Um novo boom com benefícios desiguais
Taiwan avançou rapidamente para a linha de frente da expansão global da inteligência artificial, e os resultados são expressivos. A economia registrou crescimento de cerca de 8 por cento por dois trimestres consecutivos, impulsionada pela disparada das exportações de semicondutores e produtos eletrônicos. As autoridades agora projetam crescimento do produto interno bruto (PIB) de cerca de 7,37 por cento em 2025, ritmo que superaria o da China. As exportações de outubro saltaram um recorde de 49,7 por cento em relação ao ano anterior, após alta de 36,5 por cento no terceiro trimestre. O mercado de ações taiwanês também chegou à elite mundial, ultrapassando o da Alemanha e se tornando o oitavo maior do mundo, à medida que investidores globais ampliam suas apostas em fornecedores de IA.
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Por trás das manchetes estão fábricas e laboratórios que ocupam o centro da corrida pela IA. Empresas locais fabricam os chips e servidores usados para treinar e executar modelos modernos de IA. Essa concentração é ao mesmo tempo uma força e uma vulnerabilidade. Eletrônicos e semicondutores representam mais de 15 por cento do PIB, mas empregam apenas cerca de 6,5 por cento da força de trabalho. Chips e produtos eletrônicos respondem por quase três quartos das exportações. Muitos lares não sentiram o boom. Os salários reais estão praticamente estagnados desde o início dos anos 2000, a participação do trabalho no PIB caiu e a confiança dos consumidores continua baixa. A previsão é que o PIB per capita ultrapasse 38 mil dólares, mas os salários médios ainda ficam pelo menos 30 por cento abaixo dos da Coreia do Sul e do Japão.
A incerteza paira sobre as perspectivas comerciais e geopolíticas. O superávit comercial de Taiwan com os Estados Unidos cresceu, elevando o risco de novas tarifas. Taiwan ainda não tem um acordo comercial abrangente com Washington. A China continua reivindicando soberania sobre a ilha, aumentando a apreensão de empresas e mercados. O resultado é uma economia de crescimento acelerado e voltada às exportações, cujos ganhos se concentram em uma estreita faixa da indústria, enquanto uma grande parcela dos trabalhadores enfrenta salários estagnados e custo de vida em alta.
O que impulsiona o avanço de Taiwan
A economia da IA tem grande demanda por hardware, e Taiwan fabrica componentes essenciais. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) produz os chips avançados que alimentam o treinamento e a inferência de IA para empresas que projetam processadores e alugam capacidade computacional para o mundo. Fabricantes de servidores e empresas de manufatura por contrato montam os racks de máquinas que lotam os centros de dados em nuvem. Os embarques para os Estados Unidos aumentaram mais de 60 por cento nos primeiros dez meses do ano. A TSMC elevou sua projeção de receita com base na demanda por IA, enquanto seus fornecedores ampliam a produção de memória de alta largura de banda, encapsulamento avançado e equipamentos de rede. A onda de modernização impulsionada pela IA continua ganhando força, à medida que provedores de nuvem e grandes empresas correm para instalar mais capacidade computacional.
A cadeia de hardware da IA
Treinar um modelo de grande porte exige milhares de unidades de processamento gráfico trabalhando em paralelo, memória especializada para abastecer esses chips e encapsulamento avançado para conectar chiplets em alta velocidade. Taiwan domina os componentes dessa cadeia. O modelo de fundição, no qual empresas como a TSMC fabricam chips projetados por outras, permite que a ilha capture valor na etapa mais complexa da produção. A montagem e os testes se concentram em Hsinchu, Taichung, Tainan e Kaohsiung. Esse impulso da IA levou o governo a elevar as expectativas de crescimento de médio prazo. As autoridades agora preveem que o PIB cresça 3,54 por cento em 2026, ante a previsão anterior de 2,81 por cento, e que as exportações avancem mais de 6 por cento no próximo ano, mesmo com a desaceleração em relação ao pico de 2025.
Uma economia em duas velocidades e quem fica para trás
A distância entre os vencedores e os demais está aumentando. Há cinco anos, os salários no setor de eletrônicos já eram cerca de 35 por cento superiores à média de toda a economia. Essa diferença cresceu à medida que as fabricantes de chips aumentaram bônus e horas extras para atender aos pedidos, enquanto muitas empresas tradicionais enfrentam demanda fraca e margens menores. O crescimento dos salários reais para grande parte da força de trabalho está perto de zero há anos. A participação do trabalho na renda nacional diminuiu, e os benefícios do ganho inesperado da IA se concentram em um pequeno grupo de empresas e engenheiros qualificados.
Pequenas e médias empresas, há muito a espinha dorsal da base industrial de Taiwan, encontraram maneiras de se adaptar e se integrar às cadeias globais de suprimentos. Ainda assim, a valorização do dólar taiwanês e as novas tarifas sobre produtos tradicionais pressionaram fabricantes de máquinas, produtos químicos e autopeças. Economistas alertam para uma economia em duas velocidades, com semicondutores e servidores avançando rapidamente enquanto muitos outros setores seguem em ritmo lento. Trabalhadores mais jovens e em início de carreira se sentem vulneráveis em ocupações mais afetadas pela automação de software, enquanto oportunidades e aumentos salariais se concentram em funções de engenharia, dados e manufatura avançada ligadas à IA.
Como a moradia ficou tão cara
O avanço da IA se choca com uma crise imobiliária que se arrasta há muito tempo. O efeito TSMC, expressão local para descrever como novas fábricas de chips transformam bairros, elevou acentuadamente os preços perto de grandes instalações. No distrito de Nanzih, em Kaohsiung, os preços subiram cerca de 89 por cento desde 2020, refletindo a atração de novas fábricas e a chegada de engenheiros com salários mais altos. Hsinchu, Tainan, Taichung e partes de Chiayi mostram o mesmo padrão, com novos projetos impulsionando os mercados imobiliários do entorno. A relação entre o preço das moradias e a renda em Taipei agora supera a de muitas grandes cidades globais, tornando a casa própria inacessível para um grande número de pessoas que compram seu primeiro imóvel.
A valorização dos imóveis ampliou a desigualdade de riqueza. A desigualdade patrimonial entre as famílias quase quadruplicou em três décadas, enquanto proprietários de vários imóveis acumulam ganhos muito superiores ao crescimento dos salários. Muitas famílias que não trabalham no setor de chips enfrentam trajetos mais longos ou aceitam casas menores para caber no orçamento. O governo elevou o salário mínimo nos últimos anos, introduziu empréstimos com condições especiais para compradores do primeiro imóvel e aumentou os impostos sobre a propriedade de vários imóveis. Essas medidas ajudam na margem, mas não compensam a aceleração dos preços perto dos polos de fábricas nem a escassez mais ampla de moradias acessíveis nas regiões com muitos empregos.
O boom pode durar?
Os pontos fortes de Taiwan são claros, mas depender de um único motor de crescimento traz riscos. A pauta de exportações da ilha é fortemente concentrada em chips e produtos eletrônicos, o que torna o crescimento sensível aos ciclos globais de investimento em tecnologia. Os Estados Unidos agora recebem cerca de um terço das exportações de Taiwan. Um superávit maior com os EUA pode provocar ameaças de tarifas. A China está investindo pesado para alcançar Taiwan na produção de chips de gerações maduras, o que pode pressionar as margens de algumas linhas de produtos. As projeções oficiais já indicam um ritmo mais moderado depois de 2025, embora a demanda por IA continue forte.
Dentro do setor, também há confiança de que o ciclo de investimentos ainda tem espaço para avançar. Em um fórum recente, a ex-ministra da Economia Mei-Hua Wang afirmou que as perspectivas de demanda continuam robustas. Wang argumentou que a disparada da necessidade de capacidade computacional ainda está ganhando força, à medida que mais empresas adotam IA em suas operações e produtos.
A demanda por capacidade computacional para IA está disparando, e não há sinais de desaceleração na demanda por semicondutores.
Como Taiwan pode distribuir melhor os ganhos
Uma solução duradoura para a disparidade de crescimento exigirá ganhos de produtividade e salários para além do polo de chips. Entre as prioridades de políticas públicas discutidas por líderes empresariais e economistas estão a ampliação da formação profissional e técnica de qualidade, o apoio à adoção de automação e ferramentas digitais por fabricantes tradicionais e a expansão do apoio à pesquisa e desenvolvimento para além do núcleo dos semicondutores. Incentivos maiores para investimentos em equipamentos e software por pequenas e médias empresas podem elevar os salários nos setores que empregam a maioria dos trabalhadores. A oferta de moradias também é importante. Reformas no zoneamento, aprovações mais rápidas perto de novos parques industriais e a ampliação da habitação social poderiam reduzir a pressão nos focos de valorização ao redor de novas fábricas. Com o tempo, melhores conexões de transporte entre as cidades com fábricas e os municípios vizinhos ampliariam o acesso a bons empregos sem acelerar tanto a alta dos preços locais.
Também é importante administrar o impacto da IA no mercado de trabalho. Pesquisas acadêmicas apontam um padrão comum em ondas de automação. Os salários podem subir com o salto de produtividade e depois estagnar, à medida que as máquinas substituem uma parcela maior das tarefas cognitivas. Essa dinâmica não é inevitável. Economistas argumentam que o crescimento salarial tem mais chances de se manter quando o investimento na parte física da economia acompanha o da inteligência. Para Taiwan, isso sugere combinar a expansão da nuvem e dos chips com novos gastos em saúde, construção, energia e infraestrutura que usem ferramentas de IA para elevar a produtividade. Também aponta para políticas tributárias e trabalhistas que recompensem empresas por capacitar trabalhadores, manter pessoas envolvidas nos processos de serviços e manufatura e compartilhar os ganhos de produtividade por meio da participação nos lucros ou de remuneração por desempenho.
Em resumo
- O PIB cresceu cerca de 8 por cento por dois trimestres consecutivos, impulsionado pelo avanço das exportações de IA.
- O governo projeta crescimento do PIB de cerca de 7,37 por cento em 2025 e de 3,54 por cento em 2026.
- As exportações de outubro saltaram 49,7 por cento em relação ao ano anterior, após alta de 36,5 por cento no terceiro trimestre.
- O mercado de ações de Taiwan é agora o oitavo maior do mundo, impulsionado por fornecedores de IA.
- Eletrônicos e semicondutores representam mais de 15 por cento do PIB, mas empregam cerca de 6,5 por cento dos trabalhadores.
- As exportações para os Estados Unidos aumentaram mais de 60 por cento nos primeiros dez meses do ano.
- Chips e produtos eletrônicos respondem por quase três quartos das exportações, ressaltando a dependência de um único setor.
- Os salários reais estão praticamente estagnados desde o início dos anos 2000, e a participação do trabalho na renda diminuiu.
- Os custos de moradia dispararam perto de novas fábricas, com alta de cerca de 89 por cento nos preços em Nanzih, Kaohsiung, desde 2020.
- Autoridades e líderes do setor esperam que a demanda por IA continue forte, mesmo com a moderação do crescimento após 2025.
