderão publicar listas de tecnologias, produtos e modelos de negócios que pretendem validar, criando oportunidades de participação para empresas privadas e de menor porte.

A comissão planeja acompanhar os projetos por meio de um cadastro atualizado regularmente. Liu também propôs encontros organizados entre departamentos, governos locais, empresas estatais e empresas privadas, vinculando o acesso a ambientes públicos e industriais ao programa mais amplo de investimentos.

Avanços tecnológicos e a necessidade de modernizar indústrias tradicionais

Zuo afirmou que novos motores de crescimento, como a manufatura avançada, a economia inteligente e os serviços modernos, contribuíram com mais de 40% do crescimento econômico nos três primeiros trimestres. Ele também citou a décima posição da China no Índice Global de Inovação de 2026.

Os números apresentados na coletiva indicaram uma ampla transformação industrial. Zuo afirmou que os downloads acumulados de modelos de IA de código aberto da China ultrapassaram 10 bilhões, que as remessas de robôs humanoides chineses representaram mais de 90% do total mundial e que o licenciamento no exterior de medicamentos inovadores chegou a US$ 130 bilhões nos três primeiros trimestres, aproximando-se do total do ano anterior.

Os veículos de novas energias alcançaram uma taxa de penetração de 53,6%. A manufatura de alta tecnologia e a fabricação de equipamentos registraram crescimento do valor agregado, respectivamente, 9 e 4,9 pontos percentuais acima do observado na indústria acima do limite de porte designado. Zuo também mencionou um setor de dados que supera 6 trilhões de yuans, crescimento de 5,2% nos serviços e uma participação superior a 60% dos produtos mecânicos e elétricos nas exportações.

Ren Zhongbao, vice-diretor do Departamento de Inovação e Desenvolvimento de Alta Tecnologia da NDRC, colocou a manufatura tradicional no centro das próximas mudanças. Ela responde por 80% do valor agregado da manufatura, afirmou, e fornece a base industrial a partir da qual se desenvolvem os setores mais novos. Sua abordagem combina modernização digital e ecológica das fábricas existentes com apoio a tecnologias emergentes.

Ren citou como campos promissores a tecnologia quântica, a manufatura biológica, as interfaces cérebro-computador, o hidrogênio, a fusão nuclear, a inteligência incorporada e as comunicações móveis de sexta geração. Ele defendeu mecanismos para ampliar os investimentos e compartilhar riscos, além da exploração de caminhos técnicos, aplicações práticas, modelos de negócios e regras regulatórias.

Regras de mercado também fazem parte da estratégia de demanda

A terceira frente da NDRC é aprimorar as regras que regem o comércio e os investimentos internos. As autoridades propuseram regulamentações para construir um mercado nacional unificado, regras básicas comuns para a proteção da propriedade e o acesso ao mercado, além de mudanças nos sistemas de estatísticas, tributação e avaliação do governo.

Para uma empresa, essas medidas dizem respeito às condições para operar em diferentes localidades: entrar em um mercado, proteger ativos e levar bens ou serviços aos clientes. As autoridades também propuseram maior integração das instalações de mercado e redução dos custos de distribuição, além de reformas no sistema de investimento e financiamento dos governos locais.

As diferentes partes do programa tratam de pontos distintos da cadeia de gastos. As medidas voltadas às famílias miram o poder de compra e os serviços. O financiamento de projetos busca impulsionar obras e encomendas de equipamentos. As medidas de investimento privado tratam do acesso ao mercado, dos pagamentos em atraso e do acesso aos clientes. Os testes de tecnologia oferecem locais para transformar novos produtos em atividade comercial prática.

A avaliação de Zuo explica por que o governo está adotando todas essas medidas em conjunto. As indústrias avançadas estão se expandindo, mas a demanda continua inferior à oferta. A próxima etapa do programa é colocar em uso os financiamentos anunciados, iniciar as obras dos projetos já preparados e divulgar a estratégia de demanda interna para 2026 a 2030.

Principais pontos

• A NDRC está preparando uma estratégia de demanda interna para 2026 a 2030 e afirma que adotará novas medidas econômicas quando necessário.
• O PIB cresceu 4,6% nos três primeiros trimestres, e a demanda interna respondeu por 74,8% do crescimento.
• As medidas de consumo abrangem serviços públicos, emprego, renda das famílias, bens, assistência a idosos, cuidados infantis e turismo.
• Duas rodadas de 88 projetos buscam 31,1 bilhões de yuans em capital privado e geraram mais de 300 consultas e reuniões de intercâmbio.
• Um programa separado, com 136 projetos de cenários de aplicação, oferece ambientes para testar tecnologias, produtos e modelos de negócios.
• As autoridades também prometeram agir sobre pagamentos em atraso devidos a empresas privadas, barreiras ocultas à entrada no mercado e financiamento de investimentos.