Saída repentina abala o distrito financeiro de Daca
Em 25 de fevereiro de 2026, Ahsan H. Mansur, presidente do Banco de Bangladesh, chegou ao escritório no distrito financeiro de Motijheel, em Daca, esperando mais um dia de rotina à frente da recuperação econômica frágil de seu país. Em vez disso, viu-se em meio a um confronto com funcionários do banco central que protestavam e, poucas horas depois, soube pela televisão que seu mandato havia sido encerrado. O economista de 74 anos, ex-integrante do Fundo Monetário Internacional, não recebeu um telefonema do governo, uma notificação formal nem sequer a cortesia de uma reunião com seus superiores. Não renunciei nem fui demitido. Vi isso na imprensa, então estou indo para casa, disse Mansur a jornalistas ao deixar a sede do banco central por volta das 14h, pouco menos de dois anos após o início de seu mandato de quatro anos.
Conteúdo
A saída humilhante marcou um fim dramático para o que muitos observadores internacionais consideravam um dos programas de estabilização econômica mais bem-sucedidos da história recente do sul da Ásia. Apenas dois dias antes, Mansur havia se reunido com o ministro das Finanças, Amir Khosru Mahmud Chowdhury, para informá-lo sobre as reformas bancárias e receber garantias de que o novo governo do Partido Nacionalista de Bangladesh (BNP) pretendia dar continuidade ao programa de recuperação. A reversão foi tão rápida quanto brutal. Com a disseminação da notícia da destituição de Mansur, um grupo de funcionários do banco central teria cercado e retirado à força seu assessor, Ahsan Ullah, das instalações, escoltando-o para fora do prédio em uma cena que evidenciou o caos institucional que tomou conta da autoridade monetária do país.
O governo nomeou imediatamente Mustaqur Rahman, exportador de roupas de 59 anos e contador de custos e gestão sem experiência em bancos centrais, para substituir Mansur. A decisão representa uma experiência sem precedentes na gestão econômica de Bangladesh: substituir um tecnocrata experiente em macroeconomia por um empresário que faz parte do círculo próximo do partido governista. Para um país que mal havia escapado de uma crise no balanço de pagamentos apenas 18 meses antes, a aposta não poderia vir em pior momento.
O arquiteto da estabilidade
Para compreender a dimensão da destituição de Mansur, é preciso recordar a devastação econômica que ele herdou ao ser nomeado pelo governo interino do ganhador do Nobel Muhammad Yunus, em agosto de 2024. A revolução liderada por estudantes que derrubou o regime autocrático de Sheikh Hasina havia deixado o sistema financeiro de Bangladesh em ruínas. As reservas cambiais, que superavam US$ 48 bilhões em 2021, haviam despencado para cerca de US$ 18,8 bilhões em dezembro de 2024. O taka havia desabado sob uma gestão artificial da taxa de câmbio, a inflação atingira o maior nível em 12 anos, de 11,36%, e o setor bancário estava repleto do que Mansur descreveu como um roubo planejado do sistema financeiro, orquestrado por industriais com conexões políticas.
Mansur agiu com a precisão de um cirurgião em situação de crise. Veterano de quase três décadas no FMI, em Washington, ele implementou políticas monetárias ortodoxas que priorizavam a disciplina em vez da conveniência política. Desmontou o rígido regime cambial que havia criado um mercado paralelo de dólares, permitindo que o taka encontrasse seu nível de mercado e, ao mesmo tempo, apertando agressivamente a política monetária. As taxas de juros subiram de 8,5% para 10%, freando as pressões inflacionárias e sinalizando o fim da era da emissão de dinheiro por motivação política.
Os resultados foram concretos e rápidos. Em poucos meses, o taka se estabilizou entre Tk 122 e Tk 123 por dólar, eliminando a volatilidade que havia paralisado o comércio. As remessas, que estavam sendo desviadas por canais informais devido às taxas oficiais desfavoráveis, chegaram a níveis recordes, elevando as reservas cambiais totais a US$ 30,3 bilhões em fevereiro de 2026, o suficiente para cobrir mais de quatro meses de importações. A inflação recuou do pico em direção a um dígito, enquanto a inflação dos alimentos caiu de 14,5% para 8,5%. A equipe de Mansur também iniciou as primeiras fusões bancárias da história de Bangladesh, com foco em instituições em dificuldades, e defendeu a criação de uma empresa de gestão de ativos para lidar com empréstimos problemáticos.
Além dos números, Mansur ofereceu algo igualmente valioso: credibilidade. Sua trajetória no FMI tranquilizou investidores internacionais, agências de classificação de risco e instituições multilaterais de crédito quanto ao compromisso de Bangladesh com as regras das finanças globais. O FMI, que havia concedido um pacote de resgate de US$ 4,7 bilhões, continuou a liberar recursos sob sua gestão, enquanto Bangladesh buscava US$ 3 bilhões adicionais em financiamento ampliado.
Em busca dos bilhões desviados
Enquanto estabilizava a macroeconomia, Mansur lançou uma campanha igualmente agressiva que pode ter selado seu destino: a busca por bilhões de dólares que teriam sido enviados para fora de Bangladesh por aliados do regime anterior. No fim de março de 2025, Mansur viajou a Londres em uma missão delicada, reunindo-se com ministros do Ministério das Relações Exteriores britânico, com a Agência Nacional contra o Crime (NCA, na sigla em inglês) e com empresas privadas de recuperação de ativos para rastrear fundos que, segundo ele, haviam sido desviados de bancos de Bangladesh e investidos em imóveis no Reino Unido.
A dimensão do suposto desvio era impressionante. Mansur estimou que dezenas de bilhões de dólares haviam sido retirados do sistema bancário, tendo Londres como um dos principais destinos. Meu principal alvo são aqueles que saquearam meus bancos, disse ao The Guardian durante a visita, explicando que os fundos roubados haviam sido transferidos para Singapura, Dubai, Londres e outros lugares. Ele organizou em Londres uma cúpula com escritórios de advocacia e financiadores de litígios para discutir estratégias de recuperação, enquanto a NCA prestava assistência técnica aos investigadores de Bangladesh.
A investigação já havia atingido figuras de destaque. Tulip Siddiq, ex-ministra da Cidade do Reino Unido e sobrinha de Sheikh Hasina, renunciou ao cargo depois que a Comissão Anticorrupção de Daca abriu processos criminais contra sua família, embora Mansur afirmasse nunca ter feito declarações públicas especificamente sobre ela. Ainda assim, uma campanha de desinformação contra o próprio Mansur surgiu pouco antes de sua viagem a Londres. Deputados britânicos receberam e-mails com links para artigos de supostos jornalistas que usavam nomes falsos e fotos de perfil de bancos de imagens, atacavam a filha de Mansur e questionavam sua integridade.
Mansur acreditava que os ataques vinham justamente dos cleptocratas que estava investigando. O único objetivo é destruir minha reputação, disse na época, prometendo que não desistiria apesar da pressão. Se eu desistir, eles vencem. Sua agenda de reformas incluía uma estratégia de isolamento para grandes devedores industriais, mantendo suas operações em funcionamento e impedindo que a gestão extraísse novos benefícios, além de defender reformas legais que permitissem o confisco de ativos no país e no exterior.
O governador empresário
O homem escolhido para substituir Mansur representa um rompimento radical com a tradição de 50 anos de Bangladesh de nomear burocratas, economistas ou profissionais de carreira do setor bancário para a presidência do banco central. Md Mostaqur Rahman é diretor-geral e CEO da Hera Sweaters Ltd., uma empresa exportadora de roupas, e preside a comissão permanente sobre o banco central da Associação de Fabricantes e Exportadores de Roupas de Bangladesh. Ele também integra a comissão de coordenação eleitoral do BNP, o que o coloca firmemente no círculo político próximo do partido governista.
A formação acadêmica de Rahman difere bastante da de seu antecessor. Mansur tem títulos avançados em economia e passou décadas no FMI; Rahman é Fellow Cost and Management Accountant (FCMA) e tem diplomas em contabilidade pela Universidade de Daca. Seus apoiadores argumentam que sua experiência no setor privado oferece uma visão prática das restrições ao crédito enfrentadas pelas empresas de Bangladesh. Restabelecer a confiança no setor bancário foi apontado como sua prioridade imediata, e o novo presidente prometeu dar continuidade às reformas, trazendo uma perspectiva favorável aos negócios para a política monetária.
No entanto, a nomeação de Rahman despertou preocupação com conflitos de interesse. Em dezembro de 2025, poucos meses antes de sua nomeação, o Mutual Trust Bank renegociou cerca de Tk 89 crore em empréstimos problemáticos da Hera Sweaters, por meio de uma linha especial para devedores em dificuldades, concedendo uma reestruturação de dez anos com carência de dois anos. A revelação levou banqueiros a questionar como um presidente que recentemente obteve condições favoráveis de empréstimo para a própria empresa poderia regular com imparcialidade as instituições sob sua supervisão. Como alguém que renegociou empréstimos para a própria empresa em condições especiais pode atuar no interesse dos bancos do país?, perguntou anonimamente um diretor-geral de um banco comercial, ressaltando o aparente dilema ético.
Especialistas em direito observam que Rahman precisa romper todos os vínculos profissionais com outras instituições antes de assumir o cargo. Ainda assim, sua trajetória empresarial levanta questões fundamentais sobre o papel do banco central. Como observou o professor Deen Islam, da Universidade de Daca: Como o Banco de Bangladesh pode permanecer independente se for dirigido por um empresário em atividade, de um setor que precisa regular?
Autonomia sob ameaça
A forma como Mansur foi removido intensificou as preocupações de que Bangladesh esteja regredindo a uma era de interferência política na política monetária. O ministro das Finanças, Chowdhury, defendeu a decisão como prerrogativa de um governo recém-eleito, afirmando que mudanças estavam acontecendo não apenas no Banco de Bangladesh, mas em muitos lugares, enquanto o governo implementava sua visão. No entanto, a brusquidão da transição, ocorrida enquanto funcionários do banco central protestavam ativamente contra o presidente, sugere um colapso das normas institucionais, e não uma transição ordenada.
O momento da decisão deixou observadores internacionais particularmente apreensivos. Mansur estava em meio a delicadas negociações com o FMI e o Banco Mundial, e sua destituição durante os esforços para recuperar ativos lavados deixa um vazio de confiança. Selim Raihan, diretor-executivo da Rede Sul-Asiática de Modelagem Econômica, resumiu o episódio de forma contundente: Um banco central não é apenas um órgão que formula políticas; também é o regulador e supervisor dos bancos comerciais. Ele alertou que um presidente empresário pode, por instinto, priorizar interesses corporativos em detrimento do controle da inflação e da estabilidade financeira.
Uma comparação com padrões globais evidencia o caráter atípico da decisão de Bangladesh. Nos Estados Unidos, apesar da intensa pressão do presidente Donald Trump sobre Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, para reduzir as taxas de juros, o arcabouço legal impede a destituição arbitrária de dirigentes de bancos centrais, a fim de preservar a independência monetária. Trump, que nomeou Powell, já exigiu publicamente sua renúncia, mas não pode demiti-lo legalmente. Em contraste, a Divisão de Instituições Financeiras de Bangladesh concluiu a destituição de Mansur e a nomeação de Rahman em poucas horas, por meio de simples notificações administrativas, evidenciando a fragilidade da autonomia do banco central no país.
Birupaksha Paul, professor de economia da Universidade Estadual de Nova York, observou que, como as alterações à Ordem do Banco de Bangladesh que concederiam maior autonomia à instituição estão paralisadas, a escolha do presidente continua, na prática, a critério do ministro das Finanças. Essa fragilidade estrutural, somada às conexões políticas de Rahman, levanta o risco de que o banco central se torne uma extensão do Poder Executivo, em vez de um regulador independente.
O que vem agora
As consequências econômicas dessa transição não poderiam ser mais importantes. Bangladesh está em um ponto de inflexão: por pouco escapou do destino de Sri Lanka e Paquistão, que precisaram recorrer a severos programas de ajuste do FMI depois de esgotar suas reservas. A estabilização macroeconômica conduzida por Mansur havia criado as bases para uma recuperação sustentada, mas o setor bancário continua frágil, com empréstimos inadimplentes oficialmente em 36% e diversas instituições precisando de uma recapitalização ou fusão.
Se Rahman mantiver a política monetária restritiva, a taxa de câmbio flexível e a postura agressiva contra a corrupção de seu antecessor, a transição talvez acabe sendo justificada como uma mudança rumo a um pragmatismo voltado aos negócios. Sua credibilidade junto aos empresários locais poderia, em tese, ajudar a reconstruir a confiança entre bancos e tomadores de empréstimo, acelerando o investimento privado. Porém, se a nomeação indicar um retorno ao crédito fácil, à concessão de empréstimos por motivação política e à tolerância com a inadimplência, os avanços dos últimos 18 meses podem se desfazer rapidamente.
A comunidade internacional acompanha de perto. A confiança dos investidores em mercados emergentes depende muito da previsibilidade da política monetária e da independência dos bancos centrais. Ao demitir o homem que salvou a economia justamente quando a recuperação ganhava força, o governo de Rahman assumiu toda a responsabilidade pela próxima crise. Enquanto os mercados avaliam as implicações da experiência inédita de Bangladesh com um empresário à frente do banco central, uma verdade permanece inalterada: no mundo das finanças globais, onde os riscos são altos, a credibilidade é a moeda mais difícil de cunhar e a mais fácil de desvalorizar.
Principais pontos
- Ahsan H. Mansur, ex-economista do FMI que estabilizou a economia de Bangladesh após a crise política de 2024, foi abruptamente destituído da presidência do banco central em 25 de fevereiro de 2026 e soube da demissão pela televisão.
- Durante seus 18 meses no cargo, Mansur elevou as reservas cambiais de US$ 18,8 bilhões para US$ 30,3 bilhões, estabilizou o taka, reduziu a inflação de 11,36% para um dígito e iniciou reformas no setor bancário, incluindo as primeiras fusões bancárias do país.
- Seu sucessor, Mustaqur Rahman, é exportador de roupas e contador de custos e gestão sem experiência em bancos centrais, marcando a primeira vez em 50 anos de história do Banco de Bangladesh que um empresário assume o comando.
- Mansur buscava ativamente recuperar bilhões de dólares supostamente lavados por aliados do regime anterior e negociava a recuperação de ativos em Londres pouco antes de sua destituição, o que pode ter desencadeado uma campanha de desinformação contra ele.
- Críticos apontam possíveis conflitos de interesse envolvendo Rahman e observam que um banco renegociou quase Tk 90 crore em empréstimos para sua empresa poucos meses antes de sua nomeação.
- Economistas alertam que a mudança abrupta de liderança ameaça a frágil recuperação econômica de Bangladesh, pode politizar a política monetária e enfraquece a independência do banco central durante negociações cruciais com o FMI.
