A virada dos investimentos globais da China: de fábrica do mundo a exportadora de capital e o futuro do yuan

De fábrica do mundo a exportadora global de capital

A China passou por uma transformação econômica notável nas últimas quatro décadas. Desde que abriu sua economia ao mundo, recebeu um grande fluxo de investimento estrangeiro direto (IED), que ajudou a construir a potência manufatureira conhecida como fábrica do mundo. Essa entrada de capital, tecnologia e conhecimento impulsionou a ascensão sem precedentes da China, de uma sociedade agrária à segunda maior economia do mundo. O modelo funcionou extraordinariamente bem por décadas, atraindo trilhões de dólares em investimentos estrangeiros e criando uma potência exportadora que remodelou as cadeias globais de suprimentos.

Nos últimos anos, porém, essa dinâmica mudou drasticamente. A China deixou de ser apenas receptora de capital estrangeiro e se tornou uma das maiores exportadoras de capital do mundo por meio do investimento direto no exterior (IDE). Essa transformação representa uma mudança fundamental na relação da China com a economia global. O país que antes recebia fábricas estrangeiras agora envia suas próprias empresas e seu capital para todo o mundo, estabelecendo bases de produção, adquirindo recursos e construindo infraestrutura em mercados que vão do Sudeste Asiático à África e à América Latina. Hoje, os investimentos chineses no exterior superam os ingressos, e o país tem figurado entre os três maiores investidores globais nos últimos anos, atrás dos Estados Unidos e do Japão.

Essa mudança tem profundas implicações para as finanças internacionais, os padrões do comércio global e o futuro do yuan chinês como moeda internacional. À medida que as empresas chinesas ampliam sua presença global, criam novos canais para os fluxos de capital, que podem, com o tempo, reduzir a dependência do dólar americano nas transações internacionais. A transformação reflete tanto necessidades econômicas quanto ambições estratégicas, impulsionadas pela desaceleração do crescimento interno, pela intensificação das tensões comerciais e pelo desejo de Pequim de garantir recursos e mercados no exterior para suas empresas.

O que impulsiona o avanço dos investimentos chineses no exterior

Várias forças poderosas levam as empresas chinesas a investir no exterior, criando uma onda contínua de saídas de capital que atingiu níveis recordes. Em 2024, os investimentos chineses no exterior cresceram 8,4 por cento em relação ao ano anterior, chegando a US$ 192,2 bilhões e se aproximando dos picos históricos registrados em 2016. Esse ritmo se manteve em 2025, com investimentos no exterior em níveis expressivos, apesar de taxas de crescimento mais moderadas do que nos anos anteriores. Os fatores por trás desse avanço incluem pressões econômicas internas, incertezas geopolíticas no exterior e políticas governamentais deliberadas para apoiar a expansão global das empresas chinesas.

O ambiente econômico interno da China se tornou cada vez mais desafiador para muitas empresas. O crescimento econômico desacelerou, passando das taxas de dois dígitos de décadas anteriores para níveis mais modestos, o que pressiona as margens de lucro e reduz as oportunidades de mercado. A demanda interna dos consumidores continua fraca em muitos setores, enquanto a intensa concorrência de preços reduziu a rentabilidade em diversos ramos. Diante de mercados domésticos saturados e retornos cada vez menores sobre os investimentos internos, as empresas naturalmente voltaram sua atenção à expansão internacional como caminho para continuar crescendo.

Segundo um relatório publicado em junho pela Moody's Ratings, essa tendência provavelmente continuará nos próximos anos, à medida que as empresas buscam diversificar suas fontes de renda em meio à fraca demanda doméstica. A agência de classificação de risco observa que as empresas chinesas estão elevando o IDE a níveis próximos dos recordes de 2016, com o apoio de políticas públicas dando impulso adicional. O respaldo do governo vem por vários canais, incluindo ajuda financeira, incentivos fiscais e serviços de consultoria que ajudam as empresas a navegar pelos mercados estrangeiros. Esse apoio estatal torna a expansão internacional mais acessível e atraente para empresas chinesas de todos os portes.

As incertezas no ambiente comercial são outro forte incentivo aos investimentos no exterior. A escalada das tensões comerciais com os Estados Unidos e outras economias ocidentais expôs os exportadores chineses a tarifas, restrições e à ameaça constante de novas medidas protecionistas. Ao estabelecer instalações de produção em terceiros países, os fabricantes chineses podem manter o acesso a mercados importantes e contornar barreiras comerciais. Essa estratégia de driblar tarifas se tornou particularmente importante para empresas que dependem das exportações para a América do Norte e a Europa. Os investimentos chineses no Sudeste Asiático cresceram 36,8 por cento em 2024, concentrados em grande parte em setores manufatureiros voltados aos mercados ocidentais.

Apoio político e orientação estratégica

Pequim sinalizou que pretende manter esse foco externo no futuro próximo. No quarto plenário, em outubro de 2025, o Comitê Central do Partido Comunista, que governa o país, definiu as diretrizes da política econômica para os cinco anos seguintes. O encontro resultou em compromissos claros de proteger o sistema multilateral de comércio e ampliar a cooperação em investimentos nos dois sentidos, reforçando o IDE como prioridade estratégica ao lado da atração de IED. Esse respaldo de alto nível garante que os investimentos no exterior continuem recebendo apoio governamental por meio de políticas favoráveis e suporte diplomático.

A estrutura de políticas públicas que sustenta o IDE opera em vários níveis. Instituições financeiras oferecem crédito preferencial para projetos no exterior, enquanto incentivos fiscais reduzem os custos da expansão internacional. Órgãos governamentais prestam serviços de consultoria para ajudar empresas a navegar pelas regulamentações estrangeiras, identificar oportunidades de investimento e administrar riscos transfronteiriços. Esse sistema abrangente reduz as barreiras aos investimentos internacionais e facilita o estabelecimento de operações no exterior pelas empresas chinesas.

A Iniciativa Cinturão e Rota (BRI, na sigla em inglês) da China também teve papel importante na facilitação dos investimentos no exterior, embora sua estrutura tenha evoluído ao longo do tempo. Lançada inicialmente com ambiciosos projetos de infraestrutura e empréstimos vultosos a países em desenvolvimento, a BRI passou a adotar um modelo mais sustentável. Desde 2017, os desembolsos anuais da iniciativa diminuíram substancialmente e agora consistem quase exclusivamente em empréstimos com subsídios modestos para que empresas chinesas construam infraestrutura em outros países. Essa abordagem reduz os riscos financeiros para a China e, ao mesmo tempo, apoia a expansão internacional de suas empresas e fortalece os laços econômicos com os países parceiros.

Mudança geográfica nos destinos dos investimentos

Nos últimos anos, os padrões geográficos dos investimentos chineses no exterior passaram por uma reorientação significativa. Enquanto destinos tradicionais como Estados Unidos, União Europeia e Austrália antes recebiam volumes expressivos de capital chinês, hoje esses mercados atraem menos investimentos. Em vez disso, a China voltou cada vez mais sua atenção aos mercados emergentes, particularmente no Sudeste Asiático e na África, onde os investimentos cresceram significativamente. Essa mudança reflete tanto o desejo de evitar confrontos geopolíticos com as potências ocidentais quanto o reconhecimento de maiores oportunidades de crescimento nas economias em desenvolvimento.

No fim de 2023, os investimentos diretos chineses no exterior estavam presentes em 189 países e regiões, abrangendo 80,8 por cento do globo. A distribuição destaca as principais áreas de foco estratégico em diferentes regiões. Na Ásia, a China acumulava um estoque de investimentos de US$ 2.014,84 bilhões, equivalente a 68,2 por cento do total global. A maior parte estava concentrada em Hong Kong, responsável por 87 por cento dos investimentos chineses na Ásia e que funciona como porta de entrada financeira para operações na região. Também foram destinados investimentos expressivos a Singapura, Indonésia, Macau, Vietnã, Malásia, Tailândia e Laos.

A América Latina recebeu US$ 600,8 bilhões (20,3 por cento do estoque total de IDE chinês), a maior parte destinada às Ilhas Virgens Britânicas e às Ilhas Cayman. Juntos, esses dois centros financeiros concentraram 96,7 por cento dos investimentos chineses na região, refletindo seu papel como canais para estruturar investimentos internacionais, e não como destinos de capacidade produtiva. Entre os outros países importantes da região estão Brasil, México, Peru, Chile, Bahamas, Jamaica, Panamá e Argentina, onde os investimentos chineses se concentram em recursos naturais e infraestrutura.

A Europa atraiu US$ 147,68 bilhões, ou 5 por cento do IDE total da China, com investimentos direcionados principalmente aos Países Baixos, ao Reino Unido, à Alemanha, à Suécia, a Luxemburgo e à Rússia. França, Suíça, Itália, Espanha e vários países da Europa Central e Oriental também receberam capital chinês. Na América do Norte, os investimentos chineses somaram US$ 110,11 bilhões (3,7 por cento), concentrados sobretudo nos Estados Unidos e no Canadá, embora os fluxos para esses destinos tenham diminuído nos últimos anos devido ao aumento do escrutínio regulatório e das tensões geopolíticas.

A África atraiu US$ 42,11 bilhões (1,4 por cento), e os principais destinos dos investimentos foram África do Sul, República Democrática do Congo, Nigéria, Etiópia e Angola. Na Oceania, os investimentos chineses chegaram a US$ 39,85 bilhões (1,4 por cento), tendo Austrália e Nova Zelândia como principais destinos. Vale destacar que quase 90 por cento do IDE chinês estava concentrado em economias em desenvolvimento, totalizando US$ 2.645,69 bilhões em 2023. Essa ênfase no Sul Global está alinhada aos esforços diplomáticos da China para construir parcerias além das potências ocidentais tradicionais.

O Sudeste Asiático como destino prioritário

O Sudeste Asiático se tornou um destino particularmente importante para os investimentos chineses no exterior, impulsionado pela proximidade geográfica, por afinidades culturais e por mercados em rápido crescimento. Em 2023, o investimento direto chinês na região da ASEAN chegou a cerca de US$ 25,12 bilhões, um aumento expressivo de 34,7 por cento em relação ao ano anterior. O montante correspondeu a 14,2 por cento dos fluxos totais de investimento da China naquele ano e a 17,7 por cento de seus investimentos totais na Ásia.

A distribuição dos fluxos de investimento entre os diferentes setores mostra que a indústria manufatureira foi o principal segmento na ASEAN, atraindo US$ 9,15 bilhões. Isso representou um crescimento anual de 11,4 por cento e correspondeu a 36,4 por cento do total de investimentos chineses na região. Os principais destinos desses investimentos industriais foram Vietnã, Indonésia, Tailândia e Singapura, onde empresas chinesas instalaram unidades de produção para atender tanto aos mercados locais quanto aos de exportação. O comércio atacadista e varejista veio em seguida, com US$ 4,81 bilhões, uma alta de 14,6 por cento, equivalente a 19,2 por cento do total dos fluxos.

Os investimentos chineses em agricultura, silvicultura, pecuária e pesca tiveram um aumento notável, totalizando US$ 1,14 bilhão, alta impressionante de 1.387,3 por cento, e beneficiando principalmente Singapura e Laos. Esse salto expressivo reflete os esforços da China para garantir o abastecimento de alimentos e recursos agrícolas por meio de investimentos no exterior. Em contraste, os investimentos em serviços financeiros caíram 37,7 por cento, para US$ 580 milhões, o equivalente a apenas 2,3 por cento do total. Os investimentos em serviços residenciais e reparos cresceram 185,5 por cento, chegando a US$ 570 milhões, enquanto o setor de mineração registrou uma queda acentuada de 73 por cento.

Do ponto de vista geográfico, Singapura se tornou o principal destino dos investimentos chineses na ASEAN, recebendo US$ 13,1 bilhões em novos IDEs em 2023. O valor correspondeu a 52,1 por cento do total dos fluxos de investimento para a ASEAN e representou um crescimento expressivo de 57,9 por cento. A maior parte dos recursos destinados a Singapura foi para o comércio atacadista e varejista, os serviços de locação e empresariais e a indústria manufatureira. A Indonésia ficou em segundo lugar, com US$ 3,13 bilhões, apesar de uma queda de 31,1 por cento em relação ao ano anterior. O Vietnã veio logo depois, em terceiro lugar, atraindo US$ 2,59 bilhões, um crescimento de 52,3 por cento.

Do investimento à moeda: a relação com o yuan

A expansão dos investimentos chineses no exterior tem implicações importantes para a internacionalização do yuan, também conhecido como renminbi. À medida que empresas chinesas estabelecem operações no exterior e negociam com parceiros internacionais, aumentam naturalmente as oportunidades de usar o yuan em transações transfronteiriças. Esse processo gradual pode, com o tempo, reduzir a dependência global do dólar americano no comércio e nas finanças internacionais, avançando um dos objetivos estratégicos de longo prazo de Pequim.

Há anos, as autoridades chinesas promovem o uso internacional do yuan, considerando-o uma forma de reduzir a vulnerabilidade a sanções financeiras dos Estados Unidos e ampliar a influência econômica global da China. A moeda chinesa ganhou reconhecimento internacional em 2016, quando o Fundo Monetário Internacional a incluiu na cesta de Direitos Especiais de Saque, tornando-a uma das apenas cinco moedas nessa categoria exclusiva de ativos de reserva, ao lado do dólar americano, do euro, do iene japonês e da libra esterlina. Esse marco reconheceu o papel crescente do yuan nas finanças globais e legitimou os esforços da China para promover sua moeda internacionalmente.

No entanto, o caminho para a internacionalização do yuan enfrentou obstáculos importantes. Um ataque especulativo à moeda em 2015 e 2016 obrigou as autoridades chinesas a reforçar drasticamente os controles de capital, limitando a capacidade de pessoas e empresas de transferir dinheiro para dentro e para fora do país. Essa experiência evidenciou a tensão entre promover o uso internacional do yuan e manter a estabilidade financeira doméstica. Quase US$ 1 trilhão saiu da economia chinesa em 2016, quando investidores tentaram proteger seus ativos da desvalorização prevista, enquanto empresas estatais compraram empresas estrangeiras no valor total de US$ 200 bilhões.

A China já não busca um yuan global por causa das ações de empresas estatais e de cidadãos chineses que transferem dinheiro para o exterior”, segundo uma análise publicada pelo Journal of International Affairs da Universidade de Georgetown. “Em vez de uma estratégia abrangente de desdolarização e da Iniciativa Cinturão e Rota, a China agora se concentra no desenvolvimento de sistemas de liquidação comercial transfronteiriça denominados em yuan.

Essa citação resume a abordagem revisada da China para a internacionalização do yuan após a crise de 2016. Em vez de buscar a conversibilidade plena e fluxos de capital irrestritos, o que poderia provocar outro ataque especulativo, as autoridades chinesas têm se concentrado em medidas mais direcionadas para ampliar o uso do yuan em transações internacionais. Isso inclui promover a liquidação do comércio em yuan, estabelecer acordos bilaterais de swap cambial com outros bancos centrais e desenvolver centros offshore de negociação da moeda em polos financeiros como Hong Kong, Londres e Singapura.

A estratégia de liquidação comercial

A estratégia atual da China para promover o yuan prioriza a liquidação do comércio, em vez de substituir o dólar como moeda de reserva global. Nesse modelo, importadores chineses pagam a exportadores estrangeiros em suas moedas locais, enquanto exportadores chineses recebem pagamentos em yuan. Esse sistema contorna o dólar nas transações bilaterais sem exigir que o yuan seja plenamente aceito internacionalmente como reserva de valor ou unidade de conta. Por exemplo, um exportador argentino pode receber pesos por mercadorias vendidas à China, enquanto um exportador chinês que vende para a Argentina recebe em yuan.

Essa abordagem gradual tem mostrado resultados promissores em certos contextos. Bancos chineses que concedem empréstimos a economias de mercados emergentes têm optado cada vez mais pelo yuan em vez do dólar americano, em parte devido aos custos menores de crédito. Uma análise publicada pelo Federal Reserve dos Estados Unidos destacou essa tendência e observou que os empréstimos denominados em yuan reduzem a dependência do sistema do dólar e podem oferecer opções de financiamento mais baratas aos tomadores. A China também tem promovido ativamente a liquidação do comércio bilateral em yuan e, em fevereiro, anunciou US$ 100 bilhões em financiamentos denominados na moeda para empresas em Hong Kong.

O yuan digital é outra frente dos esforços da China para internacionalizar sua moeda. Pequim já lançou uma versão digital da moeda para substituir parte do dinheiro em espécie e das moedas em circulação no país. O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, anunciou planos para criar em Xangai um centro de internacionalização do yuan digital e promover a negociação de contratos futuros de câmbio do yuan. Essa infraestrutura digital poderia, com o tempo, facilitar pagamentos transfronteiriços e tornar o yuan mais atraente para transações internacionais, ao reduzir os custos e aumentar a eficiência.

Apesar desses esforços, o yuan ainda é uma moeda pouco relevante nas finanças globais. Segundo o RMB Tracker da Swift, a moeda representou apenas 2,89 por cento dos pagamentos globais em valor em maio de 2025, ocupando a sexta posição entre as moedas mais ativas do mundo. O dólar americano liderou, com 48,46 por cento dos pagamentos globais, seguido pelo euro, com 23,56 por cento. Essa diferença reflete as vantagens estruturais do dólar, incluindo mercados financeiros profundos e líquidos, instituições jurídicas sólidas e ampla aceitação como moeda de reserva pelos bancos centrais do mundo todo.

Desafios à internacionalização do yuan

Vários obstáculos importantes limitam o potencial do yuan para desafiar a predominância do dólar nas finanças internacionais. Esses desafios decorrem da estrutura econômica interna da China, de suas escolhas políticas e das vantagens inerentes ao sistema monetário internacional estabelecido. Embora a China tenha avançado na ampliação do uso internacional do yuan, ainda existem barreiras substanciais antes que a moeda alcance uma adoção ampla, comparável à do dólar americano ou até mesmo à do euro.

Os controles de capital talvez sejam a restrição mais fundamental. Para manter a estabilidade financeira e evitar ataques especulativos como o ocorrido em 2016, as autoridades chinesas limitam rigorosamente a capacidade dos investidores de transferir dinheiro para dentro e para fora do país. Esses controles tornam os mercados financeiros domésticos mais resilientes a crises, mas menos eficientes e atraentes para investidores internacionais. Empresas estrangeiras enfrentam dificuldades operacionais rotineiras, como receber pagamentos de clientes chineses ou pagar dividendos e royalties a parceiros na China. Esse atrito desestimula o uso amplo do yuan nos negócios internacionais.

O Estado de Direito na China é inferior ao dos Estados Unidos, e o país não oferece um grande mercado profundo de ativos líquidos aberto a investidores estrangeiros, como ocorre nos EUA”, afirmou Matt Gertken, estrategista-chefe de geopolítica da BCA Research. “Pequim não tem tratado de forma suficiente os riscos geopolíticos ligados a seus mercados.

Essa avaliação destaca outro conjunto de desafios para a internacionalização do yuan. A profundidade e a liquidez dos mercados financeiros chineses continuam limitadas em comparação com as dos Estados Unidos. Embora a China tenha a segunda maior economia do mundo e o maior sistema bancário em ativos, seus mercados de capitais são menos desenvolvidos, mais regulados e menos acessíveis a investidores estrangeiros. Essas características tornam o yuan menos atraente como moeda de reserva para bancos centrais e menos conveniente para empresas internacionais que precisam administrar fluxos de caixa e riscos financeiros.

As tensões geopolíticas também complicam a trajetória internacional do yuan. A política externa cada vez mais assertiva da China e os conflitos com países ocidentais em torno de comércio, tecnologia e direitos humanos geraram resistência política a uma maior dependência do sistema financeiro chinês. Países que buscam manter relações econômicas diversificadas podem hesitar em se aproximar demais da esfera monetária chinesa. Além disso, a ameaça de sanções dos Estados Unidos contra entidades que realizem certos tipos de negócios com a China cria riscos para a internacionalização do yuan que não existiam quando o dólar ascendeu à posição dominante global.

O conceito econômico da “trindade impossível”, ou trilema, também limita as opções da China. Segundo esse princípio, um país pode adotar no máximo duas de três políticas: autonomia da política monetária, taxas de câmbio fixas e livre circulação de capitais. Os Estados Unidos mantêm autonomia da política monetária e livre circulação de capitais, mas não adotam um regime de câmbio fixo. Os países da zona do euro abriram mão da autonomia monetária para manter taxas de câmbio fixas entre si e livre circulação de capitais. Tradicionalmente, a China optou por autonomia da política monetária e estabilidade cambial, o que exige controles de capital.

Para alcançar a internacionalização plena do yuan, a China teria de abandonar um desses pilares de política econômica. A livre circulação de capitais é necessária para uma moeda verdadeiramente global, mas obrigaria o país a escolher entre uma política monetária independente e uma taxa de câmbio estável. Dada a importância da estabilidade econômica interna para a legitimidade do Partido Comunista, as autoridades chinesas têm demonstrado pouca disposição para fazer essa concessão. Consequentemente, a internacionalização do yuan avança lentamente, dentro dos limites impostos pelo trilema.

Implicações estratégicas para as finanças globais

A evolução da estratégia de investimentos chineses no exterior e a abordagem cautelosa do país à internacionalização do yuan têm implicações importantes para o sistema financeiro global. Embora um desafio rápido à predominância do dólar pareça improvável no curto prazo, a expansão gradual da influência financeira da China vai remodelar aspectos das finanças internacionais. Essa transformação ocorrerá ao longo de anos e décadas, não de meses, criando oportunidades e riscos para empresas, investidores e formuladores de políticas em todo o mundo.

O uso crescente do yuan no comércio regional, particularmente na Ásia e com parceiros da Iniciativa Cinturão e Rota, dará origem a um sistema monetário mais multipolar. Essa evolução reflete a mudança mais ampla para uma economia global menos centrada nos Estados Unidos, à medida que os mercados emergentes ganham peso econômico. Empresas que fazem negócios na Ásia, na África e na América Latina podem passar a usar cada vez mais produtos e serviços financeiros denominados em yuan para administrar transações e se proteger contra riscos cambiais. Instituições financeiras dessas regiões precisarão desenvolver conhecimento sobre operações relacionadas ao yuan para atender seus clientes com eficiência.

Os investimentos chineses no exterior continuarão remodelando as estruturas industriais globais à medida que as empresas adquirirem ou estabelecerem operações fora da China. Em setores que vão da indústria automotiva às energias renováveis, empresas chinesas estão se tornando grandes participantes globais por meio de seus investimentos internacionais. Essa expansão cria novos concorrentes para empresas ocidentais e japonesas já estabelecidas, mas também abre oportunidades de parceria e colaboração. Países que recebem investimentos chineses podem se beneficiar do desenvolvimento de infraestrutura, da transferência de tecnologia e da criação de empregos, embora também precisem lidar com preocupações sobre sustentabilidade da dívida, impactos ambientais e influência política.

O setor de energia limpa é uma área particularmente importante para os investimentos chineses no exterior. Desde 2023, empresas chinesas se comprometeram com mais de US$ 100 bilhões em investimentos no exterior, sinalizando uma mudança na forma como o país direciona seus recursos para a economia verde. Esse “tsunami verde” reflete o domínio crescente da China na fabricação de tecnologias limpas e nas cadeias de suprimentos, que hoje abrangem mais de 80 por cento dos equipamentos de produção de energia solar do mundo. À medida que países de todo o planeta aceleram suas transições energéticas, as empresas chinesas provavelmente terão papel central, tanto por meio da exportação de equipamentos quanto de investimentos diretos em projetos de energia renovável no exterior.

Essa liderança em energia limpa cria dinâmicas complexas para as relações internacionais e o comércio. Por um lado, a tecnologia e os investimentos chineses podem acelerar os esforços globais de descarbonização, tornando as energias renováveis mais baratas e acessíveis. Por outro, países ocidentais manifestaram preocupação com a dependência excessiva das cadeias de suprimentos chinesas para tecnologias essenciais e lançaram iniciativas para desenvolver setores nacionais de energia limpa. Esse cenário competitivo pode gerar tensões comerciais, respostas de política industrial e novos padrões de investimento global, à medida que os países buscam equilibrar as metas climáticas com considerações de segurança econômica.

Perspectivas futuras e incertezas

A evolução futura dos investimentos chineses no exterior e da internacionalização do yuan dependerá de vários fatores que continuam altamente incertos. As condições econômicas internas da China terão papel crucial, pois uma desaceleração prolongada ou tensões financeiras podem tanto acelerar a fuga de capitais quanto levar as autoridades a reforçar ainda mais os controles. A trajetória das relações entre Estados Unidos e China também será decisiva: o agravamento das tensões provavelmente aumentaria a motivação de Pequim para reduzir a dependência do dólar e, ao mesmo tempo, deixaria os parceiros internacionais mais cautelosos quanto a um alinhamento financeiro com a China.

Avanços tecnológicos, especialmente em moedas digitais e tecnologia financeira, podem remodelar de formas imprevisíveis o cenário da internacionalização do yuan. A liderança da China nos pagamentos digitais e a adoção pioneira de uma moeda digital de banco central dão ao país vantagens para desenvolver sistemas inovadores de pagamento transfronteiriço que poderiam tornar o yuan mais atraente para certos tipos de transação. No entanto, preocupações com privacidade, questões regulatórias e a necessidade de cooperação internacional em torno de padrões influenciarão a rapidez com que essas tecnologias poderão ser adotadas globalmente.

O desenvolvimento institucional do sistema financeiro chinês também afetará as perspectivas internacionais do yuan. À medida que os mercados de capitais chineses se aprofundarem, as estruturas regulatórias amadurecerem e os sistemas jurídicos se fortalecerem, o yuan se tornará mais atraente para uso internacional. O avanço nessas áreas tem sido constante, mas lento, refletindo o ritmo deliberado das reformas financeiras em um sistema que prioriza a estabilidade em vez de uma liberalização rápida. O equilíbrio entre abertura e controle continuará moldando a integração financeira da China com o restante do mundo.

Apesar das incertezas, algumas tendências parecem destinadas a persistir. É provável que os investimentos chineses no exterior continuem robustos, sustentados por prioridades políticas e necessidades econômicas, com foco contínuo nos mercados emergentes e em setores estratégicos. O uso internacional do yuan deverá se expandir gradualmente, sobretudo no comércio com a China e nas transações regionais, embora a posição dominante do dólar pareça garantida no futuro próximo. Essa evolução gradual criará um sistema financeiro internacional mais complexo e multipolar, em vez de uma rápida transição para uma nova ordem monetária.

Principais pontos

• A China deixou de ser principalmente receptora de investimentos estrangeiros e se tornou uma das três maiores exportadoras de capital do mundo, com investimentos no exterior superando os ingressos nos últimos anos.
• Os investimentos chineses no exterior chegaram a US$ 192,2 bilhões em 2024, alta anual de 8,4 por cento, e mantiveram o ritmo em 2025.
• O Sudeste Asiático se tornou um destino importante, com os investimentos chineses na região crescendo 36,8 por cento em 2024, sobretudo em setores manufatureiros.
• Os investimentos chineses no exterior abrangem 189 países, com quase 90 por cento concentrados em economias em desenvolvimento, particularmente na Ásia e na América Latina.
• A internacionalização do yuan enfrenta limitações impostas pelos controles de capital, por mercados financeiros menos desenvolvidos e pelas tensões geopolíticas com países ocidentais.
• Atualmente, a estratégia chinesa para promover o yuan prioriza a liquidação do comércio, em vez de desafiar o status do dólar como moeda de reserva global.
• O yuan digital e a expansão da negociação de contratos futuros são novas frentes dos esforços da China para ampliar o uso internacional de sua moeda.
• A energia limpa se tornou um foco importante dos investimentos chineses no exterior, com empresas comprometendo mais de US$ 100 bilhões desde 2023.
• Pequim reforçou os investimentos no exterior como prioridade estratégica, com apoio governamental que inclui ajuda financeira, incentivos fiscais e serviços de consultoria.
• A Iniciativa Cinturão e Rota evoluiu de um modelo de grandes empréstimos para outro de apoio com subsídios modestos a projetos de infraestrutura de empresas chinesas no exterior.