Rede elétrica da Asean enfrenta desafio de financiamento com alta dos custos de energia e disparada da demanda por IA

Seis projetos da Indonésia expõem a distância entre aprovação e execução

Singapura concedeu licenças condicionais a seis projetos para importar eletricidade limpa da Indonésia, mas um problema básico de financiamento separa essas aprovações de linhas de energia em operação: os exportadores indonésios precisam renovar suas licenças a cada cinco anos. Bancos que financiam usinas de geração e cabos de transmissão de alto custo precisam ter confiança de que os projetos poderão continuar vendendo eletricidade pelo tempo necessário para quitar os empréstimos.

Essa distância entre ambição política e regras comerciais confiáveis define agora a Rede Elétrica da Asean (APG, na sigla em inglês). Mais de 70% dos 514 tomadores de decisão empresariais da região entrevistados em julho de 2026 disseram que avanços significativos aumentariam sua disposição para investir e expandir negócios no Sudeste Asiático. Enquanto isso, o centro de estudos de energia Ember estima que cada ano de atraso além de 2035 custaria US$ 2,6 bilhões à região.

A Agência Internacional de Energia (IEA, na sigla em inglês) colocou o financiamento no centro do desafio em seu relatório sobre o financiamento da APG, publicado em 10 de março de 2026. O documento pede um aumento substancial dos investimentos nos 15 anos seguintes e afirma que as abordagens de financiamento e os modelos de negócios não acompanharam a crescente ambição e complexidade dos projetos de interconexão.

O aumento das contas de energia, as interrupções associadas à guerra entre Estados Unidos e Irã e a expansão da infraestrutura de inteligência artificial intensificaram a pressão por resultados. Os governos são cobrados a tornar a eletricidade mais limpa, acessível e segura ao mesmo tempo. Para famílias, fábricas e centros de dados, o teste prático é saber se os acordos regionais resultarão em energia confiável, em vez de mais uma rodada de aprovações condicionais.

Uma rede regional ganha forma, conexão por conexão

A Asean concebeu a rede em 1997, como parte de seu plano ASEAN Vision 2020. O Centro de Energia da Asean descreve a iniciativa em sua visão geral da rede elétrica como um esforço que evoluiu de conexões entre dois países para acordos envolvendo grupos menores de países. Seu objetivo é fortalecer a segurança energética, a resiliência e a conectividade regionais.

A atualização da rede de 2025 do centro, publicada em 27 de novembro de 2025, aborda a capacidade de interconexão, os impactos e os avanços no comércio de eletricidade. Em 2025, nove dos 18 projetos prioritários de interconexão estavam em operação, com capacidade de cerca de 10 gigawatts (GW). Outros 13,7 GW estão previstos até 2040.

Um interconector é uma linha de transmissão que permite transportar eletricidade entre sistemas de energia distintos. Um gigawatt equivale a 1.000 megawatts (MW). A conexão entre sistemas permite que um país com excedente de geração venda energia a um vizinho que precise de mais eletricidade, em vez de exigir que cada país construa usinas suficientes para atender sozinho a qualquer possível escassez.

Os recursos renováveis da Asean tornam esse intercâmbio atraente. Laos e Vietnã têm recursos hidrelétricos, Indonésia e Filipinas contam com energia geotérmica, e Malásia e Tailândia têm potencial solar. O compartilhamento desses recursos poderia ajudar a compensar as variações do vento e da luz solar, desde que as redes de transmissão e as regras operacionais consigam lidar com os fluxos.

Interesse empresarial é forte, mas a confiança varia

A Kantar realizou a pesquisa de julho na Indonésia, Malásia, Filipinas, Singapura, Tailândia e Vietnã. Os resultados, divulgados em 12 de outubro, abrangeram 514 empresas: cerca de 60% eram grandes empresas e 40%, pequenas e médias empresas. Entre os entrevistados estavam proprietários, altos executivos e responsáveis por decisões ligadas à estratégia de energia ou sustentabilidade.

Os entrevistados indonésios foram os mais otimistas quanto aos benefícios para os investimentos: 84% disseram que avanços significativos na APG aumentariam sua disposição para investir e expandir negócios. O índice foi de 70% tanto nas Filipinas quanto na Malásia.

As expectativas em relação à execução foram menos uniformes. No Vietnã, 80% esperavam avanços significativos em três a cinco anos, contra 54% nas Filipinas e na Malásia, uma diferença de 26 pontos percentuais. As empresas veem uma forte justificativa comercial para a rede, mas continuam cautelosas quanto à rapidez com que os governos resolverão seus problemas práticos.

Os custos de energia ajudam a explicar a atenção. A pesquisa constatou que 79% enfrentaram custos de energia mais altos desde o início de 2026, geralmente com aumentos de 10% a 29%. Cerca de 53% adiaram ou reduziram a prioridade de seus planos de descarbonização, enquanto 26% os aceleraram. No total, 87% acompanhavam os avanços da APG, incluindo 49% que os seguiam muito de perto.

Por que os credores precisam de mais do que uma licença de eletricidade

A exigência da Indonésia de renovar licenças a cada cinco anos ilustra o que os investidores querem dizer quando afirmam que projetos precisam ser financiáveis. Um projeto financiável tem permissões, clientes e receitas suficientemente confiáveis para atrair financiamento. Uma usina ou um cabo submarino pode operar por décadas; por isso, a incerteza sobre renovações periódicas de licenças afeta a disposição de emprestar desde o início.

Os projetos indonésios de importação de energia por Singapura também enfrentam lacunas relacionadas a acordos de comércio de eletricidade entre governos que possam ser efetivamente aplicados e ao reconhecimento transfronteiriço de certificados de energia renovável. Esses certificados registram os atributos renováveis da geração de eletricidade e ajudam as empresas a contabilizar a energia limpa que compram.

Os governos também precisam chegar a um acordo sobre o acesso às redes de transmissão, as tarifas pelo transporte de eletricidade, os preços e a responsabilidade quando o fornecimento é interrompido. Transportar eletricidade de outro país por uma rede doméstica costuma ser chamado de wheeling. Exportadores, concessionárias de trânsito e compradores precisam saber quem paga por esse serviço e o que acontece em caso de escassez.

O relatório de março da IEA aborda esses problemas pela perspectiva dos investidores: como os interconectores são financiados na prática e o que precisa mudar para atrair uma variedade maior de investidores. Na 44ª Reunião de Ministros da Energia da Asean, em Manila, os ministros pediram que a preparação dos projetos seja acelerada e que as regulamentações sejam mais claras para viabilizar o fechamento financeiro, quando os acordos de financiamento são concluídos e os recursos podem ser liberados.

A rota pelo Laos mostra por que os países de trânsito são importantes

O Projeto de Integração Elétrica Laos-Tailândia-Malásia-Singapura demonstra tanto a possibilidade de negociar eletricidade entre vários países quanto a dificuldade de manter esse comércio em funcionamento. A energia hidrelétrica gerada no Laos chega a Singapura pelas redes da Tailândia e da Malásia, o que torna os dois países de trânsito essenciais.

O projeto começou como iniciativa-piloto em 2014 e entrou em operação em 2022. Sua renovação, em 2024, foi afetada por divergências sobre os acordos de transmissão pela Tailândia e pela Malásia, resolvidas em janeiro de 2026.

Os principais marcos mostram quanto tempo até mesmo um corredor estabelecido pode levar para se desenvolver:

• 1997: A Asean concebeu a rede regional no âmbito da ASEAN Vision 2020.
• 2014: Começou a iniciativa-piloto Laos-Tailândia-Malásia-Singapura.
• 2022: O comércio de eletricidade entre os quatro países entrou em operação.
• 2024: A renovação foi afetada por divergências sobre os acordos de trânsito.
• 2025: A capacidade de transferência aumentou de 100 MW para 200 MW.
• Janeiro de 2026: As divergências sobre a transmissão foram resolvidas.

Os planos anteriores previam ampliar o comércio original de 100 MW para 300 MW; a capacidade posterior é de 200 MW. A experiência do corredor deixa uma tarefa concreta para os próximos projetos: os acordos precisam abranger todas as redes por onde a eletricidade passa, inclusive as condições de renovação.

Singapura é o teste imediato de execução

Singapura pretende importar cerca de 6 GW de eletricidade produzida com baixas emissões de carbono até 2035, acima da meta anterior de 4 GW. A escassez de terras e de recursos renováveis faz das importações um elemento central para reduzir a dependência do gás natural, responsável por cerca de 95% da geração de eletricidade do país.

A carteira de projetos cresceu e agora abrange vários países. Os acordos condicionais anunciados em 2023 incluíam até 2.000 MW de energia solar da Indonésia, 1.200 MW de energia eólica offshore do Vietnã e 1.000 MW de eletricidade do Camboja, gerada por energia solar, eólica e hidrelétrica reversível. Essa tecnologia usa eletricidade para bombear água para um reservatório em altitude e depois a libera por turbinas quando há necessidade de energia.

A Wood Mackenzie prevê que Singapura ficará aquém da meta de 6 GW, apesar das aprovações e licenças condicionais. Ainda faltam financiamento, construção das usinas de geração, infraestrutura de transmissão e regras comerciais que regulem o fornecimento.

A Ember estima que a conclusão dos interconectores planejados poderia permitir que fontes renováveis atendessem a quase metade da demanda de eletricidade de Singapura até 2035. Sem a APG, seus modelos indicam que Singapura precisaria acrescentar 300 MW de geração a gás até essa data.

Nevi Cahya Winofa, analista de pesquisa em energias renováveis e energia elétrica da Rystad Energy, considera que os projetos de importação de Singapura são uma oportunidade prática para demonstrar capacidade de execução e apoiar outros corredores, incluindo o Projeto de Integração Elétrica Brunei-Indonésia-Malásia-Filipinas.

"Uma execução bem-sucedida pode aumentar a confiança dos investidores e servir de modelo para novos projetos transfronteiriços", disse ela.

Centros de dados da Malásia transformam previsões em um desafio para a rede

A Malásia mostra como a nova demanda pode mudar rapidamente o planejamento do setor elétrico. Até setembro de 2025, 49 centros de dados haviam assinado acordos de fornecimento de eletricidade com a Tenaga Nasional, representando uma demanda máxima potencial de cerca de 7,1 GW. O consumo efetivo havia chegado a cerca de 710 MW, ante 405 MW no fim de 2024, um aumento de aproximadamente 75%.

O governo malaio estima que a demanda dos centros de dados pode chegar a 12,9 GW até 2030 e a 20,9 GW até 2040. Os 710 MW efetivamente consumidos em setembro de 2025 equivaliam a cerca de um décimo dos 7,1 GW previstos nos acordos de fornecimento, deixando as concessionárias diante da necessidade de planejar um possível grande aumento à medida que as instalações forem desenvolvidas.

A Malásia também ocupa uma posição estratégica no comércio regional. A Malásia Peninsular se conecta à Tailândia e a Singapura, enquanto Sarawak se conecta a Kalimantan Ocidental, na Indonésia. É a única economia da Asean que abrange dois dos três principais subsistemas da APG. A Energy Exchange Malaysia oferece um ponto de partida para a venda de eletricidade renovável a Singapura.

A IEA projeta que a demanda de eletricidade dos centros de dados em todo o Sudeste Asiático mais do que dobrará entre 2024 e 2030. Grandes consumidores podem ajudar a financiar novas usinas ao se comprometerem a comprar eletricidade por muitos anos. Na Malásia, um projeto solar com potência máxima de 29,99 MW injetados na rede iniciou suas operações comerciais em julho de 2026, apoiado por um contrato virtual de compra de energia entre a operadora de centros de dados AirTrunk e a desenvolvedora ib vogt. Esse tipo de contrato oferece apoio financeiro à geração sem exigir uma linha física dedicada até o comprador.

Ann Margret Francisco, diretora para a Ásia-Pacífico do Conselho Global de Energia Eólica, afirmou que a nova demanda industrial precisa ser acompanhada por políticas, infraestrutura e preços de eletricidade viáveis.

"A IA e as novas indústrias significam demanda adicional, que deve ser atendida por energia renovável. Mas a demanda, por si só, não constrói projetos", disse Francisco.

As exportações também precisam beneficiar os consumidores locais

O Laos enfrenta o difícil equilíbrio entre as exportações de energia hidrelétrica e os frequentes apagões que afetam sua própria população. A Indonésia afirmou em setembro que adiaria um acordo no âmbito da APG até que os termos beneficiassem ambos os lados. Os governos precisam criar acordos que tornem as exportações comercialmente atraentes, mantendo ao mesmo tempo um fornecimento doméstico confiável e acessível.

Os padrões ambientais também fazem parte desse equilíbrio. A energia hidrelétrica pode alterar os rios, e grandes projetos solares podem gerar disputa pelo uso da terra. Courtney Weatherby, vice-diretora e pesquisadora do Stimson Center, defendeu padrões comuns de certificação de energia renovável e de proteção ambiental, para que a compra de eletricidade leve esses impactos em conta.

A DNV estima que o comércio multilateral de eletricidade poderia gerar uma economia de US$ 800 bilhões para a Asean até 2050 e reduzir em 13% a área ocupada por projetos de energia, em parte ao evitar a construção desnecessária de usinas e sistemas de armazenamento nacionais. Essas economias estimadas dependem de um desenvolvimento coordenado entre os países.

Andrew Smith, presidente de comércio e fornecimento da Shell, afirmou em 9 de outubro que a expansão da rede era necessária diante do avanço da eletrificação, ressaltando a importância da confiabilidade e da cooperação entre governos. A Shell também espera que a demanda global por gás natural liquefeito aumente cerca de 65% até 2050. Assim, os governos ponderam os investimentos em eletricidade limpa junto à demanda contínua por importações de combustíveis e por fontes de energia de reserva.

Acordos de Manila agora precisam de financiamento e prazos

Os ministros da Energia da Asean reunidos em Manila avançaram em um marco aprimorado de planejamento da APG, informaram que os planos de trabalho das forças-tarefa estavam substancialmente concluídos e apoiaram medidas para operacionalizar os mecanismos de financiamento da rede. O Banco Asiático de Desenvolvimento e o Banco Mundial anunciaram uma iniciativa de financiamento dedicada em 2025. As discussões sobre um marco para o desenvolvimento de cabos submarinos de energia devem acelerar em 2027.

A escala dos investimentos necessários vai muito além dos cabos internacionais. A IEA estima que as interconexões transfronteiriças exigirão US$ 27 bilhões até 2040. O nono Panorama Energético da Asean calcula em cerca de US$ 400 bilhões por ano os investimentos necessários para uma transição energética regional coordenada, abrangendo uma gama muito mais ampla de infraestrutura e tecnologias de energia.

A Asean também tem metas mensuráveis que se aproximam em 2030. As fontes renováveis forneceram 14,1% da energia primária total em 2024, ante uma meta de 30%, e representaram 33,7% da capacidade instalada de geração elétrica, ante uma meta de 45%. A capacidade instalada mede a produção máxima que os equipamentos podem fornecer; a energia primária abrange a energia antes de ser convertida em eletricidade ou em outras formas utilizáveis.

As autoridades trabalham com vários horizontes. A estimativa anual de custos por atraso da Ember usa 2035 como referência, enquanto o planejamento mais amplo da rede considera 2045. Os ministros discutiram acelerar a execução, mas não anunciaram uma única data antecipada para a conclusão. As Filipinas devem sediar a 49ª Cúpula da Asean de 16 a 18 de novembro de 2026, oferecendo a próxima oportunidade para os líderes avançarem nos compromissos.

A Índia estuda uma conexão adicional: um corredor proposto de 3.000 quilômetros, capaz de transportar 2.000 MW de Imphal a Singapura, passando por Mianmar, Tailândia e Malásia. As discussões também abrangem uma possível interconexão entre Filipinas e Indonésia. Cada rota proposta amplia o mercado potencial, mas acrescenta governos e redes que precisam concordar com as condições de fornecimento.

Acordos menores podem construir um mercado maior

Mike Ng, diretor de sustentabilidade do grupo OCBC, vê os acordos entre dois países como etapas rumo a um sistema regional, em vez de esperar que todos os membros avancem juntos.

"À medida que repetimos esse processo, projeto por projeto, corredor por corredor, acredito que a APG simplesmente surgirá de forma orgânica", disse Ng.

Essa abordagem pressiona os primeiros projetos a estabelecer regras que possam ser reutilizadas para licenças, tarifas de trânsito, certificados e interrupções de fornecimento. Também são necessárias informações melhores. Monalisa Dimalanta, ex-reguladora de energia das Filipinas, pediu a criação de portais nacionais de dados que complementem o Sistema de Banco de Dados de Energia da Asean e ajudem investidores e o público a compreender a demanda, a oferta e o desenvolvimento dos projetos.

Dimalanta, ex-presidente da Comissão Reguladora de Energia das Filipinas e do Conselho Nacional de Energia Renovável, descreveu a tarefa imediata em termos práticos.

"A Rede Elétrica da Asean precisa deixar as linhas no mapa e se tornar um conjunto de projetos que possam ser financiados e construídos", disse ela.

A região já conta com conexões em operação, compradores interessados e recursos renováveis substanciais. Os próximos avanços dependem de transformar esses elementos em contratos duradouros e infraestrutura concluída, garantindo ao mesmo tempo que os consumidores locais tenham acesso confiável à eletricidade produzida por seus países.

Principais pontos

• Mais de 70% das 514 empresas entrevistadas disseram que avanços na APG aumentariam sua disposição para investir e expandir negócios.
• A renovação das licenças de exportação da Indonésia a cada cinco anos é uma preocupação de financiamento para as importações de eletricidade limpa de Singapura.
• Nove dos 18 projetos prioritários de interconexão estavam em operação em 2025, com capacidade total de cerca de 10 GW.
• Singapura pretende importar 6 GW de eletricidade com baixas emissões de carbono até 2035, mas a Wood Mackenzie prevê que a meta não será atingida.
• A Ember estima perdas regionais anuais de US$ 2,6 bilhões para cada ano de atraso além de 2035.
• Os próximos marcos incluem a Cúpula da Asean de novembro de 2026 e novas discussões sobre o marco para cabos submarinos em 2027.