Economia de Taiwan, impulsionada pela IA, deve superar a da Coreia em US$ 10 mil per capita em cinco anos

A questão dos US$ 10 mil: como Taiwan retomou a liderança

Pela primeira vez em mais de duas décadas, a Coreia do Sul está atrás de Taiwan em prosperidade econômica, e a diferença deve aumentar bastante. De acordo com a mais recente edição do Panorama Econômico Mundial do Fundo Monetário Internacional (FMI), o PIB per capita de Taiwan deve superar o da Coreia em mais de US$ 10 mil nos próximos cinco anos, consolidando uma reviravolta dramática que começou em 2025, quando a ilha encerrou a liderança de 22 anos de Seul nesse indicador.

As projeções do FMI traçam um quadro nítido de duas economias que seguem caminhos divergentes em momentos decisivos. Enquanto a Coreia do Sul enfrenta dificuldades para manter o ritmo em meio ao aumento da dívida e às pressões cambiais, Taiwan aproveita uma alta sem precedentes na demanda por inteligência artificial, recorrendo a seu ecossistema integrado de semicondutores para impulsionar um crescimento explosivo. As implicações vão além dos números: sinalizam uma possível reconfiguração das hierarquias econômicas do Leste Asiático, estáveis desde o início dos anos 2000.

Segundo dados compilados pelo Banco da Coreia e por autoridades financeiras a partir do relatório do FMI divulgado em 15 de abril de 2026, a diferença entre as duas economias aumentará continuamente, de US$ 4.691 neste ano para US$ 10.082 em 2031. Nesse período, Taiwan deve subir da 32ª para a 30ª posição no ranking global, enquanto a Coreia do Sul cairá do 40º para o 41º lugar entre 197 países.

Os números: a crescente distância econômica

As projeções específicas revelam uma trajetória cada vez mais favorável a Taiwan. Neste ano, o PIB per capita da Coreia do Sul deve chegar a US$ 37.412, alta modesta de 3,3% em relação aos US$ 36.227 do ano anterior. Embora a previsão seja que Seul finalmente ultrapasse a marca simbólica de US$ 40 mil em 2028, chegando a US$ 40.695, esse marco perde importância diante da ampla vantagem de Taiwan.

Os números de Taiwan contam uma história bem diferente. A previsão é que o PIB per capita da ilha avance 6,6% neste ano, para US$ 42.103, depois de já ter superado a marca de US$ 40 mil antes da Coreia. Em 2029, Taiwan deve entrar na faixa dos US$ 50 mil, com US$ 50.370, enquanto a Coreia ainda estará se aproximando dos US$ 40 mil. A divergência anual segue um padrão preocupante para Seul: a diferença sobe para US$ 5.880 em 2027, US$ 6.881 em 2028, US$ 7.916 em 2029 e US$ 9.073 em 2030, antes de ultrapassar US$ 10 mil no ano seguinte.

Na projeção final, para 2031, o PIB per capita de Taiwan chega a US$ 56.101, contra US$ 46.019 na Coreia. Quando ajustada pela paridade do poder de compra, que considera as diferenças no custo de vida local, a disparidade fica ainda mais acentuada. O PIB per capita de Taiwan ajustado pela PPC é de US$ 98.051 neste ano, ante US$ 68.624 na Coreia. As projeções indicam que Taiwan se aproximará de US$ 124 mil até 2031, enquanto a Coreia ficará em torno de US$ 83.696.

O Japão, tradicional gigante econômico da Ásia, está atrás dos dois vizinhos. Com PIB per capita projetado em US$ 35.703 neste ano, o país deve chegar a apenas US$ 40.398 em 2029, um ano depois da Coreia, e a US$ 43.038 em 2031. A breve vantagem da Coreia sobre o Japão, porém, oferece pouco consolo diante do desafio mais significativo: o crescimento acelerado de Taiwan.

A diferença nos chips: por que a IA favorece Taiwan

O principal motor da aceleração econômica de Taiwan é o superciclo global dos semicondutores, sobretudo a explosão da demanda por infraestrutura de inteligência artificial. Embora os dois países estejam entre os maiores produtores mundiais de chips, suas estruturas industriais diferem em aspectos decisivos no atual cenário tecnológico.

Taiwan consolidou seu domínio no setor de fundição de semicondutores, fabricando processadores avançados para empresas como Nvidia, Apple e AMD. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, maior fabricante mundial de chips por contrato, tornou-se a principal beneficiária da demanda por chips de alto desempenho para computação impulsionada pela IA. Esse modelo de fundição permite a Taiwan capturar valor em toda a cadeia de suprimentos de IA, do suporte ao projeto ao encapsulamento avançado.

A Coreia do Sul, em contraste, construiu seu sucesso no setor de semicondutores principalmente com chips de memória, em especial DRAM e armazenamento flash NAND. Segundo o Centro Coreano de Finanças Internacionais (KCIF), mais de 60% das exportações de semicondutores da Coreia estão concentradas em produtos de memória. Embora essenciais para sistemas de IA, esses chips estão mais sujeitos à volatilidade de preços e enfrentam forte concorrência de fabricantes chineses, o que reduz as margens de lucro.

Pesquisadores do KCIF destacaram as diferenças estruturais em uma análise recente. O ecossistema de semicondutores totalmente integrado de Taiwan permite responder rapidamente à disparada da demanda por IA e abrange desde a produção de wafers brutos até o encapsulamento e os testes avançados. A Coreia, por sua vez, continua enfrentando dificuldades para diversificar as cadeias de suprimentos e ampliar sua base industrial para além da produção de chips de memória.

As diferenças nas taxas de crescimento refletem essas realidades estruturais. Grandes bancos de investimento globais projetam que a economia de Taiwan crescerá, em média, 7,1% em 2026, segundo dados do KCIF compilados no fim de março. A estimativa foi revisada para cima, ante 6,2% poucas semanas antes, devido à demanda por IA mais forte que o esperado. Enquanto isso, a Coreia do Sul luta para alcançar um crescimento na faixa alta de 1%, com algumas previsões próximas de 1%, diante da expansão de 8,6% registrada por Taiwan no ano passado.

Moeda e dívida: desafios que se acumulam para a Coreia

Além da estrutura industrial, a Coreia do Sul enfrenta pressões fiscais crescentes que ameaçam limitar o crescimento futuro. O Monitor Fiscal do FMI projeta que a relação entre dívida pública e PIB da Coreia subirá de 54,4% neste ano para 56,6% no próximo, superando a média das economias avançadas sem moedas de reserva.

Essa trajetória da dívida preocupa os economistas porque supera o ritmo de expansão da economia. Desde 2020, o PIB nominal da Coreia cresceu, em média, 5,3% ao ano, enquanto a dívida nacional aumentou 9% ao ano. Isso significa que o peso da dívida cresce mais rápido do que a capacidade da economia de pagá-la, tendência que, segundo o FMI, continuará até 2031, quando a proporção chegará a 63,1%.

A distinção entre economias com moedas de reserva e sem elas é importante nesse contexto. Embora países do G7, como Estados Unidos, Japão e Reino Unido, mantenham índices de endividamento entre 120% e 130%, suas moedas são usadas como reservas globais, o que os protege da fuga de capitais e da volatilidade cambial durante choques externos. Sem essa proteção, a Coreia fica mais vulnerável às oscilações dos mercados financeiros internacionais.

A dinâmica cambial também prejudicou os números do PIB nominal da Coreia. O won se desvalorizou frente ao dólar neste ano mais do que o dobro do dólar taiwanês, reduzindo o valor da produção coreana em dólares. A inflação é outro obstáculo: a taxa da Coreia deve chegar a 2,4% em 2026, ligeiramente acima da meta habitual de 2% e superior ao crescimento econômico do país. Taiwan desfruta de estabilidade de preços, com inflação projetada em apenas 1,9%, abaixo da meta, uma combinação rara de crescimento elevado e preços controlados.

Análise de especialistas: o risco de virar subcontratada

Economistas alertam que, sem reformas estruturais, a Coreia corre o risco de ser relegada permanentemente a uma posição secundária na hierarquia tecnológica. Park Jung-woo, economista da Nomura Securities, fez uma avaliação contundente sobre a dependência excessiva da Coreia dos semicondutores de memória.

Se a Coreia continuar dependendo exclusivamente das exportações de semicondutores de memória na era da IA, corre o risco de se tornar subcontratada de empresas taiwanesas. O país precisa ampliar seus ecossistemas de semicondutores e de IA para sustentar o crescimento. É preciso fortalecer os investimentos financeiros para apoiar o setor de tecnologia. A ampliação do financiamento por meio de intermediários financeiros especializados em capital de risco será essencial para direcionar os recursos com eficiência.

O alerta sobre a possibilidade de virar subcontratada tem peso especial diante da atual dinâmica das cadeias de suprimentos. Com a expansão das aplicações de IA em smartphones, automóveis e centros de dados, o valor agregado se concentra cada vez mais em chips lógicos avançados e processadores especializados em IA, áreas em que Taiwan detém uma fatia dominante do mercado. Os chips de memória, embora necessários, são um segmento comoditizado, no qual as empresas coreanas enfrentam uma concorrência de preços incessante.

Os pesquisadores do KCIF Kim Mi-seung e Lee Chi-hoon ressaltaram que reduzir a diferença exigirá tempo e ajustes estruturais substanciais. Segundo eles, a estrutura das exportações da Coreia está se tornando cada vez mais desequilibrada, e a forte dependência de uma única categoria de produtos deixa a economia exposta a retrações específicas do setor.

Yeh Chun-hsien, chefe do Conselho Nacional de Desenvolvimento de Taiwan, atribuiu a ascensão da ilha ao sucesso estrondoso da TSMC e à forte demanda de setores dependentes de chips. Ao contrário da concentração da Coreia em chips de memória, o ecossistema taiwanês abrange empresas de projeto, fornecedores de equipamentos e serviços de encapsulamento, gerando efeitos de rede que reforçam sua vantagem competitiva.

Fim de uma era: 22 anos de liderança coreana

A reviravolta de 2025 marcou uma virada histórica nas relações econômicas do Leste Asiático. A Coreia manteve uma vantagem sobre Taiwan no PIB per capita por 22 anos consecutivos, desde que ultrapassou a ilha vizinha em 2003. A perda dessa posição teve forte repercussão entre os formuladores de políticas coreanos, para quem a rivalidade econômica com Taiwan há muito serve de parâmetro de competitividade nacional.

Na última vez em que Taiwan teve um PIB per capita superior ao da Coreia, a economia global era radicalmente diferente. Smartphones ainda não existiam, as redes sociais não haviam surgido e o peso econômico da China era relativamente modesto. A retomada da liderança por Taiwan, especialmente graças ao domínio do setor tecnológico, levanta dúvidas sobre se as políticas industriais da Coreia se adaptaram suficientemente à economia de plataformas e à transição para a IA.

Outubro de 2025 marcou o momento oficial da ultrapassagem, quando dados do FMI mostraram que o PIB per capita de Taiwan subiu 11,1%, para US$ 37.827, enquanto o da Coreia caiu 0,8%, para US$ 35.962. Essa divergência ocorreu apesar da força contínua da Coreia em outros setores industriais, como o automobilístico, o petroquímico e o de construção naval, ressaltando o quanto os semicondutores passaram a determinar o destino econômico dos países.

No contexto asiático mais amplo, as duas economias estão atrás de cidades-Estado como Cingapura, que lidera a região com US$ 94.480 per capita, e Macau, com US$ 74.920. Hong Kong está em terceiro lugar, com US$ 56.840. A nova classificação coloca Taiwan em quarto lugar no Leste Asiático, enquanto a Coreia cai para quinto, seguida pelo Japão, em sexto.

A Coreia conseguirá reduzir a diferença?

Apesar das projeções alarmantes, algumas autoridades coreanas pedem cautela na interpretação dos dados do FMI. Um porta-voz do Ministério do Planejamento e Orçamento observou que os números da dívida usados pelo FMI se baseiam em planos de gestão fiscal plurianuais, revisados anualmente e sujeitos a mudanças conforme as respostas de política econômica. O representante ressaltou que os níveis de endividamento projetados para a Coreia continuam relativamente baixos em comparação com as médias do G20, do G7 e da União Europeia.

Choi Ji-young, diretora do FMI, também minimizou as preocupações com a classificação da dívida coreana, afirmando que a projeção da relação entre dívida e PIB, na verdade, diminuiu em comparação com edições anteriores do Monitor Fiscal. Ela considerou exagerada a interpretação da classificação recente como um alerta e observou que as projeções do déficit fiscal de médio prazo também foram reduzidas.

Economistas que estudam questões estruturais, porém, argumentam que ajustes fiscais, por si só, não podem resolver o desafio industrial fundamental. As tentativas da Coreia de se diversificar para serviços de fundição e projeto de chips de IA ainda são incipientes em comparação com o ecossistema consolidado de Taiwan. A Samsung Electronics e a SK Hynix, gigantes coreanas dos semicondutores, têm capacidade de nível mundial em chips de memória, mas enfrentam dificuldades para alcançar domínio semelhante em chips lógicos e serviços de fundição.

O ambiente de capital de risco é outro obstáculo. A recomendação de Park Jung-woo de criar intermediários financeiros especializados destaca uma fragilidade reconhecida no ecossistema de startups da Coreia. Enquanto Taiwan se beneficia da profunda integração com as cadeias de suprimentos e redes de capital de risco do Vale do Silício, os mecanismos de financiamento da Coreia tradicionalmente favorecem grandes conglomerados em detrimento de startups ágeis, que poderiam impulsionar a próxima onda de inovação em IA.

Em resumo

• O PIB per capita de Taiwan (US$ 42.103) deve superar o da Coreia (US$ 37.412) em mais de US$ 10 mil até 2031 (US$ 56.101 contra US$ 46.019)
• Taiwan ultrapassou a Coreia pela primeira vez em 22 anos, em 2025, encerrando a longa vantagem de Seul nesse indicador
• A diferença se deve ao ecossistema integrado de fundição de Taiwan, dominante na produção de chips para IA, em contraste com a concentração da Coreia em chips de memória (DRAM)
• A economia de Taiwan cresce de 7% a 8% ao ano, enquanto a Coreia luta para alcançar 2%; no ano passado, a taxa de crescimento de Taiwan foi oito vezes maior
• A dívida pública da Coreia cresce mais rápido (9% ao ano) do que sua economia (5,3%), e a relação entre dívida e PIB deve superar 56% no próximo ano
• A classificação global mudará: Taiwan subirá do 32º para o 30º lugar, enquanto a Coreia cairá do 40º para o 41º até 2031
• Economistas alertam que a Coreia corre o risco de se tornar uma “subcontratada” de Taiwan se não diversificar sua produção para além dos semicondutores de memória
• A comparação pela paridade do poder de compra mostra uma diferença ainda maior: Taiwan tem atualmente US$ 98.051, contra US$ 68.624 da Coreia