Índia aprova renovação do swap cambial de 30 bilhões de rúpias com as Maldivas a partir de 23 de outubro

Apoio à rúpia é prorrogado enquanto as Maldivas enfrentam pressão financeira

A Índia aprovou a primeira renovação de uma linha de swap cambial de 30 bilhões de rúpias para as Maldivas, com vigência a partir de 23 de outubro de 2026. A decisão atende a um pedido do governo maldivo e mantém disponível uma importante fonte de financiamento em moeda estrangeira para o país insular, que enfrenta pressão sobre suas reservas e as contas públicas.

A linha, no valor de Rs 3.000 crore na numeração indiana, foi utilizada pela primeira vez em 23 de abril de 2026. Ela funciona por meio de um acordo entre o Banco da Reserva da Índia (RBI) e a Autoridade Monetária das Maldivas, assinado durante a visita do presidente Mohamed Muizzu à Índia, em outubro de 2024.

O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da Índia, Randhir Jaiswal, anunciou a decisão e a relacionou à parceria de desenvolvimento entre os países.

Temos uma estreita parceria de cooperação para o desenvolvimento com as Maldivas. A pedido do governo das Maldivas, decidimos realizar a primeira renovação do swap cambial de INR 3.000 crore, com vigência a partir de 23 de outubro de 2026,

Jaiswal também descreveu o benefício esperado para a economia maldiva.

A renovação atual contribuirá para a estabilidade financeira das Maldivas,

A decisão prorroga um acordo de empréstimo já existente. Para as Maldivas, o valor prático é manter o acesso a rúpias indianas em um momento em que administrar pagamentos em moeda estrangeira e a dívida pública continua sendo difícil.

Como funciona um swap cambial

Um swap cambial permite que um banco central obtenha a moeda de outro país, com condições de pagamento previamente acordadas. Neste caso, a Autoridade Monetária das Maldivas tem acesso a rúpias indianas por meio do RBI. Liquidez, principal objetivo da linha, significa ter dinheiro disponível quando os pagamentos vencem.

A renovação prorroga o empréstimo, em vez de exigir seu pagamento no prazo originalmente estabelecido. Assim, as Maldivas ganham mais tempo para administrar suas necessidades de financiamento. A linha em rúpias continua sendo um empréstimo feito sob um acordo, com obrigações de pagamento.

O acordo faz parte da Estrutura para Acordos de Swap Cambial destinada aos países da Associação Sul-Asiática para a Cooperação Regional (SAARC). A estrutura para o período de 2024 a 2027 prevê condições concessionais, incluindo taxas de juros favoráveis e outras condições destinadas a facilitar o uso do apoio.

Duas linhas cambiais, históricos de pagamento diferentes

O RBI e a Autoridade Monetária das Maldivas assinaram o acordo em 7 de outubro de 2024. Com ele, as Maldivas passaram a ter direito a US$ 400 milhões por meio de uma linha em dólares ou euros, além de 30 bilhões de rúpias por meio de uma linha separada em rúpias indianas.

Essa distinção é importante porque a decisão mais recente diz respeito à linha em rúpias. As Maldivas pagaram o swap cambial de US$ 400 milhões no início de 2026, enquanto os 30 bilhões de rúpias utilizados pela primeira vez em abril serão renovados a partir de outubro.

Moedas diferentes atendem a necessidades de pagamento distintas. O financiamento em rúpias dá às Maldivas acesso à moeda indiana; o financiamento em dólares oferece acesso a dólares. Ambos podem ajudar a administrar pagamentos externos, mas os valores e históricos de pagamento devem ser acompanhados separadamente.

O acordo com o RBI é válido até 18 de junho de 2027. A linha em rúpias foi descrita como um empréstimo por três meses, com linhas anteriores prorrogadas para seis meses. O anúncio estabelece 23 de outubro como a data de início da renovação, sem especificar o novo prazo de pagamento nem a taxa de juros.

As datas por trás da decisão

A prorrogação de outubro integra uma relação financeira anterior ao acordo atual. A Alta Comissão da Índia afirma que o RBI forneceu às Maldivas apoio acumulado por meio de swaps cambiais superior a US$ 1,1 bilhão desde o início da estrutura regional, em 2012.

As principais etapas do acordo atual são:

• 2012: início da estrutura de swap cambial da SAARC.
• 7 de outubro de 2024: o RBI e a Autoridade Monetária das Maldivas assinaram o acordo atual durante a visita do presidente Muizzu à Índia.
• 23 de abril de 2026: as Maldivas receberam o primeiro desembolso de 30 bilhões de rúpias.
• No início de 2026: as Maldivas pagaram o swap cambial separado de US$ 400 milhões.
• Setembro de 2026: um pagamento final de US$ 50 milhões em títulos do Tesouro concluiu o pagamento de três títulos que totalizavam US$ 150 milhões.
• 23 de outubro de 2026: entra em vigor a primeira renovação da linha em rúpias.
• 18 de junho de 2027: termina a validade do acordo atual com o RBI.

O desembolso de abril e a renovação de outubro estão separados por seis meses. A prorrogação mantém o apoio existente em rúpias enquanto as Maldivas continuam administrando outros pagamentos de dívida.

Reservas mostram por que é preciso ganhar tempo

Dados sobre as reservas em moeda estrangeira da Autoridade Monetária das Maldivas apontam um total de US$ 532,55 milhões em setembro, queda de 37,5% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Outro indicador situou as reservas do Estado em US$ 547 milhões no fim de setembro; não foi especificado o motivo da diferença entre as duas medidas.

A queda informada de 37,5% significa que as reservas de US$ 532,55 milhões equivaliam a cerca de cinco oitavos do nível registrado um ano antes. Com base nesse percentual, o nível anterior era de aproximadamente US$ 852 milhões, uma redução de cerca de US$ 320 milhões.

Reservas em moeda estrangeira são recursos mantidos pela autoridade monetária de um país para ajudar a cumprir pagamentos externos e sustentar a confiança em sua moeda. Para um país com grandes pagamentos no exterior, o volume disponível é importante porque obrigações do governo e outras necessidades em moeda estrangeira podem vencer antes da entrada de novos recursos suficientes.

A renovação do swap em rúpias mantém o acesso das Maldivas a uma fonte de financiamento externo. Esse recurso é útil, mas o país também precisa administrar obrigações em dólares, recompor reservas e cumprir compromissos de gastos do governo.

FMI alerta que a pressão da dívida persiste

Em sua avaliação de junho, o Fundo Monetário Internacional afirmou que a dívida pública e o déficit fiscal das Maldivas deveriam permanecer elevados. O órgão classificou como alto tanto o risco geral de dificuldades com a dívida quanto o risco relacionado à dívida externa.

Há déficit fiscal quando os gastos do governo superam suas receitas. Empréstimos podem cobrir essa diferença, mas também geram custos futuros de pagamento e juros. A dívida externa cria outra exigência: os pagamentos precisam ser feitos a credores no exterior, muitas vezes em moeda estrangeira.

O FMI afirmou que o apoio oficial de outros governos e o aumento das reservas internacionais ajudaram a aliviar as pressões externas imediatas. Também recomendou novas medidas para preservar a paridade cambial do país e restaurar a estabilidade financeira.

Uma paridade cambial mantém o valor de uma moeda fixado em relação a outra. Para mantê-la, as autoridades precisam administrar cuidadosamente a disponibilidade de moeda estrangeira. A avaliação do FMI e a queda das reservas informada em setembro mostram por que o acesso contínuo a financiamento continua sendo uma preocupação urgente.

Dívida em títulos do Tesouro amplia o apoio da Índia

A assistência financeira da Índia também inclui a compra de títulos do governo das Maldivas. A Alta Comissão da Índia listou dois títulos do Tesouro, no valor de US$ 250 milhões e US$ 100 milhões, que somam US$ 350 milhões em empréstimos com prazos mais longos.

Títulos e letras do Tesouro são promessas de pagamento de um governo sobre os recursos que tomou emprestados. Em geral, os títulos têm prazos mais longos, enquanto as letras são usadas para empréstimos de curto prazo. Quando a Índia subscreve esses títulos, fornece recursos ao governo maldivo conforme as condições de pagamento estabelecidas.

A Índia também subscreveu três letras do Tesouro das Maldivas, com valor total de US$ 150 milhões. As Maldivas já pagaram essas letras. O Ministério das Finanças do país confirmou que um pagamento de US$ 50 milhões em setembro concluiu a quitação da dívida contraída em três parcelas, em 2019.

A Alta Comissão da Índia informou que o governo indiano pagou US$ 42,8 milhões em juros relativos ao apoio por meio das letras do Tesouro. Esse valor equivale a cerca de 28,5% do principal combinado de US$ 150 milhões das letras, ilustrando a dimensão da ajuda com juros ao longo do período do empréstimo.

As medidas financeiras atendem a objetivos relacionados, mas distintos: os swaps cambiais dão acesso a outra moeda, enquanto a subscrição de títulos do Tesouro financia empréstimos do governo. A Índia utilizou os dois canais para apoiar as Maldivas.

Maldivas agradecem a prorrogação

A ministra das Relações Exteriores das Maldivas, Iruthisham Adam, agradeceu ao ministro das Relações Exteriores da Índia, S. Jaishankar, e ao governo indiano pela aprovação da renovação. Ela afirmou que a decisão reafirma uma amizade baseada em respeito mútuo, compreensão e boa vontade.

A resposta das Maldivas destacou o acesso a rúpias indianas para obter liquidez e estabilidade financeira. Para as autoridades que administram as contas públicas, a prorrogação oferece mais tempo para organizar os pagamentos e mantém disponível um canal de financiamento já estabelecido.

A Índia inseriu a decisão em sua política Vizinhança em Primeiro Lugar e na visão MAHASAGAR. A sigla significa Avanço Mútuo e Abrangente para a Segurança e o Crescimento entre Regiões e faz parte da abordagem declarada pela Índia para a cooperação no oceano Índico e além.

Os dois governos também adotaram uma Visão Conjunta para uma Parceria Abrangente de Segurança Econômica e Marítima durante a visita de Muizzu em outubro de 2024. A Índia afirmou que continuava comprometida com a implementação do acordo, relacionando o vínculo financeiro a uma cooperação econômica e marítima mais ampla.

O que muda a partir de 23 de outubro

A mudança imediata é a continuidade do acesso à linha de 30 bilhões de rúpias por meio da renovação do desembolso já realizado. As Maldivas ganham tempo para administrar esse empréstimo em meio a altos riscos de endividamento e à redução informada das reservas em moeda estrangeira.

O próximo marco com data definida é 23 de outubro de 2026, quando a renovação entra em vigor. O acordo mais amplo continua válido até 18 de junho de 2027. Ao lado dessas datas, o pagamento do swap em dólares e das letras do Tesouro mostra que as Maldivas estão prorrogando algumas obrigações e quitando outras.

Principais pontos

• A Índia aprovou a primeira renovação de um swap cambial de 30 bilhões de rúpias para as Maldivas, com vigência a partir de 23 de outubro de 2026.
• As Maldivas utilizaram os recursos em rúpias pela primeira vez em 23 de abril de 2026, sob um acordo assinado em outubro de 2024.
• O swap cambial separado de US$ 400 milhões foi pago no início de 2026.
• Dados da Autoridade Monetária das Maldivas apontam reservas em moeda estrangeira de US$ 532,55 milhões em setembro, queda de 37,5% em relação ao ano anterior.
• O FMI classificou como altos os riscos gerais de dificuldades com a dívida e os riscos relacionados à dívida externa do país.
• As Maldivas pagaram três letras do Tesouro que totalizavam US$ 150 milhões; a Índia pagou US$ 42,8 milhões em juros.
• O acordo atual de swap cambial com o RBI é válido até 18 de junho de 2027.