CreditEase afirma que pode estar insolvente enquanto investidores aguardam o pagamento de produtos de investimento

Congelamento de pagamentos acende alerta de possível insolvência

A CreditEase informou aos investidores que talvez não tenha ativos suficientes para cobrir suas dívidas, mais de quatro meses depois de suspender, em 22 de maio de 2026, os pagamentos de todos os seus produtos anunciados como semelhantes a investimentos de renda fixa. Uma carta de desculpas que circulou em grupos de investidores na noite de 11 de outubro reconheceu inadimplência efetiva, perdas expressivas nos negócios e um grande déficit para quitar os pagamentos.

O montante em questão ainda não foi oficialmente determinado. Uma estimativa divulgada aponta que os produtos afetados somam mais de 10 bilhões de yuans. Uma contagem separada, organizada por investidores, identificou 8.005 pessoas com 11,04 bilhões de yuans investidos. Esses números vêm de levantamentos distintos, não de uma apuração auditada das obrigações da empresa, e a contagem de investidores pode não incluir todos os afetados.

A carta afirmou que uma análise preliminar feita por uma empresa externa de diligência financeira indicou que a CreditEase talvez esteja insolvente. Também descreveu como de baixa qualidade os ativos que lastreiam os produtos não pagos e informou que fracassaram as tentativas de vendê-los em conjunto por meio de uma transação de mercado.

Isso muda a principal questão para os investidores. Uma falta temporária de caixa pode, às vezes, ser resolvida com a cobrança de empréstimos ou a venda de ativos. Se os ativos valerem menos do que as obrigações, essas medidas, por si só, talvez não gerem dinheiro suficiente para pagar todos integralmente. A CreditEase não anunciou um valor de recuperação confirmado, um cronograma definitivo de pagamentos nem uma fórmula para distribuir as perdas.

O grupo afirmou que continuará atuando na facilitação de empréstimos e em outros negócios licenciados, enquanto cobra dívidas em atraso e vende ativos. Separadamente, a Yiren Digital, empresa listada na Bolsa de Valores de Nova York sob o código YRD, afirmou que opera de forma independente e não atua no setor de gestão de patrimônio.

O que a carta de desculpas confirma

O pedido de desculpas foi enviado especificamente aos investidores afetados pelos aplicativos Ruicheng e Yiren Youxuan. Ele não estava visível para usuários fora da categoria de produtos em questão. A CreditEase atribuiu a suspensão de maio à retração das operações de finanças inclusivas e gestão de patrimônio e aos baixos retornos.

A explicação foi além de um descompasso entre os pagamentos devidos e o caixa disponível. O grupo afirmou que vários negócios haviam sofrido perdas expressivas, que os ativos eram vendidos por valores baixos e que não havia fontes eficazes de financiamento. Em conjunto, essas condições levaram à inadimplência dos produtos.

Após suspender os pagamentos, a CreditEase contratou instituições externas para analisar seus ativos, passivos e acordos comerciais. A conclusão preliminar de insolvência na análise financeira não equivale a um balanço auditado definitivo nem a uma decisão judicial.

A análise jurídica também teve uma limitação importante. Segundo a carta, a instituição responsável pela diligência jurídica não conseguiu investigar de forma independente a conformidade dos produtos com base nos canais de transação, nos modelos de negócio e nas demais informações fornecidas pela CreditEase. Isso não significa que todos os produtos fossem ilegais. Significa que a análise não confirmou sua conformidade de forma independente.

Da suspensão em maio ao alerta de outubro

A cronologia mostra como a promessa de uma saída ordenada se transformou em um alerta de que os ativos disponíveis talvez não cubram as obrigações pendentes. Inicialmente, os investidores foram informados de que um plano seria apresentado em quatro a seis semanas, mas questões básicas sobre financiamento e pagamentos continuavam sem resposta no centro de atendimento a investidores em junho.

• 22 de maio de 2026: a CreditEase suspendeu os pagamentos e começou a encerrar os produtos afetados.
• 25 de maio: a Yiren Digital divulgou um comunicado separando suas operações das atividades de gestão de patrimônio.
• 15 de junho: a CreditEase Wealth abriu um novo centro de atendimento a investidores.
• 16 de junho: um plano de pagamento ainda não havia sido anunciado, e o atendimento ao cliente continuava mencionando um prazo de preparação de quatro a seis semanas.
• 11 de outubro: a carta de desculpas circulou, reconhecendo a inadimplência e a possibilidade de insolvência.

Um prazo de quatro a seis semanas iniciado em 22 de maio terminaria aproximadamente entre 19 de junho e 3 de julho. A carta de outubro chegou muito depois desse prazo inicial para a elaboração do plano. Ela prometeu novas análises de ativos e esforços de recuperação, mas não estabeleceu um novo prazo para os pagamentos.

Investidores confiaram em anos de pagamentos regulares

Investidores disseram que o longo histórico de pagamentos era um dos principais motivos para continuarem comprando os produtos. Um investidor de Shenzhen contou que começou com 1 milhão de yuans em 2015 e, com o tempo, aumentou suas aplicações para mais de 3,4 milhões de yuans. Ele recordou retornos anuais de aproximadamente 3% a 5%, além de recomendações de amigos e da apresentação repetida de produtos por representantes da empresa.

Um investidor de Wuhan, que também começou a investir por volta de 2015, disse que os pagamentos chegavam normalmente havia anos, até surgirem problemas em 22 de maio. Ambos falaram sob anonimato por temerem represálias.

O investidor de Wuhan descreveu a falta de um cronograma para os pagamentos:

Basicamente, não há informação. Eles só dizem para esperar, esperar sem parar, e não existe um cronograma específico nem plano algum,

O investidor também explicou por que foi difícil prever a suspensão:

Antes de o problema aparecer, a maior parte das informações que eu via em canais públicos era positiva,

Os investidores começaram a usar grupos no WeChat para trocar informações e discutir esforços de recuperação. Um participante relatou que contas foram restringidas após comentários críticos, o que tornou alguns grupos difíceis de encontrar. Alguns investidores cogitavam viajar a Pequim para apresentar petições às autoridades, embora não tenha sido indicada uma data confirmada para uma ação coletiva.

O centro de atendimento não resolveu as incertezas. Visitantes disseram que os funcionários registravam suas solicitações ou pediam que preenchessem formulários, sem explicar com clareza o plano de pagamento ou as fontes de financiamento. O acesso era restrito a investidores, e reportagens de junho disseram que funcionários desencorajavam discussões públicas sobre a disputa.

Produtos diferentes envolviam riscos e informações distintos

A expressão usada pela CreditEase, produtos semelhantes a investimentos de renda fixa, não deve ser interpretada como uma promessa de proteção do capital. Em sua maioria, os produtos envolviam créditos de dívida não padronizados, ou seja, créditos negociados por meio de contratos específicos, e não títulos convencionais negociados publicamente.

Os investidores eram divididos entre produtos menores, com valores mínimos de 10 mil a 300 mil yuans, e produtos maiores, acima de 300 mil yuans. Uma análise anterior de outras séries de produtos descreveu investimentos mínimos de 1 milhão ou 5 milhões de yuans e retornos anuais esperados de 7% a 10%. Esses valores se referem a ofertas e períodos diferentes, não a uma única linha uniforme de produtos.

Os produtos menores geralmente incluíam dívidas de pessoas físicas. Os maiores eram apresentados como créditos garantidos por ativos físicos, com descrições que mencionavam agricultura, arrendamento de equipamentos, arrendamento de animais, tecnologia e pequenas empresas. Investidores disseram que, muitas vezes, faltavam informações detalhadas sobre os ativos.

Um exemplo documentado foi um investimento de 100 mil yuans no produto Anyiying Série 24, em junho de 2024, com retorno anual esperado de 6,3%. O investidor transferiu o dinheiro a uma empresa de cobrança indicada pela Kunming Gengyuan Investment. Posteriormente, as informações exibidas no aplicativo identificaram oito devedores pessoas físicas, com principal e juros que somavam 100.216 yuans.

O contrato listava nomes abreviados, mas não informava a plataforma de empréstimo, as datas dos empréstimos nem detalhes das garantias. A falta dessas informações dificulta verificar se uma dívida existe, se é exigível e quanto poderia ser efetivamente cobrado.

Outro investidor comprou 500 mil yuans do produto Fengshengtian Série 24 em abril de 2023, com retorno anual esperado de 7,8%. Depois de renovações posteriores, o investimento foi transferido para outro produto, com taxa de 4,6%, em maio de 2026. As renovações podiam ser aprovadas pelo aplicativo sem uma nova transferência do investidor, deixando-o sem saber ao certo onde o principal estava aplicado.

Contratos, empresas relacionadas e leilões de dívidas

A estrutura das transações geralmente envolvia uma empresa transferindo créditos de dívida, outra aceitando-os em nome dos investidores e uma plataforma registrando ou listando a transação. Muitas vezes, os investidores pagavam diretamente à cedente ou à conta de cobrança indicada por ela, em vez de pagar à empresa que atuava em seu nome.

Uma investigação publicada em 2021 analisou 32 produtos da CreditEase Wealth e informou que os créditos subjacentes eram todos dívidas de empresas relacionadas. O levantamento levantou suspeitas de financiamento de empresas afiliadas e de agrupamento de recursos de investidores. Essas foram alegações divulgadas, não uma decisão judicial que tenha determinado a legalidade de todos os produtos que agora aguardam pagamento.

Análises posteriores constataram que várias partes contratantes apareciam como tendo operações comerciais irregulares por não serem encontradas nos endereços registrados. Outras haviam sido baixadas. No caso do Fengshengtian Série 24, a empresa que transferia os créditos foi incluída no cadastro de operações irregulares em 2024, enquanto a instituição responsável pela listagem foi baixada em 27 de outubro de 2025.

Avisos de leilões de dívidas dão algumas pistas sobre a circulação dos créditos. Um lote oferecido pela Kunming Gengyuan em agosto de 2024 continha milhares de registros de empréstimos pessoais, totalizando cerca de 50 milhões de yuans. O aviso identificava a CreditEase Qixiang Technology, de Pequim, como origem dos créditos, mas não explicava de onde eles vinham.

Outro aviso, publicado em 7 de maio de 2026, oferecia créditos no valor de 115 milhões de yuans em leilão entre 14 de maio e 12 de agosto, por meio de várias plataformas de investimento. Um aviso de leilão comprova que créditos foram oferecidos à venda. Não comprova que a venda tenha ocorrido, qual preço foi alcançado ou se os recursos ficaram disponíveis para pagar os investidores.

Por que a distinção em relação à empresa listada é importante

A história societária da CreditEase pode obscurecer a diferença entre o grupo mais amplo e sua operação listada. Tang Ning fundou a CreditEase em Pequim em 2006. A plataforma de empréstimos on-line Yirendai foi criada em 2012, e a Yirendai abriu capital em Nova York em 18 de dezembro de 2015. Quem obteve a listagem foi a empresa da plataforma, não todo o grupo CreditEase.

A CreditEase encerrou seu negócio de empréstimos entre pares em 2018 e passou a se concentrar na facilitação de empréstimos e na gestão de patrimônio. Posteriormente, a empresa listada adotou o nome Yiren Digital. A facilitação de empréstimos geralmente consiste em ajudar bancos ou outros credores licenciados a encontrar e atender tomadores, sem necessariamente financiar cada empréstimo com recursos do próprio balanço da plataforma.

Em seu comunicado de 25 de maio, a Yiren Digital afirmou que seus sistemas de negócios e sua gestão eram separados dos de outras divisões, que operava de forma independente e que não havia realizado atividades de gestão de patrimônio.

Mesmo assim, análises societárias descreveram vínculos entre plataformas de vendas, marcas, direitos de software e outras empresas da CreditEase. Os produtos afetados foram vendidos pelas plataformas Yiren Youxuan, Ruicheng, Toumi, Talicai e Haoguihua. Essas plataformas envolviam quatro conjuntos de pessoas jurídicas operadoras, e Tang Ning foi identificado como beneficiário final nas respectivas estruturas societárias.

Propriedade, marca ou direitos de software compartilhados não determinam automaticamente qual empresa deve dinheiro a um investidor. Isso depende dos contratos, das transações efetivamente realizadas, das garantias e da legislação aplicável. A promessa da CreditEase de continuar os negócios licenciados não significa, por si só, que os ativos ou as receitas da Yiren Digital tenham sido comprometidos com o pagamento dos produtos de gestão de patrimônio.

Receitas de empréstimos caem e não substituem o dinheiro que falta

Os resultados financeiros da Yiren Digital ajudam a explicar por que os investidores não podem presumir que a continuidade das operações de crédito financiará facilmente os pagamentos. No segundo trimestre de 2026, a receita líquida total foi de 890 milhões de yuans, queda de 3% em relação ao trimestre anterior e de 46% na comparação anual.

As soluções de crédito geraram 777,6 milhões de yuans, recuo de 2% em relação ao trimestre anterior e de 48% na comparação anual. Com base nesses números divulgados, as soluções de crédito representaram cerca de 87,4% da receita líquida total. Os empréstimos facilitados durante o trimestre somaram 6,3 bilhões de yuans, queda de 29% em relação ao trimestre anterior e de 69% na comparação anual.

A receita de corretagem de seguros foi de 67,3 milhões de yuans, recuo de 23% em relação ao trimestre anterior, mas alta de 16% na comparação anual. A receita de outros negócios foi de 45 milhões de yuans, aumento de 40% em relação ao trimestre anterior e queda de 57% na comparação anual. O crescimento dos segmentos menores não compensou a contração da receita de empréstimos.

A desaceleração veio após um quarto trimestre difícil em 2025, quando a empresa listada registrou prejuízo líquido de 882 milhões de yuans. A concessão de empréstimos foi de 12 bilhões de yuans, queda de 40% em relação ao trimestre anterior, e os empréstimos em aberto no fim do ano totalizavam 28,6 bilhões de yuans, recuo de 17%.

Tang Ning, presidente do conselho e diretor-executivo da Yiren Digital, disse que a empresa estava priorizando a qualidade da carteira e os retornos ajustados ao risco, ao mesmo tempo que moderava a concessão de empréstimos de curto prazo. Ele relatou melhora na inadimplência em estágios mais avançados e uma contribuição maior de clientes existentes, além de esforços para usar inteligência artificial em serviços que exigem menos capital.

Mudanças regulatórias e processo de recuperação ainda indefinido

A contração ocorreu em meio ao endurecimento das regras para parcerias de crédito on-line e divulgação de produtos. A Circular nº 15 de 2025, emitida pela Administração Nacional de Regulação Financeira em abril de 2025 e em vigor desde 1º de outubro, exigiu que os bancos mantivessem listas aprovadas de plataformas parceiras e restringiu as tarifas cobradas dos tomadores por operadores de plataformas e prestadores de apoio ao crédito.

Em 13 de março de 2026, o órgão regulador convocou cinco plataformas de empréstimo, entre elas a Yixianghua, da CreditEase, por questões como altos custos de financiamento, falta de clareza na apresentação de tarifas, estímulo à contratação de empréstimos e práticas de cobrança. Dois dias depois, o regulador e o Banco Popular da China publicaram regras que exigem a divulgação dos custos totais de financiamento de empréstimos pessoais.

As regras de divulgação exigiam que juros, tarifas de parcelamento e tarifas de apoio ao crédito fossem apresentados em conjunto, com o aviso de que itens não divulgados não poderiam ser cobrados. Em 21 de abril, oito autoridades publicaram regras para a divulgação on-line de produtos financeiros, limitando essa atividade a instituições licenciadas ou plataformas formalmente designadas e proibindo a distribuição em várias camadas.

Essas medidas ajudam a explicar a pressão sobre as receitas de crédito e os canais de venda. Não determinam a causa exata do déficit de pagamentos da CreditEase. Para isso, ainda é necessário verificar os fluxos de recursos, o valor dos ativos, as perdas e as obrigações.

Os direitos de recuperação também podem variar conforme o contrato. Alguns produtos maiores tinham garantias da CreditEase Pucheng Credit Management, de Pequim, que cobriam o principal, os retornos e determinadas despesas de recuperação. Uma das garantias analisadas estabelecia um prazo de dois anos a partir do vencimento ou do vencimento antecipado. Seu valor prático depende das condições, da possibilidade de execução e da capacidade de pagamento do garantidor.

Li Xianfeng, advogado do escritório de advocacia Shanghai Guantian, recomendou que os investidores preservassem documentos de identidade, dados de contas, contratos, informações dos produtos, retornos, pagamentos e resgates. Ele explicou que a baixa de uma empresa não elimina automaticamente suas responsabilidades, embora possa dificultar a identificação dos réus e a localização dos ativos.

Uma mensagem inicial de um consultor financeiro mencionou a priorização do principal líquido, calculado como o total investido em dinheiro menos os retornos já recebidos. A proposta preocupou clientes antigos, mas não foi anunciada como regra definitiva para o acordo. A CreditEase ainda não definiu como os créditos serão verificados, se os retornos anteriores serão descontados, como as garantias serão tratadas nem quando os pagamentos começarão.

Principais pontos

• A CreditEase suspendeu os pagamentos dos produtos afetados em 22 de maio de 2026.
• Uma carta de desculpas que circulou em 11 de outubro reconheceu a inadimplência e conclusões preliminares sobre a possibilidade de insolvência.
• Uma contagem de investidores identificou 8.005 pessoas e 11,04 bilhões de yuans, mas ainda não há números oficiais.
• O grupo afirmou que os ativos subjacentes eram de baixa qualidade e que uma tentativa de venda conjunta fracassou.
• A Yiren Digital afirma que opera de forma independente e não atua no setor de gestão de patrimônio.
• A receita da empresa listada caiu 46% na comparação anual no segundo trimestre, enquanto os empréstimos facilitados recuaram 69%.
• Não foi anunciado um percentual definitivo de recuperação, um cronograma de pagamentos nem uma fórmula de acordo.