Hong Ra-hee planeja doar ações da Samsung avaliadas em 2,6 trilhões de wons a Lee Jae-yong

11,158 milhões de ações devem mudar de mãos

O presidente do conselho da Samsung Electronics, Lee Jae-yong, deve receber 11.158.000 ações da empresa de sua mãe, Hong Ra-hee, diretora honorária do Museu de Arte Leeum, em uma doação avaliada em aproximadamente 2,6 trilhões de wons. O acordo foi assinado em 12 de outubro, e a transferência está prevista para 12 de novembro de 2026, segundo notícias que descrevem a divulgação regulatória da empresa em 13 de outubro.

A transferência elevaria a participação de Lee de 105.219.053 para 116.377.053 ações, aumentando sua fatia informada de 1,58% para 1,75%. Embora o aumento corresponda a apenas 0,17 ponto percentual da Samsung Electronics, as ações doadas equivalem a cerca de 10,6% de sua participação atual. Isso representa um aumento substancial de seu investimento pessoal, sem alterar a participação conjunta da família controladora.

A doação ocorre após uma compra separada de ações de Hong e dá sequência a anos de transferências de ativos ligadas ao espólio de seu marido, o ex-presidente da Samsung Lee Kun-hee, que morreu em 2020. A distinção entre as duas transações é importante: a compra dá dinheiro a Hong, enquanto a doação transfere a propriedade sem pagamento e cria uma obrigação tributária futura para Lee.

O imposto sobre doações é estimado entre 1,55 trilhão e 1,56 trilhão de wons. Nem esse valor nem o valor tributável das ações são definitivos. Ambos dependem de um período de avaliação que se estende para além da data prevista para a transferência, e o valor do imposto deve ser definido no início de 2027.

O que muda nos números de participação?

Os números centrais referentes a Lee são consistentes entre as notícias: ele receberia 11.158.000 ações ordinárias e ficaria com 116.377.053 ações, o equivalente a uma participação informada de 1,75%. Uma notícia informa que o total de ações emitidas pela Samsung Electronics é de 6.648.649.811. Em relação a esse total, a doação representa aproximadamente 0,168%, arredondados para 0,17%.

As notícias divergem quanto aos percentuais de participação de Hong. Várias apontam que sua fatia cairia de 0,98% para 0,81%. Outras informam uma redução de 0,99% para 0,82%. As duas versões indicam uma queda de 0,17 ponto percentual, mas os percentuais exatos antes e depois não são consistentes.

A distinção entre porcentagem e ponto percentual também ajuda a explicar a dimensão do ganho de Lee. A passagem de 1,58% para 1,75% acrescenta 0,17 ponto percentual à sua participação na empresa. Em relação à participação que ele já possui, porém, isso representa um aumento de aproximadamente um décimo. A transferência reforça sua posição direta, em vez de ampliar a participação total da família.

Por que a avaliação é de cerca de 2,6 trilhões de wons

As notícias informam três preços de fechamento diferentes para as ações da Samsung Electronics em 13 de outubro: 232.000 wons, 233.500 wons e, em uma delas, 236.000 wons. Todos levam a uma avaliação próxima de 2,6 trilhões de wons, mas não devem ser tratados como se fossem o mesmo preço exato.

Ao preço de 232.000 wons por ação, a doação vale 2.588.656.000.000 wons, ou cerca de 2,589 trilhões de wons. A 233.500 wons por ação, vale 2.605.393.000.000 wons, ou cerca de 2,605 trilhões de wons. Com o preço de 236.000 wons, o valor fica em aproximadamente 2,633 trilhões de wons. A diferença entre os cálculos mais baixo e mais alto é de cerca de 44,6 bilhões de wons.

As estimativas em dólares também variam: algumas notícias avaliam a doação em aproximadamente US$ 1,8 bilhão, outras em US$ 1,94 bilhão. O valor em wons é a medida mais consistente da transação. Nenhum desses números representa dinheiro pago a Hong, e nenhum define o valor que será usado no cálculo do imposto sobre doações.

Uma notícia que usa o preço de fechamento de 232.000 wons afirma que as ações da Samsung Electronics caíram 18.500 wons, ou 7,39%, naquele dia. Outra registra uma queda de 259.500 wons em 11 de setembro para 233.500 wons em 13 de outubro, aproximadamente 10%. Essas variações ilustram por que uma avaliação baseada em um único preço de fechamento pode diferir da média usada para fins tributários. Elas não demonstram que a transação familiar tenha causado a queda das ações.

A compra anterior foi revisada antes de ser concluída

A compra anterior de ações ajuda a explicar parte dos números conflitantes nas notícias sobre as transações da família. Um plano divulgado em setembro previa que Lee comprasse de Hong 7.188.793 ações a 269.500 wons cada, em uma operação avaliada em aproximadamente 1,94 trilhão de wons. Algumas notícias descrevem essa compra planejada como uma venda concluída em setembro ou mantêm a quantidade de ações prevista ao tratar da transação posterior.

Notícias mais detalhadas afirmam que a compra concluída em 12 de outubro envolveu 7.667.100 ações a 250.500 wons cada. Esses números totalizam 1.920.608.550.000 wons, aproximadamente 1,921 trilhão de wons. A explicação informada é que as variações no preço das ações alteraram a quantidade e o preço entre a divulgação de setembro e a conclusão da operação.

Assim, a compra concluída envolveu 478.307 ações a mais do que o planejado inicialmente, a um preço 19.000 wons menor por ação. A participação informada de Lee subiu de 1,47% para 1,58% após a compra; a doação prevista a elevaria a 1,75%.

Considerando o número de 7.667.100 ações da compra concluída, a compra e a doação transfeririam, juntas, 18.825.100 ações de Hong para Lee. Isso equivale a aproximadamente 0,283% do total de ações emitidas informado. As notícias que mencionam 7,19 milhões de ações apresentam um total diferente, por isso é essencial distinguir o plano inicial da transação concluída, conforme noticiado.

Como será calculado o imposto sobre doações

Segundo a regra de avaliação informada para ações listadas, usa-se a média dos preços de fechamento nos dois meses anteriores e nos dois meses posteriores à data efetiva da doação. Se a transferência ocorrer em 12 de novembro, como previsto, os preços considerados abrangerão aproximadamente o período entre meados de setembro de 2026 e meados de janeiro de 2027.

Isso significa que o preço de fechamento de 13 de outubro serve apenas como referência preliminar. Preços mais baixos durante o período de avaliação reduzirão a média, enquanto preços mais altos a elevarão. Será necessário aguardar o fim do período para definir o valor tributável das ações.

O imposto estimado é de 1,55 trilhão de wons em uma notícia e de aproximadamente 1,56 trilhão de wons em várias outras. Uma delas afirma explicitamente que a estimativa inclui o ágio aplicado na avaliação de ações detidas por acionistas controladores. Outra informa que a alíquota máxima do imposto sobre doações é de 50% sobre a parcela da base tributável acima de 3 bilhões de wons.

A estimativa de aproximadamente 1,56 trilhão de wons corresponde a cerca de 60% do valor de mercado de referência de 2,6 trilhões de wons. Isso não deve ser interpretado como uma alíquota legal simples de 60%. Um ágio pode elevar o valor considerado para fins tributários acima do valor de mercado ordinário das ações. As notícias não informam a avaliação final nem como Lee pretende pagar o imposto.

Impostos sobre herança influenciaram as transferências de ações de Hong

As transações dão sequência aos esforços da família para pagar os impostos sobre herança após a morte de Lee Kun-hee, em 2020. Uma notícia detalhada afirma que a família Samsung pagou 12 trilhões de wons em seis parcelas a partir de 2021 e concluiu o processo de pagamento em abril de 2026.

Hong teria contraído um empréstimo de aproximadamente 1 trilhão de wons, garantido por ações, para ajudar a cumprir as obrigações tributárias sobre a herança. A venda anterior para Lee foi descrita como uma forma de quitar empréstimos relacionados a esses impostos. Concluir o pagamento dos impostos sobre herança não significa necessariamente que todos os empréstimos usados para financiá-lo também tenham sido quitados.

A mesma notícia detalhada afirma que Hong herdou 83.091.066 ações ordinárias da Samsung Electronics em abril de 2021, elevando sua participação naquele momento para 137.244.666 ações. Depois, vendeu ações em várias etapas, começando com a alienação de 19.941.860 ações em março de 2022, em uma grande operação realizada fora do horário regular de negociação.

Outras alienações ocorreram em 2024, em outubro de 2025 e no primeiro semestre de 2026. Segundo essa notícia, essas vendas, somadas à compra recente de Lee e à doação planejada, totalizam 83.091.066 ações, o mesmo número que Hong herdou. Isso não significa que Hong ficaria sem ações da Samsung Electronics. Os dois conjuntos de percentuais de participação informados mostram que ela manteria uma fatia após a doação.

Datas importantes e uma doação separada de ações da Samsung C&T

A transferência de ações da Samsung Electronics faz parte de uma sequência, e não é um acontecimento isolado. As principais datas informadas mostram a passagem das obrigações tributárias sobre a herança para uma compra e, depois, uma doação:

• 2020: O ex-presidente da Samsung Lee Kun-hee morreu, deixando a família com obrigações tributárias substanciais sobre a herança.
• Abril de 2021: Hong herdou 83.091.066 ações ordinárias da Samsung Electronics.
• Março de 2022: Hong iniciou uma série de alienações com a venda de 19.941.860 ações.
• Abril de 2026: A família teria concluído o processo de pagamento dos impostos sobre a herança em seis parcelas.
• Setembro de 2026: Foi divulgado um plano para Lee comprar ações de Hong.
• 12 de outubro de 2026: O acordo de doação foi assinado, e notícias detalhadas situam nessa data a conclusão da compra separada.
• 13 de outubro de 2026: A doação planejada foi divulgada.
• 12 de novembro de 2026: A doação está prevista para ocorrer.
• Início de 2027: A previsão é que o valor do imposto sobre doações seja definido após o fim do período de avaliação das ações.

Hong também transferiu para Lee toda a sua participação na Samsung C&T, mas as notícias divergem quanto à data e à quantidade exata de ações. Várias descrevem uma doação no fim do ano anterior, incluindo dezembro passado, de 1.808.577 ações, equivalentes a aproximadamente 1,06%. Outra situa a operação em janeiro de 2026 e informa 1.808.557 ações, uma diferença de 20 ações.

Essas divergências impedem uma descrição precisa e única daquela transferência anterior. O ponto em comum é que Hong doou a Lee toda a sua participação na Samsung C&T antes da mais recente doação planejada de ações da Samsung Electronics, ampliando a transferência de participações da família para o nome dele.

Mais participação direta, sem novos recursos para a empresa

A doação transfere ações existentes entre dois acionistas. Ela não aumenta o número de ações emitidas pela Samsung Electronics, não dilui a participação de outros investidores nem injeta dinheiro novo na empresa. A compra anterior também pagou Hong, e não a Samsung Electronics.

A Samsung afirmou que não tinha uma posição corporativa específica, pois o acordo era uma transação privada entre grandes acionistas. A empresa também esperava um impacto limitado no mercado por se tratar de uma transferência dentro da família. Essa explicação diz respeito à dinâmica da transação, não é uma garantia sobre os preços futuros das ações.

A participação direta maior de Lee também deve ser analisada em conjunto com a estrutura acionária mais ampla. A Samsung Life Insurance teria 8,51% da Samsung Electronics. O maior grupo de acionistas, que inclui afiliadas da Samsung, familiares e executivos relacionados, teria 19,7% das ações com direito a voto.

Portanto, a participação projetada de 1,75% de Lee não representa, por si só, controle majoritário. A estrutura mais ampla do grupo, descrita como centrada na Samsung C&T, continuaria em vigor. O que muda é a distribuição das participações dentro dessa estrutura: mais ações da Samsung Electronics passariam a pertencer diretamente a Lee, e menos a Hong.

Dividendos podem aumentar, mas o financiamento não está claro

Uma participação maior daria direito a Lee a mais renda de dividendos sempre que a Samsung Electronics pagasse dividendos relativos a essas ações. A doação aumenta em cerca de 10,6% o número de ações que ele possui; portanto, se o valor do dividendo por ação permanecer igual, os dividendos atribuídos a essa participação crescerão na mesma proporção, quando ele passar a ter direito ao pagamento.

Uma notícia afirma que a Samsung Electronics anunciou entre 90 trilhões e 110 trilhões de wons em retornos aos acionistas no ano. Também apresenta uma projeção da KB Securities de 70 trilhões de wons em dividendos no segundo semestre. Esses números têm significados diferentes: os retornos aos acionistas não são necessariamente todos dividendos, e a projeção de uma corretora não é um pagamento confirmado.

A mesma notícia menciona a possibilidade de tributação separada para a renda de pagamentos elevados de dividendos, caso a Samsung Electronics cumpra os requisitos pertinentes. Ela não confirma que a empresa tenha se qualificado nem que Lee receberá esse tratamento.

Nenhum plano divulgado explica como Lee pagaria o imposto estimado sobre a doação. Dividendos futuros podem aumentar sua renda, mas os números informados não demonstram que algum pagamento específico tenha sido reservado para quitar a obrigação. As próximas etapas são a conclusão da transferência em 12 de novembro, o fim do período de avaliação em meados de janeiro, aproximadamente, e o cálculo esperado do imposto no início de 2027.

Principais pontos

• Hong Ra-hee planeja doar a Lee Jae-yong 11.158.000 ações da Samsung Electronics em 12 de novembro de 2026.
• A participação de Lee subiria para 116.377.053 ações, e sua fatia informada aumentaria de 1,58% para 1,75%.
• A doação vale aproximadamente 2,6 trilhões de wons, embora as notícias divirjam quanto ao preço de fechamento usado como referência.
• A participação restante de Hong é informada como 0,81% ou 0,82%; a participação conjunta da família não mudaria.
• Notícias detalhadas apontam que a compra anterior de Lee foi de 7.667.100 ações por aproximadamente 1,921 trilhão de wons, em uma operação revisada em relação ao plano de setembro.
• O imposto sobre doações é estimado entre 1,55 trilhão e 1,56 trilhão de wons, e o valor final deve ser definido no início de 2027.
• A transferência não cria novas ações da Samsung Electronics nem fornece novos recursos à empresa.