Taiwan eleva previsão de crescimento para 12,16% em 2026, com boom da IA impulsionando comércio e investimentos

Economia acelera, mas ganhos são desiguais

A economia de Taiwan deve crescer 12,16% em 2026, informou em 16 de outubro o Instituto Chung-Hua de Pesquisa Econômica (CIER, na sigla em inglês), elevando sua estimativa pela terceira vez, à medida que a demanda por inteligência artificial (IA) impulsiona as exportações, a expansão das fábricas e os gastos internos. A nova projeção está 1,81 ponto percentual acima da previsão de 10,35% feita em julho e superaria a expansão de 8,76% registrada em 2025.

O comunicado sobre a previsão de outubro do CIER afirma que as exportações mensais superam US$ 80 bilhões desde agosto e projeta exportações anuais acima de US$ 900 bilhões. A demanda interna deve responder por 6,63 pontos percentuais do crescimento econômico, enquanto a demanda externa líquida acrescentaria 5,53 pontos.

O presidente do CIER, Lien Hsien-ming, descreveu a força dos dois lados da economia:

"Este é um ano muito forte, com desempenho muito bom tanto da demanda interna quanto da externa",

O instituto descreve a previsão como a maior taxa de crescimento desde 1988. A comparação histórica divulgada junto com o anúncio aponta 1987 como o último ano com uma taxa anual mais alta, quando Taiwan cresceu 12,75%, o que faria da expansão projetada a mais rápida em 39 anos.

Apesar disso, o boom de Taiwan beneficia trabalhadores e empresas de forma desigual. Os setores de semicondutores e tecnologia da informação dominam as exportações e os investimentos, mas empregam uma parcela relativamente pequena dos trabalhadores. Dirigentes do CIER afirmam que a alta das ações também superou os aumentos salariais recebidos pelas famílias comuns, enquanto os custos de energia e de outros itens pressionam a inflação.

Como a previsão mudou

A revisão de outubro do CIER se baseia, em grande parte, em expectativas mais fortes para a demanda interna. A previsão para o quarto trimestre também subiu, de 6,04% em julho para 8,20%, indicando que o instituto espera mais impulso no fim do ano do que previa anteriormente.

Os principais marcos mostram como as expectativas aumentaram entre diferentes instituições de previsão:

• Abril de 2026: O Fundo Monetário Internacional (FMI) previu crescimento anual de 5,2% para Taiwan.
• Julho de 2026: O CIER projetou crescimento de 10,35%.
• Agosto de 2026: A Direção-Geral de Orçamento, Contabilidade e Estatística de Taiwan previu crescimento de 11,05%.
• 12 de outubro de 2026: O FMI elevou sua projeção para 10,7% em seu relatório Perspectivas da Economia Mundial.
• 16 de outubro de 2026: O CIER elevou sua previsão para 12,16% e aumentou sua estimativa para 2027 para 5,97%.

A estimativa mais recente do CIER está 1,46 ponto percentual acima da projeção do FMI e 1,11 ponto acima da previsão do governo divulgada em agosto. Cada número é uma previsão de crescimento anual, e o CIER agora adota a posição mais otimista entre essas três instituições.

Por que o crescimento desacelera até dezembro

Segundo dados do governo citados pelo CIER, Taiwan registrou crescimento de 15,43% no primeiro trimestre e de 12,93% no segundo. O instituto estima crescimento de 12,73% no terceiro trimestre e prevê 8,20% para os três últimos meses do ano.

A previsão econômica trimestral do CIER explica que o último trimestre enfrenta uma base de comparação particularmente forte: a economia de Taiwan cresceu 12,95% no mesmo período de 2025. O crescimento anual mede quanto a economia aumentou em relação ao ano anterior. Assim, uma base de partida já elevada torna mais difícil alcançar outro aumento percentual muito alto.

A desaceleração projetada reflete, portanto, tanto o ciclo econômico quanto essa base de comparação mais elevada. O crescimento ainda superaria 10% em cada um dos três primeiros trimestres e permaneceria acima de 8% no quarto.

Encomendas de IA impulsionam os gastos internos

A previsão é que a demanda interna responda por cerca de 55% do crescimento de Taiwan, ante aproximadamente 45% da demanda externa líquida. O consumo privado deve contribuir com 2,20 pontos percentuais e os investimentos, com 2,15 pontos, dentro do total da demanda interna.

O consumo privado deve crescer 4,94%, ante 1,36% em 2025, uma aceleração de 3,58 pontos percentuais. O CIER espera que os gastos das famílias aumentem, acompanhados por uma melhora modesta no emprego: a taxa média de desemprego deve ficar em 3,30%, abaixo dos 3,35% do ano passado.

Os investimentos conectam a demanda externa por IA à atividade dentro de Taiwan. Provedores globais de serviços em nuvem, que operam a infraestrutura computacional usada nos serviços de IA, continuam ampliando os gastos de capital. Os fornecedores taiwaneses respondem comprando equipamentos e aumentando a capacidade de produção.

O CIER prevê alta de 9,37% na formação bruta de capital fixo, com crescimento de 10,77% nos investimentos privados. A formação bruta de capital fixo corresponde aos gastos com ativos usados na produção ao longo do tempo, como fábricas, máquinas e infraestrutura. Setores tradicionais também estão investindo em automação, sistemas de produção mais inteligentes e melhorias na infraestrutura elétrica.

As importações de bens de capital subiram 47,6% no terceiro trimestre, sinalizando a dimensão da demanda por máquinas. O ciclo de investimentos vai além da produção de chips e abrange os equipamentos e a infraestrutura necessários para sustentar operações industriais maiores.

Exportações se aproximam de um novo patamar

O CIER prevê que as exportações alfandegárias cresçam 40,51% em dólares americanos e que as importações aumentem 39,09% em 2026. O superávit comercial de bens projetado é de cerca de US$ 224,4 bilhões, alta de 44,93% em relação a 2025. Superávit comercial é o valor pelo qual as vendas de bens ao exterior superam as compras feitas de outros países.

A forte demanda por chips, eletrônicos e produtos de tecnologia da informação e comunicação impulsiona essa expansão. Segundo o CIER, tanto as exportações quanto as importações de produtos associados à IA crescem a taxas de dois dígitos.

Separadamente, o instituto prevê crescimento de 25,41% nas exportações de bens e serviços nas contas nacionais, com aumento de 23,83% nas importações. Os dados alfandegários acompanham os bens que cruzam a fronteira, enquanto as contas nacionais medem o comércio dentro do sistema usado para calcular o produto interno bruto. As medidas têm diferentes abrangências e métodos contábeis.

As importações são importantes porque as empresas taiwanesas compram equipamentos e insumos no exterior enquanto ampliam a produção. A demanda externa líquida, que corresponde à contribuição depois de descontadas as importações, deve acrescentar 5,53 pontos percentuais ao crescimento do PIB.

Por que as famílias podem se sentir menos prósperas

Componentes eletrônicos e produtos de tecnologia da informação e comunicação respondem, juntos, por cerca de 80% das exportações de Taiwan, segundo estatísticas do Ministério da Economia citadas durante a discussão da previsão. Os mesmos dois setores geram mais de 70% dos investimentos privados na indústria de transformação.

Os setores de semicondutores e tecnologia da informação e comunicação, porém, empregam apenas cerca de 8% dos trabalhadores de Taiwan. A maioria trabalha em outras áreas, incluindo setores tradicionais e serviços, onde os benefícios da demanda por IA podem ser menos diretos.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., sozinha, representa mais de 40% do valor total do mercado de ações de Taipé. Essa concentração ajuda a explicar por que uma forte alta do mercado pode coexistir com aumentos de renda mais modestos para muitas famílias.

Lien afirmou que, durante o período anterior de rápido crescimento de Taiwan, a relação entre a alta das ações e os salários era mais forte. Neste ano, os salários e a renda de investimentos das pessoas comuns não acompanharam o mercado acionário.

Su-Ling Peng, diretora do centro de previsões do CIER, afirmou que os salários reais, descontada a inflação, vinham caindo em relação ao ano anterior desde abril, enquanto a confiança do consumidor recuou. Ma Tie Ying, economista sênior do DBS Group, avaliou, ainda assim, que os ganhos do mercado de ações sustentam o consumo por meio de um efeito riqueza: pessoas cujos investimentos se valorizam podem se sentir mais capazes de gastar. Ela considerou que a diferença entre os setores mais fortes e os mais fracos da economia diminuiu, embora as disparidades persistam.

Custos de energia reduzem o poder de compra

O CIER prevê inflação ao consumidor de 2,06% em 2026, acima dos 1,66% de 2025 e ligeiramente superior à estimativa de 2,02% feita em julho. A inflação deve chegar a 2,42% no quarto trimestre.

Os preços internacionais elevados da energia, as condições climáticas, a escassez de mão de obra e os aumentos salariais que elevam os custos dos serviços pressionam os preços. O instituto afirma que as medidas governamentais de estabilização de preços atenuaram os efeitos da energia cara, mas os custos mais altos ainda se espalham pelo transporte, pela produção e por outros preços. A expectativa é que a inflação de Taiwan permaneça relativamente estável em comparação com a de outras economias.

Yao Jui, professora de economia da Universidade Nacional Central, afirmou que a inflação ultrapassou o limite de alerta de 2% por cinco meses consecutivos, apesar do apoio oficial aos preços do petróleo, da eletricidade e do gás. Ela alertou que, se os subsídios não puderem ser mantidos, os preços calculados integralmente com base nos custos de energia de mercado resultarão em uma inflação mais alta.

As empresas enfrentam um aumento mais acentuado dos preços na etapa de produção. O CIER prevê alta de 11,68% no índice de preços ao produtor em 2026, revertendo a queda de 1,78% em 2025. Esse índice mede os preços recebidos pelos produtores, e não os valores pagos pelas famílias nas lojas. Os custos de energia e de commodities são os principais fatores por trás do aumento.

O conflito no Oriente Médio acrescenta outro risco. Interrupções que afetem instalações de energia ou rotas marítimas como o Estreito de Ormuz e o Mar Vermelho poderiam elevar os custos do petróleo, do frete e dos seguros, afetando as empresas taiwanesas por meio de suas cadeias de suprimentos.

Taiwan se destaca em meio à desaceleração do crescimento global

O CIER cita a projeção de setembro da S&P Global, segundo a qual o crescimento mundial desacelerará para 2,41% em 2026, ante 2,90% em 2025. A previsão muito mais forte para Taiwan reflete seu papel concentrado no fornecimento do hardware necessário à expansão da IA.

As perspectivas de outubro do FMI também mostram uma grande diferença regional. Sua previsão de 10,7% para Taiwan se compara a 0,7% para o Japão, 3,3% para a Coreia do Sul, 5,0% para Singapura e 3,8% para Hong Kong. O FMI projeta crescimento de 4,5% para a China e de 2,3% para os Estados Unidos. Taiwan é a única economia avançada em que o FMI espera crescimento de dois dígitos neste ano.

Segundo o FMI, Taiwan e Coreia do Sul respondem por 62% do comércio líquido de hardware computacional associado à IA. Essa concentração coloca as duas economias no centro dos gastos com chips avançados e infraestrutura computacional.

O FMI projeta que o superávit em conta corrente de Taiwan corresponda a 22,0% do PIB. A conta corrente inclui o comércio de bens e serviços, além de rendas e transferências entre economias. Emma Rafaelof, economista da Semiconductor Industry Association, defendeu a cooperação entre Estados Unidos, Taiwan e outras economias para sustentar a expansão contínua da IA.

O que poderia frear o boom dos investimentos

Ma afirmou que os investimentos em IA, os preços e o uso de tokens ainda apontam para uma demanda forte. Tokens são pequenas unidades de texto ou de outras informações processadas por sistemas de IA, portanto os gastos com eles podem ajudar a acompanhar o uso dos serviços de IA. Ela alertou que manter um crescimento excepcionalmente rápido dos investimentos fica mais difícil à medida que o volume já investido aumenta.

O CIER aponta o financiamento como outra preocupação. Taxas de juros mais altas em empréstimos de prazos mais longos podem encarecer grandes projetos, enquanto os elevados gastos de capital pressionam o fluxo de caixa livre das empresas, ou seja, o dinheiro que sobra após os custos operacionais e os investimentos. O aumento do endividamento do setor de tecnologia também pode afetar os mercados de títulos e ações.

A construção de data centers aumenta a demanda por eletricidade, água e segurança cibernética. Empresas taiwanesas menores têm menos recursos do que as grandes companhias de tecnologia e, por isso, ficam mais expostas aos custos mais altos de empréstimos. O CIER também inclui entre os riscos a política monetária, as oscilações dos mercados financeiros, os investimentos internos, as tensões geopolíticas e as relações entre as duas margens do Estreito de Taiwan.

Yao afirmou que a continuidade do boom da IA depende de ganhos de produtividade e dos lucros das empresas. Ela também mencionou a segurança dos agentes de IA, sistemas capazes de realizar tarefas com certo grau de autonomia, incluindo o risco de ações não autorizadas ou ataques. Segundo ela, restrições mais rigorosas dos Estados Unidos ao desenvolvimento e aos investimentos em IA poderiam afetar as encomendas de exportação de Taiwan.

Previsão de expansão mais lenta em 2027

O CIER elevou sua previsão de crescimento do PIB em 2027 para 5,97%, ante 3,71% em julho. Isso representaria uma queda de 6,19 pontos percentuais em relação à projeção para 2026, embora ainda corresponda a uma expansão contínua.

O instituto prevê crescimento de 3,75% no consumo privado, de 7,60% na formação bruta de capital fixo e de 7,85% nos investimentos privados. As exportações e importações alfandegárias devem aumentar 7,77% e 9,15%, respectivamente, taxas muito menores do que as previstas para 2026.

A inflação ao consumidor deve recuar para 1,89%, e a taxa média de desemprego deve cair ligeiramente, para 3,28%. Para as famílias, essa combinação significaria aumentos de preços mais lentos e um quadro de emprego um pouco mais forte. Para as empresas, a perspectiva indica demanda contínua, mas com um ritmo de expansão mais moderado.

Principais pontos

• O CIER elevou sua previsão de crescimento do PIB de Taiwan em 2026 para 12,16%, ante 10,35% em julho.
• A demanda interna deve contribuir com 6,63 pontos percentuais, e a demanda externa líquida, com 5,53 pontos.
• As exportações anuais devem superar US$ 900 bilhões, impulsionadas pela demanda por hardware de IA.
• Os investimentos privados devem crescer 10,77%, e o consumo privado, 4,94%.
• Os setores de tecnologia dominam as exportações e os investimentos, enquanto os ganhos salariais e de renda das famílias permanecem desiguais.
• A inflação ao consumidor deve ficar em 2,06% em 2026 e recuar para 1,89% em 2027.
• O CIER espera que o crescimento do PIB desacelere para 5,97% em 2027.