Techcombank obtém aprovação para plano de capital de VND 106,6 trilhões e pode liderar bancos do Vietnã

Aprovação abre caminho para aumento de 50,4% no capital social

O Banco Estatal do Vietnã aprovou, em 13 de outubro de 2026, o plano do Techcombank de aumentar seu capital social em até VND 35.730.974.410.000. Se as duas emissões de ações planejadas forem concluídas, o capital registrado do banco passará de cerca de VND 70,8624 trilhões para VND 106,59338 trilhões, superando os níveis atuais informados pelo MB e pelo VPBank.

Quase todo o aumento viria de um dividendo em ações de 50% para os acionistas atuais. Uma emissão menor de ações para funcionários acrescentaria cerca de VND 299,77 bilhões. Juntos, os dois componentes representam um aumento de aproximadamente 50,4% sobre o capital social atual do Techcombank.

A aprovação consta do anúncio do governo de outubro, que também identifica as deliberações dos acionistas e do conselho de administração que respaldam o plano. O texto descreve VND 106,593 trilhões como o nível de capital esperado após as emissões de ações, e não como um valor já alcançado.

Essa distinção é importante. A autorização regulatória permite que o plano avance, mas o aumento final depende dos resultados efetivos das emissões. O Techcombank se tornaria o terceiro banco a atingir pelo menos VND 100 trilhões em capital social, depois do MB e do VPBank, e ocuparia o primeiro lugar considerando os níveis atuais informados por essas instituições.

Capital social é o valor registrado das ações emitidas por um banco. Ele difere dos ativos totais, do valor de mercado e do capital regulatório, que mede os recursos disponíveis para absorver perdas segundo as regras bancárias. Um capital social maior, por si só, não comprova que um banco tenha o balanço mais sólido.

O que acionistas e funcionários receberiam

O componente do dividendo tem valor aprovado de VND 35.431.202.070.000, equivalente a mais de 3,543 bilhões de ações com valor nominal de VND 10.000 cada. Pela distribuição de 50%, um investidor com 100 ações receberia outras 50.

O Techcombank planeja financiar essa distribuição com lucros acumulados não distribuídos registrados nas demonstrações financeiras individuais auditadas de 2025. Isso transforma lucros retidos em capital social registrado. Não injeta no banco um valor equivalente em dinheiro novo proveniente de investidores externos.

Um dividendo em ações proporcional também não aumenta, por si só, o percentual de participação de um acionista. Os investidores recebem mais ações, mas o número total de ações cresce na mesma proporção. O banco mantém os recursos em vez de distribuí-los como dividendo em dinheiro.

O plano separado de propriedade de ações por funcionários, ou ESOP, abrange 29.977.234 ações ao preço de VND 10.000 cada. A subscrição integral a esse preço geraria cerca de VND 299,77 bilhões para o banco. Essas ações estariam sujeitas a uma restrição de transferência por um ano a partir do fim da emissão.

A emissão para funcionários corresponde a aproximadamente 0,282% da base acionária ampliada, segundo os dados divulgados. Diferentemente do dividendo proporcional em ações, a emissão de ações para funcionários pode reduzir o percentual de participação dos atuais investidores que não participarem. Seu porte é pequeno em comparação com a emissão do dividendo, representando cerca de 0,84% do aumento máximo de capital.

Como o plano de outubro difere do de abril

A aprovação mais recente vem após o consentimento dos acionistas obtido por votação escrita em setembro. Um relato anterior da assembleia geral anual de 25 de abril descreveu um pacote diferente: dividendo total de 67%, sendo 7% em dinheiro e 60% em ações, além de mais de 35,8 milhões de ações para funcionários.

O relato de abril projetava capital social de aproximadamente VND 113,7 trilhões. Já a aprovação de outubro abrange um dividendo em ações de 50% e pouco menos de 30 milhões de ações para funcionários, com capital social esperado de cerca de VND 106,593 trilhões. Os totais projetados diferem em aproximadamente VND 7,1 trilhões.

A sequência de decisões é a seguinte:

• 25 de abril de 2026: Segundo relatos, a assembleia anual aprovou o pacote anterior de dividendos e aumento de capital.
• 8 de setembro de 2026: Os acionistas aprovaram o plano de capital mencionado no anúncio de outubro.
• 15 de setembro de 2026: O conselho de administração aprovou a Resolução nº 0506/2026/NQ-HĐQT.
• 13 de outubro de 2026: O Banco Estatal do Vietnã aprovou o aumento máximo de capital previsto no plano.

As deliberações de setembro e a autorização de outubro estabelecem o pacote agora aprovado pelo regulador. O anúncio não explica por que o dividendo em ações e a alocação para funcionários mudaram em relação ao relato de abril, nem esclarece a situação da proposta anterior de dividendo em dinheiro. Portanto, os dois pacotes não devem ser combinados em uma única distribuição.

Vantagem estreita sobre os planos de expansão de capital de outros bancos

O capital social do MB chegou a aproximadamente VND 100,6875 trilhões após dividendos em ações e uma oferta aos acionistas atuais. A oferta de mais de 805 milhões de ações a VND 10.000 cada captou quase VND 8,055 trilhões. Somadas as duas emissões, o MB acrescentou mais de VND 20 trilhões ao capital anterior, de cerca de VND 80,55 trilhões.

O VPBank concluiu uma emissão de dividendos de mais de 2 bilhões de ações, elevando o capital social de aproximadamente VND 79,339 trilhões para VND 100 trilhões. Com isso, o número de ações em circulação subiu de mais de 7,93 bilhões para 10 bilhões.

Com VND 106,59338 trilhões, o Techcombank ficaria cerca de VND 5,906 trilhões acima do MB e VND 6,593 trilhões acima do nível de capital alcançado pelo VPBank. A comparação usa o total projetado do Techcombank e os totais concluídos informados para os outros dois bancos.

O VPBank também planeja uma colocação privada de mais de 624 milhões de ações para um investidor estrangeiro. Se concluída, ela elevaria seu capital social a aproximadamente VND 106,244 trilhões, deixando a vantagem projetada do Techcombank em apenas cerca de VND 349 bilhões, ou aproximadamente 0,33%.

VietinBank, Vietcombank e BIDV também estabeleceram como meta níveis de capital próximos de VND 100 trilhões. Segundo os relatos, suas propostas ainda aguardavam, em grande medida, a aprovação das autoridades competentes após o consentimento dos acionistas. A classificação, portanto, depende de quais bancos concluirão seus planos e quando, e não apenas das metas aprovadas.

Lucro cresce mais rápido que a receita operacional

O Techcombank informou lucro antes dos impostos de VND 18,5 trilhões no primeiro semestre de 2026, alta de 22,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita operacional total chegou a VND 28,6 trilhões, aumento de 17,5%. Portanto, o lucro cresceu cinco pontos percentuais mais rápido que a receita operacional.

O lucro do segundo trimestre chegou a VND 9,67 trilhões, alta de 22,4% em relação ao mesmo período de 2025, e foi descrito pelo banco como o maior lucro trimestral já registrado. O valor correspondeu a aproximadamente 52,3% do total informado para o primeiro semestre.

Há uma pequena diferença entre os números trimestrais dos relatos. Subtrair o lucro de VND 9,67 trilhões do segundo trimestre do total de VND 18,5 trilhões no primeiro semestre indica lucro de VND 8,83 trilhões no primeiro trimestre. O relato da assembleia de abril aponta VND 8,9 trilhões. A diferença de VND 70 bilhões pode decorrer de arredondamento, mas não foi apresentada uma conciliação dos valores.

Os principais motores dos resultados foram a receita de juros líquida das despesas com juros e a receita de serviços líquida das despesas relacionadas. A receita líquida de juros subiu 16,3%, para mais de VND 17,4 trilhões. A receita líquida de serviços aumentou mais de 73%, para mais de VND 6,8 trilhões, ante menos de VND 4 trilhões um ano antes. Outras linhas de negócio registraram queda.

Essa composição mostra que o crescimento não foi uniforme em todo o banco. A receita de serviços avançou muito mais rápido que a receita de juros, enquanto os empréstimos continuaram sendo uma fonte importante de receita. Os dados não são detalhados o suficiente para atribuir o crescimento mais rápido do lucro a uma mudança específica nos custos ou nas provisões para perdas com empréstimos.

Quanto da meta anual já foi alcançado?

O plano de negócios do Techcombank para 2026 prevê dois cenários de lucro. O cenário mais otimista estabelece uma meta de VND 37,5 trilhões antes dos impostos, cerca de 15% acima dos VND 32,538 trilhões informados em 2025. O cenário-base prevê VND 35 trilhões, alta de aproximadamente 7,6%.

O lucro de VND 18,5 trilhões no primeiro semestre representa 49,3% da meta mais alta e 52,9% da meta-base. Para atingir esses objetivos, o banco precisaria de mais VND 19 trilhões ou VND 16,5 trilhões, respectivamente, no segundo semestre. Alcançar a meta mais alta exigiria que o lucro do segundo semestre ficasse cerca de 2,7% acima do resultado do primeiro.

O relato da assembleia de abril associa limites distintos de qualidade de ativos aos cenários: empréstimos inadimplentes abaixo de 1,5% no plano mais otimista e abaixo de 2% no cenário-base. Empréstimos inadimplentes são aqueles cujos tomadores deixam de cumprir as obrigações de pagamento segundo as regras de classificação aplicáveis.

Os empréstimos a clientes chegaram a VND 847,336 trilhões no fim de junho, alta de 10,4%, enquanto os ativos totais superaram VND 1,27 quatrilhão. O relato da assembleia anual mencionou um crescimento planejado de 12% no crédito, dentro do limite aprovado. Empréstimos a clientes e medidas regulatórias de crédito não são necessariamente idênticos; por isso, a taxa de crescimento de junho não pode ser tratada como medida precisa da capacidade de crédito ainda disponível.

Investimento em tecnologia e concessão seletiva de crédito

O Techcombank afirma que o plano de capital dará suporte à sua base financeira de longo prazo, a investimentos em tecnologia e dados e a uma reserva de capital à medida que as operações se expandirem. O banco também afirma que alocará capital seletivamente em áreas nas quais tenha vantagens competitivas, controlando a qualidade dos ativos e mantendo a segurança do capital.

Na assembleia de abril, o presidente-executivo Jens Lottner apresentou uma estratégia que abrange inteligência artificial, um ecossistema financeiro mais amplo e políticas ambientais, sociais e de governança. O banco descreveu um sistema de dados que processa 8 bilhões de pontos de dados por dia, mais de 12.500 atributos por cliente e mais de 55 modelos de IA. Essas são declarações do banco sobre suas capacidades operacionais, não medições independentes de sua eficácia.

O plano de negócios mais amplo inclui serviços bancários, mercado de capitais, gestão de ativos, seguros e pagamentos. O Techcombank informou ter 18 milhões de clientes em 2025, aumento de 2,7 milhões no ano, e VND 645 trilhões em ativos sob gestão, alta de 86%.

O presidente do conselho, Ho Hung Anh, explicou na assembleia anual o propósito de ir além da concessão tradicional de crédito:

Nossa estratégia de desenvolvimento não depende exclusivamente do crédito. Em vez disso, o banco está impulsionando o mercado de capitais, incluindo títulos, fundos de investimento e outros produtos financeiros, diversificando assim as fontes de financiamento e apoiando empresas no acesso ao capital. O Techcombank cumpre as normas do Banco Estatal do Vietnã e mantém os indicadores de segurança exigidos,

Essa estratégia se relaciona ao rápido aumento da receita de serviços, embora os dados de resultados não permitam determinar quanto desse crescimento veio de cada atividade. O anúncio de capital não apresenta orçamento nem cronograma de conclusão para projetos específicos de tecnologia.

Indicadores de risco, classificações de crédito e contribuições públicas

Os empréstimos ao setor imobiliário foram tema de discussão entre os acionistas em abril. A administração reconheceu sua participação expressiva na carteira de crédito, enquanto Ho Hung Anh afirmou que o banco financiava projetos com liquidez adequada, documentação legal completa e clientes apropriados. Segundo ele, os empréstimos inadimplentes nos segmentos imobiliários de pessoas físicas e empresas permaneciam abaixo de 1%.

Essas declarações descrevem a abordagem de crédito da administração. Elas não eliminam a necessidade de acompanhar a qualidade dos ativos à medida que a concessão de empréstimos cresce. Em 2025, o banco informou índice de inadimplência de 1,13% e índice de cobertura de perdas com empréstimos de 127,9%, o que significa que as provisões informadas superavam o valor dos empréstimos inadimplentes.

O índice de adequação de capital foi informado em 14,6% em 2025 e 15,2% no primeiro trimestre de 2026. Esse índice compara o capital regulatório elegível com os ativos ponderados pelo risco. Não é o mesmo que capital social, e o dividendo em ações planejado não permite presumir um aumento equivalente no índice.

O anúncio do governo lista classificações de crédito Ba3 da Moody's, BB da S&P e BB- da Fitch. O relato de abril também mencionou perspectiva estável da S&P e perspectivas positivas da Moody's e da Fitch. Essas classificações estão abaixo do grau de investimento nas escalas das respectivas agências.

O Techcombank contribuiu com quase VND 11 trilhões para o orçamento do Estado em 2025, liderando os bancos privados na lista de 2026 dos 20 maiores contribuintes do setor bancário. Foi descrito como o primeiro banco privado dessa lista a superar VND 10 trilhões em contribuições. O banco também informou ter recebido pela sexta vez consecutiva o prêmio de Melhor Banco do Vietnã da Euromoney e, pelo terceiro ano consecutivo, prêmios nacionais da Euromoney, FinanceAsia e Global Finance.

Reação do mercado e etapas restantes

As ações TCB fecharam a VND 32.950 em 13 de outubro, alta de VND 350, ou 1,07%, no pregão. Foi o terceiro avanço diário consecutivo, elevando a alta desde 8 de outubro para aproximadamente 3,3%. Apesar da recente valorização, as ações ainda estavam 4,91% abaixo do nível do início do ano.

Os diferentes números de desempenho abrangem períodos distintos e não são contraditórios. Com aproximadamente 7,09 bilhões de ações em circulação antes das emissões planejadas, a capitalização de mercado do Techcombank foi estimada em cerca de VND 233,492 trilhões. Esse valor de mercado reflete o preço das ações, enquanto o capital social registra as ações emitidas pelo valor nominal registrado.

O anúncio da aprovação não informa a data de registro dos acionistas, a data de conclusão das emissões nem a alocação final confirmada de cada componente. A restrição de um ano sobre as ações dos funcionários começa quando essa emissão termina, mas não foi especificada uma data no calendário. Até a conclusão das emissões, VND 106,593 trilhões continua sendo um nível de capital projetado.

Principais pontos

• O Banco Estatal do Vietnã aprovou, em 13 de outubro de 2026, um aumento máximo de capital de aproximadamente VND 35,731 trilhões.
• O plano combina um dividendo em ações de 50% com 29.977.234 ações para funcionários, ao preço de VND 10.000 cada.
• A conclusão integral elevaria o capital social a cerca de VND 106,593 trilhões, acima dos níveis atuais informados pelo MB e pelo VPBank.
• O pacote aprovado difere do plano maior de dividendos e aumento de capital divulgado após a assembleia anual de abril.
• O lucro de VND 18,5 trilhões no primeiro semestre correspondeu a 49,3% da meta anual mais alta e a 52,9% da meta-base.
• O anúncio da aprovação não especifica as datas das emissões nem os resultados finais.